會計信息及時性與企業創新

摘?要：文章采用上市公司2008—2021年的數據，對會計信息及時性對企業創新的影響進行實證檢驗。研究發現，較強的會計信息及時性對企業創新具有積極影響；融資約束能夠一定程度上解釋會計信息及時性對企業創新的作用機制，即更為及時的會計信息披露能夠通過緩解融資約束實現對企業創新的積極促進作用，此外進一步分析發現，會計信息及時性對企業創新的影響對不同產權性質的企業中不存在顯著差異；但市場化程度對上述影響存在一定調節效應，表現為市場化程度較高的情況下，及時的會計信息披露對企業創新的促進作用更為顯著。

關鍵詞：會計信息及時性；企業創新；融資約束

中圖分類號：?F275.2?文獻標識碼：A?文章編號：1005-6432（2023）24-0000-00

1?引言

技術進步是經濟發展的引擎，我國正處于經濟轉型的關鍵時期，企業技術創新對推動經濟社會發展均具有不容忽視的重要意義，如何促進企業創新也成為近年來實務界和學術界關注的熱點問題。現有研究從融資約束（鞠曉生等，2013）、公司治理（馮根福和溫軍，2008）、政府補貼（毛其淋和許家云，2015）等諸多方面對企業技術創新的影響進行研究并取得了大量研究成果。然而會計信息質量作為企業與資本市場溝通的重要渠道，其在企業創新過程中的作用尚未得到充分重視，特別是會計信息及時性，作為會計信息質量的重要方面之一，其對企業創新行為的影響尚不得而知。

會計信息及時性是指會計信息應當及時進行確認、計量和報告，不得提前或延后，它是會計信息相關性和可靠性的制約因素。會計信息及時性是會計信息質量的特征之一，近年來會計信息及時性的地位越來越重要，對于許多企業來說會計信息的披露可能會由于時效性問題導致投資者等財務報告使用者決策的有用性大大降低。現有研究發現融資約束是影響企業創新的重要因素之一（鞠曉生等，2013），且會計信息質量越高，企業融資約束程度越低（李小金和賀湘，2022）。會計信息及時性作為會計信息質量的重要特征之一，本文預期會計信息及時性能夠通過緩解融資約束來促進企業創新。

基于此，文章對會計信息及時性對企業創新行為的影響進行研究。研究發現：高質量的會計信息及時性對企業創新具有積極影響；融資約束能夠一定程度上解釋會計信息及時性對企業創新的作用機制，具體而言，更為及時的會計信息披露能夠通過緩解融資約束實現對企業創新的積極促進作用；文章還進一步分析發現，會計信息及時性對企業創新的影響對不同產權性質的企業中不存在顯著差異；但市場化程度對上述影響存在一定調節效應，表現為市場化程度較高的情況下，及時的會計信息披露對企業創新的促進作用更為顯著。

文章的貢獻具體有如下幾個方面：一是本文的研究豐富了會計信息及時性經濟后果的研究，對企業會計信息披露等行為具有一定啟發價值等。根據對現有會計信息及時性方面的文獻查閱，有關會計信息及時性的整體研究比較缺乏，且已有研究大部分偏向于影響因素方面，缺乏對于會計信息及時性的經濟后果方面的研究。二是豐富了企業創新影響因素的文獻。當前國家大力推動企業創新，盡管我國在這一方面上有著巨大的進步，但與發達國家相比距離還很遠，目前我國對影響企業創新的因素研究文獻有很多，但還是缺少比較細節方面的研究，已有研究發現會計信息是企業與資本市場溝通的重要渠道，對企業取得融資等關鍵資源具有重要影響，而會計信息及時性是其重要的影響因素之一，對其的研究文獻卻相對較為缺乏，因此，本文主要研究會計信息及時性對企業創新的影響。

