新時期國企財務管理風險管控措施探究

胡宗轉

（新泰市金埔礦業有限公司，山東 新泰 271200）

一、前言

新時期，作為國企生產經營活動中全部風險的最終體現，財務風險逐步顯現，對財務管控提出了更加嚴格的要求。因此，探究新時期國企財務管理風險的管控措施具有非常突出的現實意義。

二、財務風險概述

財務風險是一個經濟學名詞，特指新時期國企財務管理中發生概率較高、致使股東收益受損或企業喪失償債能力的可能性。從本質上來說，財務風險指各項財務活動中，因諸多無法預估的控制因素干擾，引發財務狀況不確定，進而致使企業蒙受損失的可能性。作為企業風險貨幣化的表現形式，財務風險涉及投資風險、籌資風險、運營風險這幾種類型［1］。

三、新時期國企財務管理風險的類型

（一）投資風險

國有企業投資風險指市場需求改變而引發的企業最終收益、預期收益偏離的風險，出現投資風險的前提是國有企業投入一定額度的資金。直接投資、證券投資是國有企業主要的投資形式，直接投資表現為股東擁有企業股權的25%以上，存在再投資風險、通貨膨脹風險、違約風險等；證券投資包括定期收取固定利息的債券投資、風險共擔與利潤共享的股票投資，存在利率風險、道德風險、匯率風險、金融衍生工具風險等［2］。

（二）籌資風險

國有企業籌資風險指資本供應與需求市場、宏觀經濟環境變化給企業資金籌措活動帶來的不確定性，涵蓋了再融資風險、利率風險、匯率風險、財務杠桿效應、購買力風險等。其中，再融資風險主要指金融市場中融資方式變化、金融工具品種改變引發的國企再次融資不確定性，也可以表示國企自身籌資不科學引發的再融資困難；利率風險主要指金融市場中金融資產波動引發的國企資金籌措成本變化；匯率風險主要指匯率變動導致國有企業外匯業務成果不確定性；財務杠桿效應指國有企業運用杠桿融資導致利益相關者利益獲得的不確定性；購買力風險指貨幣值變動對企業資金籌措造成的干擾。

（三）運營風險

國有企業運營風險指企業生產經營過程中生產、供應、銷售等環節的不確定性因素引發的企業資金活動遲滯、價值變動等情況，涵蓋了采購風險、存貨變現風險、生產風險、應收賬款變現風險等類型［3］。其中，采購風險指信用條件、付款方式變動引發的實際付款期限、平均付款期限偏離，以及原材料市場供應商變動引發的原材料供應不足可能性；存貨變現風險主要指產品市場變動引發的產品銷售受阻可能性；生產風險指庫存不足引發的企業停工、銷售遲滯，以及信息、能源、技術、人員變動引發的生產工藝流程變化；應收賬款變現風險主要指賒銷政策變化引發的企業實際回收期與預期回收不符，以及賒銷業務數量過大引發的企業應收賬款管理成本虛增可能性。

四、新時期國企財務管理風險管控措施

（一）強化財務風險管理意識

新時期，國有企業應引導各級人員以先進個人為榜樣，團結一心，增強財務風險管理意識，大力防控企業財務管理中的運營風險、籌資風險、投資風險，持續提升財務管理質效，為企業經濟穩中求進、向好提供動力。同時，為夯實風險防控壁壘，增強職工的財務管理風險防控意識，國有企業可以定期邀請會計專業人員圍繞“企業管理與風險防控”主題進行講授。在主題講座中，由講授人員結合實際，集中梳理近幾年監督檢查與風險排查中發現的重點、頻發、易發財務問題，剖析財務風險事件發生的根本原因，如制度落實不足、內部控制不嚴、缺乏過程監控、業務管理薄弱、責任追究淡化弱化虛化等。根據問題的表現、原因，提出轉變財務風險管理理念、增強財務風險管控意識、樹立財務風險管理觀念等建議，引導企業內部人員從業務工作實際出發，結合大量企業投資、籌資、經營等財務風險事件進行深入淺出的表述，獲得良好反饋，強化企業全體職工的財務風險管控意識。

