解決我國小微企業融資貴融資難問題的策略探討

蘇 敏

（泰山區發展和改革局，山東 泰安 271000）

小微企業是我國市場經濟的重要主體。根據中國人民銀行在“2018陸家嘴論壇”中給出的數據：小微企業貢獻了全國80%以上的就業，70%以上的發明專利，60%以上的GDP和50%以上的稅收，是最具活力的企業群體。小微企業的高質量發展是推動我國經濟高質量發展的關鍵動力。小微企業融資難的根本原因在于其存在天然的弱質性，主要體現在發展不確定、信息不對稱以及規模不經濟。基于此，應首先正確認識我國小微企業融資的國情，掌握小微企業金融供給不持續的原因，再從推動金融供給側結構性改革、增強金融服務實體經濟能力出發，提出解決我國小微企業融資難、融資貴問題的策略。

一、我國小微企業的融資現狀

1.小微企業融資貴、融資難問題具有必然性和長期性

小微企業融資貴是市場問題，與其風險高緊密相連，具有必然性。小微企業具有天然的弱質性，主要體現在發展不確定、信息不對稱以及規模不經濟等方面。發展不確定是指小微企業對市場環境變化的風險防范能力與抵御能力較低，由于自身資產價值不高，破產成本較低，極易產生破產逃債現象；信息不對稱是指小微企業財務信息不夠規范透明，銀行難以準確掌握小微企業的信用狀況、發展前景以及經濟效益；規模不經濟是指小微企業的融資需求具有規模小、頻度高、周期短的特點。發展不確定、信息不對稱以及規模不經濟導致小微企業的融資成本增加。

小微企業融資難是體制問題和融資通道問題，與金融體系市場化程度不高有關，具有長期性。當前，我國多層次資本市場體系發育不完善，小微金融同質化現象嚴重，創新能力不足，民辦金融機構、新型數字化金融機構的發展還存在諸多限制，導致小微企業融資渠道窄。

在市場經濟條件下，融資金額和利率是市場供求均衡的結果。貴是因為難，解決了難，貴的問題通過市場的規則自然也會得到緩解。

2.當前我國小微企業融資難的具體表現

現階段，小微企業融資困境主要表現為：金融供給不可持續、融資比例不夠協調以及利潤分配不夠合理。

一是金融供給不可持續，有效信貸需求不足。相較于發達國家，我國小微企業雖然數量多，但規模小、發展散、缺乏核心競爭力，導致壽命也較短。據相關調查顯示，我國小微企業平均壽命約為三年左右，遠低于發達國家，帶來了大量的非有效信貸需求。在非有效信貸需求的影響下，部分銀行為提升經濟效益與完成考核目標，競相爭奪優質客戶，打破了金融市場的生態平衡，嚴重影響了小微企業競爭市場的長期培育。

二是融資比例不夠協調，直接融資是短板。小微企業資產輕、風險高，主流金融機構和融資方式并不是小微企業最為適當的服務主體。特別是科創型小微企業，更適合私募股權投資、發行債券等直接融資方式。但當前全國中小企業股份轉讓系統（新三板）、各省新四板股權交易量和企業數規模都很小，體現并支持民營及小微企業的小微企業集合債其規模和數量也十分小。真正適合、適用小微企業融資的機構、產品、工具種類少之又少。

三是利潤分配不夠合理，政策精準性和直達性有待提高。真正享受到結構性貨幣政策、差異性信貸政策以及財政支持政策的小微企業的比例不是很高。相較小微企業，金融機構數量較少但卻獲得了更多的利潤占比，這并不利于我國市場經濟的長遠發展。因此，應通過稅收、利差調節、信用支持等精準性、直達性政策來使利潤分配更加合理，推動金融機構向實體經濟合理讓利。

二、我國小微企業融資貴、融資難的原因分析

1.間接融資保障機制不完善

在我國創設普惠小微企業貸款延期支持工具和普惠小微企業信用貸款支持計劃這兩項直達實體經濟的貨幣政策工具之前，我國的大型銀行貸款占全部普惠小微貸款的比例約為20%，中小銀行不足10%。小微企業貸款抵押率始終在50%左右波動，普遍高于歐洲國家，應收賬款延期支付天數也遠高于OECD國家的平均天數。由于小微企業的信用類和中長期類貸款缺乏完善的保障機制，使小微企業中長期貸款余額占比遠低于發達經濟體，并且不良率水平仍高于發達經濟體。

