財務公司產業鏈金融模式與路徑探析

馮 權

（北京控股集團財務有限公司，北京 100023）

在國際的大舞臺上，各國對財務公司的定義都因其制度、文化背景、經濟環境的差異而大不相同。在我國，財務公司大多是由企業集團申請、由銀保監會批準設立、為企業集團成員單位提供資金管理等綜合性金融服務的非銀行金融機構。為了鞏固和加強企業集團在產業鏈中的核心地位，財務公司應該提供相應的產業鏈金融服務，以此來拓寬財務公司服務范圍，提升公司服務水平，進一步提高公司的盈利能力，并促進企業集團實現轉型升級的戰略目標。

一、產業鏈金融相關概念

1.產業鏈

從本質出發，產業鏈是用于描述由多個企業構成的企業群內部結構關系的概念，出自于產業經濟學，大體是指產業內各部門之間在一定技術或經濟關系基礎之上，根據特殊邏輯聯系所產生的鏈條式關聯的形態。其主要由價值、企業、供需、空間四個維度構成，并且這四個維度在相互聯系、不斷均衡的過程之中形成了產業鏈，即“對接模式”，此對接模式作為一種客觀規律，推動著產業鏈的形成與發展。

2.產業鏈金融

產業鏈金融概念發軔于21世紀初，起源為供應鏈金融。在產業鏈金融初期，相關工作的重心主要偏向于企業物流與資金流二者。主流觀點為，企業物流能夠對資金流實現控制，并且能夠起到優化作用。隨著時間的發展，產業鏈金融的內涵與應用逐漸豐富，目前已然成為銀行、財務公司等金融機構對企業群各項金融服務的擴展業務。概括來說，產業鏈金融即金融機構以某一產業鏈核心企業為中心，將上下游企業連接共同構成一個整體，通過對產業鏈中各個環節上的企業（尤其是小微企業）提供資金、信用支持等綜合金融服務，從而促進產業鏈健康穩定發展。

對于財務公司而言，由于其所屬的企業集團大多處于產業鏈的核心地位，因此，作為企業集團“內部銀行”，其具備為企業集團提供產業鏈金融服務的天然基礎。從業務范圍上看，財務公司經批準后可以向產業鏈下游開展成員單位產品的消費信貸、買方信貸和融資租賃業務，可以向產業鏈上游開展“一頭在外”的票據貼現和應收賬款保理等延伸產業鏈業務。這些業務的開展既能夠促進企業集團自身經營的發展，又能夠對上下游企業（尤其是小微企業）提供有效的金融支持，從而為促進實體經濟發展、優化產業結構提供有效支撐。

二、產業鏈金融模式與傳統融資模式的區別分析

與傳統融資模式相比，財務公司立足于實體經濟，在集團產業鏈上開展金融服務，有著傳統融資模式所不具有的優勢。

1.擁有更廣泛的服務對象

對于產業鏈金融而言，其金融服務的對象是產業鏈上的核心企業以及該鏈條上的上下游各個企業，服務提供方則是財務公司。這就意味著，產業鏈金融的服務對象不再是傳統金融的單個客戶，而是一個鏈條上的客戶群，金融服務對象也不再是傳統的點對點，也不是針對某一產業環節的點對面，而是面向一條產業鏈上的所有企業與所有環節，是點對體。

2.風險更加可控

產業鏈金融同傳統金融相比，其最大的優勢在于更加有利于財務公司把控整體的金融風險。一是將對上下游企業提供的金融服務納入集團成員單位的綜合授信，可以形成一定的信用保障和信用約束。二是通過資金閉環操作，可以確保貸款用途合規，保障業務和資金安全性。三是借助處于核心企業地位的集團成員單位的信息優勢，可以及時發現風險并做好防范。

3.能夠實現信息共享

產業鏈金融可以對鏈條上的各項信息實現匯集與共享，能夠將鏈條上下游的所有企業歸納到統籌范圍之內，借助信息技術實現對鏈條上企業財務與非財務數據的統一處理，最大化地發揮信息所產生的作用，最大限度地降低企業之間的信息不對稱風險。

