組態(tài)視角下西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效提升路徑研究
——基于模糊集定性比較分析

張明昊

(蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)工商管理學(xué)院 甘肅蘭州 730020)

創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的戰(zhàn)略支撐。面對(duì)世界百年未有之大變局和新冠疫情造成的“經(jīng)濟(jì)寒冬”，提升企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效是有效應(yīng)對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、世界經(jīng)濟(jì)低迷和全球市場(chǎng)萎縮的重要舉措，也是重塑我國(guó)國(guó)際合作和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、推進(jìn)“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的必然選擇。然而，我國(guó)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展區(qū)域差異明顯，西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的滯后現(xiàn)狀使地緣、人口等因素對(duì)本地區(qū)企業(yè)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)積累擠出效應(yīng)顯著。西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)作為本地區(qū)培育發(fā)展新動(dòng)能、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的領(lǐng)頭雁，相較東部同類型企業(yè)，其創(chuàng)新能力依舊較弱，創(chuàng)新發(fā)展速度仍處于低位運(yùn)行。如何行之有效地提升西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效已成為實(shí)現(xiàn)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新式發(fā)展、縮小東西部企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展差距亟待解決的關(guān)鍵問(wèn)題。

既有針對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效影響因素的研究，國(guó)內(nèi)外呈現(xiàn)兩種迥異的研究方向。國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究聚焦于環(huán)境、企業(yè)行為和企業(yè)內(nèi)部關(guān)系對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響，結(jié)論注重實(shí)用性和政策導(dǎo)向，以求切合實(shí)際地指導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)新實(shí)踐。環(huán)境因素層面，政府的利好政策、服務(wù)供給以及監(jiān)管督查對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效發(fā)展產(chǎn)生重要影響[1]，這既符合我國(guó)企業(yè)發(fā)展依托政府幫扶，遵循政府指引的特點(diǎn)，又是企業(yè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新高效發(fā)展的必然要求。企業(yè)行為層面的創(chuàng)新績(jī)效影響因素主要涵蓋企業(yè)跨界搜索、技術(shù)迭代組合、研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入、相關(guān)技術(shù)引進(jìn)、有效發(fā)明專利和研究項(xiàng)目合作等[2]。企業(yè)內(nèi)部關(guān)系層面的創(chuàng)新績(jī)效影響因素作用則更為微觀，例如高層管理團(tuán)隊(duì)垂直對(duì)差異、科研小組間的關(guān)系質(zhì)量和關(guān)系強(qiáng)度均能對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)生不同程度的影響[3]。國(guó)外學(xué)者則更加關(guān)注企業(yè)綠色創(chuàng)新績(jī)效的提升。綠色創(chuàng)新發(fā)展是企業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)能力和社會(huì)認(rèn)知均達(dá)到較高水平后，出于對(duì)環(huán)境保護(hù)的責(zé)任以及綠色低碳生活的風(fēng)尚導(dǎo)向，企業(yè)會(huì)尋求綠色創(chuàng)新，而企業(yè)主動(dòng)性、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力、市場(chǎng)信息以及消費(fèi)者訴求等因素對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)生關(guān)鍵影響[4]。

已有研究為本文提供扎實(shí)的理論基礎(chǔ)，但仍存在一定的局限：首先，既有研究多以某特定類型企業(yè)為主體，忽視企業(yè)所處區(qū)域特征，針對(duì)科技發(fā)展水平相對(duì)滯后的西部地區(qū)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效影響因素研究存在一定的空白；其次，既有文獻(xiàn)對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效影響因素的研究多聚焦于單一因素的影響機(jī)理，忽視多因素交互聯(lián)動(dòng)對(duì)結(jié)果造成的“多重并發(fā)效應(yīng)”，難以獲得促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效提升的組態(tài)路徑。據(jù)此，本文跳出傳統(tǒng)線性分析結(jié)構(gòu)，結(jié)合“結(jié)構(gòu)—行為—績(jī)效”(SCP)分析框架，選定分析結(jié)果更能體現(xiàn)多因素聯(lián)動(dòng)作用的模糊集定性比較分析(fsQCA)，探究西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的重點(diǎn)影響因素及其多重并發(fā)影響路徑，以期明確各因素對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的內(nèi)在作用機(jī)理，揭示促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效提升提供啟示。

