我國政府引導基金創(chuàng)新效應區(qū)域差異研究

趙艷麗 紀旗旗

摘 要：如何增強政府引導基金創(chuàng)新效應是新時代實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展亟待解決的問題。文章使用2009—2020年的省級面板數(shù)據(jù)，采用回歸模型，測算我國政府引導基金創(chuàng)新效應。先通過聚類分析對2011—2020年的區(qū)域創(chuàng)新能力進行分析，可以將各省份分為兩類，最后采用回歸模型探討政府引導基金數(shù)量對區(qū)域創(chuàng)新能力的影響。研究發(fā)現(xiàn)，我國區(qū)域創(chuàng)新能力存在明顯的區(qū)域差異，應采取政策分類指導的方式提高政府引導基金的效率，提高市場創(chuàng)新活力。

關(guān)鍵詞：政府引導基金 區(qū)域創(chuàng)新 效率

中圖分類號：F832.48 ?文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2023）04-023-02

一、文獻綜述與理論分析

（一）引導基金能否促進創(chuàng)新資金流向創(chuàng)新主體

引導基金促進高增長潛力企業(yè)后續(xù)融資能力。Yan Alperovych等[1]對16個歐洲國家進行的1230項政府引導基金投資的異質(zhì)性對被投資企業(yè)后續(xù)融資能力、創(chuàng)新能力的影響，發(fā)現(xiàn)如果被投資企業(yè)年齡較大、位于不發(fā)達地區(qū)，則政府引導基金不能提高被投資企業(yè)后續(xù)融資能力，在缺乏促進資本需求的生態(tài)系統(tǒng)中，政府引導基金并不能解決廣泛的市場失靈問題。Engberg E等[2]研究發(fā)現(xiàn)，風險投資和政府引導基金通過提高企業(yè)效率和實物資本投資來促進公司銷售，且政府引導基金比風險投資更傾向于對停滯不前的非增長公司進行后續(xù)投資。

（二）引導基金能否提升被投資企業(yè)的創(chuàng)新能力

引導基金不僅促進被投資企業(yè)的融資能力，還提高被投資企業(yè)的資源獲取能力，進而提高創(chuàng)新能力。Cui J等[3]調(diào)查政府引導基金投資時機的決定因素，發(fā)現(xiàn)政府引導資金進入發(fā)達地區(qū)的企業(yè)較早時，被投資企業(yè)的創(chuàng)新能力和市場競爭力與政府引導資金的投資時機呈正相關(guān)。Murtinu S[4]研究表明，政府引導基金支持的企業(yè)可以更準確更快速地預測市場變化，政府引導基金可以減少企業(yè)的不確定性并獲取其他企業(yè)無法獲得的信息和資源，從而實現(xiàn)有效治理。Shinkle G A等[5]研究發(fā)現(xiàn)政府引導基金能夠替代創(chuàng)新投入上的風險投資資金，且風險投資和私募股權(quán)的異質(zhì)性能顯著影響被投資公司的創(chuàng)新。

二、我國區(qū)域創(chuàng)新能力聚類分析

（一）分析方法與指標選擇

本文利用聚類分析的目的是根據(jù)創(chuàng)新能力對各區(qū)域進行分類，其原因在于我國的創(chuàng)新能力在地區(qū)上表現(xiàn)出極大的不平衡特點，本文選擇全國31個省市進行聚類分析，2011—2020年的區(qū)域創(chuàng)新能力數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來自中國區(qū)域創(chuàng)新能力評價報告。

（二）分類結(jié)果

聚類分析結(jié)果將區(qū)域創(chuàng)新能力劃分為三類，第一類創(chuàng)新能力強，分別為上海、北京、江蘇、廣東；第二類創(chuàng)新能力較強，包括天津、浙江、山東；第三類創(chuàng)新能力相對較弱，為其他省市。分類結(jié)果表明各地區(qū)的創(chuàng)新能力的巨大差異，因此，本文將分別通過創(chuàng)新成熟地區(qū)和創(chuàng)新相對落后地區(qū)對引導基金對區(qū)域創(chuàng)新能力的影響進行分析，不僅可以降低地區(qū)的巨大差異對實證結(jié)果的影響，而且還可以比較創(chuàng)新成熟地區(qū)和創(chuàng)新相對落后地區(qū)的實證結(jié)果。

本文實證的下一步根據(jù)聚類分析結(jié)果將地區(qū)分為創(chuàng)新成熟地區(qū)和創(chuàng)新相對落后地區(qū)，將北京、上海、廣東、江蘇、天津、山東、浙江合并為創(chuàng)新成熟地區(qū)，其余24省（自治區(qū)、直轄市）為創(chuàng)新相對落后地區(qū)。北京、上海、廣東、江蘇、天津、山東、浙江七省市的創(chuàng)新能力遠超其余省市，因此，以該分類進行下一步實證較為合理。

