個人養老金制度促進共同富裕：發展邏輯、實踐困境與優化路徑*

劉會成 彭波麗

一、引言及文獻綜述

隨著我國經濟社會快速發展，人們的預期壽命普遍延長，現行的以第一支柱為主的養老保險體系面臨繳費人數減少、養老供給難以維持平衡的嚴峻形勢，健全和發展多層次、多支柱的養老保障體系是積極應對人口老齡化和養老金可持續發展的一項重要舉措(董克用等，2022)。黨的二十大報告指出，發展多層次、多支柱養老保險體系。目前，我國雖然已初步建立三支柱共存的養老金體系，但商業養老保險和企業年金僅占第一支柱的1/3，即三大支柱發展嚴重不平衡、不充分(陳光宇，2022)。顯然，要提高人民生活品質，防止貧富兩極分化，實現全體人民共同富裕，我國需要大力發展第三支柱，即個人養老金。

(一)共同富裕的相關研究

既有國內外關于共同富裕的研究涌現了十分豐富的研究成果，主要涉及五個方面：(1)內涵與理論思想溯源。楊立雄(2022)基于概念界定、分配定位、價值導向和群體基礎四個維度闡述了共同富裕的內涵。(2)測度指標。劉培林等(2021)構建了以總體富裕程度(含4個子指標)和發展成果共享程度(含3個子指標)兩維度為共同富裕的測度指標體系。(3)存在的困境與實現路徑。李實(2021)認為中國要實現共同富裕的目標還存在收入差距大、公共服務不均等、發展水平不高等困境，并提出從初次、再次、三次分配角度入手縮小城鄉、地區和收入差距。(4)共同富裕與精準扶貧的關系。王昉和徐永辰(2020)認為精準扶貧是共同富裕理論的發展與延伸。(5)共同富裕與社會保險的關系。成志剛和文敏(2019)認為城鄉居民養老保險通過縮小收入差距促進了共同富裕；Kakwani等(2022)基于定量與實證研究，發現勞動力市場和社會保障政策能促進共同富裕。

(二)第三支柱個人養老金的相關研究

國外養老金第三支柱的研究主要聚焦于養老金發展和養老金產品兩個方面，國內養老金第三支柱研究相對滯后，但也取得豐富成果，主要分為三個方面：(1)發展現狀。董克用和施文凱(2020)認為第三支柱養老金可以有效緩解我國養老困境，具有養老個人為主導、財稅支持、完全私有權等特征，表述為個人養老金更為恰當，有很大發展潛力。(2)制度內容。鄭秉文(2018)提出構建“多層次混合型”養老體系制度，并引入商業保險因素。(3)發展路徑建議。王向楠(2022)提議結合中國國情，稅收優惠政策應向低收入者傾斜，給予低收入者更多推動，刺激其參與意愿，真正實現個人養老金的普惠性和養老功能。

(三)個人養老金與共同富裕的關系研究

專門研究二者關系的文獻較少，既有研究主要有：孫守紀和王國軍(2022)認為可以從需求端、供給端和制度端三個視角去推動個人養老金的高質量發展，為實現共同富裕提供制度保障；朱海揚等(2022)剖析了個人養老金促進共同富裕的發展邏輯和實現共同富裕的關鍵要素；汪泓(2023)認為個人養老金制度是實現共同富裕的戰略選擇，建議從多方面優化個人養老金制度，促進共同富裕的實現。

綜上所述，關于第三支柱個人養老金和共同富裕的研究是當前國內外研究熱點，已取得豐碩成果，但研究個人養老金與共同富裕關系的文獻相對較少，國內尚缺基于中國國情的深入研究。本文將豐富該領域研究，擬闡述第三支柱個人養老金的概念界定與優勢屬性，厘清其促進共同富裕的作用邏輯，梳理我國個人養老金制度的發展歷程，剖析助推共同富裕實踐中存在的發展障礙因素，進而提出實現共同富裕的優化路徑，為我國個人養老金制度的高質量發展提供參考。

