新常態下多元化集團企業營運資金管理探討

俞志霞

（華統集團有限公司，浙江 杭州 310000）

一、引言

營運資金的管理質量關系到企業經營發展的狀況，與企業經營管理過程中的方方面面息息相關。只有分析企業的營運資金，才能夠直觀地呈現企業的經營管理水平。目前，國內許多企業存在營運資本構架不合理、營運資金管理混亂的問題。此外，企業的融資能力較弱也使得企業內部的資金無法有效周轉。針對這些問題，必須不斷提升企業內部的營運資金管理能力，才能夠幫助企業解決融資困難與無法持續性投資等問題，推動企業穩步發展。

二、多元化集團企業營運資金管理工作的重要性

經濟新常態背景下，融資難度不斷提升、企業持續性投資能力不足等問題都成了限制企業穩定發展的重要因素。這也意味著許多企業無法實現資金鏈的持續連接。而營運資金管理工作與資金鏈的維持、銜接之間具有潛在的聯系，通過動態監測營運資金，能夠有效提升企業的資金銜接能力。然而，我國絕大多數企業的營運資金管理方式都是參考西方發達國家經驗制定的，但基于我國市場發展的特殊性，國內企業財務管理模式自然與國外存在較大的差異，這也是歷史遺留因素給國內企業營運資金管理留下的頑疾。例如，某集團曾是我國相關行業的領頭企業之一，并且在早期發展階段就已經提出營運資金的管理方法，但當多元化發展趨勢越發顯著后，該集團的營運資金管理出現資金缺口問題，究其根源——陳舊的營運資金管理機制無法滿足多元化發展階段該集團的資金需求，進一步限制了集團企業前進的腳步。總而言之，營運資金是幫助企業維持資金活力的前提條件，也是企業拓展市場份額的資源保障。

在企業集團多元化的發展趨勢下，只有做好營運資金的管理工作才能滿足企業發展過程中的資金供給速度，避免企業陷入財務危機。目前，隨著國家經濟管理制度的不斷創新，以及市場經濟的轉型和發展，企業在資本運營方面也呈現多元化的發展趨勢。傳統的企業財務核算模式主要是由企業內部財務人員根據經濟業務部門的經濟活動，收集整理相關的財務信息，并且按照企業的財務制度章程進行財務核算。傳統的財務核算模式無法提供完善的營運資金數據分析結果，而在多元化集團企業發展背景下，能夠快速喚醒企業經營過程中產生的所有財務數據，利用人工智能與現代化新型財務核算技術，實現財務核算與業務之間的有效連接。

三、多元化集團企業營運資金管理工作中常見的問題

在多元化集團企業營運資金管理工作中，常見問題有缺乏完善的風險管理機制、資金的支持量無法滿足業務擴張的需求、營運資金的籌集策略過于激進。

（一）缺乏完善的風險管理機制

在市場經濟轉型發展的關鍵階段，企業面臨著更加復雜多變的外部市場環境。但在這樣的發展背景下，很多企業的管理層還是缺乏防范財務風險的意識。很多隱形的危機其實就埋藏在企業經營管理的夾縫中，需要管理人員具備排查隱患的能力，才不會使這些隱藏的財務風險不斷堆積而爆發。以某集團企業發布的年報為例，從該集團企業的年報中不難看出，很多管理者對企業未來的發展方向和企業資金鏈銜接的功能過于樂觀，沒有深入挖掘夾縫中潛藏的風險。例如，該企業的互聯網電視板塊需要投入十分高昂的運行成本，這些成本的投入遠超過改版創造的利潤，而如此巨大的差額虧損也在企業的年度利潤報表上畫上了重重一筆。由此可見，該集團的管理層缺乏風險防范意識。

除此之外，許多企業沒有建立風險管理的專業部門，對風險管控的警惕意識不強，也沒有具備控制風險能力的專業性人才。企業的財務風險管理作為企業經營發展過程中最關鍵的安保部分，是企業資金鏈持續運轉的潤滑劑，因此，較強的風控意識和專業的風控部門對企業的長遠發展具有重要作用。

