商業銀行針對中小企業的信貸非理性行為研究
——基于前景理論視角

趙文平

（山西大同大學 商學院，山西 大同 037009）

0 引言

2021 年的政府工作報告指出“依靠創新推動實體經濟高質量發展”，再次強調堅持創新驅動發展戰略的重要性。中小企業作為國民經濟的重要組成部分，憑借靈活的機制、較高的轉換效率，賦予了創新創業更大的活力。“十四五”時期，國家愈加重視金融對實體經濟的有效支持，而目前融資困境依然是中小企業發展的絆腳石，尤其是來自商業銀行的資金不足。因此，我國需要進一步探討商業銀行信貸行為，以解決中小企業融資困難。

1 國內外相關研究

以行為金融學“有限理性”假設為前提，卡尼曼（Kahneman）和特沃斯基（Tversky）提出了前景理論，認為人們在信息不完全條件下決策時，往往由于認知偏差導致決策偏差，產生系統性的非理性決策行為。關于非理性決策行為的研究涉及眾多領域。莉比（Libby）最早從決策者行為分析的角度實證研究銀行信貸問題。之后，美國和歐洲國家相關研究比較豐富，多使用實驗、訪談、調查問卷等方法，探討信貸決策者的個性特征和經驗對決策行為的影響。在國內，張宇調查研究發現信貸結果評估中決策者存在過度自信，他在另一項研究中主要探討了框架效應和錨定效應。劉青和劉靜通過情景實驗考察了信貸人員非理性行為的動因。唐盈和鄧超則指出信任關系對信貸決策行為的影響。綜上，不同于國外研究，國內研究側重對決策模型進行研究，基于前景理論的研究成果不多，且多為定性研究。近年來，少量的定量研究缺乏系統性理論分析和行為背后動因的深入探究，難以指導現實中的決策行為。

2 中小企業融資困境形成的原因

從內外部雙重視角對中小企業融資困境形成的原因進行探討，有助于正確認識融資困境及其背后原因，進而針對性地提出建議措施，以解決融資困難，改善融資環境。

2.1 中小企業融資困境形成的內部原因

2.1.1 經營風險較大

中小企業因其規模小、管理水平較低、經營能力不足等問題，對市場信息搜集和分析的能力較差，難以及時應對市場風險，在決策和運營中存在較大風險。

2.1.2 擔保能力較弱

中小企業銀行貸款主要采用抵押及擔保兩種方式，中小企業自身資產少，擔保能力不足，而銀行又會嚴格限制抵押和擔保目標，在這種矛盾中，中小企業面臨融資困境。

2.1.3 信息不對稱

中小企業自身財務管理能力相對較差，難以及時規范、補充財務信息，導致信息不公開、不透明程度較高，并且我國中小企業的信用登記和財務評估體系不完善，這些原因都導致商業銀行與中小企之間存在較高程度的信息不對稱現象。

2.2 中小企業融資困境形成的外部原因

信貸市場上相關機制體系不夠完善是主要客觀因素。當前，銀行改變以往粗放式貸款模式，而采取搜集信貸信息、規范信貸程序、問責信貸人員等機制，以期降低信貸操作風險。這些機制一方面可以幫助商業銀行降低風險，而另一方面增加了中小企業獲取信用的難度，進而增大了融資難度。

3 信貸市場中商業銀行非理性行為分析

3.1 理論基礎

行為經濟學以“有限理性”假設為前提，強調個體決策時會受到信息不完全、個體認知能力有限、心理特征等方面的影響。以此為基礎，Kahneman 和Tversky提出了前景理論。

強調不確定條件下的決策具有參照依賴性，即決策者以某參照點為依據做出評價或決策行為，而參照點是一種主觀評價標準，因此決策具有主觀性和非理性。具體由前景理論價值函數體現：

在該函數中，

x

為參照點，

x

-

x

≥0 表示感知收益，

x

-

x

＜0 表示感知損失，個體做決策時在乎的是偏離參照點的程度；

λ

表示損失厭惡程度；

α

和

β

分別表示收益和損失的敏感度。與收益不同，大部分決策主體更容易感知損失，即屬于風險厭惡型決策者，因此價值函數圖像呈現S 型，0 為參照點，參照點之上為收益區，之下為損失區，可見損失區曲線更為陡峭，更符合“有限理性”決策主體的決策行為。

3.2 銀行信貸非理性行為

根據前景理論，個體的非理性決策行為主要表現在羊群效應、損失厭惡、認知偏差、錨定效應等方面。

3.2.1 羊群效應

商業銀行信貸市場羊群效應是投資者在信息不對稱情況下重視從眾心理，跟隨大流的決策行為。由于中小企業信息不完全、不公開、不透明程度更高，所以商業銀行的中小企業信貸市場存在更為普遍的羊群效應。另外，中型或者小型銀行無法依靠自身力量掌握足夠貸款信息，缺乏獨立決策的能力，因此會模仿大型銀行發放貸款來降低風險，而大型銀行貸款時偏好資信良好的國有企業或大型企業，因此信貸市場的羊群效應增大了中小企業融資難度。

3.2.2 損失厭惡

前景理論指出，損失和收益對人的心理影響不完全相同，投資者面對收益時，偏好于規避風險；面對損失時，偏好于追逐風險，即采取高風險行為來規避風險，這種行為被稱為“損失厭惡”。