二、第三支柱個人養老金促進共同富裕的發展邏輯

(一)個人養老金制度的優勢屬性

“個人養老金”的概念源起于1994年世界銀行提出的“三支柱”養老模式，個人養老金制度是一種以養老為目的，個人自愿參與，利用政府提供的稅收激勵和財政補貼，采取市場化運營形式，通過市場機制介入和資源供給為參保人員提供優質、豐富的養老保障的完全積累型養老金制度；它提出的目的是發揮第三支柱對第一支柱的補充性作用，減輕公共養老金的負擔；它具備實現養老資金跨期配置、引導個人養老責任、保護勞動者流動權益及推動傳統養老觀念轉變的功能。目前，我國已初步建立個人養老金制度，但在實踐中存在阻礙第三支柱發展的因素，難以真正發揮其作用。

從世界各國的個人養老金制度建設來看，個人養老金的實行方式主要分為賬戶制和產品制兩種形式。賬戶制是指設立與個人相綁定的養老金賬戶，作為養老金運營管理、政府扶持政策執行的基礎平臺，基于此平臺展開個人養老金制度；產品制是指關于個人養老金的行動基本圍繞市場上所能購買到和個人所購買的養老產品展開。個人養老金的賬戶制和產品制的主要區別在于是否圍繞個人賬戶展開、參與者在產品配置上是否擁有充足的自主選擇權。個人養老金產品立足于個人養老金之上，是人們為了保障老年生活，自愿自發參與投資儲蓄的個性化養老金產品及其組合，該類產品一般具備儲蓄性和收益性。較賬戶制而言，產品制存在許多不足之處，如稅收優惠程序復雜、效率低、難以發揮其作用，不能有效解決三支柱間的轉移接續問題等。而賬戶制在個性化、靈活性、透明性上具有明顯優勢，在轉接問題上能夠起到明顯作用，還具有可攜帶性高、激勵性強的特點；既可以避免重復征稅、重復稅收優惠的情況，有利于稅收優惠政策的實行，又可以與養老產品相結合，充當個人養老資產配置的載體，十分契合我國現階段建設個人養老儲蓄制度的需求。2022年10月，《個人養老金實施辦法》正式印發，明確表示我國采取以賬戶制為基礎的個人養老金制度。

個人養老金制度作為第三支柱實施的制度基礎，滿足“無門檻、可持續、多方案、高保障”的特點，因而具有普惠性、公平性和可持續性等優勢屬性。

1.普惠性

普惠性體現在覆蓋范圍和主要面向群體上。個人養老金制度本質上是政府引導建設的補充性商業養老保險制度，是對第一支柱的補充。大多數養老金融產品費用高昂，中低收入群體難以負擔，個人養老金作為政策扶持的補充性養老制度，其主要受惠群體應該是中低收入者，而不是高收入者。因此，個人賬戶制覆蓋面的終極目標應該是全體人民，且低門檻，甚者不設門檻。

2.公平性

公平性是指各參與群體的獲益公平，政府和市場的權職清晰而公平。在此前的個人養老金試點實踐中，高收入者的邊際稅率更高，該群體存在更高收益，制度紅利在各群體間失去了公平性，加劇了貧富兩極分化和不公平現象，因此個人養老金制度要保障各參與群體之間在權益上的公平性，縮小各階層在養老保障層面的差距。此外，政府與市場要厘清權職，政府要放寬市場準入，發揮市場獨特作用；市場要滿足不同群體的養老需求，要在政府的監督下兼顧制度的公平性。

