科創(chuàng)企業(yè)破產(chǎn)原因及路徑研究

摘" 要" 科創(chuàng)企業(yè)是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)騰飛的有力載體。但是，部分企業(yè)也面臨著“研發(fā)難、研發(fā)貴”等發(fā)展困難，遭遇“融資難、融資貴”等外部困擾。由于技術(shù)迭代升級(jí)速率遲緩、應(yīng)對市場經(jīng)營策略滯后、團(tuán)隊(duì)建設(shè)理念方法缺失、政策波動(dòng)利益損失、金融成本隱性攀升等問題，部分科創(chuàng)企業(yè)陷入瀕臨破產(chǎn)的泥潭。分析科創(chuàng)企業(yè)破產(chǎn)重整、和解、終結(jié)等典型模式及實(shí)務(wù)要點(diǎn)，探究精準(zhǔn)甄別類型、篩選最佳方案、創(chuàng)造特色品牌的破產(chǎn)路徑，為科創(chuàng)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供參考借鑒，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞" 科創(chuàng)企業(yè)；破產(chǎn)；路徑

黨的二十大報(bào)告指出，“強(qiáng)化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位，發(fā)揮科技型骨干企業(yè)引領(lǐng)支撐作用”“營造有利于科技型中小微企業(yè)成長的良好環(huán)境”。科創(chuàng)企業(yè)作為以科技創(chuàng)新為核心競爭力的單元，既需要公平透明的競爭市場，更需要靈活高效的退出機(jī)制。以科創(chuàng)企業(yè)破產(chǎn)案件樣本為切入點(diǎn)，通過探究瀕臨破產(chǎn)科創(chuàng)企業(yè)的特點(diǎn)與原因，闡釋科創(chuàng)企業(yè)破產(chǎn)的主要路徑選擇，從而確定切實(shí)可行、卓有成效的優(yōu)化方案。

一、科創(chuàng)企業(yè)瀕臨破產(chǎn)的原因剖析

科創(chuàng)企業(yè)的類型主要包括瞪羚企業(yè)、獨(dú)角獸企業(yè)、雛鷹企業(yè)、小巨人企業(yè)、眾創(chuàng)空間等，總體呈現(xiàn)“輕資產(chǎn)、高成長、高風(fēng)險(xiǎn)”的特征。科創(chuàng)企業(yè)在經(jīng)營過程中既可能面臨“研發(fā)難、研發(fā)貴”等困難，也可能遭遇“融資難、融資貴”等困擾。若對風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng)，科創(chuàng)企業(yè)極有可能陷入瀕臨破產(chǎn)的泥潭。

（一）科創(chuàng)企業(yè)自身原因引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)

一是技術(shù)迭代升級(jí)速率遲緩。科創(chuàng)企業(yè)不僅要瞄準(zhǔn)前沿領(lǐng)域，在核心技術(shù)上自主創(chuàng)新、攻堅(jiān)克難，還要拓寬視野格局，與國內(nèi)外一流高校、科研院所、高新技術(shù)企業(yè)等單位積極聯(lián)手，促進(jìn)產(chǎn)學(xué)研一體，加強(qiáng)校企合作，從而縮短新技術(shù)、新產(chǎn)品、新項(xiàng)目的研發(fā)攻關(guān)周期。科創(chuàng)企業(yè)一旦因循守舊、固步自封，技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品更新速度遲緩，就會(huì)在時(shí)代洪流之中被市場拋棄。

二是應(yīng)對市場經(jīng)營策略滯后。科技發(fā)展突飛猛進(jìn)、日新月異，同業(yè)競爭、跨界競爭的趨勢愈演愈烈。科創(chuàng)企業(yè)戰(zhàn)勝同行、打敗同業(yè)也許能成為行業(yè)翹楚、業(yè)界霸主，但也可能遭遇其他行業(yè)對手的降維打擊和強(qiáng)力淘汰。諸如，春秋航空具有規(guī)模小、利潤高、嚴(yán)控成本的業(yè)內(nèi)優(yōu)勢，然而，性價(jià)比高、誤點(diǎn)率低、安全性強(qiáng)、手續(xù)高效、通訊無礙、交通便捷的高鐵已通過市場競爭機(jī)制迫使春秋航空取消500公里以內(nèi)的航班，削減近半1000公里以內(nèi)的航班。

