國企混改背景下的財務風險

范超 濰坊軌道交通集團有限公司

在國有企業中實施混合所有制改革為企業發展注入了新鮮活力，推動了國有企業的升級轉型，促進了國有企業的發展。但是，相對于企業混改的快速推進而言，財務風險問題有可能被忽視。因此，有必要針對國企混改背景下的財務風險進行分析，為后續改革工作的順利進行添磚加瓦，保障企業改革工作有序開展。

一、國企混改背景

國企混改又稱“國企混合所有制改革”，通過引進民企的資金和技術，發掘國有企業的潛力，激發國有市場主體活力，提升企業效益。當前的混改主要通過資本證券化、引進戰略投資者、內部員工持股、參股民營企業等措施，使國有企業形成多元股權結構。

2012年，十八大報告提出“深化國有企業改革，完善各類國有資產管理體制，推動國有資本更多投向關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域，不斷增強國有經濟活力、控制力、影響力。” 從此拉開了新一輪國資國企改革的序幕。2015年國務院出臺《關于國有企業發展混合所有制經濟的意見》，中國國企混改正式啟動。

2017年，十九大報告提出“要完善各類國有資產管理體制，改革國有資本授權經營體制，加快國有經濟布局優化、結構調整、戰略性重組，促進國有資產保值增值，推動國有資本做強做優做大，有效防止國有資產流失。深化國有企業改革，發展混合所有制經濟，培育具有全球競爭力的世界一流企業。”國資國企改革的路徑更加清晰可見。2022年二十大報告中提到“持續深化國資國企改革”。也就是說，國企改革總體上仍然是沿襲十八大、十九大以來的政策措施，加快國有經濟布局優化和結構調整，繼續強調促進國企聚焦主責主業、提升產業鏈供應鏈支撐和帶動能力。從手段上看，包括國有企業與民營企業之間的混改，也包括國有企業之間的重組整合。

提升國有企業的經濟效益、社會效益，促進國有企業價值最大化是國有企業混改實施的重要目標。通過引入民營經濟的創新機制與靈活性，能夠明顯提升國有企業的發展活力。國有企業在市場經濟體制下走高質量發展路子，通過深入推進混合所有制改革，促進國資效率提高，實現以混改促發展，促進企業經營發展。

二、財務風險類型

財務風險是指由于各種因素，包括企業內部和外部因素，例如政治、經濟、文化、社會、法律、技術等，從而影響資金、盈利等財務指標，導致實際經營與預算發生偏差。企業財務風險可以看作是在財務活動中面臨的不能確定和未知的結果。

（一）籌資風險

新建企業需要籌集資金，已建企業也需要籌集資金。籌資風險是企業通過股票、銀行借款、發行債券、融資租賃等方式進行籌資，由于資金周轉或其他問題無法按期償還利息和本金的風險。企業籌集資金有多重渠道，因此，企業在通過各種渠道籌集資金時，需要綜合考慮各種籌資方式的特點，對籌資風險進行防范。

（二）投資風險

企業有為增加產量進行的投資、為研發新產品進行的投資、為開拓新市場進行的投資、為安全生產和環境保護進行的投資等，需要根據實際情況，在幾種備選方案中選擇出最優方案。投資是企業分散風險、拓展市場的一種重要手段，但是它的不確定性也很大。無論是在投資前期的檢查，還是在項目運營中的監督，還是在資金的回收上，都會受到公司內部和外部環境因素的影響。

現階段，隨著我國經濟社會的不斷發展，國有企業也積極參與到市場經濟的發展之中，在管理體制、管理理念等方面進行了轉型。投資已成為國有企業自身發展的重要手段。傳統的國有企業以政府為主要資金來源，資金充裕，難以出現資金鏈斷裂等問題。而當下，企業資金有了一定的限制，國有企業需要通過自主籌集資金來保證自身的投資質量。為了降低投資風險給企業帶來的影響，企業需要改進和優化自己的投資管理。

（三）運營風險

經營風險源于經營活動，由于政策的改變和市場需求的改變，產品在銷售過程中會發生波動。一方面，由于市場競爭加劇，或因消費需求的改變，導致產品積壓，企業資金無法收回，而庫存商品也會占用大量資金；另一方面，消費者在購買公司的產品時，也有可能收到有缺陷的商品，這不但會對公司的信譽造成損害，而且會產生較大的費用。

（四）收益分配風險

企業資金在經歷了投資、生產之后需要回收，即收益分配。對企業而言，希望保留一部分資金用于再生產和投資；而股東則是為了得到紅利而對公司進行投資。這樣就會導致公司的利潤分配不均，從而導致公司的股東和管理者產生沖突。

