美聯儲將基準利率維持在0% 至0.25% 區間不變

1月議息會議聲明總體符合市場預期，但鮑威爾講話偏鷹，體現美聯儲治理通脹的決心。通脹與就業表述的明顯變化，暗示美聯儲或已達成實施極度寬松政策的目標。我們認為，3月美聯儲加息幾乎成為定局，縮表或將在5月議息會議討論后宣布，并于6月開啟，節奏將更快。當前，加息預期基本落地，短期而言，美債收益率或向下小幅調整，美股市場可能迎來時點性修復，后續縮表預期再起，仍然利空美股成長股。

雖然此次會議并未明確市場關注的信息，沒有給市場帶來太多的信息增量。但從美國股市走勢來看，華爾街對此次會議結果表示不安，聯儲會上表示“一旦加息開始就將考慮縮表規模”，這使市場預期3月FOMC上的政策立場將變得更加強硬。對于我國而言，央行在近期講話中已將“以我為主”置于“穩字當頭”，表明貨幣政策仍將以國內為主。美聯儲貨幣政策轉向雖然會對我國政策寬松產生外部影響，但在出口順差等基本面的支撐下，中國貨幣政策仍將保持“穩中偏松”的基調。

此次會議顯示，美聯儲控制通脹意圖明確，大概率3月加息，符合市場預期。縮表方面，相較于上一輪縮表，此輪縮表規模將更大，加息與縮表之間時間間隔將更短，但預計縮表對市場流動性沖擊有限。美債方面，我們認為，在美聯儲加息靴子落地后，美債收益率將更受美國經濟基本面和通脹預期影響。美股方面，中長期看，加息不一定導致美股下行，但若加息導致美國經濟基本面損傷，則大概率拖累美股。……