基于熵權TOPSIS法對航空運輸業的財務績效評價

摘 要：隨著我國航空運輸業的不斷發展，我國已成為世界第二大航空市場。而航空運輸業是受宏觀環境影響較大的一個行業，近幾年來受宏觀環境的影響，航空運輸業的經營狀況發生了一定的變化，經歷了低谷期并已開始逐漸回暖。文章運用熵權TOPSIS法，從償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力四個方面，選取相應的財務指標，構建評價體系，以此來分析2020—2022年度航空運輸的經營狀況。并根據評價結果，提出相應的建議，促進航空運輸業更好地發展。

關鍵詞：熵權TOPSIS；財務績效；航空運輸業

中圖分類號：F560 文獻標志碼：A DOI：10.13714/j.cnki.1002-3100.2023.18.036

Abstract： With the continuous development of the air transportation industry， China has become the world's second largest aviation market. The aviation transportation industry is a sector that is greatly affected by the macro environment. Due to the impact of the macro environment in recent years， the operational status of the air transportation industry has been affected to a certain extent， experiencing a period of decline and gradually recovering. The paper uses the entropy weight TOPSIS method to select corresponding financial indicators from four aspects of debt paying ability， operational ability， profitability， and development ability， and constructs an evaluation system to analyze the operational status of air transportation from 2020 to 2022. Based on the evaluation results， corresponding suggestions are proposed to promote the better development of the air transportation industry.

Key words： entropy weight TOPSIS; financial performance; air transport industry

收稿日期：2023-06-08

作者簡介：何夢凡（1999—），女，江蘇南京人，碩士研究生，研究方向：會計學。

引文格式：何夢凡．基于熵權 TOPSIS 法對航空運輸業的財務績效評價[J]．物流科技，2023，46（18）：139-142.

0" " 引" " 言

隨著航空運輸業的市場不斷擴大，機場布局不斷擴充，技術水平日漸提升，我國已成為世界第二大航空市場。航空運輸業是國民經濟的重要組成部分，屬于先導性產業[1]。然而，由于航空運輸業受外部環境影響大的特點，近三年來航空運輸業經歷了低谷并已開始逐漸回暖。2020年，整個航空運輸業處于低谷中，許多航空運輸業公司甚至面臨著經營危機。航空運輸行業2020年度運輸總周轉量僅為798.5億噸。其完成的旅客運輸量較2019年下降了36.7%，完成的貨郵運輸量與2019年相比也有了小幅度下降。2021年，航空運輸業積極克服困難，整個行業得到了一定的恢復。2022年，嚴重的通貨膨脹及美聯儲多次大幅加息使全球宏觀環境變得更加嚴峻，燃油價格的上漲，也給全球經濟帶來了不利影響；國內經濟也處于低迷狀態，經濟增長速度放緩。在面臨諸多困難的情況下，2022年航空運輸業取得了運輸總周轉量599.3億噸、旅客運輸量2.5億人次、貨郵吞吐量607.6萬噸的成績，分別恢復了2019年的46.3%、38.1%、80.7%。盡管航空運輸業在逐漸恢復，但其在經營與發展的過程中仍然面臨著許多問題。

熵權法是一種賦權的方法，其特點是客觀性強、可信度高。該方法通過變異性確定權重，系統越混亂，攜帶的信息就越少，熵越大，權重也越小。所以，熵權法可以用于確定指標權重，為綜合評價提供依據。TOPSIS法是一種綜合評價法，通過確定理想解和負理想解，得出評價對象與理想解和負理想解之間的距離，從而計算出相對貼近度，并以此進行評價。本文將熵權法與TOPSIS法相結合，對11家航空運輸業上市公司2020—2022年度的財務績效進行了分析，從而發現了航空運輸業在經營與發展中存在的問題，并提出了建議。