3.可持續性

可持續性是指個人養老金制度的保障水平適度、基本制度穩定和機制健全。適度的保障水平要求籌資水平適度，過低會導致養老金不足，難以滿足養老需求和促進共同富裕；過高會導致養老金儲備過度，容易擠占當前消費需求，偏離滿足人民美好生活向往的目標。相對穩定的基本制度是完成制度改革變遷的前提，是推進制度轉型的保障，才能使個人養老金制度長期、健康地發展下去。隨著時間推移，必然產生一些不合時宜因素或矛盾，維持基本制度穩定是不在短期內做結構式的變遷，不對成形的基本制度頻繁地改革，可以據實際國情對制度進行參數式改革和完善，即基本制度的可持續性要求在對立統一的穩定性和波動性中不斷健全新制度。

(二)中國個人養老金制度促進共同富裕的重要作用

探索個人養老金制度高質量發展促進共同富裕，首先需要厘清個人養老金制度促進共同富裕的重要作用。

1.社會公平正義是個人養老金制度促進共同富裕的原則

公平是個人養老金制度的第一價值選擇，不會因社會成員的身份而有差異對待，堅持起點、過程和結果都公平是我國社會保障理念的核心價值取向(王雪鈺等，2022)。個人養老金是在滿足參保人最低生存需求的前提下，保障其相對較高的經濟方面權利，應該平等享有參保比例；無論是基本還是非基本社會養老保障權利，都屬于每個公民的人權，人人都可以完全平等地享有，社會保障權利公平理論堅持了同一性和差異性的公平正義原則，促進共同富裕時應避免導致“平均主義”(賈洪波等，2023)。第三支柱個人養老金高質量發展堅持社會公平正義的原則，符合中國式現代化的共同富裕必須合乎政治、經濟和社會多層面的公平正義要求。

2.稅收轉移分配是個人養老金制度促進共同富裕的要素

目前，稅收優惠政策的吸引力有限已成為我國個人養老金試點實行艱難的主要原因之一(朱海揚等，2022)。放眼全球，德國里斯特養老金計劃和美國個人退休賬戶制度通過采取財稅激勵方式有效地擴大覆蓋人群，為解決此問題提供了經驗，即通過稅收優惠的激勵政策助推稅收轉移分配是我國發展個人養老金值得借鑒的有效方案(張棟和張琳，2022)。伴隨人口老齡化程度加劇，人口紅利在逐步消失，勞動力、技術、資本、土地等稅基結構都發生了變化，這為稅收改革提供了客觀條件。未來我國可考慮通過稅收優惠激勵政策推動稅收轉移分配，吸引更多養老投資者(特別是中低收入人群)參與第三支柱，提高個人養老儲備金規模，推動共同富裕。

3.推動資本市場發展是個人養老金制度促進共同富裕的途徑

自1991年國務院首次提出逐步建立三支柱養老保險體系起，歷經30多年奮斗歷程，我國已建立了世界上最龐大的社會保障體系，但尚未做到有效地積累長期資金。我國的第三支柱個人養老金制度，實行封閉且唯一的賬戶管理，個人的儲蓄資金一般要被封閉直到個人退休后才可領取，即能成為真正意義上的長期資金被投入資本市場。該資金具有周期長、目標明確的投資特點，比理財、投機類資金更能改善資本市場的資金結構，引導資本市場健康、可持續發展。從美國經驗來看，龐大的私人養老金助推了美國資本和養老金兩大市場的共同繁榮。我國的第三支柱個人養老金制度，在適宜的稅收優惠政策激勵之下，使具有普惠性的個人養老金有可能直接觸及資本市場，增強對投資、信托的認知和對資本市場的信心，同時也共享中國資本市場和經濟長期、健康發展的紅利，走向共同富裕。