三是團(tuán)隊(duì)建設(shè)理念方法缺失。一些科創(chuàng)企業(yè)重視產(chǎn)品研發(fā)，但對員工的人文關(guān)懷、心理疏導(dǎo)較少，缺乏利益共享激勵(lì)、團(tuán)隊(duì)文化建設(shè)的機(jī)制。一些員工面對利益誘惑、單位排擠等干擾，往往缺乏定力，不顧一切拋棄“老東家”而去。科創(chuàng)企業(yè)核心技術(shù)人員的離職是影響科創(chuàng)企業(yè)經(jīng)營的重大利空事件。如主營電商軟件服務(wù)的杭州光云科技股份有限公司的資深經(jīng)理周杰因個(gè)人原因辭職。盡管該公司一再強(qiáng)調(diào)，該高管人員離職不會(huì)影響公司的經(jīng)營發(fā)展，但外界揣測公司內(nèi)部經(jīng)營理念不合、資本方卸磨殺驢、技術(shù)方變現(xiàn)離場，導(dǎo)致該公司股價(jià)波動(dòng)，造成了不利影響。

（二）現(xiàn)行階段宏觀環(huán)境帶來的挑戰(zhàn)

一是政策波動(dòng)利益損失。科創(chuàng)企業(yè)既要應(yīng)對市場競爭風(fēng)險(xiǎn)，又要應(yīng)對政策波動(dòng)，往往會(huì)顧此失彼、疲于奔命。大多數(shù)科創(chuàng)企業(yè)不僅要預(yù)測未來消費(fèi)者的需求和技術(shù)發(fā)展趨勢，還要考慮政策支持力度和市場環(huán)境。科創(chuàng)企業(yè)往往研發(fā)成本較高，研制周期較長，經(jīng)營者們?yōu)橐?guī)避風(fēng)險(xiǎn)，就不愿研發(fā)高附加值的產(chǎn)品。無錫尚德太陽能電力有限公司曾是全球光伏產(chǎn)業(yè)的龍頭，但關(guān)鍵技術(shù)含金量不高，上游的原材料依賴于歐美的多晶硅提純核心技術(shù)，下游的銷售更有賴于歐美國家的補(bǔ)貼政策。當(dāng)補(bǔ)貼大幅削減后，公司資金流、產(chǎn)業(yè)鏈斷裂，只能在寒流中黯然落幕。

二是金融成本隱性攀升。政府競爭性補(bǔ)貼體現(xiàn)在“扶持強(qiáng)者”，普惠性補(bǔ)貼體現(xiàn)在“鼓勵(lì)弱者”。實(shí)踐中，競爭性補(bǔ)貼對科創(chuàng)企業(yè)的績效提升作用明顯，而普惠性補(bǔ)貼對科創(chuàng)企業(yè)的傳導(dǎo)作用并不顯著。總體上，政府傾向于競爭性補(bǔ)貼來延長科創(chuàng)企業(yè)績效，增長持續(xù)時(shí)間。因此，一些科創(chuàng)企業(yè)轉(zhuǎn)向去尋求成本更高、風(fēng)險(xiǎn)更大的民間融資，但“融資難、融資貴”問題仍未得到有效緩解。同時(shí)，一些科創(chuàng)企業(yè)過度投資，債務(wù)融資成本較高，利潤率降低導(dǎo)致核心科研人員熱情降低。畸形的融資結(jié)構(gòu)會(huì)分散企業(yè)的控制權(quán)、加重企業(yè)的經(jīng)營負(fù)擔(dān)。

二、科創(chuàng)企業(yè)破產(chǎn)的現(xiàn)狀

近三年，科創(chuàng)企業(yè)破產(chǎn)案件數(shù)量不斷增長，但是重整結(jié)案與和解結(jié)案的數(shù)量不多，比例不高。一是由于執(zhí)行轉(zhuǎn)破產(chǎn)規(guī)定和實(shí)踐的不斷完善，不少無財(cái)產(chǎn)、無人員、無經(jīng)營的“僵尸企業(yè)”納入到破產(chǎn)程序之中。二是科學(xué)技術(shù)更迭迅速，一些科創(chuàng)企業(yè)沒有及時(shí)更新研發(fā)產(chǎn)品，導(dǎo)致自身的資產(chǎn)大幅度縮水貶值，后期重整或者和解的價(jià)值也相應(yīng)減損，缺乏相應(yīng)的投資方和托管人接盤。

