新常態(tài)下中小外貿(mào)企業(yè)財務風險問題探究

向艷 萬楚軍

【摘? 要】中小外貿(mào)企業(yè)在拉動我國經(jīng)濟發(fā)展、增加就業(yè)等方面發(fā)揮了重要作用。隨著我國經(jīng)濟進入新常態(tài)、國際市場競爭的加劇，加之匯率變動、融資困難等不利因素的影響，導致不少中小外貿(mào)企業(yè)出現(xiàn)了嚴重的財務風險，極大地影響了中小外貿(mào)企業(yè)的生存與發(fā)展。論文分析了中小外貿(mào)企業(yè)財務風險的表現(xiàn)與成因，提出了財務風險的識別方法及防范化解對策。

【關鍵詞】新常態(tài)；雙循環(huán)；中小外貿(mào)企業(yè)；財務風險；Z評分模型

【中圖分類號】F276.3；F752.6；F740.45? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號】1673-1069（2023）12-0178-03

1 引言

中小外貿(mào)企業(yè)一直是我國外貿(mào)的主力軍，其進出口額約占我國外貿(mào)總值的50%。隨著我國經(jīng)濟進入新常態(tài)，經(jīng)濟發(fā)展由高速增長轉為中高速增長，我國中小外貿(mào)企業(yè)面臨著新的發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)。近幾年，由于受到金融危機、貿(mào)易戰(zhàn)及國內(nèi)外疫情的影響，加之自身抵御風險能力不足，中小外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展受到了嚴重沖擊，從而加劇了財務風險。鑒于此，本文對中小外貿(mào)企業(yè)財務風險的表現(xiàn)與成因以及防控對策進行探討。

2 中小外貿(mào)企業(yè)的財務風險及評價

財務風險有狹義與廣義之分。狹義的財務風險是指企業(yè)的債務風險，主要是指企業(yè)因現(xiàn)金匱乏而導致無法償還到期債務的風險；廣義的財務風險，是指所有與財務有關的、因不確定因素而導致企業(yè)遭受損失的可能性，按資金運動過程可分為籌資風險、投資風險、營運風險及收益風險。本文從廣義的角度分析中小外貿(mào)企業(yè)的財務風險。

籌資風險是指企業(yè)籌資之后，發(fā)生的不能按時還本付息的風險。由于股權是永久性資本，因此籌資風險主要是由負債引起的。企業(yè)不能償還到期債務，究其原因主要是經(jīng)營困難、現(xiàn)金流不足，如果這種狀況持續(xù)惡化，導致出現(xiàn)資不抵債的情況，則企業(yè)面臨破產(chǎn)清算。

投資風險是指企業(yè)的投資沒有獲得預期回報，或者發(fā)生投資損失的風險。這里的投資，既包括對內(nèi)的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等方面的投資，也包括對外的股權及債權投資。投資風險主要是由于缺少科學的可行性分析，投資決策不當所引起的。

營運風險是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中發(fā)生各種資金損失的風險，具體而言，包括在采購、生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營活動中所發(fā)生的損失。中小外貿(mào)企業(yè)常見的營運風險包括：賒銷產(chǎn)生的壞賬風險、產(chǎn)品積壓帶來的成本與損失、匯率變動導致的匯兌損失等。

收益分配包括留存收益和分配股利兩個方面，收益分配風險是指收益分配可能給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營帶來的不利影響。不合理的利潤分配可能會引起企業(yè)的流動性不足、償債能力下降，甚至還會引發(fā)股東及員工的不滿，以及股價下跌等問題。

根據(jù)Z評分模型的公式（Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5），可以推斷中小外貿(mào)企業(yè)的財務風險受到5個方面因素的共同影響：一是資產(chǎn)的盈利能力；二是累積的利潤水平；三是資產(chǎn)的流動性；四是資產(chǎn)的營運效率；五是財務結構，即股東權益對負債的比率。

3 中小外貿(mào)企業(yè)財務風險的主要表現(xiàn)

3.1 對外融資困難，融資成本較高

中小外貿(mào)企業(yè)由于自有資金不足，高度依賴借入資金，但由于中小外貿(mào)企業(yè)沒有足夠的擔保物，金融機構也不愿意對其大量借款，即便發(fā)放有限的貸款，通常利率也比較高，導致中小外貿(mào)企業(yè)融資難、融資貴的問題。