（二）優化國有企業資本結構

新時期，國有企業應優化資本結構，明確融資重點，打好資金保障攻堅戰，牢固掌握資本主動權，確保資本結構的合理性。在調整債務與股權比例的基礎上，國有企業應優化籌資決策，降低資金成本，協調償債能力與獲利能力。特別是在海外投資過程中，國有企業應主動與大型跨國公司合作，以參股的形式，構建命運共同體。例如，進入全球礦業資本市場后，企業可以根據投產周期短、運營風險小、質量高的標準，優化成熟項目，謹慎投資耗資大、價格風險高、周期長的鉀鹽、鐵鹽等礦種。在快速決策、長期跟蹤的投資模式下，盡可能選擇控股形式運營。結合自身優勢開展可行性分析，并以動態視角尋找有利時間點，選擇符合企業戰略發展的投資方式，規避過度競爭、短視行為。

在優化籌資決策的基礎上，國企可以借助集合截面數據計量經濟學模型，從截面序列、時間序列兩個方面，求解企業所使用的每一種資金成本在全部資金結構中所占比例，利用賬面價值（或現今時期市場價值）表示每一種資金成本的加權平均數。即：

公式中，WACC為權數；D為債務資本；E為權益資本；D+E為總資本；Kd為債務資本成本；Te為所得稅稅率；Ke為權益資本成本。在加權平均資本成本模型中，債務資本成本、權益資本成本的加權平均值可以利用預期稅后收益、總資產的比值代替。此時，凈收益為全部利息支出、股東稅后凈利潤之和。為了預先估測期望收益，可以利用Masulis 調整方法，修正凈收益測算，關聯源于年度財務報表的資產賬面價值與實際凈收益。確定加權平均成本后，根據加權平均成本與企業資本結構之間的關系，優化企業資本結構。比如，某礦業國企資本結構與加權平均成本呈顯著負相關，為降低加權平均資本成本，可以調整資本結構，并在充分權衡風險、收益后，構建穩健的財務結構，使短期負債資本占長期負債資本的比例小于15%，降低財務風險成本。

（三）完善財務風險管控體系

新時期，國有企業應聚焦財務風險管控體系，打好財務風險管控升級攻堅戰，在建立完善的管控體系上發力，壓實責任體系，推進專項工作，為財務風險管控質效的提升提供依據。同時，聚焦合規管理，打造監督協同攻堅體系，從細微處研判財務風險，精準剖析財務風險隱患，統籌完成重大財務風險防范任務。

為科學防范財務風險，國企可以從決策過程著手，完善決策機制，包括決策權力形成、規范規定，涵蓋決策機構、內容、制度。國企決策機制方面，股東大會是企業最高權力機構，股東在財務層面具有針對經營方針、投資計劃、債券發行等重大事項的投票權與剩余索取權；作為最高決策機構的董事會享有企業經營權、投資方案決策權以及債券發行方案制定權、年度預算與利潤分配方案制定權、虧損彌補方案與增減注冊資本擬定權、財務管理人員任免權。國有企業董事會與財務管理人員之間的關系是委托與代理，國企財務管理人員受聘于企業董事會，需要在權限范圍內管理企業日常財務經營活動，如具體財務制度擬訂、年度經營計劃實施等，同時接受董事會的監督與評價。

針對急劇變化的市場環境，國企可以在內部建立健全財務風險監控機制，由涉及財務管理的相關人員成立風險控制執行小組，成員涵蓋投資負責人、籌資負責人、運營負責人，壓實財務風險監控責任。結合企業財務管理情況，第一時間制定并下發企業籌資操作規范的指導意見、運營交易管理辦法、投資規范操作意見等規范性文件。根據規范性文件，從上層到下層、從橫向到縱向監督各部門人員的工作情況，分層級、分類別管理企業財務風險，協調不同業務風險與財務風險管控過程，為配合落實財務風險管理提供保障。同時，為了及時將財務風險監控與管理信息傳遞到每個部門及崗位，財務風險管理小組應指派專員通過線上工作群第一時間發布專業資訊、風險控制建議，每隔1個月不定期召集人員開展財務風險研究討論，在考慮宏觀經濟形勢、政策因素以及市場金融不穩定因素的基礎上，細化財務風險管理體系。從運營交易流程著手，組織人員協商交易規則，實行業務交易日常報告制度與風險報告制度，促使全部交易均處于財務風險控制小組的監控下，規范運營過程，減少運營風險。

