業財融合視角下制造業企業財務績效分析與評價

關鍵詞 業財融合；制造業；財務績效評價

DOI： 10.19840/j.cnki.FA.2024.04.007

在經濟數字化的今天，業務數據及財務數據海量增長，借助大智移云等技術實現兩者融合已成為社會發展趨勢［1］。2014 年和2016 年財政部先后出臺了《關于全面推進管理會計體系建設的指導意見》《管理會計基本指引》等文件，為管理會計的發展掀開了嶄新的一頁，也使得“業財合一”成為人們普遍關心的主題，從“業財合一”的視角下實施績效評價，能豐富績效評價的內容并擴展其維度［2］。2021 年，財政部發布的《會計改革與發展“十四五”規劃綱要》中明確提出了“促進內部擴展會計功能”的發展目標，突出了管理會計功能向內擴展的重要性，將管理會計推向了業務的前端，使公司的財務和非財務信息及時、準確地進行集成，在戰略制定、事前預測和事中管控等方面發揮著關鍵作用，其為業財融合的理論與實務研究提供了新的思路［3］。隨著財政部相關文件的陸續發布，各公司為了加速會計角色的轉變，紛紛嘗試業財融合改革，PL 公司也是其中的一員。

一、公司概況及現狀

PL公司成立于航空工業某下屬單位，是上世紀80 年代初為將航空過濾技術移植民用產品而成立的，現隸屬于航空工業資產板塊新鄉市新航機電科技有限公司，全資央企，工廠位于河南省新鄉市。

經過40 余年的不懈努力，目前PL 公司擁有國家級的汽車內燃機濾清器產品檢測、實驗和鑒定中心、擁有通過CNAS 認證的國家級標準實驗室，環境試驗條件俱全、擁有強大的技術團隊，自主研發、正向開發、擁有60 余條專業化生產線，覆蓋從產品研發設計到生產的全過程，全力打造濾清器市場專業化發展的強引擎。

“PY”牌產品從最初的車用“三濾”升級為現在的模塊化、系統化、集成化供貨，產品配套內燃機和各類車輛的燃油、潤滑、進氣、排氣、液壓過濾、變速箱過濾、燃濾電池過濾系統，全方位滿足內燃機及整車的過濾需求。在發展過程中，PL 公司以“成為國際知名的過濾凈化系統供應商”為愿景，堅持“商用為主、商乘并重”的發展道路，主動對接整車廠對濾清器未來技術的發展需求，目前已與濰柴動力、康明斯、玉柴、錫柴、云內等內燃機廠，上汽集團、長城汽車、比亞迪、理想、吉利、PSA、福特、慶鈴、江西五十鈴、依維柯、中國重汽、陜汽重卡、福田重卡、紅巖重卡、金龍客車、宇通客車、山工、臨工、柳工、三一、中聯等國內外整車廠企業建立了戰略合作伙伴關系，產品覆蓋商用車、乘用車、客車、輕卡、重卡、工程機械、船舶等交通運輸領域；同時，產品也隨整車出口至46 個國家和地區。

PL公司規模及實力長期位居濾清器行業第一，是河南省高新技術企業、河南省質量標桿企業、河南省制造業單項冠軍企業、河南省省級專精特新企業、新鄉市三星級工業企業、新鄉市誠信示范企業；建有省級智能車間、乘用車空濾智能車間、河南省新能源車用過濾系統工程研究中心；參與制定行業標準6 項；榮獲宇通客車年度服務獎、濰柴動力后市場條件優秀供應商獎、上汽大通汽車有限公司技術貢獻獎等榮譽。

當前新能源汽車發展勢頭強勁，PL 公司也積極貼近和擁抱新能源汽車后市場，除傳統三濾產品之外，在新能源相關車型、變速箱相關濾清器產品也做了相應的研發和產線投入，加強濾材、注塑等核心能力培育，除了目前的氫燃濾電池、變速箱濾清器產品發展走在行業前列，公司也在探索電子水泵、膜增濕器等后續新賽道的發展方向。

二、業財融合視角下企業財務績效分析與評價的動因

（一） 保持現有業務持續高質量發展

PL公司主營業務為汽車濾清器，汽車濾清器是汽車發動機系統中重要零部件之一，屬于易損耗產品。目前濾清器市場生產企業眾多，市場利潤空間較小，競爭激烈，特別是近幾年原材料價格上漲，濾清器市場也進行了一次大洗牌，淘汰了一批企業。目前中國汽車工業歷經幾十年的發展，已成為成熟的市場，中國是世界上最大的汽車市場，也是最大的汽車后市場，在不斷地發展過程中，競爭格局也在悄然生變。由于配套主機的成本控制以及企業相互競爭，濾清器企業的盈利能力受限，配套主機產品招標成本、主要原材料濾紙的成本、樣件制作成本、模具制作成本、生產制造成本和試驗成本都在增加；售后件市場的低價競爭也導致了行業部分企業盈利水平不高。宏觀經濟進入中低速增長的新常態，汽車終端市場價格拼殺持續加劇，在這種市場環境下，迫切需要通過財務對標分析識別優劣勢，并采取針對性措施，從而實現公司現有濾清器業務持續高質量發展。