3.2 項目投資風險高

我國中小外貿(mào)企業(yè)家族企業(yè)較多，管理者依靠自己或者親屬代為管理，缺少完善的內(nèi)部管理制度，有的雖然有相關制度規(guī)范，但也沒有嚴格落實到位。進行項目投資時，沒有進行必要的可行性分析，由于盲目決策，導致投資失敗。

3.3 應收賬款多，資金周轉不暢

中小外貿(mào)企業(yè)自有資金不足，只能依靠大量負債來滿足日常經(jīng)營所需資金。但由于中小外貿(mào)企業(yè)賒銷較多，且賒銷期一般在1～3個月不等，這樣就使得中小外貿(mào)企業(yè)的應收賬款居高不下。應收賬款過多占用資金，一方面影響企業(yè)資金的正常周轉；另一方面增加壞賬損失風險和匯率風險。再者，中小企業(yè)存貨積壓的情況也時有發(fā)生，原材料、產(chǎn)成品大量積壓，嚴重影響企業(yè)的資金周轉。

3.4 收益分配不合理，發(fā)展后勁不足

中小外貿(mào)企業(yè)投資人普遍有急功近利思想，希望盡快取得投資回報，甚至盡快收回投資。當企業(yè)取得一定經(jīng)濟效益時，往往采用高比例的現(xiàn)金分配，其不良后果是，分配資金過多，大量資金流出企業(yè)，影響了企業(yè)的發(fā)展后勁。當市場出現(xiàn)新的機會時，因為資金有限，無法進行擴大再生產(chǎn)。

4 中小外貿(mào)企業(yè)財務風險的成因

4.1 財務風險管理意識薄弱

中小外貿(mào)企業(yè)在日常管理中，較少將財務風險管理作為其常規(guī)管理內(nèi)容，財務風險的事前管理較弱。缺少風險意識，也就沒有財務風險的預防機制。例如，在匯率風險管理方面，有些中小外貿(mào)企業(yè)，持有較大的外匯風險敞口，卻不做套期保值或者套期保值比例很低。

4.2 負債率過高，資金結構不合理

中小外貿(mào)企業(yè)由于自有資金不足，只能依靠負債來滿足經(jīng)營資金需要。在這些負債中，除了向銀行等金融機構的借款，還有民間負債和對供應商的欠款，甚至有對內(nèi)部員工的負債。過度負債的結果是，中小外貿(mào)企業(yè)的資產(chǎn)負債率較高，而且在負債總額中流動負債的占比高，短期償債壓力大。

4.3 缺少可行性分析，項目投資不科學

中小外貿(mào)企業(yè)的項目投資對企業(yè)發(fā)展來說，具有長遠的影響力。一旦投資失敗，中小外貿(mào)企業(yè)就可能從此一蹶不振。因此，項目的可行性分析至關重要。一個項目上馬之前，必須從環(huán)境、技術、市場與財務等方面進行分析論證，從而進行決策，這樣可以避免盲目投資。有的中小外貿(mào)企業(yè)在決定項目投資時，沒有安排專業(yè)人員進行充分的可行性分析，一旦投資失誤，企業(yè)收益下滑，極易發(fā)生財務風險。

4.4 營運資金管理不力

在流動資產(chǎn)管理方面，中小外貿(mào)企業(yè)存在的主要問題有：現(xiàn)金不足或過剩、應收賬款多且時間長、存貨不足或積壓等。這些問題容易引發(fā)企業(yè)的財務風險，如現(xiàn)金不足，容易出現(xiàn)支付困難；現(xiàn)金過剩，則會增加資金持有成本，增加財務費用。應收賬款多且時間長，不僅會增加機會成本，而且會增加壞賬損失。存貨庫存不足，則會引起停工停產(chǎn)，造成嚴重損失；存貨積壓，則會增加保管費用等。

在流動負債管理方面，中小外貿(mào)企業(yè)存在的主要問題有：短期借款不足或者多余、應付賬款拖欠等。短期借款不足，會影響到企業(yè)資金周轉；短期借款多余，則增加了財務費用，降低利潤。應付賬款拖欠，使企業(yè)遭受了信用損失。