4.解決個人真實養老需求是個人養老金制度促進共同富裕的根本

目前，我國已基本建立三支柱養老保險體系。然而，雖然第一支柱養老金覆蓋面廣，但其管理本質上與根據繳費匹配領取的流動管理方式類似，顯然無法兼顧各個年齡階段退休公民的風險偏好和收益特征；第二支柱的企業年金和職業年金覆蓋面窄(截至2021年9月末，參保人數僅占總人口5%)，而且存在雇主因為代位選擇而投資風格傾向于保守的現象。因此，第一、第二支柱養老保險都尚未實現積累長期資金的目標，無法有效積累資金，難以真正解決個人的養老需求(朱海楊等，2022)。相比于第一、第二支柱，第三支柱個人養老金具有封閉性和長期性的特征，養老投資者可以自主選擇與自身風險偏好、收益特征相匹配的個人養老金產品，進行長期投資和積累長期資金，解決自身的真實養老需求，同時減輕了國家和企業對公民(員工)的養老負擔，促進共同富裕。

三、中國個人養老金制度促進共同富裕的實踐困境

(一)中國第三支柱個人養老金的發展歷程

結合中國建設第三支柱個人養老金制度的實踐和理論發展情況，以政策文件或標志性事件為基準，我們將其發展歷程分為概念萌芽、理論探索、政策實踐和正式實行四個時期。

1.概念萌芽時期(1991年至2006年)

1991年6月發布的《關于企業職工養老保險制度改革的決定》提出，要逐步建立實行國家、企業、個人三方共同承擔的社會保障體系，首次提出“補充養老保險”和“個人儲蓄性養老保險”等概念，標志著我國的養老制度從單一向多層次轉變的開端。隨后，《關于深化企業職工養老保險制度改革的通知》《關于建立統一的企業職工基本養老保險制度的決定》《企業年金的試行辦法》等文件陸續頒布，這些文件中多次提及“多層次社會保障體系”，明確表示發展第三支柱養老保障體系，實行三支柱養老模式是我國養老保障體系改革的重點。

本階段，多層次養老保障制度在我國初步確立，但尚停留在多層次養老保障體系的理念建構上，重點傾向于發展的第二支柱、第三支柱雖然多次提及卻無實質性進展。

2.理論探索時期(2007年至2017年)

2007年，中國保監會與天津市人民政府聯合發布的《關于加快天津濱海新區保險改革試驗區發展的意見》指出要推動天津濱海新區保險改革試驗區發展，加大財政與稅收支持力度，做好補充養老保險試點工作。2008年，國務院辦公廳發布《關于當前金融促進經濟發展的若干意見》，提出探索商業養老保險的稅收優惠路徑，為企業職工構建多層次養老保障體系，尋求第三支柱的發展渠道。隨后的幾年，國家各部門及各地區為推動個稅遞延型養老保險發展，加快第三支柱養老制度探索進程，紛紛出臺了相關政策(見表1)。

表1 國家各部門及各地區發展個人養老金相關政策

本階段，我國相關政策文件對于第三支柱養老保險的表述逐漸清晰，政策支持、制度設計以及試點工作準備均已打下良好基礎，個人養老金的理論研究在我國的試點準備工作中逐漸趨于完善，發展方向日益明朗。

3.政策實踐時期(2018年至2022年4月)

2018年4月，五部門聯合發布《關于開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知》，標志著我國養老金第三支柱建設正式進入政策實踐階段。在試點期間，由納稅人指定商業銀行與身份證綁定的專用賬戶作為個人養老金賬戶，封閉運行。個人養老金賬戶需在中信保平臺登記，平臺與稅務機構、商業保險機構和商業銀行對接，提供賬戶管理、信息查詢、稅務稽核、外部監管等基礎性服務。同年5月1日，試點工作正式開展。此后，相繼出臺了一系列相關的后續政策(見表2)。

表2 后續個人養老金相關政策

本階段，試點政策明確表示個人養老金基于個人賬戶制展開，采取EET稅收優惠模式；從稅收優惠制度、領取條件、產品規范等多個角度出發，為個人養老金的發展定下了較為完整的整體框架，雖然具體細節仍然需要改進。

4.正式實行時期(2022年4月至今)

