瑞信首席中國經濟學家王一: 中國經濟政策新展望

牛年即將過去，虎年即將到來。值此辭舊迎新之際，感謝《紅周刊》邀請我與大家分享一些對于新的一年的展望。接下來將是機遇與挑戰并存的一年，祝《紅周刊》越辦越好，祝大家虎年大吉、萬事如意！

我們預測GDP增速將從2021年的8.1%下降至2022年的5.9%。監管不確定性應在今年顯著減少，因為預計到第一季度末，經強化的新監管框架將基本建立。相比2021年，貨幣和財政政策立場預計將更加寬松。

進入2022年這個政治上重要的一年，中國經濟正面臨諸多挑戰（家庭消費低迷、房地產投資放緩等）。預計增長會明顯減速，主要爭論在于減速幅度會有多大。與以往一樣，減速幅度取決于在“兩會”期間通過各種官方目標正式傳達的政府態度。我們5.9%的GDP預測，是假定有足夠的政策支持來實現一年內高于潛在增長的目標，因為實現今年的經濟和社會穩定尤為重要。

2022年，新的監管框架將基本就位，或會在第一季度末第二季度初基本成型。2021年，政府利用自2020年以來的基數效應在一定程度上為經濟反彈提供的保障，在實現貨幣和財政政策正常化的同時，積極加強其監管框架。誠然，這并不是說第二季度以后不會出現新的監管變化，但變化速度應該會減緩許多。如果確實如此，那么這將極大地降低監管的不確定性，并產生與低不確定性相關的典型反應，即投資增長率將高于在不確定性環境下的增長率，特別是在戰略板塊。

由于增長和穩定可能是今年的主要政策重點，政策立場預計亦將更具支持性。……