4.5 分配方式不合理

中小外貿(mào)企業(yè)在不同的發(fā)展階段，對資金的需求是不同的。因此，中小外貿(mào)企業(yè)在進行收益分配時，應充分考慮企業(yè)在不同發(fā)展階段對資金的需要，再進行合理分配。分配方式的選擇也應充分考慮企業(yè)的資金現(xiàn)狀，如果企業(yè)現(xiàn)金緊張，則可采用股票股利或者不分配的方式。現(xiàn)實中，很多中小外貿(mào)企業(yè)在收益分配時，因為沒有考慮以上因素，選擇了不恰當?shù)姆峙洌瑢е缕髽I(yè)出現(xiàn)資金緊張，引發(fā)財務風險。

5 中小外貿(mào)企業(yè)財務風險的防控對策

5.1 政府部門的政策幫扶

2022年5月國務院辦公廳印發(fā)《關于推動外貿(mào)保穩(wěn)提質(zhì)的意見》，提出了13條政策措施幫扶外貿(mào)企業(yè)應對困難挑戰(zhàn)，具體包括推動跨境電商、出口信用保險支持、出口信貸支持、對中小微外貿(mào)企業(yè)金融支持、提升外貿(mào)企業(yè)應對匯率風險能力、促進企業(yè)用好線上渠道促進貿(mào)易成交等方面，這些措施都有利于中小外貿(mào)企業(yè)降低經(jīng)營風險和財務風險。

5.1.1 在融資方面給予政策優(yōu)惠

相關政府部門要為中小外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展打造一個更加優(yōu)良的大環(huán)境，特別是對于中小外貿(mào)企業(yè)的融資給予更多的支持，幫助其做好資金籌集，為中小外貿(mào)企業(yè)的轉型升級提供有力的支持與幫助。此外，政府在稅收方面給予的優(yōu)惠政策，可為企業(yè)降低支出，減少負債。

5.1.2 在經(jīng)營方面加大支持力度

國務院明確提出，相關部門要鞏固提升進口貿(mào)易促進創(chuàng)新示范區(qū)促進進口、服務產(chǎn)業(yè)、提升消費、示范引領等方面作用，培育新一批進口貿(mào)易促進創(chuàng)新示范區(qū)，擴大優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品進口，指導中小外貿(mào)企業(yè)用足用好現(xiàn)行出口退稅政策，及時申報辦理退稅。

5.1.3 在匯率風險防范方面加強支持和引導

在這方面，作為我國中小外貿(mào)企業(yè)聚集地的廣東省東莞市的做法值得借鑒。東莞市人民政府在2022年11月發(fā)布了《關于支持東莞市中小微企業(yè)防范匯率風險的工作方案》，方案明確要求，市商務局、市財政局、市金融工作局、市國資委及人民銀行東莞市中心支行和外匯局東莞市中心支局，通過連續(xù)實施3年（2022-2024年）幫扶措施，幫助中小微企業(yè)降低匯率風險，推動外貿(mào)健康穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展。旨在通過政府部門的幫扶，來降低匯率避險的門檻和成本，引導中小微外貿(mào)企業(yè)利用金融市場匯率避險工具，提升匯率避險水平。具體措施主要包括：設立公共保證金池，減少中小微外貿(mào)企業(yè)資金或授信占用；開展首筆期權費資助，支持企業(yè)通過期權交易管理匯率風險；獎勵首次辦理外匯套期保值的企業(yè)，引導中小微外貿(mào)企業(yè)充分認識防范匯率風險的意義。

5.2 銀行業(yè)與保險業(yè)的支持

5.2.1 銀行業(yè)的支持

銀行可以在解決中小外貿(mào)企業(yè)融資難、融資貴的問題上，發(fā)揮積極作用。2022年，中國進出口銀行為外貿(mào)企業(yè)設計了“保理E貸”“電商貸”，建設銀行首創(chuàng)大數(shù)據(jù)普惠金融“跨境快貸”系列產(chǎn)品，為中小外貿(mào)企業(yè)提供全線上、純信用、低利率的貿(mào)易金融支持。據(jù)《人民日報海外版》披露，在2022年第一季度，建行的“跨境快貸”系列產(chǎn)品為一萬多家小微外貿(mào)企業(yè)提供信貸資金200多億元；遨森電商已有多家小微供應商獲得中國進出口銀行的“電商貸”，資金達數(shù)千萬元。