4.金融服務更加系統

產業鏈金融更加側重的是對于整條產業鏈的把控，將過去傳統的金融機構對企業的業務開展方式變為點對體的復合業務，進而構建出了一套更加協調、更加系統、更加完善的服務體系。

三、財務公司產業鏈金融的重要性

1.有利于強化風險管控能力

一些產業鏈上的企業，尤其是一些小微企業的信貸信用較低，貸款逾期風險較高，在當前資金流動性弱的金融背景之下，一些外部的金融機構對其貸款意愿較低，同時企業自身也難以把控相關風險。而集團內財務公司對于所處產業鏈上下游的各企業財務情況與資金情況可以有更加深入的了解，能夠根據所掌握的信息提供相應額度的貸款。同時，由于處于產業鏈之上，企業貸款逾期的風險所帶來的損失也更加可控。因此，發展產業鏈金融，不僅能夠向產業鏈上下游企業及時提供資金，更加重要的是能夠強化集團的風險管控能力。

3.有利于滿足公司自身發展改革需要

過去，財務公司的服務范圍存在局限，使得業務主要集中在集團內部展開，并且由于資金成本較高，造成所開展的業務回報相對較低。此外，財務公司可提供的金融服務與銀行等金融機構的傳統業務高度重合，并且受資金規模、業務擴展能力等因素的限制，使得財務公司并不具備競爭優勢。這就造成了財務公司的發展瓶頸，亟須拓寬自身業務范圍，創新自身金融產品，提升競爭力。

而發展產業鏈金融恰好能夠使財務公司實現自身業務的突破，在拓寬收入來源渠道的同時，又能夠幫助產業鏈上的企業實現資金流轉，促進產業與金融的深度融合，增強本集團與產業鏈上下游企業的業務黏性，助推集團健康發展。

四、財務公司產業鏈金融模式存在的問題

1.產業鏈金融人才不足，不利于產業鏈金融業務長遠發展

與傳統信貸業務相比，開展產業鏈金融業務對相關人員的金融專業能力和綜合素質要求更高，但是當前產業鏈金融人才缺失問題較為普遍，大部分財務公司相關人員都是邊干邊學邊摸索，缺乏系統的培養體系。這也導致在相關工作的開展過程中，員工隨意性較大、操作不規范，給相關金融業務的開展帶來阻礙，不利于服務水平的提高和產業鏈金融業務的長遠發展。因此，財務公司應該重視人才隊伍的建設和專業人員的培養，不斷提高公司相關業務人員的綜合素質。

2.風險評估及控制能力薄弱，隱性風險壓力較大

對產業鏈上的小微企業提供信貸服務意味著財務公司要接受更多潛在風險因素的考驗。財務公司在選擇客戶時更多是依賴于作為核心企業的集團成員單位的推薦，在進行風控評估和風險控制時更多是基于作為核心企業的集團成員單位的支付能力、信用背書或對于商品的控制能力以及交易的主導地位進行考量。一旦核心企業自身經營、所處環境、市場地位等發生風險，對上下游企業造成的影響也將會傳導至財務公司，而財務公司對于此類風險的控制能力相對較弱，隱性風險壓力就會相應增大。因此，財務公司在開展產業鏈金融業務時既應該注重對核心企業風險的把控，又應該加強客戶準入、規模控制、限額管理等方面的管理。

3.資金來源較為單一，制約產業鏈金融服務能力的發揮

財務公司的資金主要來源于集團成員單位的存款，總體負債規模受到很大程度的限制，雖然還可以通過發行財務公司債券和同業拆借來籌集資金，但是發行債券對于財務公司自身的要求較高、發行難度較大，同業拆借的規模和價格受資金市場影響較大、拆借期限也很短，因此均無法成為財務公司資金的有效來源。財務公司作為企業集團的“內部銀行”，籌集的資金需要優先滿足集團內部成員單位的支付結算和信貸方面的需求，這樣使得可用于產業鏈金融服務的資金更加有限，一定程度上制約了財務公司產業鏈金融服務能力的發揮。