1 文獻(xiàn)綜述與分析框架

結(jié)合研究目的與國(guó)內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效影響因素研究層次，在綜合考慮指標(biāo)代表性的基礎(chǔ)上，本文從企業(yè)結(jié)構(gòu)、企業(yè)行為和外部環(huán)境三個(gè)層面構(gòu)建西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效影響因素的SCP分析框架。其中，企業(yè)結(jié)構(gòu)因素分別包含企業(yè)規(guī)模、資金結(jié)構(gòu)和科研結(jié)構(gòu)，企業(yè)行為因素則包括研發(fā)投入和企業(yè)研發(fā)專利數(shù)，外部環(huán)境選定政府補(bǔ)貼強(qiáng)度作為基本構(gòu)成因素。

1.1 企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效

企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效是指企業(yè)將新技術(shù)、新方法運(yùn)用到企業(yè)發(fā)展中，從而帶來(lái)企業(yè)價(jià)值增加。現(xiàn)有研究中常見(jiàn)的衡量企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的指標(biāo)主要有企業(yè)獲得專利數(shù)和企業(yè)新產(chǎn)品銷售收入兩種。針對(duì)科技發(fā)展落后的西部地區(qū)，使用企業(yè)獲得專利數(shù)作為衡量當(dāng)?shù)貏?chuàng)業(yè)板企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的指標(biāo)存在一定的弊端。首先，西部地區(qū)大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)資金較為有限，其資金運(yùn)作優(yōu)先滿足自身良性運(yùn)轉(zhuǎn)，對(duì)于申請(qǐng)專利這種需要消耗大量資金的行為，企業(yè)會(huì)慎重進(jìn)行，這就導(dǎo)致企業(yè)的專利獲取數(shù)無(wú)法如實(shí)反映企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。其次，西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)專利研發(fā)周期較長(zhǎng)，同時(shí)其專利研發(fā)還會(huì)囿于外部經(jīng)濟(jì)發(fā)展與人才缺失等因素，使得專利對(duì)創(chuàng)新績(jī)效反映趨于模糊。綜合對(duì)比后，本文將企業(yè)年末營(yíng)業(yè)收入作為衡量西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的指標(biāo)。

1.2 企業(yè)規(guī)模

企業(yè)規(guī)模是指根據(jù)不同規(guī)定和標(biāo)準(zhǔn)劃分出的企業(yè)大小。企業(yè)規(guī)模對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響于1943年由熊皮特提出，在之后關(guān)于企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的研究中，企業(yè)規(guī)模就成為關(guān)鍵變量。對(duì)于企業(yè)規(guī)模的衡量一般使用企業(yè)總資產(chǎn)或是企業(yè)員工總數(shù)進(jìn)行，但針對(duì)企業(yè)特點(diǎn)的不同，兩種指標(biāo)不能相互替代。對(duì)于西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)而言，企業(yè)本身歸于知識(shí)密集型，其生產(chǎn)能力和生產(chǎn)效率與員工規(guī)模不成正比，這使得將企業(yè)員工總數(shù)作為衡量企業(yè)規(guī)模的指標(biāo)有失偏頗。因此，本文確定企業(yè)資產(chǎn)總額為衡量企業(yè)規(guī)模的指標(biāo)。

1.3 資金結(jié)構(gòu)

資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)內(nèi)部各資本間的比例關(guān)系，本文采用企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率來(lái)反映西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)資金結(jié)構(gòu)。產(chǎn)權(quán)比率是企業(yè)負(fù)債總額和所有者權(quán)益總額的比值，相較其他資本比例，產(chǎn)權(quán)比率能夠更加客觀反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力和企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。較低的產(chǎn)權(quán)比率能夠說(shuō)明企業(yè)占有更多的自有資本，保證企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。

1.4 科研結(jié)構(gòu)