5.2.2 保險業(yè)的支持

國家在政策層面要求充分發(fā)揮出口信用保險的作用，幫助中小外貿(mào)企業(yè)搶抓新訂單、開拓新的市場。金融時報報道了一則成功案例：廣西偉創(chuàng)瑞電子有限公司是一家位于南丹縣的小型電子元件出口企業(yè)，在2021年接到美國客戶100萬美元的訂單，客戶要求驗完貨才付款，賒銷期30天。公司負責人剛開始認為風險太大，不敢接單，后來得到中國信保的支持才放心接單。

據(jù)金融時報報道，為助力中小外貿(mào)企業(yè)走出去，保險業(yè)不斷提升風險保障功能，出口信用保險的覆蓋面不斷提升，在2021年，中國信保承保金額近8 302億美元，向企業(yè)支付賠款近19億美元。

中國信保除了為中小外貿(mào)企業(yè)提供低成本、高效率的信保服務外，還為外貿(mào)企業(yè)提供海外國家、行業(yè)、單位風險信息的快速查詢服務。

5.3 中小外貿(mào)企業(yè)提高經(jīng)營管理水平

5.3.1 提高財務風險管理意識和水平

中小外貿(mào)企業(yè)要有效防范財務風險，必須是管理層與員工共同參與。首先，中小外貿(mào)企業(yè)可以聘請熟悉財務、金融、外貿(mào)的專家進行經(jīng)營風險與財務風險防控常識的宣講，使他們具有基本的風險意識。其次，中小外貿(mào)企業(yè)的財會人員作為財務風險的第一責任人，必須更加重視風險，提高風險意識敏感度，隨時檢測財務報表內(nèi)容。例如，密切關注流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率等指標。流動比率與速動比率如果低于行業(yè)平均水平，且呈下降趨勢，就要發(fā)出預警；如果資產(chǎn)負債率高于行業(yè)平均水平或者持續(xù)走高，也要密切關注。最后，中小外貿(mào)企業(yè)的業(yè)務部門必須參與到匯率風險、壞賬風險的管理中，如通過設置報價有效期、在合同中增加保值條款、運用金融工具等方法來合理避險，可以有效控制匯率風險；通過5C評估法評價客戶的信用狀況，制定合理的賒銷政策，積極辦理出口信用保險，控制壞賬風險。

5.3.2 優(yōu)化融資渠道，控制負債規(guī)模

第一，中小外貿(mào)企業(yè)要注意加強與銀行的合作，爭取銀行的低息貸款滿足資金需要；第二，中小外貿(mào)企業(yè)還應拓寬融資渠道和方式，增加股權融資，降低負債資金的比重；第三，中小外貿(mào)企業(yè)積極爭取政府部門的融資“紅包”，如應收賬款融資、出口信用保單融資及中歐班列融資等。

5.3.3 加強可行性研究，謹慎進行投資

第一，中小外貿(mào)企業(yè)在投資決策前，需要做好宏觀政策分析，包括財稅政策、投資政策、產(chǎn)業(yè)政策、金融政策等；第二，投資前預先制定周密的計劃，對投資的對象、金額、行業(yè)、周期、收益額、風險大小等方面進行全面分析，據(jù)此進行投資決策。

在“雙循環(huán)”的大背景下，中小外貿(mào)企業(yè)要積極適應市場需求，嘗試轉型發(fā)展。疫情之后，由于國際市場需求萎縮，開拓國內(nèi)市場是大勢所趨。船小好調(diào)頭，中小外貿(mào)企業(yè)可以利用自身靈活的優(yōu)勢，在外貿(mào)受阻時，積極開拓內(nèi)貿(mào)市場。

5.3.4 進行合理的收益分配

中小外貿(mào)企業(yè)在進行收益分配時，應充分考慮企業(yè)在不同發(fā)展階段對資金的需要。收益分配既不能影響眼前的經(jīng)營，又要有利于企業(yè)的長遠發(fā)展。

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