海大集團(tuán)ESG表現(xiàn)對企業(yè)價(jià)值影響路徑分析

【摘" 要】環(huán)境問題的不斷加劇伴隨著可持續(xù)發(fā)展觀念的廣泛傳播，ESG理念逐漸成為人們關(guān)注的熱點(diǎn)和衡量企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ臉?biāo)識。飼料企業(yè)由于經(jīng)營特點(diǎn)導(dǎo)致其生產(chǎn)經(jīng)營過程中面臨更大的環(huán)境保護(hù)壓力并需要承擔(dān)更多的社會責(zé)任。海大集團(tuán)作為我國飼料行業(yè)的龍頭企業(yè)，其ESG表現(xiàn)既反映了企業(yè)自身履行社會責(zé)任情況，又反映了行業(yè)對ESG理念的重視程度，在雙向互動的影響下，海大集團(tuán)ESG表現(xiàn)無疑會對企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生重要影響。論文結(jié)合信息不對稱理論、利益相關(guān)者理論以及社會責(zé)任理論分析海大集團(tuán)ESG表現(xiàn)對企業(yè)價(jià)值影響路徑，希望對我國飼料企業(yè)通過良好的ESG表現(xiàn)提高企業(yè)價(jià)值提供一定的參考借鑒。

【關(guān)鍵詞】ESG表現(xiàn)；企業(yè)價(jià)值；海大集團(tuán)

【中圖分類號】F406.73；F426；X322" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " 【文章編號】1673-1069（2024）05-0093-03

1 引言

在環(huán)境問題不斷加劇和突發(fā)公共事件對經(jīng)濟(jì)持續(xù)沖擊背景下，國家也越來越重視經(jīng)濟(jì)和環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展。為了抓住綠色發(fā)展這一重要主題，企業(yè)社會責(zé)任（CSR）逐漸變得熱門起來。在此基礎(chǔ)上，2004年，聯(lián)合國首次提出了ESG理念，即從環(huán)境（Environment）、社會（Social）和公司治理（Governance）3個(gè)維度對企業(yè)經(jīng)營進(jìn)行綜合評價(jià)，這是CSR歷經(jīng)百年探索后的延續(xù)，也是可持續(xù)發(fā)展理念持續(xù)影響的必然結(jié)果。

ESG理念與我國的“雙碳”目標(biāo)相吻合，隨著ESG理念逐漸走向全球共識，我國也增加了對ESG的關(guān)注及研究。2018年，證監(jiān)會公布的《上市公司治理準(zhǔn)則》中提出了“利益相關(guān)者、環(huán)境保護(hù)與社會責(zé)任”的內(nèi)容，鼓勵(lì)上市公司在提升業(yè)績的同時(shí)，積極踐行綠色發(fā)展理念，履行社會責(zé)任[1]。商道融綠發(fā)布的《A股上市公司ESG評級分析報(bào)告（2022）》顯示，2021年我國A股上市公司ESG評級在B級及以上的比例較去年增長了一倍，國內(nèi)上市公司披露ESG報(bào)告的數(shù)量和質(zhì)量逐漸提升。

《第二次全國污染源普查公報(bào)》顯示，養(yǎng)殖業(yè)在農(nóng)業(yè)源需氧量、氨氮、總氮、總磷排放量占比分別為100%、61.60%、49.15%、54.06%，是農(nóng)業(yè)污染治理的重點(diǎn)領(lǐng)域。此外，非洲豬瘟和“瘦肉精”等類似事件帶來的食品安全問題也是不容忽視的。飼料行業(yè)作為農(nóng)業(yè)領(lǐng)域“推動綠色發(fā)展”的重點(diǎn)行業(yè)，其在生態(tài)文明建設(shè)上面臨著很大的責(zé)任和挑戰(zhàn)。而ESG表現(xiàn)情況對企業(yè)價(jià)值是否有促進(jìn)作用對鼓勵(lì)企業(yè)履行ESG責(zé)任無疑具有重要意義，了解ESG表現(xiàn)影響企業(yè)價(jià)值的路徑可以有助于企業(yè)更好地通過履行ESG責(zé)任來實(shí)現(xiàn)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。