2?理論分析與假設提出

創新是引領發展的第一動力。自改革開放以來，國家不斷鼓勵創新，并且不斷出臺新政策激勵企業創新。近年來，有關創新的話題熱度一直居高不下，財政部、國家稅務總局為了貫徹落實《中共中央國務院關于加速科學技術進步的決定》，首次就研發費用稅前加計扣除問題進行了明確，該政策起始于1996年，從中我們可以看出該項政策的意義就是鼓勵企業擴大研發投入、支持企業創新。企業創新分為實質性創新和策略性創新，實質性創新是以推動企業技術進步和獲取競爭優勢為目的的“高質量”的創新行為，而策略性創新是以謀求其他利益為目的，通過追求創新“數量”和“速度”來迎合監管與政府的創新策略（黎文靖和鄭曼妮，2016）。影響企業創新的因素有很多：一是內部因素，比如公司規模、資產負債率、內部控制、產權性質等。二是外部因素，比如政府補助、法制化水平、互聯網普及率等。目前中小型企業對于創新面臨的主要問題是融資難、融資貴，而產生該問題的原因之一就是會計信息披露的滯后，由于實質性創新具有高風險、前期投資大、回報周期長等特點，許多中小型企業無法承擔過大的風險責任，因此它們會更傾向于進行策略性創新，而會計信息及時的披露成了影響企業管理者決策的重要因素之一。

隨著時代的發展，企業會計信息及時的披露越來越重要，但是由于及時性在會計信息質量要求中不是最重要的特征之一，因此對及時性方面的研究相對較少，在這一情況下，部分學者都是從會計信息及時性的影響因素方向去研究，比如有從審計視角研究的（孫蓉和蔡凱凱，2010），也有基于生存模型實證研究的（許燁和張彥，2011），而對其經濟后果的實證研究比較有限。

通過文獻梳理，文章選擇從會計信息及時性的角度研究對企業創新的影響，通過實證研究檢驗會計信息及時性是否對企業創新具有影響？影響力顯不顯著？以及加入融資約束、產權性質、市場化程度幾個調節變量，來驗證是否對會計信息及時性與企業創新之間具有調節效應。

創新是知識經濟條件下企業應當具備的最基本的特征，具有重要的價值地位，因此，企業創新一直是實務界和學術界關注的熱點話題。現有研究對企業創新的影響因素已進行了大量研究，發現融資約束（鞠曉生等，2013）、公司治理（馮根福和溫軍，2008）、政府補貼（毛其淋和許家云，2015）、會計信息質量（張多蕾和鄒瑞，2021）等諸多因素均會對企業創新投入及產出產生重要影響。會計信息是公司與資本市場溝通的重要公開信息渠道，對企業取得融資等關鍵資源具有重要影響，而及時性作為會計信息質量的重要方面之一，首先，越強的會計信息及時性，對企業管理者經濟決策的參考價值越高，如果企業在進行創新活動時還考慮企業的會計信息及時性，就能及時了解財務狀況，方便企業管理者對創新研發經費的管理。其次，高質量的會計信息及時性，能夠打造優良的企業文化氛圍，強化工作人員的的自覺敏感意識，并且能夠高效落實相關工作，從而提高內部控制的有效性和公司治理水平，促進企業創新。最后，在這個信息化時代，信息的及時獲取與傳遞等在企業發展中越來越重要，因而對企業的發展帶來了前所未有的挑戰，企業競爭愈加激烈，傳統的會計工作存在著效率低、成本高等問題，長此以往對企業決策提供的信息價值越來越低，因此需要加強會計信息及時性才能更有利于企業管理者的經濟決策，促進企業創新。

綜上所述，越強的會計信息及時性，企業內部的治理水平、文化氛圍也會相應的提高，不僅夠鍛煉員工工作能力，提高企業工作效率，還能夠加強企業管理者經濟決策的有用性，在企業競爭中也將處于有利地位，進而促進企業創新。基于以上理論分析，文章提出假設：