三、國企混改中潛在的財務風險因素

（一）財務管理模式落后

對國企來說，既要受到管理方式、管理水平等因素的制約，又同時面臨財務管理的落后和財務制度的不健全，這都對財務造成了消極的作用。因此，一些國有企業的財務，多數都是由總部來控制，其子公司沒有對財務方法革新和增加財務效益的發言權。在此背景下，如果總公司對子公司的經營狀況進行了錯誤的分析，很可能會發生更大的財務風險，甚至會造成財務管理決策失誤，從而影響到整個公司的發展。

國有企業管理權的集中化程度較高，大部分國有企業只有上下管理的關系，缺乏自下而上的監督，這就為財務舞弊提供了有利的環境。而在混合所有制改革之后，企業的內部控制和監督環境變得更為復雜，社會資本對利潤的追逐也會促使他們在監管中有所松懈，從而導致其內部控制與監督缺乏獨立性，在某種程度上削弱了二者的功能。雖然也有一些國企在混改過程中對內控制度和監管機制進行了改進，但是由于缺乏可行性，內部控制過程過于復雜，從而限制了工作的效率。

（二）有關財務制度難以落實

在國有企業混改的過程中，引入了包括民營企業的社會資本。雖然國有企業和民營企業處于相同的市場環境中，但是由于自身的發展條件不同，其競爭意識和風險意識也不同。由于國企長期處于國有資本的保護之下，競爭意識和風險意識相對薄弱，其財務體系并未根據市場和自身的發展需求及時調整。因而，不少民營企業會對國有企業原先的財務制度產生懷疑和不滿，從而進一步增加了財務制度落實的難度。此外，還有一些國有企業在混改后，由于缺乏對財務體系的優化與協調，致使其財務體系難以實施，從而加大了財務風險。

（三）有關資產的評估難度大

資產評估是混改中的必要流程，但資產評估尤其是國企混改中的資產評估并非易事。首先，國有企業擁有大量的資產；其次，國有企業資產種類繁多，因此，在資產評估中如何選取適當的方法是比較困難的。同時，資產評估的結果也會對混改過程中的投資額產生較大的影響。若資產被嚴重低估，會對國有企業造成嚴重的經濟損失，進而導致發生財務風險；如果評估結果比實際高得多，會令社會資本方望而卻步，對于國有企業來說，這也是一項損失。另外，由于資產評估具有很高的專業性和多種評價手段，其結果往往會有很大的差別。此外，各種方法的權衡和比較都很困難，所以，在具體的計算中可能會出現一些人為的錯誤。

（四）財務管理目標不夠明確

國有企業是國有資產的重要組成部分，具有社會性和企業性的雙重屬性。國有企業不僅有保證國有資產保值增值的經濟責任，也擔負著社會責任，因此，單用傳統的經濟指標如收益、利潤等來衡量國有企業并不全面。國有企業的財務管理目標是在公有制主體的制度框架下，實現利潤和利益的均衡分配，即企業不單單要確保利潤最大化，還需要維護多方面的利益平衡。

企業財務管理包括會計核算、資金管理和財務控制，其中資金管理是企業財務管理的核心內容。由于傳統的財務管理模式影響和制約了國有企業的財務管理工作，使混改企業財務管理工作始終未能形成明確的目標，從而影響了混改企業的投資管理效率。投資管理的兩個目標，一是對投資高效管控，二是實時監控。然而，由于一些企業財務管理模式相對落后，如實行資金分散管理，各子公司同時使用資金，財務部門無法統一管理、合理調配資金，也無法動態監控資金流向和流量，很容易造成資金無法合理使用，甚至造成資金浪費。在貨幣資金未實現集中管理的情況下，容易導致混改公司銀行開戶數量增加，貨幣資金管理難度增加。

（五）會計核算體系需調整

國企混改本身就是一個資本流動與兼并重組的過程，這是對企業會計核算能力的考驗。例如，一些企業在引進資本時，由于核算的錯誤，沒有進行科學、有效的評估，造成了資本質量的注水。很有可能會使企業的資本規模增大，但又會增加了負債的規模，這種結果對企業而言，無疑是得不償失的。有的國企由于會計制度的缺陷，未能及時向管理者提供正確、可信的財務信息，導致出現了盲目的投資、融資等現象，致使其資金流向偏離了正常的軌道。這不僅導致了耗費大量生產成本，降低了價值創造效率，違背了國企混改的目的與初衷。要避免以上問題的發生，需要對會計制度進行優化和完善。