2 基礎(chǔ)理論分析

2.1 利益相關(guān)者理論

根據(jù)利益相關(guān)者理論，企業(yè)在經(jīng)營中除了考慮股東利益，還應(yīng)當(dāng)綜合考慮客戶、員工、投資者等各利益相關(guān)者的權(quán)益。良好的ESG表現(xiàn)要求企業(yè)更加注重環(huán)境問題和消費(fèi)者權(quán)益問題等，在這些方面有較好的表現(xiàn)可以使企業(yè)擁有良好的形象和聲譽(yù)，不僅可以鞏固企業(yè)原有的客戶，幫助企業(yè)拓展更廣泛的市場，有利于企業(yè)長期發(fā)展，還有利于吸引更多的投資者，進(jìn)而緩解融資約束[2]，提高企業(yè)競爭力，從而給企業(yè)價(jià)值帶來正向影響。

2.2 社會責(zé)任理論

根據(jù)社會責(zé)任理論，企業(yè)在追求利潤的同時(shí)，需要更加關(guān)注對消費(fèi)者、對環(huán)境的責(zé)任，ESG表現(xiàn)良好的企業(yè)可以給利益相關(guān)者帶來更好的印象，提高企業(yè)競爭力，進(jìn)而提升企業(yè)財(cái)務(wù)績效。企業(yè)社會責(zé)任理論要求企業(yè)必須超越以利潤作為唯一目標(biāo)的傳統(tǒng)理念，樹立以人和環(huán)境為本的經(jīng)營理念。良好的ESG表現(xiàn)即要求企業(yè)注重對環(huán)境、對消費(fèi)者的貢獻(xiàn)，可以減少環(huán)境污染、食品安全問題的發(fā)生，為企業(yè)樹立良好的形象，同時(shí)也進(jìn)而提升了企業(yè)的競爭力。

2.3 信息不對稱理論

根據(jù)信息不對稱理論，企業(yè)良好的ESG表現(xiàn)可以向利益相關(guān)者傳遞良好信息，降低企業(yè)與利益相關(guān)者之間的信息不對稱程度，有利于提高投資者的投資意愿和社會公眾的認(rèn)可，提高企業(yè)競爭力，進(jìn)而提升企業(yè)價(jià)值。由于在市場經(jīng)濟(jì)活動中獲取的信息存在差異，良好的ESG表現(xiàn)可以作為一種正向的信號傳遞給外部，降低信息不對稱的影響[3]。ESG表現(xiàn)更好的企業(yè)能更好地履行契約，投資者在市場中更傾向于選擇這種節(jié)約成本和時(shí)間且值得信任的企業(yè)進(jìn)行投資，可以向社會傳遞積極的信號，有利于開拓企業(yè)的融資渠道，緩解企業(yè)融資約束問題，進(jìn)而提升企業(yè)價(jià)值。良好的ESG表現(xiàn)情況本身就可以向社會公眾傳遞出愛護(hù)環(huán)境、注重員工權(quán)益等信息，形成良好的品牌效應(yīng)，既獲得社會公眾的認(rèn)可，又可以產(chǎn)生品牌溢價(jià)，降低企業(yè)與利益相關(guān)者之間的信息不對稱程度，降低了利益相關(guān)者在選擇企業(yè)時(shí)的成本，提高企業(yè)整體信息質(zhì)量，更多的利益相關(guān)者會傾向于選擇這些聲譽(yù)好的企業(yè)，增強(qiáng)利益相關(guān)者的認(rèn)同，以此來降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平，進(jìn)而提升企業(yè)價(jià)值[4]。

3 海大集團(tuán)ESG表現(xiàn)對企業(yè)價(jià)值影響路徑分析

3.1 海大集團(tuán)簡介

廣東海大集團(tuán)股份有限公司（簡稱“海大集團(tuán)”）于1998年成立于廣東廣州，2009年在深圳證券交易所上市，簡稱海大集團(tuán)（股票代碼：002311）。海大集團(tuán)屬于飼料行業(yè)，目前業(yè)務(wù)涵蓋飼料、種苗、動保疫苗、養(yǎng)殖、食品加工等。