H：更為及時的會計信息披露對企業創新具有正向影響。

3?研究設計

3.1?樣本選擇與數據來源

文章引用上市公司2008——2021年的數據，其中市場化程度來自于王小魯等編制的《中國分省份市場化指數報告（2021）》，其他數據來自于國泰安CSMAR數據庫，并對數據進行了如下處理：剔除不完整的數據觀測值；剔除ST或*ST、PT類企業；剔除上市不滿一年、已經退市或被暫停上市的公司；最終得到23564個公司-年度層面觀測值。為了消除極端值和異常值的干擾，對連續變量在1%和99%分位數上進行了縮尾處理。

3.2?變量定義

3.2.1?被解釋變量

文章選擇企業創新（PATENT）作為被解釋變量，考慮到我國企業已申請的專利中包含外觀設計和實用新型專利，但是這部分專利無法有效衡量企業的創新能力，因此選取企業已申請的發明專利申請數的自然對數來衡量企業的創新產出水平。

3.2.2?解釋變量

文章選擇會計信息及時性作為解釋變量，采用審計師簽字時滯（ASLAG）和總時滯A（TLAGA）作為上市公司年報披露的度量指標，即審計師簽字時滯（ASLAG）為上一年會計年度結束日與年審計師簽署審計報告日的時間間隔，總時滯A（TLAGA）為上一會計年度結束日與年報實際披露日的時間間隔。ASLAG和TLAGA越小，信息披露約及時。

3.2.3?調節變量

文章將融資約束（KZ）、產權性質（PRN）、市場化程度（MARKETIZATION）作為調節變量，即融資約束采用KZ指數，該指數越小，表明企業面臨的融資約束程度越高；我國的上市公司根據產權性質可以分為國有企業和非國有企業，通過加入產權性質這一調節變量，來檢驗會計信息及時性對企業創新的影響；文章使用王小魯等編制的《中國分省份市場化指數報告（2021）》中的市場化程度指標來進行檢驗。

3.2.4?控制變量

為使研究結果更加準確，對可能影響企業創新水平的因素進行了控制，選擇了以下控制變量：公司規模（SIZE）、資產負債率（LEV）、流動比率（LIQUIDITY）、固定資產比例（TANGIBILITY）、資產收益率（ROA）、第一大股東持股比例（FIRST）、董事會規模（BSCALE）、賬面市值比（BM）、營業收入增長率（GROWTH）、會計報表日（AGE）、行業（INDUSTRY）、經營活動產生的現金流量凈額的自然對數（CF）。

（1）模型構建

為檢驗會計信息及時性對企業創新的影響，本文采用模型（1）和模型（2）進行實證檢驗。

PATENT=β0+β1ASLAG+Controls+???????（1）

PATENT=β0+β1TLAGA+Controls+???????（2）

其中，因變量為年度公司專利（發明、實用新型和外觀設計）申請的總數，自變量分別為審計師簽字時滯和總時滯A。通過β1體現出自變量對因變量的主效應。同時，文章也在年度層面和行業層面采取了固定效應。

4?實證結果分析

4.1?描述性統計

描述性統計結果如表1所示。根據樣本觀測值的審計師簽字時滯和總時滯A的描述性統計特征來看，兩個觀測值的變動范圍較大，其中審計師簽字時滯最大值為119.000，最小值為50.000，而總時滯A的最大值為120.000，最小值為53.000，說明我國上市公司滯后性較為嚴重。

4.2?回歸分析

文章應用StataSE?16軟件進行了普通OLS回歸，結果見表2。根據回顧結果分析得出審計師簽字時滯與總時滯A在1%的水平下表現出顯著負相關關系，即審計師簽字時滯和總時滯A數值越小，創新產出的數量就越多，而審計師簽字時滯和總時滯A數值越小，就代表會計信息及時性就越強，因此表明越強的會計信息及時性越能促進企業創新，假設H得到驗證。會計信息及時性越高，其所處的企業文化氛圍也就越好，員工工作效率也就越高，同時，企業管理者的經濟決策依據價值也就越高，從而對企業創新的投資決策也就更加合理有效，更能促進企業創新。

