數字經濟對創業板上市公司創新績效影響的文獻綜述

蔣世嘉 蔣鵬飛 沈奧 黃筠懿

【摘 ?要】大數據時代，數字經濟對企業的影響不斷深入，且企業創新能力是創業板上市公司生存與發展的關鍵因素，因此，數字經濟發展對創業板上市公司創新績效的影響研究尤為迫切。論文基于CiteSpace可視化分析對數字經濟對創業板上市公司創新績效產生影響的相關文獻進行了分析整理。由于目前相關研究較少，論文分別以數字經濟、創業板上市公司創新績效為關鍵詞進行知識圖譜分析并歸納相關測度方法，以數字經濟對創業板上市公司的影響為關鍵詞對相關文獻內容進行了總結概括，研究結果為探索數字經濟與企業創新績效的關系提供了一定的參考，為企業數字化轉型調整提供了有益借鑒，利于推動國家數字經濟發展戰略布局調整。

【關鍵詞】數字經濟；創業板上市公司；創新績效

【中圖分類號】F49；F832.5；F273.1 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻標志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號】1673-1069（2023）03-0073-04

1 引言

自2015年“國家大數據戰略”提出以來，我國推進數字經濟發展的政策不斷落地，數字化基礎設施不斷得到完善，數字產業化和產業數字化政策取得了豐厚成果。2020年我國數字經濟核心產業增加值占國內生產總值（GDP）比重達到7.8%。據中國信息通信研究院發布的《全球數字經濟白皮書（2022年）》統計，2021年我國數字經濟規模達到7.1萬億美元，為社會經濟持續健康發展提供了強大動力。為扶持高成長性、創新性的中小企業，為風險投資建立正常的退出機制，為自主創新國家戰略提供融資平臺，我國開設了創業板，不斷實施中小企業數字化賦能專項行動，開放數字化資源和能力，降低技術和資金壁壘，幫助中小企業加快實現數字化轉型。數字經濟發展對創業板上市公司創新績效的影響已經成為人們關心的話題。

2 研究方法及數據來源

在CNKI高級檢索中，考慮到中國創業板上市與數字經濟發展時間較晚，結合本文主題，本文分別以數字經濟為關鍵詞，選取了2002-2021年的21 739篇中文文獻與2 718篇外文文獻；以創業板上市公司創新績效為關鍵詞，以2012年7月1日至2022年7月1日為時間限，共得到106篇中文文獻；由于研究數字經濟對創業板上市公司創新績效影響的文獻截止2022年7月1日未曾查找到，本文選擇以數字經濟包含創新績效為關鍵詞進行搜索，共獲取36篇相關文獻。

本文運用CiteSpace對相關中文文獻進行了可視化分析，更加客觀地展現出數字經濟和創業板上市公司創新績效兩個研究領域的動態發展趨勢，直觀鮮明地顯示出近年來數字經濟與創業板上市公司創新績效的研究熱點。

3 數字經濟發展影響的文獻統計分析

從各年發表量統計來看，經濟管理方面有關于數字經濟的研究是一個隨著數字技術普及不斷深入的過程，文獻數量與文獻被引頻次總體呈上升趨勢，且近5年發展迅速（圖1）。

20世紀隨著信息技術的普及，商業貿易中數字技術的應用程度加深，數字經濟相關理論的不斷完善，2015年開始數字經濟相關研究量加速增長，但仍處于初步發展，增長量較少。隨著“十三五”規劃提出產業數字化轉型不斷深入，數字產業化和產業數字化的巨大優勢不斷彰顯，2018年后，數字經濟相關研究增速相對穩定，增量大幅上漲。僅2022年上半年相關文獻就已經發表了399篇。

由關鍵詞共現圖譜（圖2）可知，本次分析中共有339個節點，375條連線，網絡密度為0.006 5，最大被引次數為255次。通過時區圖譜聚類分析可知，本次分析Silhouette值為0.927 9，Q值為0.732 3，聚類效果顯著。由圖3可知，數字經濟相關研究特別是研究初期主要著眼于包括數字經濟概念、指標體系在內的理論。2016年后隨著數字經濟概念的明確，相關研究方向轉向數字經濟對經濟發展、貿易、國家稅收征管體制等宏觀經濟因素的影響。近3年，數字經濟發展的影響研究正由產業結構等宏觀因素走向微觀經濟領域，逐步將關注點從產業數字化和數字產業化移向數字經濟對企業個體的影響，但對于數字經濟在創業板上市公司中起到的作用仍有待探尋。