（二） 完善公司管理會計體系

目前公司已初步建立起“兩金”治理、目標成本管理、成本革新、分廠二級核算等管理會計工具。但隨著企業規模邁上營收十億元的新臺階，為進一步強化財務管控作用并發揮參謀助手的“僚機”作用，就需要將財務指標與業務指標充分結合進行分析與評價。濾清器行業一直以來缺少上市公司，而近幾年安徽鳳凰、廣西華原、恒勃控股等同行業公司的轉板上市也為開展業財融合視角下的財務績效分析與評價工作提供了很好的基礎數據來源支撐。

（三） 實現企業多元化轉型發展

隨著全球范圍及我國“傳統內燃機動力汽車逐步向新能源汽車”轉型的持續，以及“2030 碳中和、2060 碳達峰”目標的提出與實施綠氫技術路線的初步共識，新能源汽車的發展必然會對傳統濾清器行業造成極大的沖擊，企業必須注意這方面的信息和發展趨勢，適時調整企業的產品結構。

當前汽車電動化在向燃料電池、增程式、插電、氫氣內燃機、甲醇內燃機、氫氨內燃機等多元化動力技術領域發展，對進氣系統和過濾功能有所取舍，同時也帶來一些新的應用技術需求。因此，作為傳統濾清器行業的頭部企業，必須加快新產業探索步伐，以應對新能源革命對傳統內燃機及其配套的濾清器造成的巨大沖擊。

基于以上多種需求，公司以財務指標對標分析為基本方法，通過建立綜合評價指標體系，與同行業標桿企業、上級下達考核指標、近三年的平均值等財務指標進行對比，全面系統地評價公司特定經營期間的盈利能力、經營成長等方面，并進一步結合關鍵業務指標對比分析，針對性地提出經營改善措施建議。

三、財務績效分析與評價體系總體設計

（一） 設計原則

財務績效分析與評價的設計需要遵循以下原則：全面性原則、客觀性原則、可持續發展原則、適當簡化原則與業財融合原則。

（二） 評價指標分類及具體指標

財務績效的分析與評估是通過對公司某一時期的盈利能力、資產質量、負債風險、經營成長等相關指標進行計算，從而對比分析判斷企業當前經營狀況。

根據各指標的功用，將財務績效定量評價指標分為八項基本指標與六項修正指標，具體設置如下：

1. 盈利能力：以凈資產收益率、營運指數兩個基本指標，以及營業利潤率一個修正指標來評估企業的獲利能力狀況，以體現公司在特定的經營周期內的投入產出水平和利潤質量。

2. 資產質量：以存貨周轉率和應收賬款周轉率為基本指標，“兩金”占比、總資產周轉率為修正指標進行評價，以體現企業所占用的經濟資源的使用效率、資產管理水平以及資產的安全程度。

3. 債務風險：基本指標設定為資產負債率、速動比率，修正指標為已獲利息倍數，以反映公司的債務負擔水平、償債能力以及所面對的債務風險。

4. 經營增長：基本指標和修正指標分別設置兩個，基本指標為主營業務增長率、全員勞動生產率增長率，修正指標為研發經費投入強度、資本保值增值率，以體現公司經營成長水平、資本增值狀況和發展潛力。

（三） 評價標準與評價方法

1. 評價標準

財務績效評價標準包括國內外同行業標桿企業（行業內前三名）、航空工業財務指標、上級下達考核指標、近三年平均值等。

（1） 國內外同行業標桿企業標準。各子公司根據本單位所屬行業、規模，選取確定標桿企業（優先選取上市公司等易取得數據的企業）。在此基礎上，以標桿公司的年度財務及運營管理資料為基礎，采用數理統計方法對其進行測算。在采取國內標準進行評價的同時，應當積極采用國際標準進行評價，開展國際先進水平的對標活動。

（2） 航空工業財務指標。以航空工業財務指標為標準。

（3） 上級下達考核指標標準。上級單位根據上級下達考核指標，分解落實到公司的指標。

（4） 近三年平均值標準。對于無法取得國內外同行業標桿企業數據、上級未下達考核指標標準的，以該公司近三年平均值為標準。

2. 評價方法

企業財務績效評估指標權重采用百分制，各指標權重根據對公司的重要程度來判定。財務業績量化評估得分是根據企業評估指標的真實數值，與行業、規模標準相比較，采用預先設定的計分模式來量化測量，計算公式為：

