區塊鏈賦能供應鏈金融對農戶融資行為的影響因素分析

□王家冀，張 桐，王 鈺

（南京農業大學金融學院，江蘇 南京 210095）

近年來，區塊鏈技術的蓬勃發展為農村金融發展帶來了新方向。2020 年，區塊鏈作為中國未來基礎設置代表，被列為中國“新基建”計劃之一。自2020 年以來，區塊鏈技術連續兩年登上中央一號文件，我國提出在農業領域加快落實區塊鏈技術的應用，利用區塊鏈推進鄉村振興。

在技術方面，區塊鏈具有防篡改、可追溯性、去中心化等一系列特點，可以對農業供應鏈上下游之間的信息進行互通，打破數據孤島，這些特點可以較好地應對道德風險以及信息不對稱等問題的發生，并有效改善農業供應鏈金融的痛癥。由此可見，區塊鏈賦能農業供應鏈金融為農村金融的發展提供了新的解決方向。

擬研究問題包括如下3 方面：首先，區塊鏈技術應用在農業供應鏈金融后，通過何種機制對農戶融資行為產生了影響；其次，農戶融資行為還會受到哪些因素的影響；再次，這些因素之間是否存在某種關聯情況，是以什么方式順序作用于農戶融資行為。通過查閱文獻資料，對學者的研究進行整理分析，得出幾種與農業供應鏈相關且影響農戶融資行為的主要因素，并運用解釋性結構模型（ISM）分析影響因素間的內在邏輯情況和層級結構。

1 文獻綜述

國內外學者在農戶融資行為影響因素方面作了大量研究。Foster G 等（2012）通過研究發現，農戶的性別、受教育水平、收入等因素均會影響到農戶的借貸參與情況。梁爽等（2014）通過實證分析論證了農戶的社會資本和財富水平同樣會對農戶的融資情況產生影響。呂德宏和馮春艷（2016）通過對農戶融資渠道進行分析，認為不同的受教育程度和社會資本會導致農戶在信貸渠道的選擇上出現差異。在農村金融市場上，由于信用體系建設的落后，信貸投放面臨著較大的信用風險，農戶的信用情況同樣會對融資行為產生影響。農業供應鏈金融的出現，在一定程度上增加了金融機構與農戶之間的信息流動性，解決了部分資金供需之間的矛盾問題。同時，農業供應鏈可以通過整合物流、商流、資金流、信息流，從而將金融產品與供應鏈服務相結合，打造農業產業現代化規模化發展模式。

隨著時代的發展，傳統的農業供應鏈金融逐漸顯現出弊端。傳統農業供應鏈金融可以實現整個鏈條上的信息共享，但在這一過程中往往會有信息泄露等問題的發生，因此在供應鏈各主體之間存在信息不信任，進而導致信息不對稱等問題的發生。宋華（2015）認為，供應鏈內生、外生和主體風險是導致供應鏈金融不確定性的主要因素。彭路（2018）的研究表明，雖然農業供應鏈金融可以從系統角度刻畫農戶的參與度情況，在一定程度上緩解農戶征信體系不健全的問題，但是農村金融風險依舊存在，農戶信用風險仍然是農業供應鏈金融面臨的巨大困難。同時，農業供應鏈金融由于多方參與，鏈條較長，需要各主體之間充分協調，以此控制資金的流動，但是農村地區的信息技術水平普遍較低，不利于農業供應鏈各環節之間的信息交流。

區塊鏈技術作為金融科技的代表性技術之一，在金融創新領域不斷發揮其作用。吳俊（2017）認為，區塊鏈可以緩解供應鏈金融中存在的信息風險。郭菊娥和陳辰（2020）通過研究認為，區塊鏈技術可以有效協調供應鏈各個主體之間信息，完善監管體系。同時，區塊鏈技術的應用可以提高信息偽造成本，改善了信貸市場的均衡情況，使得貸款融資可以發放給不同風險的企業。