根據社會統計，我國某集團企業內部并不存在具有獨立性的風控部門，而風控工作與內部控制管理工作之間相互混淆。這也從側面證明，該集團的管理人員對財務風險缺乏警惕，從意識層面就沒有對風險問題加強重視。此外，該集團與集團下屬的各子公司之間并沒有構建聯動式的管理機制。大多數集團企業與下屬子公司之間都會具有潛在的關聯性交易，而在交易中產生的資金流動就是財務風險問題的重要藏匿點。因此，聯動式的管理機制才能實現對資金流動的實時監控。然而，該集團企業僅僅通過子公司風控責任人，實現對下屬公司資金流動問題的動態管轄，但下屬公司業務經營中的資金流動都是由自主成立的管理部門負責的，與子公司之間的管理不存在對接。而很多子公司作為新創公司，在人員構架與部門配置方面存在較多漏洞，不具備識別與管理風險隱患的能力，在這種狀況下，子公司根本沒有規避風險的能力，進而也會影響到集團企業。

（二）資金的支持量無法滿足業務擴張的速度

以暴風集團為例，分析該集團業務擴張的速度與資金支持量不匹配的問題。

自2015年起，暴風集團開始向市場其他領域擴張，經過短短的幾年，該集團先后進軍互聯網電視平臺、電子游戲平臺、金融市場等多元化領域，逐步構建起“互聯網+娛樂”的現代娛樂戰略模式。但其實，該集團產生利益的主要陣地還是集中在互聯網視頻板塊。由于需要在極短的時間內向其他新的領域快速進軍，因此需要大量的資金成本作為背后的支持力量。然而，根據該集團對外披露的經營信息可知，目前，集團內部可調動的流動資金十分稀缺，資金的供給與企業快速的擴張模式極其不匹配。

除此之外，很多新拓展的領域還處在摸索階段，這些領域不是需要大量的研發成本作為動力，就是還沒有為企業帶來盈利，這也導致企業在發展過程中無法獲得充足的資金流。在這樣的背景下，為了支持業務板塊的進一步擴張，該集團企業選擇通過信用貸款、大股東質押、發行公司債券等方式來滿足企業板塊擴張對營運資金的需求。除此之外，近年來，風云變幻的外部市場環境使國內的投資者在投資活動中缺乏信心，甚至變得更加謹小慎微。再加上互聯網技術的出現，這些投資者能夠獲得的企業信用信息與財務信息更加全面，因此，目前暴風集團的外部融資難度不斷增加，其融資規模也在不斷縮小，而企業業務板塊的多元化發展形勢也讓暴風集團面臨著資金鏈斷裂的財務危機。

（三）營運資金的籌集策略過于激進

通過上文分析可知，暴風集團為了滿足多元化發展趨勢下企業其他板塊和領域的擴張需求，采用了激進的營運資金籌措方式。這種營運資金籌措方式雖然具有籌資成本低廉的優勢，但其中的弊端也逐漸暴露出來。如果企業的大批量外債同時到期需要償還，也就需要企業不斷開辟資金籌集的新渠道來彌補漏洞。由此可見，這種激進模式下的運營資金籌措方式需要企業持續尋找新的資金來源，而這種方式造成的影響對企業極其不利。除此之外，暴風集團為了快速發展新的領域，采用了應收賬款的賒賬銷售模式。這種盲目擴張市場的行為無法滿足企業的現金需求。而新進軍的領域同樣需要極大的資金支持，這樣一進一出之間，企業的資產負債率就會持續提升。調查發現，暴風集團資金的流動比、速動比與行業標準相差甚遠，而大量的借款渠道和外債，以及盲目擴張市場帶來的資金缺口也使集團的償債壓力進一步加大。

四、多元化發展背景下集團企業營運資金管理策略

（一）改善企業營運資金的籌集方式

過于激進的營運資金籌集方式會導致企業背負較高的資產負債率，而合理利用財務杠桿，能夠保持資產負債比例的平衡，減少企業發展過程中面臨的投資風險。較高的資產負債率是當前國內新興企業發展的一大特征。