（一）破產(chǎn)重整是各方共贏的有效策略

破產(chǎn)重整的外聘營運(yùn)團(tuán)隊(duì)可以實(shí)現(xiàn)重整管理的專業(yè)化，引入市場競爭可以實(shí)現(xiàn)投資人招募的市場化，創(chuàng)新償債方式可以實(shí)現(xiàn)債權(quán)人利益最大化。永泰科技投資有限公司等五家公司，蘇州乾生元食品有限公司、莊吉集團(tuán)有限公司等四家公司，天海融合防務(wù)裝備技術(shù)股份有限公司等企業(yè)的破產(chǎn)重整案，為各方共贏提供了良好的樣本和經(jīng)驗(yàn)。

（二）破產(chǎn)和解是挽救企業(yè)的良方妙藥

挽救出險(xiǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)在現(xiàn)有法律框架內(nèi)尋求最佳途徑。在重整程序中，如被重整企業(yè)及其股東具有自救意愿和能力，可依照《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》第一百零五條之規(guī)定，在兼顧各方利益的基礎(chǔ)上，引導(dǎo)各利益相關(guān)主體達(dá)成和解協(xié)議，從而使出險(xiǎn)企業(yè)及時(shí)擺脫困境，實(shí)現(xiàn)社會(huì)效果和法律效果的統(tǒng)一。無錫泰寶不銹鋼有限公司、和興玻璃鋁業(yè)（上海）有限公司、浙江三工汽車零部件有限公司和上海延華高科技有限公司等破產(chǎn)和解案為化解糾紛提供了新的思路。

（三）資產(chǎn)處置是破產(chǎn)成敗的檢測標(biāo)尺

科創(chuàng)型企業(yè)一般涉及的資產(chǎn)并不龐大，若存在實(shí)物資產(chǎn)體量大、數(shù)量多、形態(tài)雜的情況，在破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)管理、變現(xiàn)、處置時(shí)將面臨稅收政策問題與法律問題的交織。管理人要運(yùn)用好府院協(xié)調(diào)機(jī)制，正確選擇財(cái)產(chǎn)處置路徑，做好稅務(wù)籌劃和繳納，最大限度地維護(hù)破產(chǎn)企業(yè)及其債權(quán)人合法權(quán)益。如江陰鑫輝太陽能有限公司破產(chǎn)一案，管理人為全體債權(quán)人進(jìn)行稅務(wù)籌劃，享受稅收優(yōu)惠近200萬元。

三、科創(chuàng)企業(yè)破產(chǎn)模式的優(yōu)化路徑

為了促進(jìn)科創(chuàng)企業(yè)更加健康和長遠(yuǎn)地發(fā)展，要在充分調(diào)研分析的基礎(chǔ)上開展相關(guān)工作，精準(zhǔn)甄別企業(yè)類型、篩選最佳方案、打造特色品牌，具體可以從以下方面進(jìn)行優(yōu)化。

（一）甄別企業(yè)類型，精準(zhǔn)量身定制

一是準(zhǔn)確選擇重整或者和解對象，確保重整或者和解有序展開。對于處在不同情況中的企業(yè)，要進(jìn)行充分的研判，不能簡單的一視同仁。對于具有一定市場競爭力的科創(chuàng)企業(yè)，選擇重整或者和解的方式；對于已經(jīng)被市場淘汰的產(chǎn)能或者缺乏轉(zhuǎn)產(chǎn)可能性的科創(chuàng)企業(yè)，一般采用終結(jié)方式予以處理。

二是重視對重整可行性的識(shí)別和審查，提高重整成功率和破產(chǎn)審判效率。注意對重整可能性、計(jì)劃可行性的審查，以降低重整期間轉(zhuǎn)入清算程序或者因重整計(jì)劃執(zhí)行不能再轉(zhuǎn)入清算程序的風(fēng)險(xiǎn)。科創(chuàng)企業(yè)如果擁有較好資質(zhì)，但缺乏資金和管理經(jīng)驗(yàn)，可以通過重整程序，吸引較有實(shí)力的投資者接盤，保存企業(yè)優(yōu)勢，引進(jìn)先進(jìn)管理理念，優(yōu)化經(jīng)營模式，增強(qiáng)企業(yè)市場競爭力。