海大集團(tuán)作為中國飼料行業(yè)龍頭企業(yè)，在全球擁有分子公司逾600家。2019年，海大集團(tuán)飼料銷量1.23億噸，居全國前三。2020年，位居2019年全國農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)100強(qiáng)企業(yè)名單第14名。2022年，海大集團(tuán)實(shí)現(xiàn)飼料銷量將近2.17億噸，居全球第二。

3.2 海大集團(tuán)ESG表現(xiàn)對企業(yè)價(jià)值的影響路徑

飼料企業(yè)由于經(jīng)營特點(diǎn)導(dǎo)致其在追求可持續(xù)發(fā)展的過程中面臨更大的環(huán)境保護(hù)壓力并需要承擔(dān)更多的社會責(zé)任。履行ESG責(zé)任是企業(yè)踐行習(xí)近平新時(shí)代生態(tài)文明發(fā)展理念的具體體現(xiàn)，也需要企業(yè)在環(huán)境（E）、社會（S）和公司治理（G）等方面持續(xù)關(guān)注。這有利于推動飼料企業(yè)在環(huán)境、社會、公司治理等方面踐行可持續(xù)發(fā)展理念，進(jìn)而減少企業(yè)環(huán)境污染，提升食品安全。

飼料企業(yè)目前正向綠色發(fā)展理念轉(zhuǎn)變，這一過程中不可避免地面臨著環(huán)境污染治理及相關(guān)成本控制等問題，污染問題與企業(yè)發(fā)展之間的矛盾也越來越突出[5]，勢必會對企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生一定影響。海大集團(tuán)作為飼料企業(yè)，是連接上游種植業(yè)和下游養(yǎng)殖業(yè)等行業(yè)的關(guān)鍵，堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展理念對綠色農(nóng)業(yè)發(fā)展有很重要的作用。結(jié)合海大集團(tuán)企業(yè)社會責(zé)任報(bào)告，下面主要從環(huán)境、社會表現(xiàn)和公司治理3個(gè)方面分析海大集團(tuán)ESG表現(xiàn)對企業(yè)價(jià)值影響路徑。

3.2.1 環(huán)境（E）方面對企業(yè)價(jià)值影響路徑分析

ESG表現(xiàn)良好的企業(yè)會更加注重環(huán)境保護(hù)問題，企業(yè)傾向于通過節(jié)能減排技術(shù)和設(shè)備來減少能源消耗和污染物排放，致力于持續(xù)增加環(huán)保研發(fā)投入向綠色生產(chǎn)轉(zhuǎn)型，從而減少生產(chǎn)過程中環(huán)境污染，提高能源使用效率，履行環(huán)境保護(hù)責(zé)任。

節(jié)能減排降低企業(yè)成本提升企業(yè)價(jià)值。海大集團(tuán)通過實(shí)施節(jié)能減排措施，使用清潔能源等方式，在采購、經(jīng)營等方面既考慮降低企業(yè)生產(chǎn)成本，又充分考慮到避免環(huán)境污染、注重低碳環(huán)保生產(chǎn)，在提高企業(yè)競爭力的同時(shí)，進(jìn)而提升企業(yè)價(jià)值。在采購中，海大集團(tuán)優(yōu)先采購綠色環(huán)保、質(zhì)量可靠的原材料，并借此推動供應(yīng)商在綠色發(fā)展方面有所提升。另外，海大集團(tuán)使用清潔能源，同時(shí)積極建立污染防治設(shè)施，成立專門的安全環(huán)保部門來統(tǒng)籌規(guī)劃環(huán)保相關(guān)事宜，致力于將綠色發(fā)展理念融于公司運(yùn)營戰(zhàn)略布局之中。由此，海大集團(tuán)可以在信息不對稱的情況下，給利益相關(guān)者展現(xiàn)出良好的社會形象，讓顧客傾向于購買海大集團(tuán)的產(chǎn)品、讓上下游的企業(yè)傾向于與之長期合作，進(jìn)而達(dá)到提升海大集團(tuán)的企業(yè)價(jià)值目的。