1" " 基于熵權TOPSIS法航空運輸業績效評價體系構建

1.1" " 指標數據的選取與指標標準化處理

根據證監會2012版的行業分類標準，剔除ST公司及財務數據缺失的公司，最終選出11家航空運輸業上市公司作為研究對象，對其2020—2022年度的財務績效進行評價。本文的數據來自國泰安數據庫和企業年報。在遵循指標體系建立的全面性、一致性、針對性和適用性等原則的前提下，并結合相關文獻，從償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力四個方面，選取了12個財務指標來構建評價指標體系，如表1所示[2-6]。

首先，將原始數據進行處理，并根據指標性質進行標準化處理，具體步驟如下。

1.1.1" " 構建原始數據矩陣

假設有M個評價對象，N個評價指標，建立原始數據矩陣A=（aij）m×n，aij表示第i個評價對象下第j個指標的值。

1.1.2" " 將原始矩陣數據標準化

財務指標分為正向指標、負向指標、適度指標三種類型，不同類型的指標標準化的方法也不相同，在對不同類型的指標進行標準化處理后，得到規范化的矩陣B=（bij）m×n，本文選取的財務指標除了流動比率與速度比率是適度指標外，其余都是正向指標。其中，正向指標標準化的公式：

負向指標標準化的公式：

適度指標標準化處理的公式：

1.1.3" " 將數據向右平移

由于計算熵值需要取對數，為了避免數值為0而不能取對數的情況發生，將數據向右平移0.000 1個單位，即：

cij=bij+0.000 1。

1.2" " 熵值法確定指標權重

首先，計算指標比重。假設pij為第i家公司第j個指標值在全部公司該指標總和中的比值，公式如下：

其次，計算第j項指標的熵值，公式如下：ej=-∑mi=1 pijlnpij。

再根據計算出的熵值確定差異性系數，公式如下：gj=1-ej。

最后，根據差異性系數確定評價指標的權重wj，公式如下：wj=。

1.3" " TOPSIS法計算得分與排序

1.3.1" " 形成加權矩陣

對標準化矩陣中的指標進行加權，形成加權矩陣，公式如下：rij=cij×wj。

1.3.2" " 確定正理想解r+和負理想解r-

r+=[r1+，r2+，...，rn+]，

r-=[r1-，r2-，...，rn-]。

正理想解：

rj+=maxi（rij），i=1，2，…，m且j=1，2，…，n。

負理想解：

rj-=mini（rij），i=1，2，…，m且j=1，2，…，n。

1.3.3" " 利用歐式距離計算公式

計算每個待評價對象到正理想解和負理想解的距離。

評價對象到正理想解的距離：di+=，i=1，2，…，m。

評價對象到負理想解的距離：di-=，i=1，2，…，m。

1.3.4" " " 計算得分與排序

計算每個待評價對象的相對貼近度，即具體得分：

Yi=，i=1，…，m。

再將Yi從大到小排列，得到各評價對象的優先順序。

2" " 航空運輸業績效評價結果分析

將選取的11家航空運輸業公司的財務數據，根據上述公式，利用熵權法確定其在2020—2022年各項指標的權重。在此基礎上，運用TOPSIS法，計算財務績效得分并進行排名，計算結果如表2和表3所示。

春秋航空在2020—2022年的財務績效得分一直穩居第一。作為低成本代表的航空公司，其合理分配資源，充分利用資產并優化資產的管理，提升了資產的運營效率。在控制成本的基礎上，發揮其價格優勢，迎合了更多的消費者。同時，為實現提升公司的航空服務與節省成本的目的，其不斷加大研發投入，以促進公司的發展。華夏航空的財務績效得分在2020—2021年位于行業前列，但在2022年財務績效得分排到了第6。這是因為受宏觀環境、航油成本以及匯兌損失帶來的不利影響，華夏航空的財務績效得分有所跌落。上海機場的財務績效表現在2021年有所提升，但2022年財務績效表現不容樂觀。2020年其營業收入較2019年減少了60.68%，凈虧損12.67億元。經濟環境的影響及重大資產進行重組導致其2022年的經營狀況不佳。近3年以來，中國國航的財務績效表現一直靠后。利率和匯率風險、行業競爭和油價上漲都給中國國航的經營造成了壓力。