三是堅(jiān)持整體思維和大局觀念，穩(wěn)妥處理關(guān)系復(fù)雜的破產(chǎn)對象。對于涉及多家關(guān)聯(lián)企業(yè)的集團(tuán)公司需要統(tǒng)籌安排資產(chǎn)清理、債務(wù)清償和經(jīng)營調(diào)整，使集團(tuán)整體擺脫債務(wù)危機(jī)和經(jīng)營困境。對于母公司的不當(dāng)控制，要及時(shí)運(yùn)用程序切斷聯(lián)系，有效保護(hù)子公司債權(quán)人利益。

（二）嘗試多種渠道，尋求最佳方案

一是精心挑選重整管理人，確保企業(yè)舊貌換新顏。重整人既可由管理人兼任，亦能由債務(wù)人擔(dān)當(dāng)。前者體現(xiàn)公平，后者保證效率。為保持重整企業(yè)經(jīng)營的連續(xù)性、提高重整事務(wù)管理的有效性、增強(qiáng)重整計(jì)劃草案的針對性，在重整企業(yè)不存在信任危機(jī)的情況下，可以選擇重整企業(yè)擔(dān)任重整人，在管理人的監(jiān)督下自行管理財(cái)產(chǎn)和營業(yè)事務(wù)并制作重整計(jì)劃草案，便于其將重整后的事務(wù)管理與重整前的籌備工作有效銜接。

二是積極搞好企業(yè)預(yù)重整，保證企業(yè)發(fā)展最優(yōu)化。發(fā)揮預(yù)重整程序的試錯(cuò)功能，提升庭內(nèi)重整程序啟動(dòng)的精準(zhǔn)度。由于庭內(nèi)重整具有不可逆性，將庭內(nèi)重整中可能面臨的問題提前暴露和解決，充分論證和測試科創(chuàng)企業(yè)重整的可行性，對是否受理科創(chuàng)企業(yè)重整作出精準(zhǔn)司法判斷。發(fā)揮預(yù)重整程序節(jié)約司法資源的功能，推動(dòng)多元化糾紛化解在破產(chǎn)領(lǐng)域的運(yùn)用。預(yù)重整引導(dǎo)人的做法具有銜接庭內(nèi)和庭外程序的功能，能夠?qū)鶛?quán)申報(bào)審查、投資人招募、資產(chǎn)審計(jì)評(píng)估、重整計(jì)劃制作、各方協(xié)調(diào)溝通等庭內(nèi)重整的工作前移，運(yùn)用市場力量自發(fā)完成，又通過債權(quán)人和出資人出具承諾的程序設(shè)計(jì)，將相關(guān)工作成果延伸至庭內(nèi)重整中使用，節(jié)省司法資源。

三是通盤把握利益平衡點(diǎn)，提高參與決策廣泛性。整合零星債權(quán)，幫助債權(quán)人科學(xué)決策。管理人與已取得聯(lián)系的債權(quán)人進(jìn)行溝通，確定將零星小債權(quán)人的債權(quán)歸戶轉(zhuǎn)讓給一位負(fù)責(zé)人，由其收購后統(tǒng)一申報(bào)與處置，該舉措不僅提高工作效率，也促進(jìn)重整草案的快速表決通過。將重整計(jì)劃內(nèi)容與各方利益主體先期協(xié)調(diào)并作先期審查，保障重整計(jì)劃的利益衡平性、可行性與合法性。在重整計(jì)劃草案制作階段，有效整合債權(quán)人、債務(wù)人和投資人意見，確保實(shí)現(xiàn)各方目標(biāo)，維系利益平衡；在重整計(jì)劃預(yù)協(xié)調(diào)階段，以現(xiàn)場會(huì)議、電子郵件、微信交流等方式，與重點(diǎn)債權(quán)人逐個(gè)溝通，征集大股東表決意見，積極達(dá)成一致。緊扣時(shí)序節(jié)點(diǎn)，通過債權(quán)人會(huì)議協(xié)調(diào)償債方案，有效促成債權(quán)人一致行動(dòng)，讓所有債權(quán)人深入了解企業(yè)現(xiàn)狀，充分溝通償債方案，有效監(jiān)督管理人工作，彌合債權(quán)人之間的分歧，有效推動(dòng)重整計(jì)劃的制作和表決，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的重生發(fā)展。