創(chuàng)新發(fā)展提升企業(yè)績效增強(qiáng)企業(yè)價(jià)值。截至2021年底，海大集團(tuán)累計(jì)研發(fā)投入35億元。海大集團(tuán)持續(xù)增加環(huán)保研發(fā)投入，更新環(huán)保設(shè)備，加大創(chuàng)新投入，以創(chuàng)新發(fā)展提升企業(yè)績效。自2016年開始，海大集團(tuán)不斷優(yōu)化桂花魚飼料配方，使產(chǎn)品更加符合綠色環(huán)保，在成本降低的同時(shí)，節(jié)省大量的土地資源。既能帶動農(nóng)民增收，又能達(dá)到綠色環(huán)保作用，形成了良好的品牌效益，增強(qiáng)了用戶的粘性，提高了企業(yè)產(chǎn)品競爭力，增強(qiáng)了企業(yè)價(jià)值。

3.2.2 社會表現(xiàn)（S）方面對企業(yè)價(jià)值影響路徑分析

ESG表現(xiàn)良好的企業(yè)會更加注重社會表現(xiàn)方面的問題，由此可以提高企業(yè)社會形象，有助于企業(yè)獲得社會公眾的認(rèn)可、員工的支持，提升企業(yè)的競爭力，對企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生促進(jìn)作用；還有利于向外界傳遞積極的信號，來降低信息不對稱，緩解企業(yè)融資約束問題，進(jìn)而提升企業(yè)價(jià)值。

助力食品安全增加企業(yè)價(jià)值。海大集團(tuán)在經(jīng)營過程中，將保證大眾食品安全作為核心經(jīng)營理念。在生產(chǎn)過程中，嚴(yán)格履行《飼料和飼料添加劑管理?xiàng)l例》等相關(guān)法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)，確保飼料產(chǎn)品的安全性和合規(guī)性。通過改良飼料配方，提高動物健康水平，降低對抗生素的依賴，持續(xù)助力大眾食品安全。

回應(yīng)社會關(guān)切提升企業(yè)價(jià)值。海大集團(tuán)致力于可持續(xù)養(yǎng)殖，圍繞生理、心理、環(huán)境和衛(wèi)生4個(gè)方面來提升動物福利，讓養(yǎng)殖的動物健康成長，提升產(chǎn)品的質(zhì)量，進(jìn)而滿足社會公眾在飲食方面的高質(zhì)量追求。除此之外，海大集團(tuán)還積極響應(yīng)國家鄉(xiāng)村振興政策，通過捐款、產(chǎn)業(yè)幫扶等形式對社會進(jìn)行回饋，帶來良好的社會效益，成為企業(yè)榜樣。如此可以使海大集團(tuán)獲得更穩(wěn)定的客戶和更多的社會公眾的認(rèn)可，提升企業(yè)形象和企業(yè)核心競爭力。良好的口碑說明海大集團(tuán)能更好地履行契約，降低投資者的交易成本，更值得投資者去信任，有利于企業(yè)擁有更穩(wěn)定的投資者基礎(chǔ)，有利于開拓企業(yè)的融資渠道，緩解了企業(yè)融資約束，有利于提升企業(yè)價(jià)值。此外，當(dāng)企業(yè)和市場的整體信任水平處于危機(jī)期間時(shí)，良好的企業(yè)形象可以得到投資者的信任，有利于提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，通過降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平，進(jìn)而提升企業(yè)價(jià)值。