2022年4月，國務院辦公廳出臺《關于推動個人養老金發展的意見》，標志著我國個人養老金制度正式確立。10月26日，五部門聯合發布《個人養老金實施辦法》，對管理模式、稅收模式、覆蓋人群、繳費限額、投資和領取方式、監管制度、相關金融機構、產品管理及信息披露等諸多方面作了詳細而明確的規定，個人養老金制度正式落地。11月18日，中國銀保監會發布首批開辦個人養老金業務的機構名單，其中共有23家商業銀行和11家理財公司入選；隨后，中國證監會發布了首批個人養老金投資基金產品和銷售機構名錄，包含40家基金管理人的129只養老目標基金以及37家基金銷售機構。11月20日，在獲得中國銀保監會批準后，中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行四家大型銀行在合肥、廣州、成都、西安和青島5個城市開展特定養老儲蓄試點。11月22日，中國銀保監會發布《關于保險公司開展個人養老金業務有關事項的通知》，明確了保險公司開展個人養老金業務的基本要求和其需要承擔的主要責任。11月25日，人社部宣布，在北京、上海等36個先行城市或地區啟動實施個人養老金制度。

(二)中國個人養老金制度促進共同富裕的困境

我國個人養老金試點工作自2018年5月1日開展，試點地區包括上海市、福建省及蘇州工業園區，期限暫定一年。截至2019年6月底，試點地區共有23家保險公司開展個人養老金業務，提供保險產品66款，參保人數合計4.52萬人次，承保保單4.45萬件，實現保費收入1.55億元。2022年11月25日，個人養老金信息平臺正式上線，當日開戶人數突破110萬人。截至2022年底，開戶人數累計達1954萬人，繳費人數613萬人，總繳費金額142億元。據此可知，繳費人數占參加人數的31.37%，人均繳費2316.48元，距離繳費上限1.2萬元還有較大差距。目前，我國個人養老金制度面臨以下問題。

1.個人賬戶分立，三支柱間缺乏對接，未建立賬戶轉移機制

目前，我國的多支柱養老保險制度發展不平衡、不充分、不協調。截至2021年末，中國養老金總規模為13.8萬億元，其中第一、第二、第三支柱規模分別為9.4萬億元、4.4萬億元、6億元，第一支柱占比約68%。第一支柱實行統賬結合，由個人繳費進行完全積累；第二支柱由企業和個人共同繳費。在此情況下，第一、第二支柱個人賬戶存在以下問題：(1)公共養老金資金缺口日益擴大，且我國居民人均壽命不斷延長，導致資金難以長期給付，空賬問題存在，管理模式亟須改革；(2)第二支柱個人賬戶在面臨工作單位變更、繳費單位停繳以及破產時，可能會發生個人賬戶內資金轉移困難；(3)我國第一支柱已實現基本覆蓋，2022年總參保人數達10.5億人次；第二支柱在我國覆蓋規模小、大部分職工未加入企業年金計劃，第二支柱難以承擔第一支柱個人賬戶的轉移接續。總之，我國三支柱模式個人賬戶分立，缺乏對接，未建立賬戶轉移機制，致使第三支柱發展緩慢。

2.領取制度有待優化，提前領取機制不夠完善

由于個人養老金涉及個人稅收遞延政策，為防止國家稅收流失，需對其進行嚴格限制，不能隨意提前支取個人賬戶內資金。我國《個人養老金實施辦法》中規定可提前領取養老金的特殊情況包括罹患合同約定的重疾、全殘或身故等，相較于美國IRAs制度、加拿大RRSP制度和德國里斯特計劃(見表3)，我國個人養老金的退出和提前支取機制不夠完善。

表3 部分國家個人養老金計劃提前退出懲罰機制和提前支取條件

如果參保人在生活中遭遇如購房、創業、繼續教育、子女出國深造等亟須使用大額存款事件時，個人賬戶資金將是最優選擇之一。此時，不完善的領取制度會使資金滯存，無法提取使用，即領取限制不夠完善，潛在參與人會因顧及未來的變數而對個人養老金缺乏信心，參保意愿較低。