（三）創(chuàng)新工作思路，打造特色品牌

一是開設(shè)保護(hù)期窗口，盡力挽救企業(yè)。通過擴(kuò)大社會(huì)中介機(jī)構(gòu)服務(wù)，加大企業(yè)托管力度，嘗試為瀕臨破產(chǎn)的科創(chuàng)企業(yè)提供一定期限的保護(hù)期，允許企業(yè)在該期限內(nèi)不失去對于財(cái)產(chǎn)的支配權(quán)，在監(jiān)管小組的監(jiān)督下，在破產(chǎn)臨時(shí)措施的輔助下進(jìn)行重整。管理人可以通過股權(quán)調(diào)整和業(yè)務(wù)調(diào)整，實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股份并予出售，彌補(bǔ)償債資金缺口；剝離盈利前景差、競爭能力弱的業(yè)務(wù)，完善企業(yè)經(jīng)營方案，從而充實(shí)經(jīng)營計(jì)劃，細(xì)化償債計(jì)劃。

二是打通痛點(diǎn)堵點(diǎn)，保持渠道順暢。落實(shí)“執(zhí)轉(zhuǎn)破”制度，有效解決破產(chǎn)程序啟動(dòng)難的問題，加大清理“僵尸企業(yè)”力度。通過破產(chǎn)程序，選任破產(chǎn)管理人，接管債務(wù)人企業(yè)，對債務(wù)人財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理、變價(jià)、處置和分配，減輕執(zhí)行工作壓力。同時(shí)，破產(chǎn)程序除破產(chǎn)清算程序外，還能選擇重整、和解，通過市場化、多元化手段獲得償債資金，使債權(quán)人最大限度獲取利益。通過執(zhí)行轉(zhuǎn)破產(chǎn)再轉(zhuǎn)重整，使得“無產(chǎn)可執(zhí)”“無產(chǎn)可破”案件債權(quán)人獲得部分受償。要繼續(xù)加強(qiáng)聯(lián)動(dòng)協(xié)同，切實(shí)落實(shí)“執(zhí)轉(zhuǎn)破”機(jī)制，實(shí)現(xiàn)執(zhí)行、審理的深度融合銜接，在債務(wù)人主動(dòng)申請破產(chǎn)的情形下，依法保護(hù)當(dāng)事人合理訴求，保障破產(chǎn)程序入口暢通，確保案件“移得了，立得上，破得掉”。樹立“執(zhí)轉(zhuǎn)破”工作制度化、規(guī)范化的典范，對“僵尸企業(yè)”主動(dòng)依法退出市場做好宣傳引導(dǎo)作用，為優(yōu)化營商環(huán)境提速增碼。

三是防止轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，嚴(yán)打逃廢債務(wù)。做好深挖徹查，通過關(guān)聯(lián)企業(yè)合并破產(chǎn)，最大程度保障債權(quán)人利益。全面梳理關(guān)聯(lián)企業(yè)自成立以來的生產(chǎn)經(jīng)營、股東變更、對外投資等具體情況，并且依托較為成熟的府院聯(lián)動(dòng)機(jī)制平臺(tái)，指導(dǎo)、幫助管理人與市場監(jiān)督管理局、稅務(wù)局、金融機(jī)構(gòu)等部門緊密聯(lián)系，調(diào)取大量資料逐一比對篩查，依法認(rèn)定關(guān)聯(lián)公司的所有資產(chǎn)，納入破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)范圍并向債權(quán)人清償，提高債權(quán)清償率。

科創(chuàng)企業(yè)是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍，即使其陷入財(cái)務(wù)困境，但可能仍有市場潛力，具有較高的重整價(jià)值。要通過引入戰(zhàn)略投資人，有效整合科創(chuàng)企業(yè)的人力、土地、設(shè)備、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等資源，修復(fù)科創(chuàng)企業(yè)的企業(yè)信用，讓其“造血”功能重新實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，不斷優(yōu)化破產(chǎn)路徑，破解企業(yè)資產(chǎn)處置難的僵局，激活員工的生活希望和工作動(dòng)力，進(jìn)而為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展煥發(fā)新的朝氣與活力，增添澎湃動(dòng)力。

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（作者單位：無錫市新吳區(qū)人民法院）

【責(zé)任編輯：江潔】