（四）提高財務管理人員素質

新時期，國有企業應聚焦財務管理人員能力素質建設，打好素質提升攻堅戰，貫徹落實企業財務管理部門能力作風建設要求，推動財務管理人員素質建設成果融入日常，常態化抓取成效。從項目立項過程來看，各個項目驗收與竣工結算導致各項會計核算、監督管理內容處于動態變化過程，要求財務管理人員具有較高的素質，其不僅要為上層管理者建言獻策，打通各個經營渠道，而且要就項目發展提供決策性建議，降低成本。因此，國企應立足知識經濟時代培養財務管理人員的創新能力，確保財務管理人員適應環境與潮流，具有緊迫感與危機感，增強職業判斷能力與隨機應變能力，有效解決、處理財務管理活動中的諸多問題。

同時，國企應根據現代財務實時管理、遠程操控、在線管理的要求，應用信息化管理模式，提高財務管理人員的信息技術應用能力。以基層單位費用報銷經辦人員為例，企業可以結合實際情況、業務內容，開展財務共享系統業務操作培訓，針對財務共享平臺功能以及平臺中費用申請、項目填報、費用報銷等操作進行系統講解，使參與培訓的財務管理人員了解最新的財務共享平臺操作方法，提高企業費用功能報銷效率，為財務管理水平的提高打好基礎。在此基礎上，國企可以立足戰略與運營結合的管控方針，結合企業工作要求，邀請會計學院知名教授，從會計準則最新變動、現金流管理、管理會計最新發展、現金流風險防范、財務報表分析、財務大數據轉型等方面，組織財務管理人員開展最新財務管理技術培訓，借助翔實的內容與豐富的案例，深化財務人員對財務數智化轉型發展的認識，使財務管理人員可以利用現代技術實施有效的財務管理。如利用大數據技術預測經濟前景，及時糾正核算差錯，控制各項費用支出，控制經濟運行過程，實現開源節流、節支增收。從整體戰略視角著手，根據行業特點協調現有資源，實現內部資本的真實、完整和有效應用。

（五）引進先進風險管控方法

國有企業財務管理是一個復雜而系統的體系，涉及業主方、分包商、承包商等利益相關者的權責落實，具有人才密集、資本密集、資源密集、技術密集、市場密集的特點。根據財務管理的特點，可以利用生產流程分析法，圍繞企業價值鏈，進行財務風險評估、預判、防控。以礦業國有企業為例，其生產流程需要經歷勘查、開采、冶煉、流通、閉坑復墾幾個階段，總體投資風險逐漸下降，需要有針對性地制定應對措施，規避資金鏈斷裂風險。在勘查階段，因勘查對象埋藏于地下，直接受到復雜多樣的地質環境的影響，所以無法完全確定礦床特征，調查勘探礦種、地質條件、基礎設施、管理團隊、技術方法均影響了企業投資項目運作成功率。因此，應事先調查政府政策、地方環境、法律法規與市場前景，明確勘探礦種，選擇適宜的技術方法，減少勘查風險。在開采階段，礦床地質、水文條件不確定性是引發開采方案變更、基礎建設投資增加、工程進度延遲等問題的主要因素，而礦山開采無法按時保質完成是導致礦業投資現金流斷裂的主要原因。因此，國企應從礦業論證階段著手，盡量減少自然條件不確定風險，并預先制訂風險預防與控制方案。在冶煉階段，產量、采選成本受礦石儲量、品位、選冶性能的直接影響。因此，國企要盡量規避新工藝技術引入引發的產能不確定性等情況，保障最終產能達到設計標準。在流通階段，宏觀經濟形勢直接影響礦產品價格，導致長期趨勢、短期震蕩預先估測難度較高。因此，國企應從生產經營過程中的價格風險、匯率風險著手，綜合應用期貨、期權手段，科學確定價格。同時，與利益相關方簽訂固定期限的銷售協議，要求利益相關方對項目融資提供間接財務擔保，并以市場特定時期標準價格為基準設定礦產品協議價格，減少銷售風險。在閉坑復墾階段，環保成本是極易被忽視的內容，國企應從投資論證階段著手，根據國家標準開展環境監測與保護工作，并利用向高層管理者問詢的形式，調查行業主要趨勢、現今情況、發展期望，捕捉關鍵市場趨勢，減少再次投資中的市場風險。

五、結語

全力防范化解財務風險并提升財務管理能力，是全面建設新時期現代化國企的力量之源。國企應貫徹年度工作精神與最新經濟運行要求，強化、提升內部工作者的財務風險管理意識與素質，優化企業資本結構，引入先進風險管控方法，完善財務風險管控體系，提升財務管控能力，為企業在新時期健康可持續發展提供保障。