5?進一步分析

5.1?融資約束

通過前文對假設的回歸結果分析，可以知道越強的會計信息及時性越能促進企業創新。而在進一步研究分析中，本文將探究融資約束對會計信息及時性與企業創新之間是否具有調節效應。已有研究發現融資約束能夠促進企業技術研發，從而提高企業創新能力（章瀟萌和劉相波2022），且會計信息質量的提升是緩解融資約束的重要渠道（王嘉鑫等，2020）。因而，綜上所述，融資約束是影響企業創新的重要因素之一，而越強的會計信息質量越能緩解融資約束。因此可以預期作為會計信息質量特征之一的會計信息及時性能夠通過緩解融資約束來促進企業創新。

關于會計信息及時性與融資約束的回歸結果分析如表3（1）（2）所示。檢驗結果表明，審計師簽字時滯、總時滯A與融資約束之間在1%的水平上存在著顯著的正相關關系，即越強的會計信息及時性越能緩解融資約束。驗證了會計信息及時性能夠通過緩解融資約束來促進企業創新。

5.2?產權性質的調節效應檢驗

前文驗證了會計信息及時性能夠促進企業創新，以及會計信息及時性能夠通過緩解融資約束來促進企業創新，那么這類關系是否會被產權性質所影響，尚有待檢驗。接下來文章將研究產權性質對會計信息及時性與企業創新之間的調節效應。

該類回歸結果如表3（3）（4）所示。結果表明，無論是在國有企業還是非國有企業中，高質量的會計信息及時性均能促進企業創新，只是促進效果并不顯著。

5.3?市場化程度的調節效應檢驗

所謂的市場化程度是指市場根據供求力量變化所反映的敏感程度。市場化程度越高，越能減少受到其它因素的干擾，越能夠準確、迅速的反映供求變化。根據研究發現及時的會計信息披露是資本市場有效的基石，也是上市公司治理效率的關鍵因素，越強的會計信息及時性越能保證企業管理者做出正確的判斷和決策，同時也越能保障利益集團相關人的利益（張善偉，2006），而市場化程度的進程發展會迫使企業不斷發展，更及時的提供會計信息，進而促進企業創新以適應企業間的競爭。基于以上研究分析，文章將進一步研究市場化程度對會計信息及時性與企業創新之間的調節效應。

回歸結果分析如表3（5）（6）所示。通過MARKETIZATION*TLAGA和MARKETIZATION*ASLAG生成交成項，來檢驗兩者與創新之間的關系，結果表明兩者與創新之間在1%的水平上呈顯著正相關關系，即市場化程度對會計信息及時性與企業創新之間具有顯著的調節效應。

6?研究結論與啟示

文章研究表明：①越強的會計信息及時性越能促進企業創新。②會計信息及時性能夠緩解融資約束，而融資約束是影響企業創新的重要因素之一，因此，會計信息及時性能夠通過緩解融資約束來促進企業創新。③產權性質對會計信息及時性與企業創新之間具有調節效應，只是該效應較弱。④隨著市場化程度的提高，會計信息及時性與企業創新的關系更顯著。

文章研究啟示如下：①企業在進行技術研發等創新過程中，需要加強注意會計信息披露的及時性，以便作出更有價值的經濟決策，并且能提高員工的工作效率。②在面對市場化程度不斷提高、企業競爭激烈的情況下，要重視會計信息披露的及時性，進而方便企業做出更好的決策，不斷促進企業創新來適應新環境。④文章的研究有助于企業深入理解會計信息及時性的經濟后果，加強對會計信息披露的及時性，進而緩解融資約束，促進企業創新。

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[作者簡介]王漫雪，新疆科技學院會計學院會計學系，研究方向：會計學。