區塊鏈可以通過聯盟鏈將多方信息連接至供應鏈金融平臺，保證信息透明。因此，區塊鏈技術應用于農業供應鏈金融可以較好地解決當前農村金融市場上存在的農戶貸款難等問題。將農戶信息輸入上鏈，一方面搭建了農戶的征信體系，另一方面減少了由于信息不對稱導致的信貸約束問題。

現有研究大多是對某種因素是否會影響農戶融資行為進行探究，而少有研究通過系統工程的研究方法研究各種因素之間的內在邏輯關系。文章基于前人研究結果以及解釋結構模型（ISM），探究影響區塊鏈賦能供應鏈金融對農戶融資行為影響中主要因素之間的內在邏輯關系，系統分析內在影響機制和層次結構差異，并提出政策建議。

2 模型構建與影響因素選取

解釋結構模型（ISM）是Warfield J N 在分析復雜社會經濟系統的結構問題時提出的一種方法，可以在不損失系統功能的前提下給出最簡的、層次化的拓撲圖。其分析過程包括以下4 個步驟：確定因素之間的邏輯關系、確定鄰接矩陣、確定可達矩陣、確定因素分層級關系。

為了分析區塊鏈技術的應用與農戶融資行為各影響因素之間的層次結構，找出影響農戶融資行為的直接因素、中間因素及根源因素，使用ISM 方法分析各影響因素之間的內在邏輯關系及多層級結構聯系。

根據上述文獻分析，假設影響農戶融資行為的因素有6 個，用表示農戶融資行為，S（=1，2，…，6）分別代表應用區塊鏈、供應鏈類型、信息不對稱、信息傳遞效率、信用風險、社會資本6 個農戶融資行為的影響因素，可以得到圖1。

圖1 農戶融資行為影響因素間的邏輯關系

其中，表示行要素直接或間接影響列要素，表示列要素直接或間接影響行要素，表示行、列要素并無直接或間接關系，表示行要素和列要素相互影響。

根據圖1 可以得到應用區塊鏈、供應鏈類型、信息不對稱、信息傳遞效率、信用風險、社會資本的鄰接矩陣，其中元素r可由式（1）確定：

由式（1）可知，鄰接矩陣如下。

可達矩陣表示各個因素直接和間接影響關系，可由式（2）確定。

其中，為單位矩陣，為冪，2≤≤7，矩陣使用布爾法則進行運算，計算得到可達矩陣。觀察可知第三個因素和第四個因素相同在可達矩陣中行列相同，因此刪除得到縮略矩陣'。

通過縮略矩陣'，可以對農戶融資行為影響因素進行層次劃分，分別定義可達集、先行集、共同集、起始集，并分別記作（S）、（S）、（S）、（S）。可達集、先行集、共同集和起始集確定結果如表1。

表1 可達集、先行集、共同集和起始集確定

由式（3）（4）可知，起始集中的要素和可達集中的要素不可分割，即3 個起始集所屬區域存在交叉。

因素層次L的確定方法如下式（5），利用式（5）和表1 所確定的最高層所含因素后，再由高到低依次確定各層所含因素。

以此類推，可以得到各層因素如下：第一層因素={S}，第二層因素={,}，第三層因素={,,}。按照、、的順序對縮略矩陣' 進行重新排序，得到新的可達矩陣。

根據因素間的層次結構關系結構以及新的可達矩陣，可以得到農戶融資行為影響因素之間的關聯與層次結構，即區塊鏈賦能供應鏈對農戶融資行為的影響機制，如圖2 所示。

圖2 中，區塊鏈賦能供應鏈對農戶融資行為的影響機制如下：深層根源因素影響中層間接因素，間接因素影響農戶融資行為。其中，社會資本、供應鏈類型、應用區塊鏈是影響農戶融資行為的深層根源因素；信用風險、信息不對稱、信息傳遞效率是影響農戶融資行為的中層間接因素。

圖2 區塊鏈賦能供應鏈對農戶融資行為的影響機制

綜上所述，6 個影響因素之間既存在相互聯系，又獨自發揮作用，形成區塊鏈賦能供應鏈金融對農戶融資行為的影響因素系統。具體而言，農戶融資行為影響情況的機理表現為以下兩條路徑。