財務績效評價分數=盈利能力分數+資產質量分數+債務風險分數+經營增長分數+調整分

各方面分數=基本指標總得分×指標權數+修正指標總得分×指標權數

財務績效量化評估的指標計分，就是將評估指標的實際數值與基準數值相比較，并按計分公式計算出各指標的得分，計算公式為：

基本（修正） 指標總得分=Σ單項基本（修正）指標得分

正向指標：單項基本（修正） 指標得分=指標實際值/標準值×指標權數

負向指標：單項基本（修正） 指標得分=指標標準值/實際值×指標權數

對發展速度明顯高于標桿企業、經濟效益上升幅度顯著的企業要給予一定的加分，這樣才能全面地體現出企業的努力程度和發展的困難，從而促進企業的持續、健康發展。 對被評估企業在其評估期（年度） 出現資產損失嚴重、造成惡劣影響事件的，應做扣分處理。

（四） 企業財務績效評價指標表及指標計算公式

根據以上原則及指標方法，設定公司綜合績效評價指標表如下：

表1內部分指標計算公式如下：

營運指數=經營活動產生的現金流量凈額/ （凈利潤+折舊和攤銷）

營業利潤率=利潤總額/營業收入×100%

存貨周轉率（次） =營業成本/存貨平均

應收賬款周轉率（次）=營業收入/平均應收賬款

表1 企業財務績效評價指標表

兩金占比= ［（應收賬款＋其他應收款＋預付賬款） 平均數+平均存貨］ /營業收入×100%

總資產周轉率＝營業收入/平均總資產×100％

資產負債率=負債總額/資產總額×100%

速動比率=速動資產/流動負債

已獲利息倍數= （利潤總額＋利息支出） /利息支出

全員勞動生產率=全年勞動生產總值/年度平均從業人數

研發經費投入強度＝本年研發經費投入/本年營業總收入×100%

其中，研發經費投入是指經審計費財務決算報告中的“本年科技支出合計”，是為實施科學研究與試驗發展而實際發生的全部經費支出，參照國家統計局《關于印發〈研究與試驗（Ramp;D） 投入統計規范（試行）〉的通知》（國統字“2019”47 號）相關標準統計分析取得。

四、財務績效分析與評價體系的應用過程

（一） 財務績效各維度指標定量評價過程

1. 盈利能力狀況維度指標定量評價過程，見表2

（1） 凈資產收益率公司完成22.75%，低于標桿企業0.69個百分點；

表2 盈利能力狀況維度指標定量評價表

表3 資產質量狀況維度指標定量評價表

（2） 營運指數公司完成-0.82%，較標桿企業差距1.74 百分點，2022 年報表口徑經營凈現金流量-5 057 萬元，主要原因為公司某大客戶回款方式由電匯變更為承兌，減少9 390 萬元；某大客戶群延遲回款兩個月，到期解付減少5356萬元；

（3） 營業利潤率公司完成4.47%，低于標桿企業11.55 個百分點，此項扣8.65分。

2. 資產質量狀況維度指標定量評價過程，見表3

（1） 存貨周轉率公司完成8.46 次，高于標桿企業4.97次，此項得滿分；

（2） 應收賬款周轉率公司完成3.18 次，低于標桿企業1.69次，此項扣2.50 分；

（3） 兩金占比公司完成41.79%，高于標桿企業2.0 個百分點，此項扣0.29 分；

（4） 總資產周轉率公司完成1.03 次，高于標桿企業0.03 次，此項得滿分。

3. 債務風險狀況維度指標定量評價過程，見表4

（1） 資產負債率公司完成79.30%，高于標桿企業42.96 個百分點，此項扣3.25分；

表4 債務風險狀況維度指標定量評價表

表5 經營增長狀況維度指標定量評價表

（2） 速動比率公司完成1.06%，低于標桿企業0.11個點，此項扣0.28分；

（3） 已獲利息倍數公司完成22.5，遠低于標桿企業（無貸款），此項扣5.92分。

4. 經營增長狀況維度指標定量評價過程，見表5

（1） 主營業務增長率公司完成14.78%，高于標桿企業2.16個百分點，此項得滿分。

（2） 全員勞動生產率增長率公司完成3.38%，高于標桿企業3.86個百分點，此項得滿分；

（3） 研發經費投入強度公司完成6.05%，高于標桿企業0.27個百分點，此項得滿分；

（4） 資本保值增值率公司完成125.10%，低于標桿企業1.45個百分點，此項扣0.05分。

（二） 財務績效短板指標的業務維度分析

財務績效分析與評價匯總得分如下：

表6 財務績效分析與評價匯總表

從表6 可知，公司短板指標按影響財務績效對標得分重要性依次為營運指數、營業利潤率、已獲利息倍數、資產負債率和應收賬款周轉率。為使財務績效分析與評價能更好地指導經營決策，需根據財務績效分析的短板指標對應的業務維度進行進一步分析評價。