3" " 提升航空運輸業績效對策建議

受到國際上通貨膨脹、航油價格上漲等因素的影響，國內經濟下行，呈現出需求收縮、供給沖擊、預期轉弱的現狀，使整個航空運輸業目前的經營與發展面臨著諸多挑戰與困難。同時，許多航空運輸業公司擁有較多以外幣為計量單位的資產與負債，具有一定的利率風險與匯兌風險。行業內外激烈的競爭，也給航空運輸公司帶來了一定的經營壓力。根據航空運輸業的特點與現狀，為促進航空運輸業更好地發展，提出如下建議。

3.1" " 控制航油成本，緩解成本增加的壓力

航油價格屬于航空運輸業公司的剛性成本，也是航空運輸業占比最大的成本支出。航油價格上漲是多家航空運輸業公司經營成本增加的重要原因。飛行高度、飛行速度、地面滑行等因素都會影響飛機的油耗，所以航空運輸業公司在確保安全的前提下，可以通過優化飛行過程來達到節約航油的目的。一架飛機越重，其油耗就越大，因此航空運輸業公司還可以采用減重節油的技術以降低油耗。實行航油的套期保值策略也可以緩解燃油的成本壓力。此外，航空運輸業公司還可以提升全員降低油耗的意識。

3.2" " 面對行業內外的競爭，提升競爭力

目前，航空運輸業呈現出以國航、東航、南航與海航等國有控股公司與民營控股公司及國外航空公司競爭的局面，尤其是國有控股公司的競爭最為激烈。在行業外部，鐵路運輸與公路運輸等都具有一定的競爭力，且具有替代性。尤其是國內鐵路運輸業也在蓬勃發展，其部分市場與航空運輸市場有一定的重合，使航空運輸業面臨著更大的競爭風險。所以，航空運輸業公司應當不斷提升其服務品質，完善其服務環節，提升品牌影響力。航空運輸業公司還可以充分發揮其優勢，維護現有顧客，深化與其的合作。在穩固市場份額的同時，加強樞紐的建設，擴展航線網絡的覆蓋面，積極擴大市場份額。還要了解市場的需求，在不影響其盈利的前提下，滿足更多消費者的需求，從而挖掘潛在顧客。一些航空公司還可以通過差異化定位，緩解行業競爭帶來的壓力。面對鐵路運輸業的威脅，航空運輸業可以與鐵路運輸業通過合作的關系，充分發揮各自的優勢，促進彼此的發展，推動交通運輸業的完善。

3.3" " 面對利率和匯率風險，加強防范與應對意識

由于航空運輸業具有高負債、高杠桿的特點，所以其難免需要應對利率與匯率風險。因此，航空運輸業公司應當強化對風險的研判，并對可能的風險進行評估，從而加強對風險的防范與應對。企業還可以優化其資本結構，結合多種融資方式，降低經營杠桿率，以此降低利率風險和匯率風險帶來的不利影響。

3.4" " 加強航空貨運的投入力度，推動航空貨運的發展

航空貨運是國家重要的戰略性資源，其特點是承運貨物的附加值高、快捷高效。隨著消費者需求的變化，航空運輸業的貨運需求也隨之增加。此外，航空貨運的發展還可以促進物流業的發展。目前我國的航空運輸以客運為主，貨運為輔?？瓦\收入是大多數航空公司的主要收入來源。航空運輸業的貨運尚不完善，在貨運市場中的競爭力有待提高。因此，航空運輸業應當加大對貨運的投入力度，完善航空貨運網絡，建設專門的貨運機場，投入更多貨機，從而推動貨運的發展。

參考文獻：

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