路徑一：社會資本—信用風險—農戶融資行為。在該路徑中，首先社會資本作為根源因素影響了農戶自身的信用風險情況。例如，擁有不同社會資本的農戶在面對銀行等金融機構時，所具備的信用風險情況不同，社會資本高的農戶具有更高的信用背書和更低的風險。其次，信用風險作為間接因素對農戶融資行為產生影響。例如，擁有更低信用風險的農戶在面對銀行等金融機構時，可以獲取更高的信貸額度以及更低的信貸約束，從而提升農戶的融資行為。

路徑二：供應鏈類型、應用區塊鏈—信息不對稱、信息傳遞效率—農戶融資行為。首先，農戶所加入的供應鏈類型以及該地區應用區塊鏈，會影響到農戶與金融機構之間的信息不對稱和信息傳遞效率。例如，以第三方金融機構主導的供應鏈模式與以核心企業主導的供應鏈模式，對相同的信息傳遞情況有所區別；區塊鏈技術的應用會提高信息傳遞效率，并降低信息不對稱程度。其次，信息不對稱和信息傳遞效率之間存在相互影響的關系。信息不對稱情況越嚴重，信息傳遞效率越低；信息傳遞效率越低，信息不對稱情況越嚴重，二者相互影響，產生惡性循環。再次，信息不對稱和信息傳遞效率成為農戶融資行為變化的直接驅動因素。例如，農戶與金融機構間的信息不對稱情況越嚴重，農戶所能夠獲得的信貸額度越低，受到的信貸約束越嚴重，從而對農戶的融資行為產生抑制作用。

農戶融資行為的形成是農戶、金融機構和政府三者共同作用所產生的結果。在這個過程中，農戶作為整個環節中最弱勢的一方，既要獲得貸款滿足生活生產需要，還要追求融資成本的最小化；金融機構為了最大限度地規避風險，對于存在信息缺失以及信用等級低的農戶采取信貸約束甚至不予以貸款等手段；政府在保障金融機構順利開展業務的同時，還要解決農戶融資難等問題。因此，區塊鏈技術的實施，在原有基礎上更大程度地打通了各環節之間的信息壁壘，降低了各方的信息成本，為農戶與金融機構之間信息的溝通搭建了橋梁。

當政府從宏觀層面將區塊鏈賦能于供應鏈金融之中，金融機構可以更全面地了解農戶信息，同時農戶降低了融資過程中產生的成本，使農戶的融資行為得到改善。

3 結論與建議

結合過往文獻，利用ISM方法分析了區塊鏈賦能供應鏈金融對農戶融資行為產生影響的具體機制，得到了如下結論。應用區塊鏈、供應鏈類型、信息不對稱、信息傳遞效率、信用風險、社會資本6 種因素對農戶融資行為的出現產生影響。社會資本、供應鏈類型、應用區塊鏈是影響農戶融資行為的深層根源因素，信用風險、信息不對稱、信息傳遞效率是影響農戶融資行為的中層間接因素。影響農戶融資行為的發生機制表現為以下兩條路徑；路徑一為社會資本—信用風險—農戶融資行為；路徑二為供應鏈類型、應用區塊鏈—信息不對稱、信息傳遞效率—農戶融資行為。其中，路徑二是區塊鏈賦能供應鏈金融對農戶融資行為產生影響的發生機制。

基于上述結論，提出如下政策建議。首先，加強區塊鏈技術在農村金融領域的落實。通過區塊鏈技術與農村供應鏈金融的結合，打造供應鏈上下游信息溝通渠道，降低雙方之間的信息不對稱情況，提高信息傳遞效率，促進農村金融市場的有效性，改善農戶融資行為。其次，建設健全農村金融服務體系，加大金融服務宣傳力度，增強農戶對金融服務的了解，從而在主觀上增強農戶的信息獲取能力，降低信息壁壘。再次，完善農村信用體系，建立科學合理的授信系統，減少農戶的信用風險，增強農戶信貸獲取能力，改善農戶目前面臨的融資約束問題。