惠理集團投資董事、惠理投資（上海）董事長余辰?。盒乱荒隁W美或持續受困于通脹看好現金流穩健和有議價能力的公司

非常榮幸受《紅周刊》之邀參與新年寄語活動。2021年《紅周刊》采訪了我及集團主席謝清海，其專業的訪問報道和深入的分析內容令我們印象深刻?！都t周刊》是中國領先的財經媒體，有著多年的歷史積淀，希望《紅周刊》越辦越好，通過持續創作優質的內容，在促進證券市場理性建設和投資者教育方面發揮更大的作用。

2022年，預計股市將繼續波動，美國及歐洲或將持續受困于通脹。但隨著經濟進入擴張周期后段，增長或會在第二季度開始放緩。隨著央行政策由容忍短暫通脹轉為壓抑通脹，我們預期各國央行將在2022年上半年采取偏向鷹派的立場。雖然預料需求將從商品轉向服務，供應鏈瓶頸問題亦會開始紓緩，但通脹或會對工資增長、食品價格、能源成本以及房屋價格帶來結構性影響。

盡管如此，貨幣政策收緊仍可能被創紀錄的財政刺激措施規模所抵消，如美國在全球經濟增長放緩及通脹壓力增加之際推出的基建法案，因此我們將看好具備穩健現金流及議價能力的優質增長型公司。

對于中國A股市場，我們認為，中國市場于2022年將有更好的表現。自新冠疫情爆發以來，中國一直領先于經濟周期，而且與西方國家相比將繼續處于反周期，市場對滯脹的憂慮已大致消除。此外，當局已開始推出針對性寬松政策，信貸供應逐漸增加。

我們預計中國經濟或將在第二季度觸底，更多刺激經濟增長的政策或將被推出;預計企業盈利亦會在高基數效應下于第一季度觸底，而公司或將在第一季度的業績期后開始上調盈利預測。

雖然預期監管方面的影響或將會持續，但因A股市場中受惠于針對性措施的行業之比重偏高，同時亦留意到中美關系逐漸改善，我們認為中國A股將直接受惠于中國經濟復蘇。此外，國內投資氣氛一般會較國外投資氣氛更早出現改善。

對于風險，2022年投資者最需要關注的風險包括通貨膨脹、疫情走勢和地緣政治。

再來看細分領域機會，在2022年，我們看好新能源產業鏈、消費升級和金融行業。

具體而言，在中國政府雙碳目標指導下，新能源產業鏈仍存在較多機會。因為減碳不僅是中國政府的目標，也是全球各國政府的共識。中國在以電動車、光伏和風電等為代表的新能源行業有全球競爭優勢，必將受益于全球的減碳過程。汽車產業鏈的國產化以及汽車的電子化、智能化和自動化將孕育大量的投資機會。

由于中國通過提前實現國內消費的目標來支持經濟可更持續地發展，我們依然看好中國的消費升級趨勢。隨著超過5億的農村人口的收入持續上升，城鎮化的不斷推進，人均收入及中產階級不斷擴張，并繼續帶動國內消費升級。而互聯網行業本身也在一定程度上代表著中國的消費行情，在過去一年的大幅調整之后，也將存在均值回歸的投資機會。

此外，元宇宙是近幾年消費電子領域的重大創新，我們樂觀看待其發展前景，并尋找相關投資機會。VR（虛擬現實）及AR（擴增實境）設備作為進入元宇宙領域的所需硬件之一，相關產品銷量或將趨向進一步上升，并將持續迎來升級。

我們還繼續看好在中國提供財富管理服務的公司。由于財富管理領域正處于發展初期，當中蘊含龐大機遇。家庭金融資產預計在2030年將從2020年的188萬億人民幣上升至424萬億人民幣以上，而家庭金融資產持續增長將利好財富管理板塊。由于大部分中國家庭資產集中于房地產，其次是現金，隨著投資者需惠理集團投資董事、惠理投資（上海）董事長余辰?。盒乱荒隁W美或持續受困于通脹看好現金流穩健和有議價能力的公司要從房地產分散投資到金融資產，意味資產及財富管理行業的增長空間相當龐大。

最后，至于談到對《紅周刊》讀者的虎年投資建議，經過十多年的市場洗禮，我們更加認識到長期主義的重要性。長期投資包含成長股投資和價值股投資。在時代主題、人口結構、國際形勢變化等大主題判斷的指引下，需要仔細甄別真成長和高景氣的行業，篩選出具有突出競爭力的公司，大膽假設，小心求證;高出著眼，小處著手。

最后，?！都t周刊》讀者，虎年吉祥，投資順利！