調(diào)整震蕩格局下的安全投資策略

聶方紅

本周，在外圍市場(chǎng)的影響下，A股出現(xiàn)了大幅震蕩調(diào)整，各主要指數(shù)都跌破了年線，市場(chǎng)一片哀嚎。很多投資者一個(gè)月虧掉了2021年一年的收益，一些加杠桿的更是血本無歸。面對(duì)突然轉(zhuǎn)壞的市場(chǎng)，有人沉不住氣盲目斬倉(cāng)、拼命出逃;有人覺得是機(jī)會(huì)，大膽抄底、勇接飛刀。面對(duì)這種情況，筆者以為按以下策略操作或許會(huì)安全一些。

歷史潮流浩浩蕩蕩，順之者昌逆之者亡，股市也是如此。一旦趨勢(shì)形成，趨勢(shì)的力量會(huì)持續(xù)一些時(shí)間，這個(gè)時(shí)候，最好的選擇是不與趨勢(shì)作對(duì)，觀望休息為主，千萬不要盲目抄底。一是從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，上證指數(shù)跌破年線以后，后市繼續(xù)調(diào)整的概率較高。當(dāng)前上證、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的日線、周線趨勢(shì)明顯變壞，特別是滬深300指數(shù)技術(shù)走向更是熊影初現(xiàn)，后市技術(shù)上不容樂觀。二是下跌趨勢(shì)一旦形成，投資者預(yù)期悲觀，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低。這種情況下，市場(chǎng)買盤變?nèi)酰顿Y者追高意愿不強(qiáng)，主力就是想做也不敢逆市而行，那樣失敗的概率更高，就是有反彈也會(huì)一次比一次更弱。三是杠桿資金爆倉(cāng)壓力增大，下跌惡性循環(huán)可能驅(qū)使下跌過頭。這些天股市論壇空間充斥著各種爆倉(cāng)的信息，雖不能全信，但考慮到現(xiàn)在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板漲跌幅是20%，一些高位個(gè)股兩個(gè)跌停估計(jì)就會(huì)有一批股民爆倉(cāng)離場(chǎng)。問題是爆倉(cāng)越多跌幅越大、反彈越難，形成當(dāng)年類似熔斷機(jī)制產(chǎn)生后，競(jìng)相踩踏出逃的場(chǎng)面。四是新年基本面依然復(fù)雜多變，股市向上信心不足。很多人都擔(dān)心股市已經(jīng)三年收陽，今年如果不先打出空間，投資者追高謹(jǐn)慎會(huì)讓行情無法發(fā)展。加上九天長(zhǎng)假、美國(guó)加息縮表等不確定性風(fēng)險(xiǎn)，道瓊斯、納斯達(dá)克和西方其他股市已經(jīng)風(fēng)光不再。顯然，這個(gè)時(shí)候順從趨勢(shì)、不去沖動(dòng)搶反彈可能是最好的選擇。

投資人最大的悲劇莫過于滿倉(cāng)迎接暴跌。但是很多情況下是無奈的選擇，誰也不想這樣。于是調(diào)低倉(cāng)位就是一個(gè)艱難的抉擇。這里有幾個(gè)層面：資金量小的投資者，只要手中的股票不存在業(yè)績(jī)爆雷風(fēng)險(xiǎn)且沒有爆炒過的，跌幅在10%以內(nèi)可以止損出局，如果虧損大于百分之二三十，那就只能就地臥倒，做中長(zhǎng)期投資。資金量大的投資者，如果是滿倉(cāng)，無論如何要利用反彈或者反抽降低倉(cāng)位，最好能降到半倉(cāng)以下。如果你覺得現(xiàn)在是熊市初期，那么這個(gè)時(shí)候割點(diǎn)肉、虧一點(diǎn)出局，就是為調(diào)整到位后的行情準(zhǔn)備子彈。實(shí)在害怕做錯(cuò)踏空的，也可以先出來、待調(diào)整到一定程度以后，大盤出現(xiàn)企穩(wěn)重新買回來，哪怕做錯(cuò)了，也可以多賺一些股票，行情風(fēng)口來了的時(shí)候解套比較容易一些。