4.信息化程度需要加強，產業鏈金融模式探索遭遇瓶頸

從現有的產業鏈金融模式來看，部分財務公司對于信息化系統建設的意識還較為薄弱，盡管現代信息技術發展迅速，但卻并沒有被完全應用到產業與金融的有機結合中去。相關人員的素質還無法完全適應信息化發展的需要，對于互聯網與金融服務相結合的模式應用也不到位。與此同時，信息化程度偏弱也使財務公司對產業鏈金融模式的探索遭遇瓶頸，因為新的業務模式往往需要范圍更廣且更加精準的信息支撐以及更加先進便捷的系統支持。金融信息化是我國金融行業未來發展趨勢，信息技術將成為影響未來金融發展的重要因素，把握好信息化發展才是完善產業鏈金融服務的關鍵所在。

5.創新性服務有待提升，核心競爭力不強

目前，一些財務公司注重開展的產業鏈金融服務較為傳統，缺乏創新性和吸引力。從現有的產業鏈金融服務模式來看，創新性服務仍然十分薄弱。作為集團公司的專屬金融平臺，財務公司能夠全方面掌握集團實際發展情況、生產經營信息以及資金管理狀況等信息，同時還可以對合作客戶的需求、市場發展預期有較為深入的了解，有著一般金融機構無法比擬的優勢。但由于部分財務公司局限于自身的服務體系當中，忽略了所具有的天然優勢，沒有將金融產品與企業集團或客戶的需求相結合，仍采用傳統的金融服務模式，導致服務范圍較小，核心競爭力不強。

五、解決財務公司產業鏈金融模式問題的對策

1.加強人才隊伍建設，為產業鏈金融提供有力支持

為了產業鏈金融業務健康長遠的發展，財務公司應該重視人才隊伍建設，建立健全培訓機制。一方面，財務公司應對現有相關業務人員定期組織產業鏈金融業務、風險、職業道德等方面的專項培訓，考評結合，調動員工學習的積極性和主動性。另一方面，財務公司可以在人才市場上直接聘用成熟的專業人才，并通過制訂行之有效的激勵機制，鼓勵其在做好日常工作的同時，發揮好傳幫帶的作用，加強對后備人才的培養。只有在全司上下營造尊重人才、鼓勵學習的氛圍，才能不斷壯大人才隊伍，為產業鏈金融提供有力支持。

2.完善風險防控措施，降低隱性風險發生概率

為了降低產業鏈金融業務風險，財務公司可以將風險防控與產業鏈金融業務緊密結合，多方面完善風險防控措施。一是可以與集團的采購、銷售、財務、倉儲、物流等系統進行系統對接，實現信息共享和互聯互通。這樣既能使財務公司及時獲取核心企業經營和財務的真實數據、把控核心企業風險，又能使財務公司實現對業務全過程的運營監控和預警、實現對資金的有效控制、降低上下游企業風險。二是可以嚴格客戶準入。財務公司可以結合核心企業意愿、客戶信用評級結果、自身風險偏好以及業務風險程度等因素設定相應客戶準入條件。三是可以根據財務公司資金規模和流動性管理能力對產業金融融資總規模進行控制，不宜超過財務公司資本凈額。四是可以對產業鏈金融單一客戶的授信額度進行限制，降低單一客戶風險敞口并分散風險。此外，財務公司還可以通過制定和完善業務操作規程、嚴格落實各環節審批等措施不斷提高風險控制水平，降低隱性風險發生概率。

3.拓展外部融資渠道，增加資金來源

財務公司作為非銀行金融機構，雖然目前所受的管理和限制較多，但是在融資渠道方面還是具有一定拓展空間。一是可以加大與商業銀行的同業授信合作，爭取更多銀行認可財務公司承兌的票據并提供保貼和轉貼現專項額度，可以通過商業銀行轉貼現和人民銀行再貼現盤活持有的票據資產獲得流動性補充。二是可以在完善自身風險管理的基礎上，向監管部門申請適當增加財務公司同業拆借額度，延長拆借期限，降低財務公司債券發行難度，進一步降低財務公司法定存款準備金，允許開展同業借款等方式來增加資金來源渠道。三是可以建議監管部門研究制定財務公司開展產業鏈金融專項債、金融資產證券化等相關業務的政策，為財務公司進一步服務實體經濟提供有力的資金支持。