4 創業板上市公司創新績效影響因素的文獻統計分析

通過檢索，我們發現有關創業板上市公司創新績效影響文獻數量相對較少，從各年發表量統計來看，有關創業板上市公司創新績效影響的研究數量發展較為平緩（圖4）。

21世紀初，中國上市公司證券交易并未設立創業板，相關理論研究寥寥無幾。隨著中國經濟高速發展，中國創業板于2009年10月31日正式上市，創業板相關研究進入萌芽階段，相關理論研究開始增多。至2013年，我國證券交易制度已經較為完善，創業板市場蓬勃發展，創業板上市公司的相關研究開始增多。隨著數字信息技術設施的全面完善和國家對創新創業項目的大力支持，創業板上市公司創新績效影響因素研究數量迅猛增長，2018年文獻發表數量達到22篇，創歷史最高。2019年開始，受疫情等不確定因素的影響，以中小型高新技術企業為主的創業板上市公司受到了較大沖擊，相關的研究數量也有所下降。由關鍵詞共現圖譜可知，本次分析中共有109個節點，159條連線，網絡密度為0.028，最大被引次數為96次，圖譜結構較為緊密。從知識圖譜（圖5）可知，對于目前創業板上市公司的研究主要著眼于企業的創新能力、財務績效、經營績效3個方面。創新績效是展現企業創新能力的重要表現，而創業板上市公司創新績效現有研究主要從企業外部環境和企業內部兩個角度，探尋各因素通過研發投入這一中介變量對企業創新能力和整體績效產生的影響。對創業板上市公司創新績效的企業外部影響因素研究主要著眼于政府補助、稅收優惠等，內部影響因素主要為企業員工晉升激勵、股權激勵和企業技術創新等，相關因素研究仍有待擴展。

5 數字經濟對創業板上市公司創新績效影響的相關文獻分析

5.1 數字經濟的測度方法

目前，國內外學者對數字經濟的研究仍舊處于探索階段，有關數字經濟的衡量并沒有固定的指標體系。陳文等[1]參考國際組織機構的數字經濟測度體系并且結合中國國情，主要圍繞產業數字化和數字產業化兩個方面構建數字經濟衡量體系。也有學者認為需要將數字經濟發展環境[2]、互聯網和數字普惠金融[3]等因素考慮在內；雖然很多研究的衡量指標都是立足于數字經濟的基礎、發展方向和發展環境，但因其選取的具體指標在廣度和深度上不同，實驗結果有所偏頗。由于數字經濟的內涵缺乏統一定論，因此部分學者也會對數字經濟進行創新性的界定，并根據新的界定構建數字經濟衡量體系[4]。目前，數字經濟的衡量測算方法也是層出不窮，主要有直接測算法[5]、指標體系法、衛星賬戶法[6，7]、增加值法[8]。直接測量法存在基準選擇、自變量選取不明確，前置條件難判斷等問題，在學術界仍存在爭議[9]。現有指標體系法的研究主要以數字產業化和產業數字化為一級指標并根據自己的需求調整下設的二、三級指標[10]，也有學者構建自己的維度[11]，采用熵值法或主成分分析法進行分析。隨著數字經濟的發展，增加值法逐步成為主要研究方法，其核心是結合新興數字企業產值與數字經濟對傳統行業“滲透性”“協同性”“替代性”取得的產業附加值測算出數字經濟規模。此方法學者們在滲透性和協同性的貢獻測度與基期年份選擇上進行不斷的改變[12]。衛星賬戶法解決了現有核算體系中部分內容已包含但難以單獨核算或未包含須補充核算的問題。

5.2 創新績效的測度方法

現有文獻中，學者們主要從創新產出角度選取研發投入率R&D[13]和專利申請數量[14]作為企業創新績效的衡量指標，采用BP神經網絡模型[15]、AHP[16]、CRITIC-VIKOR法[17]等進行分析。鄧鳳敏[18]用熵值法和改進的TOPSIS法測算指標權重，并采用SPSS統計分析法和錫爾熵模型對高新技術企業的創新績效進行分析。AHP能夠在全面細致地反映決策者主觀意見的同時解決數據缺乏、因素結構復雜的問題。與傳統創新績效評價模型相比，價值模型收斂效率高。DEA方法[19]具有很強的客觀性，應用最為廣泛，但極易產生誤差。相比之下，熵權法更能反映出決策者對不同指標重視程度，但考慮因素范圍較窄，主觀性相對較強。