海大集團(tuán)嚴(yán)格遵守《勞動法》等規(guī)定，致力于給員工創(chuàng)造包容的、幸福的環(huán)境，十分注重對內(nèi)部員工的個(gè)人提升。截至2022年，曾連續(xù)三年榮獲“廣州市勞動關(guān)系和諧企業(yè)”稱號，目前無勞動糾紛仲裁訴訟。海大集團(tuán)積極關(guān)注員工的身心健康，不僅積極聆聽每位員工的心聲、定期組織員工團(tuán)建、在婦女節(jié)等節(jié)日期間給女性員工提供關(guān)愛，還會通過EHS績效考核來排除工作中的安全隱患，最大程度地降低安全問題，確保員工健康、安全地工作。海大集團(tuán)完善的員工福利保障和良好的工資待遇，讓更多的海大員工從心底里支持海大的發(fā)展，由此形成了良好的品牌形象，增加了海大集團(tuán)的品牌價(jià)值，提高市場關(guān)注度，有利于吸引更多的投資者，降低融資成本，提高了企業(yè)的競爭力，對企業(yè)價(jià)值的提升產(chǎn)生促進(jìn)作用。

3.2.3 公司治理（G）方面對企業(yè)價(jià)值影響路徑分析

完善公司治理結(jié)構(gòu)提升企業(yè)價(jià)值。ESG表現(xiàn)良好的企業(yè)會更加注重公司治理方面的問題。完善的公司治理結(jié)構(gòu)，可以有效防范企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展，進(jìn)而提升企業(yè)價(jià)值。海大集團(tuán)分別從業(yè)務(wù)部門、財(cái)務(wù)部門和集團(tuán)審計(jì)中心3個(gè)方面設(shè)置防火墻，組成風(fēng)險(xiǎn)防范體系，貫穿于其業(yè)務(wù)全過程，有效應(yīng)對經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)遭受系統(tǒng)性危機(jī)時(shí)，海大集團(tuán)表現(xiàn)出更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

完善的治理機(jī)構(gòu)有利于企業(yè)遵守商業(yè)道德規(guī)范，使企業(yè)獲得更多的利益相關(guān)者的認(rèn)同，進(jìn)而提高企業(yè)社會形象，使企業(yè)擁有更穩(wěn)定的顧客和投資者基礎(chǔ)，提升企業(yè)整體信息質(zhì)量，抑制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平，進(jìn)而提升企業(yè)價(jià)值。2021年，海大集團(tuán)一次合格率同比上升0.10%，市場投訴頻次同比下降0.02次/萬噸。在產(chǎn)品質(zhì)量方面的投入使海大集團(tuán)形成了良好的社會聲譽(yù)，通過降低企業(yè)與利益相關(guān)者之間的信息不對稱，降低溝通成本，獲得了更多用戶的關(guān)注，提高了企業(yè)競爭力，增強(qiáng)了企業(yè)價(jià)值。

4 結(jié)語

在我國持續(xù)推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)的背景下，飼料企業(yè)作為促進(jìn)我國農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域，在踐行新時(shí)代生態(tài)文明理念和促進(jìn)共同富裕上面臨著巨大的責(zé)任和挑戰(zhàn)。本文深入分析了海大集團(tuán)ESG表現(xiàn)影響企業(yè)價(jià)值路徑，結(jié)果表明，海大集團(tuán)在環(huán)境、社會表現(xiàn)和公司治理方面的積極表現(xiàn)，以多種路徑對企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生了有利的影響。

對于飼料行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)來說，了解海大集團(tuán)ESG表現(xiàn)對企業(yè)價(jià)值影響路徑，有助于企業(yè)全面認(rèn)識ESG理念的重要意義，也給其他企業(yè)響應(yīng)國家綠色發(fā)展戰(zhàn)略、踐行ESG理念，提供了實(shí)踐思路。

對于相關(guān)部門來說，應(yīng)進(jìn)一步完善ESG信息披露體系和評價(jià)體系。在此基礎(chǔ)上，可以制定更加完善的政策激勵(lì)飼料企業(yè)積極履行ESG責(zé)任。

對于投資者、社會公眾等其他利益相關(guān)者來說，企業(yè)的ESG表現(xiàn)良好可以傳遞出積極的非財(cái)務(wù)信號，有利于更加全面了解企業(yè)經(jīng)營情況，避免投資風(fēng)險(xiǎn)。

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