科研結(jié)構(gòu)是指企業(yè)內(nèi)部從事科技研發(fā)的人員數(shù)量所占比重。結(jié)合西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)業(yè)務(wù)構(gòu)成的特點(diǎn)，科研人員的數(shù)量顯得尤為重要。對(duì)于西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)而言，科研人員占企業(yè)總?cè)藬?shù)的比重決定了企業(yè)對(duì)于行業(yè)內(nèi)前沿知識(shí)和技術(shù)的掌控能力，企業(yè)是否具有良好的發(fā)展?jié)摿Γ约捌髽I(yè)未來(lái)在行業(yè)中的相對(duì)位置，相對(duì)較高的科研人員比重能使企業(yè)在創(chuàng)建初期就占得發(fā)展先機(jī)，掌握創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，獲得行業(yè)有利位置，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的促進(jìn)作用不言而喻。

1.5 研發(fā)投入

研發(fā)投入是指企業(yè)用于產(chǎn)品技術(shù)更新和材料工藝改進(jìn)的各種費(fèi)用。研發(fā)投入被學(xué)者認(rèn)為是直接影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的重要因素，兩者存在較強(qiáng)的內(nèi)生性。相較其他因素，研發(fā)投入的資金直接作用于產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、升級(jí)和改造，直接作用于技術(shù)的革新、引進(jìn)和提升，直接拉動(dòng)相關(guān)人員的創(chuàng)新積極性和自主性，給予其更多研發(fā)創(chuàng)新資源。因此，本文將研發(fā)投入作為影響西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的又一重要因素。

1.6 企業(yè)研發(fā)專利數(shù)

專利是指受法律規(guī)范保護(hù)的發(fā)明創(chuàng)造，常見(jiàn)的專利種類包括：發(fā)明專利、實(shí)用新型和外觀實(shí)際專利。企業(yè)研發(fā)專利數(shù)是企業(yè)創(chuàng)新行為的直接成果，能夠突出反映企業(yè)創(chuàng)新行為的連續(xù)性、積極性和具體規(guī)模。當(dāng)然，一般企業(yè)專利都存在滯后性的特點(diǎn)，但對(duì)于連續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，企業(yè)研發(fā)專利數(shù)可以衡量企業(yè)的科研資金投資和人員投資，從而反映出企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效水平。因此，本文引入企業(yè)研發(fā)專利數(shù)，探究其對(duì)西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響機(jī)理。

1.7 政府補(bǔ)貼強(qiáng)度

政府補(bǔ)貼強(qiáng)度是指政府對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新行為的資金支持。已有研究均表明政府對(duì)企業(yè)創(chuàng)新行為的資金補(bǔ)貼會(huì)激勵(lì)企業(yè)，拉動(dòng)企業(yè)研發(fā)行為的積極性。政府補(bǔ)貼能降低企業(yè)的創(chuàng)新費(fèi)用和資源整合的成本，以達(dá)到提升企業(yè)創(chuàng)新水平的目的。此外，政府對(duì)企業(yè)創(chuàng)新行為的補(bǔ)貼有助于加強(qiáng)政企聯(lián)系，完善地區(qū)創(chuàng)新體系，實(shí)現(xiàn)知識(shí)共享、技術(shù)互助和科研一體，使企業(yè)在參與地區(qū)組織平臺(tái)內(nèi)部合作過(guò)程中創(chuàng)造和獲取有價(jià)值的科技成果，為地區(qū)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的整體性提升提供良好的宏觀環(huán)境。本文從政府補(bǔ)貼強(qiáng)度角度研究其與西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系。

2 研究設(shè)計(jì)及數(shù)據(jù)處理

2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源與變量選擇

研究樣本選取我國(guó)西部地區(qū)十二個(gè)省份的七十二個(gè)創(chuàng)業(yè)板的上市企業(yè)，通過(guò)條件篩選，排除以下企業(yè)：第一，帶有ST標(biāo)識(shí)的企業(yè)；第二，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)異常的企業(yè)；第三，三年內(nèi)專利數(shù)為零或是沒(méi)有申請(qǐng)專利的企業(yè)；第四，數(shù)據(jù)不完整的企業(yè)。篩選后得到符合條件的五十一家企業(yè)作為最終樣本進(jìn)行研究。

