淺析國際工程公司的營運資金管理

李家莉

摘 要：鑒于國際工程公司營運資金管理存在資金流量大、資金平衡與調度的困難性和復雜性大、預算變動大等特征，潛在的資金風險也日益突出，如何高效管理經營活動資金，在降低資金成本的同時，盤活存量資金以增加財務收益，成為眾多工程公司財務管理的重要目標。本文通過對運營資金的特點、目標及管理工具進行深入分析，力圖為國際工程公司營運資金的科學化管理提供方向性和框架式的指導。

關鍵詞：營運資金；流動性；資金計劃

資金在企業的業務運營中扮演著重要角色，而營運資金更堪比企業的“血液”。良好的資金管理可以根據企業資金需求及時進行內外源籌資，高效率使用資金，控制和分散資金風險，降低資金使用成本。近年來，我國大部分工程企業對資金管理都十分重視，越來越多的工程企業開始采取全面資金管理，而營運資金作為工程公司的核心和資金占比最重的部分，對其科學的管理和預測尤為重要。本文從營運資金管理的角度出發，結合國際工程公司的資金管理經驗，對國際工程公司營運資金管理的意義、目標及方法進行探討和分析。

一、加強營運資金管理的意義

資金管理是企業對資金籌措、使用和結算進行預算、執行、監督、考核等系統化管理的總稱。資金管理有廣義和狹義之分，廣義的資金管理是指對資金運行進行全程管理，包括籌資管理、投資管理、營運資金管理、現金流管理等；狹義的資金管理就是指對企業內部資金進行組織、協調、使用和監控。本文所研究的營運資金管理主要指狹義的資金管理活動。

作為國際性工程公司，工程項目眾多且各項目遍布國內外各地，各項目的進度不同造成對資金的需求不具有規律性，項目的實際回款進度也常常與預期金額有所出入。隨著業務規模的不斷增長，加強營運資金管理，保證資金的有效利用和安全使用是國際性工程公司需要重點關注的內容。通過融合多種措施加強對營運資金的預測和管理，可以提升資金在各項目之間調劑使用的靈活程度，將營運資金存量控制在滿足日常經營需要的合理范圍內；可以使管理層能夠把握公司經營全局，及早發現各項目執行過程中的困難和機遇，從而制定最優決策。

二、國際工程公司營運資金管理的內容和特點

營運資金管理，要對涉及流動資產和流動負債的事項進行梳理，找出國際工程公司營運資本的特點。對于國際工程公司來說，流動資產通常包括現金、銀行存款、商業匯票、銀行匯票、應收賬款、存貨等；流動負債通常包括短期借款、應付賬款、應付票據等。由于工程項目遍布國內各地及海外，國際工程公司的營運資金管理具有收付款方式多樣性、幣種多樣性、地域分布多樣性的特點。

（一）收付款方式多樣性

在收付款方式上，常用的主要有銀行匯款、匯票、信用證等三種方式。國內市場上，工程公司的資金結算主要以傳統的電匯、銀行匯票或商業匯票方式為主；國外市場上，信用證支付方式成為國際貿易業務中的主要結算方式。由于貨款或工程款的支付以取得符合信用證規定的單據為條件，以付款人開證行信用為擔保，避免了預付貨款的風險，因此信用證支付方式在很大程度上解決了買賣雙方在付款和交付問題上的矛盾，在工程建設進度與合同約定一致的情況下，信用證付款方式的結算時間和金額也能較好把握，容易被買賣雙方所接受。

（二）幣種多樣性

在貨幣幣種上，國際工程公司項目遍布各國，意味著營運資金至少有人民幣、美元和項目所在國貨幣等三種貨幣。由于國際市場外匯波動較大，公司必須在不同幣種的貨幣資金做出適當的配比選擇，既要考慮外匯波動風險，又要根據項目支出帶來的外匯風險對沖策略做出適當的安排，最大限度降低匯兌損益對項目成本的不利影響。同時，由于不同國家的外匯管理政策千差萬別，即使境外項目均大多使用美元等強勢貨幣結算，不同國家的項目之間想要調劑使用資金也仍然存在成本高而且難以操作的問題。