2.供給主體偏離主責主業

中小銀行大多定位于區域性或者地方性銀行，客戶以民營和中小企業為主。與國有大型銀行相比，中小商業銀行本應堅持立足當地，與所在區域經濟發展水平和金融服務需求相適應，重點支持小微企業發展。然而，由于法人治理結構不完善，激勵約束機制不健全，技術支撐不充分，人才儲備不充足等因素，部分中小銀行的經營嚴重偏離資金融通，解決流動性困難的核心職能，盲目追求發展速度和規模擴張，過度跨區域經營，熱衷于理財、投資、鋪設機構，不僅難以為小微企業提供充足的金融服務供給，還加重了金融風險。

3.風險分擔體制機制不健全

小微企業的融資便捷度取決于是否具有完善的擔保機制以及信用風險評估機制，但是，我國信用擔保體系的健全程度還遠遠不夠，融資擔保業務的整體覆蓋率和杠桿放大效率較低。銀行對民營擔保公司的資信顧慮較多而傾向于和國有擔保機構合作，而國有擔保機構顧慮企業還款能力，對反擔保品要求相對嚴格，小微企業難以獲得有效的融資支持。當前，我國抵質押品管理機制尚不夠健全，如應收賬款融資面臨確權問題，在實際的應收賬款服務中，實際登記的應收賬款債務人確認比例僅超過20%，嚴重影響后續企業融資相關服務。

4.直接融資支持力度不夠

對科創小微企業來說，直接融資方式對其具有天然的適配性，但當前我國股權融資的支撐力度弱，債券市場分層不足。股權融資方面，我國創業板與新三板融資額與同期小微企業貸款增量均遠低于日本等發達國家，并且風險資本的整體規模、單項投資額也都與美國等發達國家相差過大。針對債券融資而言，我國小微企業的各類債券余額占所有債券余額的1.3%，是同期小微企業貸款余額的3.41%，并且債券融資的70%以上都要由銀行發債來實現。因此，小微企業債券市場的發展還需進一步推動。

5.數據共享設施亟待規范

現階段，我國多地都已經建設了數據共享平臺，有效解決了政府部門數據采集、應用與共享等問題，但部分地區由于數據建設意識不足，缺乏數據開放與管理的制度體系，使數據共享難以得到全面落實。數據共享平臺主要由公共事業單位負責管理運作，雖然數據收集能力強，但數據分析能力與運用能力較弱，缺乏市場應用思維，導致數據共享的作用無法發揮出來。同時，商業銀行數字化經營能力還有待提升，數字化技術只停留在表層操作方面，未在服務用戶、拓寬業務、搭建生態場景上實現有效突破。中小銀行自身難以加強科技投入，金融科技賦能反而為其帶來更大發展挑戰，小微企業難以享受數據共享平臺帶來的發展紅利，所以應積極探索與大型金融機構合作的新路徑。

三、解決我國小微企業融資貴、融資難的策略

1.強化中小銀行主責主業，優化市場環境

要堅決貫徹落實第五次全國金融工作會議關于金融業要回歸服務實體經濟本源的要求，堅持中小銀行差異化、特色化、本土化發展定位，通過系統科學的監督考核和約束機制，逐步放寬對小微企業貸款不良容忍度等指標的監管要求，將針對小微企業的金融服務內容納入監管考核，引導中小銀行內部建立起支持小微企業的資源傾斜體系。要進一步加大中小銀行的股份制改革力度，健全完善法人治理結構。在金融行業不斷擴大開放的背景下，完善戰略投資者的引入機制，汲取外資銀行的經營理念、產品理念、風險管理以及治理機制等方面先進經驗，優化股權結構，在合作中提升競爭力，在競爭中倒逼轉型，實現業務的創新與發展，拓展中間業務，改善盈利結構，以此促進小微企業融資產品多元化。

2.完善融資擔保管理機制，加強信用支持

在強化監管，規范運營的前提下，大力發展小貸公司與融資性擔保公司，支持小貸公司向銀行融資，支持融資性擔保公司與小貸公司合作，一方面為企業融資提供擔保，另一方面為小貸公司向銀行融資提供擔保。完善不同類型與不同層級擔保機構之間的分保、聯保以及再保的機制安排，拓寬擔保業務的覆蓋范圍與涉及領域。構建政府性擔保機構的資本金補充長效機制，采取靈活的激勵機制，放權讓利，適度放寬反擔保品要求，鼓勵國有融資擔保機構為有發展前景、有利于當地經濟發展的小微企業融資擔保。