本文以企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效作為結(jié)果變量，以影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的因素作為條件變量，條件變量共六項(xiàng)：企業(yè)規(guī)模、資金結(jié)構(gòu)、科研結(jié)構(gòu)、研發(fā)投入、企業(yè)研發(fā)專利數(shù)和政府補(bǔ)貼強(qiáng)度，采用樣本企業(yè)2017—2019年相關(guān)數(shù)據(jù)為依據(jù)開(kāi)展研究(見(jiàn)表1)。

表1 變量選擇與說(shuō)明

2.2 變量測(cè)度與數(shù)據(jù)校準(zhǔn)

為保證研究結(jié)論的合理準(zhǔn)確，消除主觀賦權(quán)和變量度量對(duì)結(jié)果產(chǎn)生的影響，本文通過(guò)fsQCA軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)校準(zhǔn)分析，通過(guò)連續(xù)賦值的方法，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效、企業(yè)規(guī)模、資金結(jié)構(gòu)、科研結(jié)構(gòu)、研發(fā)投入、企業(yè)研發(fā)專利數(shù)和政府補(bǔ)貼強(qiáng)度的校準(zhǔn)采用數(shù)據(jù)上四分位數(shù)、中位數(shù)和下四分位數(shù)設(shè)定錨點(diǎn)[5]，將各個(gè)變量校準(zhǔn)在0～1。

3 模糊集定性比較分析結(jié)果

通過(guò)使用fs QCA3.0軟件的“標(biāo)準(zhǔn)分析”功能，將高企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效(BI)作為結(jié)果變量進(jìn)行分析。針對(duì)每個(gè)結(jié)果變量均得到包括復(fù)雜解(Complex Solution)、中間解(Intermediate Solution)和簡(jiǎn)約解(Parsimonious Solution)的三組結(jié)果方案。本文參考多數(shù)研究的做法，采用既能體現(xiàn)組態(tài)邏輯又能突出核心條件的中間解進(jìn)行分析。將簡(jiǎn)約解中出現(xiàn)的前因條件定義為核心條件，將僅出現(xiàn)在中間解且被簡(jiǎn)約解剔除的條件定義為邊緣條件，結(jié)果如表2所示。

如表2所示，結(jié)果變量為高企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的組態(tài)路徑共兩組。其中，兩個(gè)組態(tài)路徑的一致性(CS)水平分別為0.953和0.803，解的一致性(SCS)水平為0.915，均大于0.8，這表明得出的組態(tài)路徑能夠較好地說(shuō)明結(jié)果變量。具體組態(tài)構(gòu)型如下：

表2 基于中間方案的邏輯組態(tài)路徑

(1)組態(tài)A1：前因構(gòu)型為TA*FS*RI*EP*GS。其中，高企業(yè)規(guī)模和高政府補(bǔ)貼強(qiáng)度作為核心條件出現(xiàn)，高資金結(jié)構(gòu)、高研發(fā)投入和高企業(yè)研發(fā)專利數(shù)作為邊緣條件出現(xiàn)。該組態(tài)路徑說(shuō)明：企業(yè)規(guī)模、政府補(bǔ)貼強(qiáng)度、資金結(jié)構(gòu)、研發(fā)投入和研發(fā)專利數(shù)保持高水準(zhǔn)能夠?yàn)槲鞑縿?chuàng)業(yè)板企業(yè)帶來(lái)較高的創(chuàng)新績(jī)效。本組態(tài)路徑適于存續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，發(fā)展較為成熟的西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的發(fā)展，該類企業(yè)已經(jīng)具有一定的企業(yè)規(guī)模，同時(shí)政府對(duì)其創(chuàng)新活動(dòng)支持力度也隨企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的不斷增加進(jìn)一步提升，規(guī)模效應(yīng)表現(xiàn)顯著，以多因素協(xié)同聯(lián)動(dòng)促進(jìn)此類企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效提升可實(shí)現(xiàn)收益最大化。