四、國企混改財務風險應對

（一）創新財務管理模式

在創新財務模式的發展過程中，既要將總公司和分公司的發展目標和日常管理看成一個共同體，也要貫徹主次原則，以提高公司財務的集中度。從這一點來看，對財政控制權的集中與分權程度的有效把控，是中國國有企業財務管理模式革新的關鍵所在，關乎公司財務職能是否得以合理實現，經營管理水平是否得以顯著提升。而當前，由于受到各種內在與外界因素的共同影響，一些國有企業存在著經營管理不完善、治理結構不完善等問題。所以，公司應根據自身的實際狀況，以及日常管理需求，制定相應的財務管理機制。首先，要促進公司管理權向集中化發展。不過，根據公司不同的成長時期，不同性質的公司，公司管理權的大小也在動態變化中。總的來說，效益第一的理念可獲得最大限度地保證。

（二）改善財務制度落實環境

財務風險有可規避風險和不可規避風險兩類，由財務制度難以落實引發的財務風險，是可以避免的，應盡量規避。首先，在國企混改前，需檢視自身財務制度，找出不滿足當前需求的要點，結合自身經營管理及發展需求做進一步的改善；其次，財務制度的優化應兼顧引入的民營企業的需求，尋求二者之間的相對平衡；最后，要在財務制度的落實上增加激勵考核，促使國企和民企員工積極落實相關財務制度。但是，混改是一個復雜的過程，財務制度的完善需要循序漸進。因此，混改前要有初步設想，然后逐步落實。

國有企業混改的重點是如何有效地引入外部投資，做好相關機制的改革。員工持股可以保證員工有機會分享企業的發展成果，調動員工的積極性，不斷提高工作質量。同時《關于國有控股混合所有制企業開展員工持股試點的意見》頒布，肯定了員工持股在國企中的可行性。

（三）明確財務管理目標

公司將建立明晰的財務目標，盡快形成靈活高效的財務模式。國有企業混改后財務管理目標應以原始資本創造價值為基礎，對未來資本增量進行預測和評估。既要創造有形價值，又要挖掘其潛在價值，為公司提供戰略資源，從而達到利益的最大化。其次，積極引進新型企業發展的模式與理論，以尋找創新企業管理模式與原有傳統管理模式之間的差異，并根據企業的發展現狀和未來發展需求，構建新型的財務管理體系。三是優化企業內部治理體系。最后，建立嚴格的財務監督機制，增加并規范反饋渠道，幫助財務人員改進財務管理機制，不斷優化和調整新的財務管理機制，從而真正提高財務管理的質量。

依據財務管理目標，制定可操作性、規范化、流程化的財務管理模式，使非國有企業財務管理中突出的市場適應性、靈活性等特點融入國有企業，從而激發國有企業的活力。

（四）完善會計核算體系

在國有企業混改的背景下，要強化全面預算和管理會計的運用，建立健全的會計制度，以保證和推動國企財務管理的創新和轉型。在構建會計核算體系時，應從以下方面著手：一是要強化企業內部的信息流動。特別是要增強上下級、部門之間的信息交流和透明性，保證財務管理部門能及時收到不同作用的有效數據信息，為接下來會計工作打下堅實的基礎和保障。其次，優化政府預算流程，規范了政府預算工作的細節。公司要針對自身的實際情況，進一步增強預算意識，強化預算的重要性，并以此作為公司綜合實力的重要組成部分，實現全面預算管理能夠產生最大化的價值和影響，從而使企業的經濟效益不斷提高。第三，提升財務人員的綜合素養。企業要認識到培訓的重要性，定期對財務人員開展培訓，以便他們能及時地掌握會計實務技能、工具方法和工作觀念，從而達到優化會計核算體系的目標。最后，將采用SWOT 方式對公司實施管理與會計的戰略規劃。在公司的規劃、戰略、成本、考核等方面，通過應用平衡記分表、成本費用分析、滾動計劃控制、作業成本控制、生產工藝和過程管理等方法措施，逐步滲透到公司的規劃、戰略、成本管理、考核和各項企業內部行為中，以加速推動公司的財務管理革新和改造，為企業經營發展創造驅動力。

五、結語

文章基于國有企業混改的背景，探討分析了國企混改中潛在的財務風險因素及風險管控措施。盡管國企混改實施至今取得了很大的成績，為國企注入了新的活力，但是在混改過程中的財務風險不能忽視。針對財務風險因素，企業需要結合自身實際情況，做好相關風險控制，采取措施；在風險難以避免的情況下也要積極處理，盡可能減少不必要的損失。