（三）地域分布多樣性

在地域分布上，項目廣泛分布于國內和國外各個地區，由于稅收政策、經濟水平、人力資源、法律條款、自然環境等存在的巨大差異，對不同地區項目需要考慮稅收成本的不同、雇傭當地員工的人力成本、他國采購設備和材料的成本增加、所在地氣候條件惡劣造成停工，甚至所在國政局動蕩造成罷工、停工等風險，在項目預算時這些事項都是會帶來直接影響的不確定因素。

三、營運資金管理的目標

營運資金管理的目標就是在風險受控的前提下獲得資金的最大收益，從而推動企業價值最大化的實現。資金的風險主要有資金的流動性風險以及資金的損失風險，因此，營運資金管理的主要目標也可以概括為確保資金的流動性、安全性和收益性。

（一）確保資金流動性

工程公司的營運資金管理通常可分為基本營運資金管理和項目營運資金管理。基本營運資金主要為維持公司運營所需的各項基本開支所需資金，如員工工資支出、福利支出、交通費用、接待費用等，此類資金的使用規律性很強，且能夠較為準確地進行預測，通過定期定額的資金預算即可確保資金的流動性。

項目營運資金主要為維持各工程項目執行所必需的采購、施工、服務類支出所需資金。對工程公司的主營業務來說，各項目所處周期及執行模式均不相同，同時對多個項目的資金進行管理難度較大，主要體現在：項目資金預算的不確定性較大、項目執行期間資金控制的外部不可控因素較多、多項目之間資金的波動性大。因此對于工程公司來說，要想確保資金的流動性，最為核心的仍然是要保持項目營運資金的流動性。

（二）保證資金安全性

保持資金的安全性即是要確保資金不會因為對方違約等外部因素造成資金損失。工程公司要想避免資金損失，應最大限度保證項目及時收款，并選擇合理可靠的收款方式。目前國內市場環境下，銀行承兌匯票以銀行信用為擔保，具有較強的安全性，而商業承兌匯票是以企業信用為擔保，在信用等級和流動性上低于銀行承兌匯票，因此在收款方式的選擇上，電匯安全性大于承兌匯票，銀行承兌匯票安全性大于商業承兌匯票。在國際貿易活動中，買賣雙方可能互不信任，基于銀行開立的信用證支付方式能避免因業主違約支付帶來的資金風險，因此境外項目在收款方式的選擇上，信用證支付方式安全性要大于電匯支付。

（三）保持資金收益性

保持資金的收益性即是在保障公司日常運營資金需求的基礎上，確保資金在利率、匯率波動的情況下實現保值增值。公司必須在風險、成本和經濟效益三者中進行合理的平衡，確定最優資金管理策略。營運資金管理主要確定期間資金的最佳持有水平，既能確保資金流動性的滿足，又能提高資金收益。如銀行授信下開具銀行承兌匯票，相應款項存入定期存款、到期承兌的模式，既滿足了經營需要，又在風險可控的情況下提高資金收益。

四、營運資金管理的工具

資金作為企業經營的血液，對其管理規劃自然成為企業經營管理的核心內容之一。對于視資金流為生命的國際工程公司而言同樣如此，資金管理工具的運用不僅關系著公司的持續經營和發展，對風險管控、成本控制更能起到事半功倍的作用。從目前來看，國際工程公司因其經營管理特點所選擇的資金管理工具主要可以分為兩類：一是管理類工具，二是技術類工具。

（一）管理類工具

1．資金計劃。資金計劃作為資金管理的起點，對于具備一定規模的工程公司而言，配套的資金計劃體系是必不可少的。對比目前國際工程公司在資金計劃的運用方面，大多仍較局限于傳統的短期收支預計方式，通過對各工程項目可預計的短期收入和支出情況進行統計，以實現未來短期資金的收付平衡。然而隨著工程公司業務，尤其是境外業務的不斷擴大，對資金的統籌調配、成本控制乃至收益都提出了更高的要求，傳統模式也越來越凸顯其局限性。因此，國際工程公司未來在資金計劃的運用上仍然還有很大的提升空間，應以完善資金計劃的相關管理體制為目標，以資金計劃管理系統為基石，以配套的激勵和獎懲措施為手段，才能不斷凸顯出資金計劃的管理效果。

2．資金集中管理。目前企業集團資金集中管理模式主要有統收統支模式、收支兩條線模式、備用金方式、結算中心模式、內部銀行模式、財務公司模式、資金池模式。在以上眾多資金管理模式中，財務公司模式是一種較為特殊的管理模式。由于經營部分銀行業務，集團設立財務公司可以把市場化的“企業與企業”或“銀行與企業”的關系引入到集團管理當中，使各子公司在受集團資金控制的同時，又擁有獨立的資金經營權和決策權，這種模式對于分子公司眾多的企業集團無疑是非常契合的。