4.加強信息系統建設，提升信息化程度

產業鏈金融服務的核心就是通過有效掌握各方面的產業鏈信息，并對信息進行整合分析，為金融服務產業提供有力支撐。所以，對信息的掌握和運用是開展產業鏈金融業務的重中之重。財務公司應加強信息系統建設，推進財務公司系統與集團的采購、銷售、財務、倉儲、物流、合同管理等各類系統進行對接，目標是實現對產業鏈上物流、商流、信息流和資金流等信息的有效整合和利用，并可以對包括交易信息、發票信息、收付款信息、產品出入庫信息、抵質押信息等在內的各類經營信息和財務信息進行實時查詢和追蹤，進而做到風險控制全覆蓋。同時，為提高信息化管理的效率，應該大力推廣互聯網與金融服務有機結合的模式，強化產業鏈金融服務的信息管理，利用科技的力量，對信息進行科學化、智能化的管理，并利用互聯網的及時性和準確性對信息數據進行動態計算分析，為財務公司的產業鏈金融服務的高效發展作出積極貢獻。

5.推動創新化發展，獲取競爭新優勢

創新是發展的第一動力，也是產業鏈金融發展的重要手段之一。財務公司在開展產業鏈金融服務工作的過程中，應注重服務產品的創新。為了保證金融服務業務的吸引力，應不斷創新發展，推出新穎且符合時代發展腳步的新型金融服務業務。同時，要學會針對不同的客戶需求，充分利用掌握的信息，制定符合其經營特點的服務業務。例如：中石化財務公司成功將上海票交所發布的“票付通”產品運用到了中石化集團旗下電商的線上支付，進一步豐富了電商平臺B2B支付結算服務方式，提高了票據支付的便利性和安全性；航天科工、兵工等十家財務公司共同打造標準化票據產品“軍工票”，實現了各大軍工集團之間的票據互認、票據增信，進一步提高了軍工集團公司產業鏈運行效率，提高了應付票據流通及應收票據變現能力，促進了財務公司票據業務的發展。因此，財務公司應該從這些優秀的公司中吸取經驗，大力推動創新化服務發展，在競爭激勵的市場環境中，獲取新的競爭優勢。

六、產業鏈金融發展路徑分析

產業鏈金融服務依托集團核心企業，具有較為廣泛的客戶覆蓋面和業務覆蓋面。財務公司在推動產業鏈金融發展時，應結合集團特點，找出與自身條件相適應的發展路徑。首先，可以從戰略層面取得集團的支持，將財務公司產業鏈金融業務主動融入集團的發展戰略之中，借助集團的力量推動財務公司與核心企業進行業務協同。其次，可以與集團核心企業進行深入對接，通過系統對接、信息共享、金融需求匹配、協同配合、資金閉環結算等方式實現財務公司對產業鏈信息的全面掌握、對客戶資源和業務需求的深入了解、對產業鏈交易的全程監控、對信貸風險的有效控制，提升集團產業鏈整體粘性。再次，可以加強自身系統建設，不斷提升信息化水平，同時結合產業鏈業務發展需要，不斷豐富自身產業鏈金融產品，從而深化與產業鏈各參與方的金融合作。最后，可以推動財務公司與銀行等金融機構深化同業合作，在監管部門許可的情況下，拓寬自身資金來源，為產業鏈金融發展提供資金保障。

七、結語

綜上所述，產業鏈金融服務模式的不斷優化，對于財務公司的發展來說至關重要。財務公司想要健康長遠發展，就應該更加重視產業鏈金融服務的發展，并且在開展產業鏈金融業務時，應該選擇符合自身公司經營特點、可持續發展的策略，借助金融科技提升自身產業鏈金融服務水平，為我國的實體經濟發展作出更大的貢獻。此外，還應該重視金融風險防范，降低隱性風險發生的概率，確保產業鏈的順利發展，為實現集團整體戰略目標保駕護航。