5.3 數字經濟對創業板上市公司創新績效影響的相關文獻內容

隨著對數字經濟的研究越來越多，如何將數字經濟運用于提高企業創新績效成為一個研究熱點，但由于目前缺少專門研究數字經濟對創業板上市公司創新績效影響的文章，因此本文暫借鑒數字經濟對主板上市公司創新績效的影響，并考慮到創業板上市公司的特殊性，探究數字經濟賦予創業板上市公司創新績效的動力。數字經濟與企業創新績效間的關系是近兩年學者們較為關注的話題。早期研究大多選取產業數字化和數字產業化二者中的任意一個角度進行研究。孫潔[20]從數字產業化角度進行研究，表明云計算等數字技術可以通過數字期權等中介變量提高企業績效。在產業數字化角度，張文藝[21]研究得出數據賦能通過連接能力和分析能力作用于知識流動的不同方式，通過促進知識吸收和知識擴散的實現，從而提升企業的創新績效。隨著數字經濟與各個產業的深度融合發展，研究人員對數字經濟與企業創新績效之間的聯系認識更加全面，越來越多的研究選擇從數字經濟整體角度出發。有學者基于我國上市公司整體的經驗證據進行了研究，研究認為數字經濟發展對高質量的企業創新活動具有促進作用，數字經濟主要通過研發投入、沉淀冗余和人力資本這3個渠道來促進企業創新[22]。基于A股上市公司的經驗證據，申明浩等[23]進行了更為深入的研究，研究表明數字經濟發展可通過高端人才集聚效應和降低環境不確定性兩個途徑化解企業創新人才資源不足的困境，從而顯著提升企業內部創新和合作創新的績效。同時，該研究認為數字經濟對企業創新績效產生的影響存在異質性，數字經濟發展有利于弱化中國市場體系中“規模歧視”現象[24]給中小企業帶來的不利影響。

6 結語

綜上，數字經濟的研究熱度持續穩定增長，有關創業板上市公司創新績效影響因素的研究數量發展較為穩定，有關數字經濟對創業板創新績效影響的研究價值較高。現有研究中，數字經濟的衡量方法呈現多樣化。創業板上市公司創新績效研究則主要以研發投入率R&D或專利申請數量作為衡量指標，相關數據往往也較容易獲得，其分析方法也層出不窮。從現有研究結果來看，學者們普遍認為政府補助等企業外部宏觀環境和研發投入等企業內部管理都與創業板上市公司創新績效呈正相關，且這種影響效果存在異質性，但對于數字經濟這一影響因素提及較少。數字經濟對創業板上市公司影響研究中，學者們普遍認為數字經濟發展可以通過研發支出、人才聚集、環境等產生的中介效應增強企業的創新能力，從而提高企業的創新績效，相比普通上市公司，該影響對創業板上市公司并不明顯但數字經濟同樣可以有效緩解創業板上市公司面臨的融資難、交易成本高、獲取外部創新資源難等問題，推動企業增加研發投入，從而提高創業板上市公司創新績效。

總體而言，現有研究中數字經濟和創業板上市公司創新績效的測度方法并不確定，相關方法缺乏有力的參考文獻，使得數字經濟對創業板上市公司創新績效影響的研究缺乏理論基礎。隨著數字經濟的不斷發展和創業板制度的逐步完善，面對各種不確定因素給創業板上市公司帶來的影響，數字經濟對創業板上市公司創新績效的影響研究愈發重要。

本文認為有關數字經濟對創業板上市公司創新績效影響的研究前景廣闊，相關研究的推進有利于幫助創業板上市公司更好地迎接挑戰走出困境，為創業板上市公司管理和國家經濟政策提供參考。

【參考文獻】

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【20】孫潔.數字技術投資對企業價值的影響研究——基于數字期權理論視角[D].北京：首都經濟貿易大學，2020.

【21】張文藝.數據賦能對企業創新績效的影響機制——基于知識流動的中介作用[D].杭州：浙江工商大學，2021.

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【23】申明浩，譚偉杰，陳釗泳.數字經濟發展對企業創新的影響——基于A股上市公司的經驗證據[J].南方金融，2022（02）：30-44.

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