3.賬戶繳費額度較低，稅收優惠政策力度有待提高

我國現行制度中，個人養老金每年的繳費限額為12000元，且領取階段需繳納實際稅率3%的所得稅。對于月薪低于5000元的群體而言，個人所得稅率為0，個人養老金不僅無法省稅，而且在領取時還需繳納3%的個稅；對于月薪資5000～8000元的人群來說，適用個人所得稅率為3%，與領取階段需繳納稅率相同，個人養老金僅是延遲繳稅，實現的主要是儲蓄作用；對于高收入群體而言，12000元的繳費限額過低，節稅效應不明顯，無法滿足其養老需求，一定程度上降低高收入群體參加個人養老金的積極性。

4.市場主體缺乏動力，個人養老金產品供給能力有待提高

個人養老金制度是政策支持、市場化運營的養老制度，我國現階段過多地強調政策支持、政府監督等先決條件，忽略了市場在資源配置中的決定性作用，沒有發揮好市場主體的內生動力優勢。目前，獲批的個人養老金產品包括8款保險產品、133只基金產品和461款儲蓄產品。其中保險產品較少，期限普遍較短且同質化嚴重；基金產品多是三年期以下的中短期產品，均為基金中基金，收益較低；三年期以上的儲蓄類產品占比低。中長期產品供給較為匱乏，個人養老金的“養老”功能名不副實。

從上文個人養老金制度的運行現狀可知，參加者投資意愿較低，大部分都處在“觀望”狀態。顯而易見，參加者的投資目的是跑贏“通脹”，同時追求資產增值，在產品匱乏、市場趨勢不明顯的情況下，難以提高參加人投資意愿。

5.居民投資養老意識薄弱，相關宣傳力度不足

一方面，與歐美國家自立生活的養老模式不同，我國傳統養老觀念為家庭贍養，國民支出大部分用于住房、食品、教育、醫療等，養老投資占比較少；另一方面，受家庭養老觀念和傳統理財理念的影響，我國居民對于承擔風險、自負盈虧的養老金融市場并不熱衷。因此，我國居民的養老金融素養較低，了解第三支柱養老的主觀能動性不強，投資養老意識薄弱。此外，國家對個人養老金的宣傳不足，居民對稅收優惠政策、個人養老金制度的相關制度與政策，對養老投資的重要性與必要性認識不足，阻礙了第三支柱的推進和發展。

四、高質量發展個人養老金制度促進共同富裕的優化路徑

(一)打通三支柱內部制度的銜接與賬戶轉移接續

現階段，我國個人養老金制度圍繞個人賬戶開展，打通三支柱內部銜接制度，一方面可以解決參保人投資的資金問題；另一方面可以更好地保護參保人的權益。首先，個人賬戶與身份證綁定，不受政府或企業的干預，這使參加人在變更工作單位時，可以自由便捷地轉移原先積累的養老金，節省轉移成本和政府、企業的管理成本。其次，第一支柱目前存在空賬問題，個人養老金賬戶僅由個人支配，三支柱內部銜接可以有效抑制政府挪用資金填補公共養老金缺口的現象。最后，三支柱賬戶互通有利于提高養老保障的穩健性和靈活性，如將符合條件的第一支柱賬戶內資金轉移至個人養老金賬戶，實現市場化投資運營；允許離職人員將其積累的養老金轉移至第三支柱；未受第二支柱覆蓋的個人，允許將企業年金給予其的政策優惠疊加至個人養老金稅收優惠額度，有利于提升國民參保意愿與三支柱養老模式的靈活性。

