硬科技板塊景氣上行受寵工業(yè)母機賽道或成被動投資新焦點

梁杏

本周，證監(jiān)會批復6只主題ETF，包括科創(chuàng)板新材料ETF，科創(chuàng)板芯片ETF，工業(yè)母機ETF，意味著主題投資賽道再次擴圍。特別是其中的工業(yè)母機ETF，聚焦我國大而不強、高端產(chǎn)品急需自主可控的工業(yè)母機市場，彌補了市場投資工具的空缺。

從目前市場環(huán)境看，面臨著國內疫情、經(jīng)濟、海外流動性、國際關系壓力，可能還需要等待這些因素好轉的契機。上證綜指自7月3424點的高點到跌破3100點，同時市場成交額在節(jié)前下探至6000多億元，創(chuàng)下年內新低。

9月21日，美聯(lián)儲宣布加息75BP，今年已連續(xù)三次加息75BP，但由于工資粘性等因素，美國通脹水平回落態(tài)勢低于聯(lián)儲預期。鮑威爾表示年內還將加息100-125BP，從利率點陣圖來看，年內剩余兩次議息會議中，再次加息75BP的風險仍在。由于缺乏高基數(shù)，9月之前美國通脹難以有效回落。

不過四季度，快速抬高的基數(shù)疊加供應鏈約束的不斷緩解，油價基本維持在當前水平，CPI同比仍有望從當前8%左右快速向6%回落。如果出現(xiàn)更多回落跡象，那么市場預期可以朝著緊縮力度逐步趨緩方向轉變。

國內基本面上，下行壓力較大的主要是房地產(chǎn)投資和出口。盡管地產(chǎn)投資端數(shù)據(jù)短期無法立即掉頭回升，但商品房銷售面積增速近幾個月已呈筑底走穩(wěn)態(tài)勢，土地購置面積增速也已回落至歷史新低，后續(xù)有望從周期底部緩慢回升。

中長期看，積極因素正在累積，市場大幅下行風險或許不大。我國流動性整體維持相對寬松態(tài)勢，貨幣政策托底經(jīng)濟明顯。8月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值、社會消費品零售總額分別同比增長4.2%、5.4%，均好于7月。……