調(diào)整行情中飄紅的強(qiáng)勢(shì)股最具誘惑力，它會(huì)讓持有者更具幻想，不斷喪失最佳減倉(cāng)機(jī)會(huì);讓空倉(cāng)者更有參與的沖動(dòng)，自以為挖到了金礦。事實(shí)上，真正大勢(shì)形成，絕大部分股票或早或遲都會(huì)跟隨大勢(shì)行動(dòng)，只有順勢(shì)而為，資金才可以四兩撥千斤，資金不會(huì)是活雷鋒，不可能逆市來給散戶當(dāng)解放軍。一方面，逆市而動(dòng)雖然可以引發(fā)資金關(guān)注，但很難持久，補(bǔ)跌是大多數(shù)弱勢(shì)行情下飄紅股票的最終宿命。因?yàn)槿绻f家是吸籌完全可以打壓拿到更低的籌碼。如果是出貨，行情不好的時(shí)候跟風(fēng)盤非常謹(jǐn)慎，反而散戶比你跑得更快。如果想繼續(xù)拉升，不如先利用大市洗盤降低后面的上行壓力。另一方面，很多強(qiáng)勢(shì)股是市場(chǎng)調(diào)整初期游資的慣性作為，一旦這部分資金意識(shí)到大勢(shì)已去，它們就會(huì)毫不猶豫不計(jì)成本出逃，最后跌幅可能更慘。本周二市場(chǎng)逆勢(shì)上漲的股票只有268只，其余94.17%的股票都是下跌。前期爆炒的強(qiáng)勢(shì)板塊如新冠檢測(cè)、預(yù)制菜、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、中藥和原料藥等更是跌幅居前，短短幾日，很多股票不僅跌光漲幅，而且還創(chuàng)了新低。

每逢暴跌，各方都希望證券公司、基金公司、社保基金、保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)能夠發(fā)揮市場(chǎng)壓艙石、定盤星的作用，挺起穩(wěn)定市場(chǎng)的脊梁。然而這些機(jī)構(gòu)也是普通的人在操作，他們同樣有自己的利益，更有機(jī)構(gòu)之間的此消彼長(zhǎng)的博弈。實(shí)際上，傳導(dǎo)放大利空作用的不是中小投資者，恰恰是持倉(cāng)量大的機(jī)構(gòu)，他們?cè)移鸨P來一點(diǎn)也不會(huì)含糊。在調(diào)整時(shí)，我們最需警惕的就是那些機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股票和被機(jī)構(gòu)炒高的高價(jià)股。先看抱團(tuán)股，在市場(chǎng)無方向的震蕩階段，以結(jié)構(gòu)性行情和各種概念題材為借口，機(jī)構(gòu)投資者抱團(tuán)爆炒，瘋狂拉升。一旦遇到市場(chǎng)調(diào)整，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)很容易松動(dòng)分化，在利益面前原形畢露，踩踏風(fēng)險(xiǎn)隨之呈現(xiàn)。最近新能源、光伏、生物醫(yī)藥等股票大幅調(diào)整的根源就在于此。再看高價(jià)股，百元股陣營(yíng)的繁盛體現(xiàn)著股市的冷暖。行情好的時(shí)候，股價(jià)越炒越高，行情差的時(shí)候，高價(jià)股心理壓力更大，給人感覺下跌空間更多。比如2015年牛市高峰時(shí)百元股有96只，到行情慘淡的2018年底只剩下6只了，本周百元股也由2021年底的210多只縮減到180來只。近日博拓生物、安旭生物、東方生物、長(zhǎng)春高新等百元以上的高價(jià)股跌起來真是驚心動(dòng)魄，可以說持有者、補(bǔ)倉(cāng)者、接刀者、抄底者基本上全軍覆沒。一旦這些股票踩雷或者遇到“黑天鵝”，風(fēng)險(xiǎn)更大。

機(jī)會(huì)是跌出來的。大盤調(diào)整，多看少動(dòng)而不是什么都不做，這個(gè)時(shí)候更是為后面投資選種子、找地塊、明方向的好時(shí)光。一要保持信心。不必被暴跌嚇破了膽，相信節(jié)后市場(chǎng)就會(huì)企穩(wěn)，快跌不可怕，就怕陰跌。二要選準(zhǔn)關(guān)注的板塊。2021年漲幅過大的新能源等高景氣賽道股、高高在上的白酒、新冠防御概念股、跨年度爆炒的預(yù)制菜等題材妖股原則上不要列入關(guān)注對(duì)象，哪怕他們跌了百分之三四十也不行。盡量關(guān)注近兩年沒有炒作、調(diào)整比較深、業(yè)績(jī)連年增長(zhǎng)的股票，關(guān)注2022年穩(wěn)增長(zhǎng)受益的高端制造業(yè)和食品消費(fèi)板塊、有實(shí)質(zhì)業(yè)績(jī)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)、元宇宙等新興經(jīng)濟(jì)板塊。關(guān)注北交所、港股中有業(yè)績(jī)支撐又估值較低的股票和板塊。三是從業(yè)績(jī)預(yù)告和四季度基金持倉(cāng)變化中去找機(jī)會(huì)。關(guān)注類似大族激光這類明顯靠主業(yè)擴(kuò)張、又可以持續(xù)的高增長(zhǎng)股票，鹽湖股份這類基金增持比重比較大的股票，以及一直沒有被爆炒過的新股次新股。四是及時(shí)抓住戰(zhàn)機(jī)。把自己認(rèn)定可能有希望進(jìn)入風(fēng)口的股票放到自選股池子，一旦大盤企穩(wěn)或者個(gè)股放量反轉(zhuǎn)，就毫不猶豫跟進(jìn)等待分享投資紅利。

最后，祝各位投資者在虎年的股市中買到的股票虎虎生威！

（本文提及個(gè)股僅做舉例分析，不做投資建議。）