三、實證假設、模型設定與分析

（一）實證假設

總結(jié)已有的研究結(jié)果，引導基金通過加強創(chuàng)新主體間的聯(lián)系，優(yōu)化創(chuàng)新資源配置，提升科技創(chuàng)新高地，強化區(qū)域創(chuàng)新能力。因此，本文提出假設：政府引導基金會提升區(qū)域創(chuàng)新水平。

（二）模型設定

為了檢驗政府引導基金對區(qū)域創(chuàng)新水平的影響模型構(gòu)建：RIC=β+βGVC+ε。

模型中，i表示地區(qū)，t表示年份，RICi，t表示區(qū)域知識創(chuàng)造效用值，GVCi，t表示有區(qū)域政府引導基金數(shù)量，εi，t表示隨機擾動項。

（三）變量選取

本文選擇2009—2020年31個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的數(shù)據(jù)進行研究，核心解釋變量采用各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）有政府引導基金設立數(shù)量來表示，來源于清科私募通數(shù)據(jù)庫。被解釋變量數(shù)據(jù)擇區(qū)域知識創(chuàng)造效用值、區(qū)域知識獲取效用值、區(qū)域企業(yè)創(chuàng)新效用值、區(qū)域創(chuàng)新環(huán)境效用值利用加權(quán)綜合評價法，測度各地區(qū)域創(chuàng)新水平，來源為各年度《中國區(qū)域創(chuàng)新能力報告》。

（四）實驗結(jié)果與分析

基于全樣本引導基金系數(shù)為0.393且在1%水平下顯著，說明引導基金能顯著提升區(qū)域創(chuàng)新水平。根據(jù)區(qū)域創(chuàng)新能力進行聚類分析，分為創(chuàng)新成熟地區(qū)和創(chuàng)新落后地區(qū)。盡管不同地區(qū)的顯著性水平存在一定差異，但引導基金的系數(shù)均為正值。

引導基金提升區(qū)域創(chuàng)新水平的效果存在較大的區(qū)域異質(zhì)性，由表3可知引導基金對提升成熟地區(qū)創(chuàng)新水平的效果不顯著，對提升落后地區(qū)創(chuàng)新水平的效果顯著，說明在創(chuàng)新落后地區(qū)，引導基金得到了良好的發(fā)展，政府可以利用較少的財政資金發(fā)揮較強的創(chuàng)新效應。

四、研究結(jié)論

首先，政府引導基金與區(qū)域創(chuàng)新能力呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)性。另外，通過對區(qū)域創(chuàng)新能力進行聚類分析，將全樣本分為創(chuàng)新成熟地區(qū)和創(chuàng)新落后地區(qū)。在創(chuàng)新成熟地區(qū)，政府引導基金對區(qū)域創(chuàng)新能力的影響是正向，但是不顯著。在創(chuàng)新落后地區(qū)，政府引導基金對區(qū)域創(chuàng)新能力呈顯著正向影響。說明創(chuàng)新落后地區(qū)的引導基金區(qū)域創(chuàng)新驅(qū)動效應較好。從研究結(jié)果可知，政府引導基金能緩和我國區(qū)域創(chuàng)新發(fā)展不平衡的問題，引導基金會極大增強創(chuàng)新水平落后地區(qū)的創(chuàng)新發(fā)展能力，不斷提升區(qū)域創(chuàng)新水平。

[基金項目：黑龍江省哲學社會科學研究規(guī)劃項目“基于社會責任的黑龍江省地理標志農(nóng)產(chǎn)品區(qū)域品牌價值共創(chuàng)研究”（18GLE466）；黑龍江省高等教育教學改革一般研究項目 “企業(yè)管理一流學科‘教學科研共同體’運行模式研究”（SJGY20190337）]

參考文獻：

[1] Yan Alperovych，Alexander Groh，Anita Quas. Bridging the equity gap for young innovative companies： The design of effective government venture capital fund programs[J]. Research Policy，2020，49（10）

[2] Engberg E， Tingvall P G， Halvarsson D. Direct and indirect effects of private-and government-sponsored venture capital[J]. Empirical Economics， 2021， 60（2）： 701-735.

[3] Cui J， Zhang S， Yin X， et al. Determinants of Investment Timing of Government Venture Capital Guiding Funds in China[J]. Discrete Dynamics in Nature and Society， 2021， 2021.

[4] Murtinu S. The government whispering to entrepreneurs： Public venture capital， policy shifts， and firm productivity[J]. Strategic Entrepreneurship Journal， 2020.

[5] Shinkle G A， Suchard J A. Innovation in newly public firms： The influence of government grants， venture capital， and private equity[J]. Australian Journal of Management， 2019， 44（2）： 248-281.

（作者單位：趙艷麗，哈爾濱商業(yè)大學商務學院，哈爾濱商業(yè)大學市場發(fā)展與流通經(jīng)濟研究中心；紀旗旗，哈爾濱商業(yè)大學商務學院 ?黑龍江哈爾濱 150028）

[作者簡介：趙艷麗，教授，哈爾濱商業(yè)大學商務學院副院長、博士生導師，研究方向為區(qū)域創(chuàng)新與戰(zhàn)略管理。]（責編：賈偉）