一天虧掉2.74億元三大航半年巨虧近500億元下半年有望好轉？

《中國經濟周刊》 記者 賈璇 | 北京報道

近日，各大上市公司相繼交出上半年成績單。在A股上市企業中，共有883家業績虧損，在虧損最多的十大上市公司排名中，航空公司成績墊底。

據記者統計，2022年上半年,國有三大航司——國航（601111.SH）、東 航（600115.SH）、 南 航（600029.SH）累計營收約為841.24億元，總共虧損496.59億元，已經超過2021年全年的虧損總額，相當于一天虧掉2.74億元。（記者注：2022年上半年共181天）

寒氣逼迫著整個行業，今年上半年,低迷的業績讓更多航司相繼陷入資不抵債。9月1日晚間，ST海航披露稱，今年上半年凈利虧損128.37億元。截至6月底，ST海航凈資產為-42.2億元，再度資不抵債。國內最大地方航空公司之一的深圳航空，上半年營業收入53億元，凈虧45.9億元，6月底資產負債率達103.3%。

中國民航局年中工作會議透露，受疫情反復沖擊，上半年民航運輸生產跌入低谷，日航班量最低時只有2967班，僅為2019年同期17.8%，整體虧損達1089億元，其中三大航占近一半。

三大航半年巨虧近500億元，一天虧掉2.74億元

截至8月30日晚間，中國三大航空公司—國航、南航和東航相繼公布2022年上半年財務報告。

半年報顯示，今年上半年三大航營收共計841.24億元。營業收入從高到低排序，分別為南航408.17億元、國航239.53億元和東航193.54億元。

具體來看，國航營業收入同比減少36.4%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約194.35億元；南航營業收入同比減少20.86%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約114.88億元，同比增長145.05%；東航營業收入同比下降44.24%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約187.36億元。值得注意的是，三大航虧損額均創下歷史最高紀錄，凈虧損共計高達496.59億元，這一數據已經超過去年整年的虧損總額409.59億元。其中，國航凈虧損最高，達194.35億元，其次為東航虧損187.36億元，南航則凈虧損114.88億元。

虧損的主要原因為疫情反復沖擊，這直接導致民航運輸生產跌入低谷。上半年，三大航的客運營收均出現大幅下滑。南航客運收入最高，達到267.32億元，同比下降32.65%。國航客運收入為151.04億元，同比減少157.92 億元。東航客運收入最少，為138.99億元，同比減少 51.17%。

對此，東航在半年報中提到，3月中下旬至5月底，公司主基地所在的上海暴發疫情，上海虹橋、浦東兩大機場的客運航班量急劇減少，公司3月、4月和5月的客運運力投入同比分別下降 62.35%、86.61%和78.08%。

此外，同樣以上海作為主樞紐基地的吉祥航空和春秋航空，上半年運力也受到疫情影響出現大幅下滑。其中吉祥航空4、5月旅客運輸量同比下降93.53%、89.06%，達到歷史最低水平。

據中國民航局數據，今年上半年我國民航運輸總周轉量293.4億噸公里，同比下降37.0%。該水平僅為2019年同期的46.7%。旅客運輸量1.18億人次，為2019年同期的36.7%。在航班量最低的一天里，僅有2967班航班，為2019年同期的17.8%。

數據來源：《中國經濟周刊》記者 賈璇 據公開資料整理 編輯制圖：《中國經濟周刊》 采制中心

貨運業務方面，南航貨運營收最高，達111.43億元，同比增長25.68%。國航貨運收入為68.8億元，同比增長50.37%。東航貨運營收為39.1億元，同比下降0.89%。

值得注意的是，三大航的資產負債率均有明顯攀升，最高的為東航，比例接近88%，較上年年末提高7.09個百分點。其次為國航，資產負債率為85.09%，較上年年末上升7.16個百分點。南方航空資產負債率為77.77%，較上年年末上升3.86個百分點。

航油漲價、人民幣貶值增加航司成本

除了運力投入縮減、客座率下滑直接導致航空公司客運收入減少，航空業巨虧背后的原因，在各家航司的半年報中可見答案。

航油支出是航空公司最主要的成本之一。今年上半年，航油高企，經過數次上漲，出廠價已達9845元/噸，為去年同期的2倍。國航在公告中提到，集團業績受航油價格波動影響較大。報告期內，在其他變量保持不變的情況下，若平均航油價格上升或下降 5%，國航航油成本將上升或下降約5.17億元。

三大航中，南航航油成本最高，達143.95億元，同比增長16.69%。其次為國航，約為103.48億元，同比增長4.37%。東航由于公司航班量下降，加油量同比下降44.91%，航油成本為89.6億元，同比減少8.32%。

2022年上半年的人民幣兌美元貶值，也導致航司失血的主因從航油成本變成了匯兌損失。國航數據顯示，人民幣升值或貶值1%，將導致集團凈利潤和股東權益分別增加或減少約3.19億元。

今年上半年，受人民幣兌美元貶值的影響，南航匯兌損失達20.52 億元，致其財務費用同比增長135.04%至48.23億元。東航、國航的匯兌損失分別為14.1億元、22.4億元，財務費用分別為42.66億元、52.89億元，各同比增長132.61%和159.15%。

為應對市場變化，各航司積極探索新收入增長點。三大航也在通過客改貨、定增、募集資金等手段恢復元氣。

此外，上半年，民航國內客運市場航班量自2022年4月觸底反彈，呈現復蘇勢頭。7月以來，市場呈現回暖趨勢，國際航線有序恢復，航空客運量增長顯著。數據顯示，7月南航平均客座率為69.98%，國航為66.2%，東航為66.98%。

在業內專家看來，下半年隨著商務出行旅客增加，三大航業績有望迎來好轉。但相較于疫情前的水平，旅客周轉量、客座率、單位收益等運營效益指標尚有距離。

為了讓民航業盡快復蘇，此前，民航局也出臺了一系列紓困政策，幫助航司渡過難關。

5月26日，財政部、民航局發布關于階段性實施國內客運航班運行財政補貼的通知，明確當每周日均國內客運航班量低于或等于4500班，對實際收入無法覆蓋變動成本的國內客運航班給予補貼政策支持。

國務院常務會議也決定對航空業定向資金支持，其中包括增加1500億元民航應急貸款和發行2000億元債券。此外，對航空公司進行稅費減免，其中上半年民航企業增值稅留抵退稅125億元。

有券商分析認為，在政府一系列紓困政策、國際定期客運航班熔斷等措施推出后，加之疫情防控形勢的趨穩疊加暑運影響，國內民航生產運行會逐步恢復。