1. 業務維度分析評價框架的搭建思路

根據財務績效短板指標情況，重點從產品類別、重點客戶群、關鍵原材料采購價格差異及原因分析、用電量及單價對比等方面分析公司盈利能力維度差異原因，從固定資產投資額及成新率情況、存貨構成及變動情況、所有者權益構成占比、稅負情況等方面分析債務風險維度差異原因。

2. 財務績效短板指標的業務維度分析過程

將公司產品類別與標桿企業進行對比，公司的機油濾清器、燃油濾清器和進氣系統及配件分別對照標桿企業的乘用車進氣系統及配件、摩托車進氣系統及配件、通用機械進氣系統及配件。根據產品類別分布情況可知，公司與標桿企業在進氣系統及配件類別的產品具有完全可比性。因此主要對進氣系統的客戶群及關鍵原材料采購價格進行進一步對標分析。

表7 乘用車進氣系統主要客戶及占比情況表

根據表7 進氣系統主要客戶群分布情況看，公司與標桿企業的主要客戶均以自主品牌為主，且在比亞迪等發展勢頭極好的頭部客戶存在直接競爭關系。但乘用車進氣系統毛利率較標桿企業差距23.27 個百分點，差距巨大，需結合其他業務數據進一步分析。同時公司乘用車進氣系統收入規模較標桿企業差距較大，僅為標桿企業的68%，作為規模生產的汽車零部件企業，規模劣勢是影響盈利能力維度指標及毛利率的關鍵因素之一。

表8 乘用車進氣系統PP 塑料顆粒及用電對比情況表

從表8看，公司進氣系統的關鍵原材料PP塑料顆粒采購單價明顯偏高，除采購規模不同外，結合業務分析公司購買原材料均為添加特殊材料和涂層后的改性顆粒成品，而標桿企業為購買基礎原材料后進一步加工成改性顆粒材料。

用電單價公司較標桿企業低6%，具有一定的能源價格優勢。但用電量及電費總額明顯高于PL公司，說明標桿企業零部件自制占比高，產業鏈明顯高于PL 公司。

表9 固定資產構成對比情況表

通過表9 可知，公司固定資產成新率較標桿企業高5 個百分點，主要原因為公司近幾年加大了技改力度。但標桿企業固定資產原值是公司的1.58倍，在公司總營收規模低于公司的情況下，固定資產原值遠高于公司，進一步證明標桿企業零部件自制占比高，產業鏈明顯高于PL 公司。

（三） 業財融合視角下的經營決策建議

1. 加大市場開拓力度，增大規模，提高市場占有率，通過規模優勢進一步降低采購、模具分攤等成本，從而提高產品毛利率，同時降低期間費用率，從而提高公司整體盈利能力。

2. 充分利用鄭州汽車整車廠產業集群及新鄉汽車零部件產業集群效應，降低物流運輸及倉儲成本，同時延長關鍵核心零部件產業自制鏈條，打造具有競爭力的供應鏈，降低成本，提高公司整體盈利能力。

3. 加大濾芯市場開發力度，特別關注汽車后市場板塊產品毛利率遠高于主機裝車市場的客觀情況，提高后市場業務規模和市場占有率，從而快速提高公司整體盈利能力。

4. 加大目標成本管理、成本革新、成本精細化管理等工具運用深度，通過過程成本管控持續降低生產成本，提高成本競爭力。

5. 持續深化精益生產、兩金治理等工具運用，保持并持續提升存貨周轉效率。

五、結論

此案例通過財務績效指標對標分析與評價導出短板指標，并進一步結合業務數據進行深入剖析診斷，從而有針對性地提出經營決策建議的模式，對制造業企業具有較強的推廣借鑒意義，同時可根據不同行業特點對分析評價指標和標桿企業進行重新選取，并建立適合企業自身的分析評價模型，對于資產公司在接收與處置子公司股權時開展財務診斷與分析具有一定的參考借鑒意義。

參考文獻

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[3] 劉勤，曾思宸. 數智技術發展對業財融合的促進作用［J］. 財會月刊，2023，44（20）：20-24.

（編輯：馮金玉）