(二)健全退出機制，合理安排提前支取個人養老金條件

個人養老金制度繳費期長、積累期久，可變情況多，由于未來的不可知性，居民難以對其產生充分的信任。為增強居民信心，提高養老金穩定性，具體實施建議如下：補充中途退出懲罰機制，參考我國個稅法案，綜合考慮收入、年齡、提取金額等因素，制定分級處罰標準，限制參加人隨意提取，保障穩定性。借鑒加拿大RRSP計劃，合理設置提前支取賬戶資金的條件，對于首次購房、首次創業以及繼續教育等情況，領取人出示相關證明，由相關單位或機構核實，可免除罰金提前支取個人養老金，使個人養老金制度更具人性化，提高人們的參保意愿和參保人員的認同感。

(三)優化個人養老金的稅收優惠模式，提高稅收優惠力度

為提升全民養老水平，我國在制定養老稅收優惠政策時應盡可能保證公平性和普惠性。現階段，我國處在制度建立初期，為提高民眾參保意愿，財稅支持政策可采用以下模式。

1.推行差異化稅收優惠政策

目前我國稅收優惠模式較為單一，一律采用EET稅收優惠模式，一定程度上壓制了民眾的積極性。參考國外經驗，我國可實行稅收優惠政策差異化，如達到個稅免征額的個人采用EET模式，未達繳納個稅標準或未進行固定繳稅的居民采用TEE模式，同時適當降低TEE模式繳費期稅率，提高低收入群體參與積極性。

2.提高稅收優惠額度

高收入人群往往具備充足的資金，其對金融和投資也有深刻了解。目前繳費限額12000元，對于高收入者來說，額度較低，節稅效果不明顯，個人養老金不一定是其增值資產的最優解。相較于高收入者，低收入者有更大的養老需求，其往往自身條件不足，更需要政策扶持。針對該群體，我國可適度提高其稅收優惠額度，一方面可以幫助其加速養老金積累，另一方面可以提高其參保意愿。

(四)開發多樣化養老產品，拓寬養老金投資渠道

市場化運營是個人養老金的最大特征之一，為發揮好市場在資源配置中的決定性作用，政府應鼓勵多元參與，以激發市場的內在活力，產品競爭力強、收益性高，客戶黏性才高。基于試點經驗，個人養老金產品應具備以下特征。

1.產品設計應遵循長期性、穩健性和收益性

市場主體要盡可能為消費者提供質量優、收益高的金融產品和長期、優質的服務，通過市場良性競爭，推動個人養老金健康發展。

2.產品設計要具備針對性，注重養老的“長期性”

金融機構在設計產品時不應只看重短期效益的回收，要側重中長期投資，發揮好養老金“長期性”的巨大優勢，用長期資金化解短期操作的風險，實現資金保值增值。

3.產品差異化、投資渠道多元化

金融機構要綜合考慮不同風險偏好、不同收益等差異化需求，為不同群體供給產品，如向追求收益性的風險偏好者供給基金、股票等金融產品，向追求保障性的風險厭惡者供給銀行存款、保險理財等產品。政府要鼓勵銀行、保險、基金、信托等多方力量參與建設個人養老金制度，為參加人提供多元化的投資渠道，強化個人的自主選擇權，由此增強居民的參與意愿。

(五)加強宣傳，提高居民的投資養老意識

受傳統養老觀念的影響，我國部分居民在退休前對自身養老的投資意識和養老儲備不充足，那么養老金融的教育就顯得尤為重要。首先，政府與相關機構要充分利用如廣播、公眾號、網絡平臺等傳播媒介進行宣傳，采用線上結合線下的方式，加強對個人養老、個人養老金等相關內容和政策的宣傳，當民眾切實體會到稅收優惠政策的好處時，才會有更高的積極性和參與意愿。其次，大力加強養老金融教育，包括金融基礎知識、養老資產配置、風險管理、市場機制以及個人養老的重要性和必要性等內容，增強國民的養老意識，有效引導國民進行養老投資。此外，政府、金融機構、學校等應共同承擔起養老金融教育的責任，廣泛動員社會各階層，在社會上營造出積極應對人口老齡化的良好氛圍。