科技線依舊是資金關注的重點

沐恩

近期你分析過光模塊，短期走勢較強，接下來怎么看？

近期的上漲從技術面看，是整體調整相對充分，部分品種開始橫盤震蕩。行業內部也有催化劑，主要看美國幾大科技巨頭的進展，節奏不同。從產業最新交流看：英偉達、谷歌又有100萬左右的加單，這是進展最快的。亞馬遜、META推遲了800G的節奏，要到明年三季度或者四季度才上。國內主要就是華為，近期有400G加單的傳聞，但還需驗證。

總體從基本面跟蹤看，800G是先進算力需要的，這是未來增長重要的點。而由于部分巨頭的選擇，400G短期看也會有明顯的增量，所以這兩個方向，都是先進算力重要跟蹤的。至于普通算力，跟蹤的意義不大，因為預期差和毛利都不大，很難提起資金的興趣。

除了人工智能，通信是不是對光模塊也有大量需求？

人工智能對光模塊的需求一直是市場關注的焦點，但別忘了通信同樣也需要光模塊的支持。5G憑借大帶寬、低延時等特征，豐富了人與物、物與物連接的應用場景，推進了無人駕駛、虛擬現實、智慧醫療、智慧城市等發展。除此之外5G頻譜相對4G網絡更高，造成基站密度大幅增加，由此提升了對光模塊的速率和數量要求，要求的傳輸距離也越來越遠。5G網絡建設以2019年為元年，2020年進入高速增長期，預計至2025年左右基站數量趨于穩定。

從競爭力看，有產品的就會有訂單，最終業績都會釋放出來，只是預期比較明確，外加市值較大，機構主導，短期在縮量的市場中，難以有持續性，最理想的走勢是先結束下跌趨勢再橫盤，之后等放量的時候來一波反彈浪。

彈性大的一定是小市值，這類基本上沒有產品，更別提訂單，但卻是游資熱衷的菜，走勢上相對領先，率先結束下跌完成橫盤，也能先開啟上漲，可以按照資金、技術和催化綜合應對，適合短線，按照紀律，而不是看基本面。

光伏龍頭終止定增有什么影響？

據統計，光伏行業融資規模逐年增長，2020年～2022年分別為312億元、574億元、748億元，2023年待融資1338億元，對比去年接近翻倍。公司手握大量現金還要融資，確實不太“科學”。對公司自身而言，即使不融資，手中的現金也可以完成相關項目，所以影響并不大。對光伏行業來說，行業競爭格局是比較差的，各大公司都在打價格戰，如果有些企業融資了，打價格戰的底氣更足，會使得行業競爭格局持續惡化，理論上有助于行業競爭格局出清，但這也需要時間。

對整個市場來說，融資的出發點本應是想發展但缺錢，不過，近年來被市場玩壞了，把定期融資當成一種習慣，缺不缺錢都想來融一把。估計后續很多行業定增融資審核會趨嚴，被否會是常態！這個意義重大，以后定增等再融資“抽血”可能就少了，具體還需跟蹤。

短期對市場怎么看？

上周五在小作文的作用下，盤面出現相對放量的反彈，但周末兩天小作文全部落空，再考慮長假效應，本周理論上資金不活躍是正常的。后面一定還會有政策出來，只是在什么時候公布的問題，也許某個時間點就來了，畢竟想轉變當前的情況，必須要有。

對短期外資的流出沒必要放大，外資的屬性也有不同，其中有偏價值中長期投資為主的，也有短期交易型的，這類受短期消息、情緒，甚至受內資影響，你強我也強，你弱我可能更弱。至于內資，除了受限于場外增量不足外，自身也會因持續下跌導致被動平倉，減倉又導致繼續下跌，下跌又讓市場情緒低迷，短期形成一個負循環。改變需要一個契機，外力很關鍵，時間點日趨臨近。

短期輪動的方向中，科技分支相對好一些，華為、光模塊、半導體、機器人、汽車零部件、數字經濟、AIGC等。有些品種已經是橫盤震蕩或者開始震蕩向上，只是短期受盤面影響，沒什么持續性，有能力的做個短差，沒能力選擇休息，繼續等盤面放量就會轉好。

在縮量的氛圍下科技分支更強，理論上節后放量后這還是資金的重點，找上升趨勢或者底部確立的超跌形態，具體會在“滾雪球”中跟蹤梳理。而下跌趨勢沒有改變的，板塊內缺少走好龍頭帶動的方向，理論上是資金最弱的，這類不是短期的首選，只能先等盤面放量后再看。