3.2.3 認知偏差

行為人的認知是有限的，決策時缺乏可靠信息和知識，就會憑借經驗進行啟發式決策，這種決策方式會受到情感、記憶、外部環境等因素的影響，產生偏差。商業銀行信貸決策者難以獲得中小企業可靠信息，因此決策時會產生認知偏差。過度樂觀是最為普遍的一種認知偏差，投資者往往過度關注有利信息而忽略利好背后蘊藏的風險，因此做出非理性決策。

3.2.4 錨定效應

錨定效應最初由Tversky 和 Kahneman 提出，而后發展為傳統型、基礎型和自發型。目前，研究比較廣泛的是自發錨定效應，決策者在錨的影響下進行了不充分的調整，獲得主觀上的“滿意值”就停止調整，最終導致偏差。商業銀行信貸決策者面對不充分的中小企業信息，信貸行為會受到最初獲得某項數值的影響，產生錨定效應。

3.3 非理性行為影響因素

個體的非理性決策行為往往受客觀因素、主觀因素、外部環境因素等方面的影響。筆者從以下方面對幾種典型性影響因素進行探討。

3.3.1 年齡

過度樂觀是最典型的一種認知偏差，較為年輕的決策者閱歷淺，決策經歷少，自然錯誤決策的經歷也較少，更容易出現過度樂觀的非理性行為，導致決策偏差。以往研究發現青年和老年決策者發生損失厭惡非理性行為的程度不同，面對損失時，青年比老年更小心謹慎；面對收益時，青年比老年更積極冒進。

3.3.2 性別

研究表明，相較于女性，男性一般而言更沖動，更容易做出冒險性的、非理性的決策行為。研究發現個體的認知方式和評判標準會受到男女性別差異的影響，一般而言，男性相較于女性更沖動，容易做出非理性行為；女性更趨于感性，更容易受到信息表面特征的影響，產生較大程度的認知偏差。

3.3.3 決策方式

集體決策是否優于個體決策？關于這一問題還沒有得到統一的研究結論。有研究認為集體或個體決策對“惡性增資”的影響不顯著；也有研究發現集體決策更明智，能減少非理性行為；還有學者實證研究得出相反的結論，即集體決策更容易產生羊群效應，增加“惡性增資”。我國學者基于中國金融情境，發現先個體后集體的決策方式可以有效規避前景理論產生的非理性行為。

3.3.4 認知需求

認知需求反映個體探索思考的傾向，可以理解為個體在處理信息時是否努力進行更加深刻和廣泛的思考。認知需求得分較高的決策者不容易受其他決策者的影響，羊群效應程度較低。

3.3.5 情緒

情緒是個體對周圍事物的主觀認知和行為反應。個體是行為人，其情緒包括正性和負性，正性情緒可以理解為樂觀、積極、快樂等，而負性情緒有消極、抑郁、悲傷等。有研究顯示，情緒對人們判斷與決策有重要的影響，當處于正性情緒狀態，人們更傾向于支持性決策；當處于負性情緒狀態，人們會進行更多的思考，做出比較客觀的決策。

3.3.6 自信程度

自信程度指的是決策者對以往知識和實踐經驗的記憶力。因此，自信程度較低的個體在決策過程中會進行更多的思考。自信程度對決策的影響與決策問題的難易程度相關，當決策問題比較簡單時，決策者往往表現出的不自信傾向更高。

4 商業銀行信貸非理性行為規避對策

依據前景理論，當個體在不確定條件下決策時，往往會出現系統性非理性行為。我國商業銀行在中小企業貸款中，主要采用抵押和擔保兩種貸款形式，其中決策者個人決策制占據重要地位。決策者難以全面掌握中小企業信息，因此信貸決策存在較高程度的非理性。從中小企業自身和金融市場環境兩方面入手盡可能地規避非理性決策行為，可以有效降低中小企業融資難度，同時減少商業銀行信貸操作風險。

4.1 提升中小企業管理水平，減少信息不對稱

中小企業自身應注重提高管理和經營水平，多關注企業外部環境，提高市場靈敏度，及時搜集并分析信息，靈活應對市場變化。同時，健全企業信息系統，及時公布和完善財務信息，降低商業銀行與企業之間的信息不對稱程度，促使銀行減少非理性信貸行為。

4.2 加大政策扶持力度，改善融資環境

中小企業是國民經濟的重要組成部分，解決其融資困難關系到整個國家的高質量發展，因此更應該從國家政策層面入手，優化金融市場融資環境。當前，我國已經建立一些專門服務于中小企業的金融機構，但是在具體實踐中還需更加健全、完善。比如，優化金融機構的網絡分布，多關注中小城鎮的中小企業需求；結合地方經濟發展特點，建立政策性銀行，提供專門的融資服務。

4.3 優化銀行信貸方式，降低操作風險

商業銀行應采用多元化的信貸方式，豐富信貸技術，多運用信用評分、保理、租賃等方式，盡量避免由信貸人員主觀因素引起的非理性信貸行為。在創新驅動戰略背景下，銀行應改革傳統融資理念，不能只偏愛大型企業，而應多關注有潛力的朝陽產業，即使是資產不夠雄厚的中小企業，也應該科學性地進行放寬信貸限制。

5 結語

中小企業自身經營風險大、擔保能力低、信息不對稱等因素導致其融資面臨較大難題。本文從銀行信貸決策者非理性行為角度出發，分析了非理性行為的影響因素和對策，旨在為中小企業健康發展創造良好的財務環境，為我國經濟穩健發展提供理論指導。