上文所說的暴風集團就是典型的多元化領域拓展的融合性集團，其在發展過程中的資金缺口均是盲目開拓和過度依賴短期資金籌集等問題造成的。這也使得該集團在發展過程中面臨著巨大的償債壓力，資金鏈的延續和銜接都存在巨大的風險。因此，該集團更應該清晰地認識到企業背負大量債務的壓力和風險，采用一種更加平和的營運資金籌集方式，降低企業的資產負債率。例如，可以拓寬籌資渠道，開辟新的融資模式，從而減少企業籌資過程中面臨的風險。

很多集團企業在發展過程中，需要通過銀行借款的方式籌措外部資金，但目前銀行與客戶之間的關系愈發緊張，一旦出現債務糾紛，很多企業很可能面臨資金鏈斷裂的風險。因此，集團企業在發展過程中首先應該與商業銀行建立戰略合作關系，從而完善現有的銀行授信貸模式。同時，還可以通過及時還款的方式提升企業在銀行的信用度。除此之外，這種單一的融資模式會給企業帶來較大的財務風險，因此企業還應該積極拓展新的融資渠道，幫助企業獲得充足的資金，滿足企業的多元化擴張需求。

（二）提高企業的投資項目預算管理水平

集團企業采取多元化戰略發展措施后，對外投資活動會明顯增多。但對市場中一些新興的投資模塊來說，這些投資項目大多數具有投資數額較大、投資利潤回報周期較長的特征。例如，市場中興起的虛擬現實技術、互聯網體育模塊等，這些模塊作為新興的發展模塊雖然有較大的發展空間，但通常投資的回報期也較長。這些項目很難在短時間內獲取利潤回報，這就意味著投資企業需要具備充足的現金流，才能考慮向其他領域拓展和進軍，確保資金持續運轉。因此，集團企業在采取多元化擴張戰略的過程中，必須提升對現金支付能力和償債能力的預測管理水平。

暴風集團在發展過程中將互聯網視頻業務作為核心業務，同時該業務獲取的利潤收益也成了支撐企業發展的重要力量。自暴風集團采取多元化發展戰略以來，企業的核心業務就有所偏移。想要切實提升暴風集團投資項目的預算管理水平，應該從兩個方面入手。

首先，企業的互聯網視頻業務模塊能夠為企業帶來巨大的利潤收益，也是支撐企業持續發展的重要板塊。因此，針對主營業務，企業應該建立全生命周期的板塊預測模型，通過構建項目數據模型模擬項目的關鍵KPI指標與目標差異，選擇最優的方案投資。其次，針對企業其他新業務模塊的預算管理，應該根據不同業務板塊的發展形勢，建立不同的業務指標。

（三）提升企業的財務風險管理能力

首先，集團企業內部應該設立專門的財務風險管理部門。財務風險管理工作具有較強的專業性和復雜性，對企業的正常運營與穩定發展具有十分重要的作用和價值。因此，財務風險管理工作對管理者的專業素質和個人能力要求較高。這就需要企業招聘更加專業的財務風險管理人員，在企業內部設置獨立的風險管理委員會，并且將風險管理委員會設置在企業的董事會下，成立專門的風險管理部門。風險管理部門在企業中的主要職責就是根據企業的不同發展戰略制定相應的風險管理制度，從而更好地滿足企業不同發展時期的要求。財務風險管理工作應該動態監控企業經營活動中的各項財務指標，分析各項財務指標中的異常狀況，并預警企業可能存在的財務風險。其次，集團企業與各子公司之間還應該實現對財務風險的統一管理。集團企業可以根據公司整體發展戰略和子公司營運的特征定位不同子公司的戰略角色，建立聯動式的風險管理制度。通過企業內部控制機制與財務風險管理制度的相互配合，保證各子公司與集團企業之間風險管理的統一性。

五、結語

營運資本的管理水平關系到企業資金鏈的穩定運轉，可以說，營運資本是企業持續發展的生命力。因此，在多元化的發展趨勢下，集團企業更應該建立起統一的財務風險管理機制，通過提升企業的投資預算管理水平與籌資能力，為企業的穩定發展保駕護航。