3.健全直接融資管理機制，拓寬融資渠道

大力發展與建設創業投資等早期投資力量，合理引導民間資本和境外投資基金進入創投領域，擴大風險投資規模。針對信息溝通不暢而導致的供需錯位問題，發揮政府橋梁紐帶作用，爭取機會為創投基金和有被投意愿的優質初創企業牽線搭橋。針對不同層級的資本市場構建更為流暢的轉板機制，以此推動上市資源的高效流通，提高資本市場圍繞中小企業的融資功能和定價能力。小微企業直接融資的主要方式之一就是債券市場，因此應不斷提升小微企業的債券吸引力，加強對小微企業的債券增信支持力度，進一步簡化發行注冊流程，同時強化投資者保護和信息披露，促進高收益債券市場發展，充分發揮市場化定價機制的作用，健全多元風險偏好的投資者結構，完善債務違約風險處置體系，強化風險出清效率。

4.大力發展金融科技，打破信息孤島

大力促進金融機構與科技企業的合作發展，利用彼此優勢加強金融科技建設。鼓勵支持大型金融機構的科技體系向外延伸，向市場輸出自身的技術成果與賦能經驗。推動中小銀行開展數字化經營，利用大數據對小微企業信息流、資金流進行抓取，圍繞供應鏈核心企業，通過獲取上下游企業經營過程中資金流向和產品流向數據，從而更準確地把握企業的信用資質，把單個企業的不可控風險轉化為供應鏈企業整體的可控風險，降低小微企業融資風險溢價。健全金融監管機構與數據收集與運營部門的溝通協調機制，打造權威性的金融數據信息服務平臺，開發金融服務平臺多元化功能，推動數據要素多向賦能。

5.構建政策支持長效機制，形成政策合力

構建小微企業融資的政策支持長效機制，設定近景目標與遠期目標，近景目標需注重政策支持的針對性與實效性，以加大財政支持力度的方式完善風險分擔機制，堅持商業可持續原則，促進小微企業融資“擴面、增量、提質、防風險”目標的實現；遠期目標須側重改善小微企業融資環境，健全完善小微企業中長期貸款、信用貸款、抵質押融資配套服務措施和融資支持政策，建立銀行“敢貸、愿貸、能貸、會貸”的長效機制。

6.提升小微企業內生動力，實現自我賦能

除了金融機構制度的完善、政府政策的支持和金融市場發育的健全，小微企業還需要注重自我賦能、增強自身素質，才能在融資過程中占據主動地位。對外要提高風險防范能力，對內還應提升籌集資金、管理資金、信譽維護的能力。首先，小微企業應健全公司治理結構，完善內部各項管理制度，強化自身財務約束，使各項業務活動運作更加透明，同時重視信譽維護，塑造誠信的企業形象，為順利獲得融資奠定基礎。其次，企業經營者需注重學習各項金融知識，培育金融素養，提升對企業信貸需求和潛在風險的管控與識別能力。應科學協調融資結構，完善關聯交易管理，合理設置杠桿水平，避免盲目投資與過度擔保行為而引起的財務危機，使企業的資金流動充裕。最后，小微企業不應過度依賴融資發展，應將核心技術的研發與產品和業務的創新作為企業發展的重心，使其成為企業可持續發展源源不斷的動力，從而提升企業的核心競爭力，增強企業抵御風險與融資的能力。

四、結語

近年來，我國大力發展普惠金融，完善多層次資本市場，創新融資方式，拓寬融資渠道，小微企業信貸規模逐漸擴大，融資成本也相對降低。但新冠疫情發生后，小微企業融資需求和成本有所回升，融資貴、融資難問題依然是小微企業發展面臨的主要問題，具有長期性和必然性。現階段，我國小微企業間接融資保障機制、融資擔保管理機制仍不健全，直接融資支持力度不夠，數據共享設施也亟待規范，加上部分銀行偏離主業主責，難以滿足小微企業的融資需求。因此，應強化中小銀行主責主業，完善融資擔保管理機制，健全直接融資管理機制，構建政策支持長效機制，大力發展金融科技。同時，小微企業也需要主動提升自身素質與風險防范能力，增強內生動力，從而推動小微企業實現長遠、穩健的高質量發展。