(2)組態(tài)A2：前因構(gòu)型為TA*FS*～RS*～RI*～EP*GS。其中，高企業(yè)規(guī)模和高政府補(bǔ)貼強(qiáng)度作為核心條件出現(xiàn)，高資金結(jié)構(gòu)、低科研結(jié)構(gòu)、低研發(fā)投入和低企業(yè)研發(fā)專利數(shù)作為邊緣條件出現(xiàn)。該組態(tài)路徑說(shuō)明：當(dāng)其他因素水平偏低時(shí)，若企業(yè)規(guī)模和政府補(bǔ)貼強(qiáng)度水平較高，且資金結(jié)構(gòu)合理，也可以保證西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效較高，該組態(tài)路徑適于存續(xù)時(shí)間較短，處于初創(chuàng)期的西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)。這一時(shí)期的企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的開(kāi)展囿于諸多因素局限，因此更要依托政府補(bǔ)助的扶持和企業(yè)規(guī)模的發(fā)展，從而逐步扭轉(zhuǎn)僅靠個(gè)別因素推動(dòng)創(chuàng)新績(jī)效發(fā)展的現(xiàn)狀。

4 結(jié)論與建議

本文結(jié)合SCP范式構(gòu)建了包含六個(gè)條件變量的西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效影響因素分析框架，通過(guò)模糊集定性比較分析探究出因果條件間的多重并發(fā)關(guān)系。據(jù)此，為顯著提升西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效水平，本文基于組態(tài)路徑提出以下建議：

以高企業(yè)規(guī)模和高政府補(bǔ)貼為依托的西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效高組態(tài)路徑揭示了企業(yè)規(guī)模和政府支持對(duì)提升西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的重要性。因此，西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)應(yīng)圍繞擴(kuò)展企業(yè)規(guī)模進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新績(jī)效的提升。西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)要利用現(xiàn)有資源和各種條件，結(jié)合外部市場(chǎng)環(huán)境變化趨勢(shì)，制定長(zhǎng)期穩(wěn)定的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和靈活高效的組織制度結(jié)構(gòu)，并不失時(shí)機(jī)地加強(qiáng)同其他企業(yè)、高校或其他組織的協(xié)作，把本企業(yè)擴(kuò)大到一個(gè)適度的規(guī)模。保證企業(yè)規(guī)模益于系統(tǒng)性集成創(chuàng)新和開(kāi)拓性原始創(chuàng)新的開(kāi)展，利用規(guī)模乘數(shù)效應(yīng)推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效達(dá)到更高水平。同時(shí)，西部地區(qū)相關(guān)政府部門應(yīng)與本地區(qū)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)積極配合，加大對(duì)其科研創(chuàng)新活動(dòng)的支持力度。西部地區(qū)政府部門一方面要全面分析本地區(qū)企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新行為補(bǔ)貼力度的同時(shí)管控補(bǔ)貼經(jīng)費(fèi)流向，將更多的科研經(jīng)費(fèi)應(yīng)用于高質(zhì)量、高技術(shù)的新型科研領(lǐng)域；另一方面，政府應(yīng)發(fā)揮引導(dǎo)作用，將企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展模式向集約型轉(zhuǎn)變，避免為追求絕對(duì)創(chuàng)新數(shù)量而忽視創(chuàng)新內(nèi)核。結(jié)合“木桶原理”與“長(zhǎng)板原理”，補(bǔ)短板拔長(zhǎng)板，完善地區(qū)企業(yè)創(chuàng)新補(bǔ)貼架構(gòu)，率先發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，逐步扭轉(zhuǎn)西部地區(qū)企業(yè)整體創(chuàng)新能力落后的局面。在企業(yè)達(dá)到一定規(guī)模，政府的資金補(bǔ)貼相對(duì)完善充足后，西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)還必須關(guān)注本企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的合理性。在具體運(yùn)營(yíng)時(shí)，西部創(chuàng)業(yè)板企業(yè)應(yīng)盡可能多地積累資本，減少風(fēng)險(xiǎn)性投資，將產(chǎn)權(quán)比率維持在相對(duì)較低的水平，為企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)造相對(duì)穩(wěn)定的環(huán)境。