以建筑類央企為例，其成員單位眾多，選擇以財務公司模式，通過內部資金系統的搭建，并以資金統一歸集和下撥等方式實現了對所有成員單位的資金整合控制，加速了資金周轉，從機制上解決了集團資金集中的難題，實現了集團內各子公司資金的高效集中。另外，財務公司在集團內部銀行業務的延伸以及低費率成本的優勢，也有利于降低總體財務費用，豐富融資渠道。

3．資金管理制度。形成有效的資金管理職能，需要建設一個完整的管理制度體系，而這個體系幫助企業明確了資金誰來管（組織），怎么管（流程），管理要求（政策），管的質量怎樣評價（績效）等等，簡而言之也就是企業資金管理制度體系要包括組織架構與職責、流程架構、管理政策、資金績效考核，以及內部控制，外部遵從等要素。國際工程公司由于對資金鏈和資金風險控制的高要求，要想不斷拓展海外業務，與國際管理制度接軌，建立完善的資金管理制度顯得尤為重要。

4．資金系統信息化。隨著全球信息化的迅速發展，企業的財務管理和數據傳遞都離不開IT系統這一媒介，資金管理亦是如此。信息化系統不僅是企業資金制度的執行手段，也大大提高了企業資金管理的效率，是企業資金管理的重要工具之一。資金信息化系統的建設主要以資金管理制度為基礎，按照制度要求分別建立收款計劃和支付計劃的流程，授權，以及數據整合分析模塊，實現資金計劃的全流程控制和分析，以便及時為企業提供重要的資金管理決策依據。

（二）技術類工具

1．支付類工具。對于國際工程公司而言，目前常用的人民幣支付方式主要有現金、商業匯票、支票等，外幣支付方式主要有T/T、信用證、保理等。不同款項支付手段的不同對企業資金流的控制會產生重要影響，例如商業匯票支付相對于現金支付可以獲得一個較長的資金時間價值，提高企業資金周轉率；信用證支付相對于T/T模式可以在企業支付貨款時提供必要的保障，因此支付手段的合理規劃和安排對于企業的資金管理也十分重要。

2．利率類工具。利率類工具主要是指企業在資金管理過程中涉及的與利率相關的銀行業務，包括貸款、定期存款、理財等等。企業資金管理的目的就是在平衡收支的同時最大限度地降低資金成本，提高資金收益，而利率類工具就是提高資金收益的重要手段之一。對于國際工程公司而言，資金流尤為重要，因此必須在保障企業正常經營現金流和風險可控的前提下，才能實現對閑余資金的理財規劃，獲得收益。目前工程類企業大多選擇定期存款等無風險業務，以保障企業資金安全。

3．匯率工具。國際工程公司境外項目通常以美元或當地幣結算，境內項目和公司日常管理支出則以人民幣核算，因此為了平衡資金收付，結匯和購匯的需求也較多。受國際匯率市場波動的影響，匯率風險普遍存在，在此基礎上銀行也誕生出了即期結售匯、遠期結售匯、匯率掉期等一系列外幣業務，以在滿足企業剛性需求的同時，幫助企業降低外匯風險，實現資金收益。對于匯率工具的選擇，國際工程公司應主要以匯率風險規避為主要目的，以不同幣種的收付款時點為考量基礎，結合項目執行周期，謹慎選擇合適的匯率工具，避免投機行為，才能實現風險規避的效果。

結束語

對國際工程公司而言，營運資金管理仍然是公司財務管理的重心和核心。營運資金流動性大、變化快、周轉性強，是國際工程公司開展正常生產經營活動的必要條件。

針對國際工程公司資金量大、涉及種類繁多、外匯風險高以及多項目之間資金調配難度大的特點，應通過加強項目預算和公司預算、完善資金計劃、保障資金集中管理、推進資金管理信息化和合理利用相關金融工具等方式確保實現資金管理流動性、安全性和收益性的目標。

國際工程公司在項目實際執行過程中依然存在預算不準確、項目收支波動較大等問題，導致營運資金管理困難加大，如何在國際工程公司中更加精確化管理營運資金依然是公司財務管理的重中之重。

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（作者單位：中國成達工程有限公司）