海爾集團多元化戰略下財務風險研究

【摘" 要】論文針對海爾集團的多元化經營戰略，對其財務數據進行分析，分析海爾集團多元化戰略的實施程度，運用熵值法和功效系數法結合的方式對其多元化戰略下的財務風險進行評估，分析成因，從而提出建議，旨在為其他企業的發展提供借鑒。從各種風險的綜合評價系數來看：海爾集團長期處于中風險狀態，財務風險處于不穩定的情況，風險發生概率大。通過分析，海爾集團應優化資本結構，增加股權融資比例，減少利息支出，籌集資金的期限要與對應投資項目的預期壽命相匹配；控制擴張速度，提高投資項目質量，提高主業核心競爭力；結合公司多元化擴張歷程管理現金流，提高資金周轉速度，降低流動性風險；建立流動風險體制，通過體制約束加強風險控制。

【關鍵詞】海爾集團；多元化經營；財務風險

【中圖分類號】F275" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文獻標志碼】A" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文章編號】1673-1069（2024）02-0185-03

1 引言

海爾集團作為中國最大的家電制造行業中的一員，擁有多個多元化經營業務，這些業務在集團的整體經營中發揮著重要的作用。然而多元化戰略的實施，也會面臨著各種財務風險，如籌資風險、投資風險、盈利風險、流動風險等。對于企業而言，防范財務風險是日常財務工作中最重要的部分，然而為何在實施多元化戰略的過程中，本來是為了拓展市場、防范財務風險而實施的多元化戰略卻最終導致了企業的逐步衰落。這對于企業自身以及眾多學者來說是急需研究分析的重點，也是本文研究的意義所在。通過總結海爾公司潛在風險形成的原因，針對其原因提出控制風險的對策，希望給類似公司帶來積極的影響。此外，令人關注的是，我國有很多家電行業公司已經實施多元化戰略，如海爾、格力等，他們都是以主要業務為核心，開展相關產業，當前已經取得了不小的成績，即使如此，他們在實施多元化戰略的過程中并不是十分順利。有成功的公司，也有失敗的公司，失敗的公司在實施過程中就產生財務危機，連累公司自身的主要產業，面臨破產。因此，本文以家電行業的海爾集團為研究對象，在實施多元化戰略的情景下，對由于多元化產生的各種財務風險進行識別與評估，深入分析風險形成原因，給出相應的管理對策。

2 海爾集團多元化戰略下財務風險評價

2.1 財務風險評價方法

本文對海爾集團企業的財務風險進行評估主要采用熵值法與功效系數法相結合的方法，其中評價指標權重采用熵值法計算，綜合評價系數采用功效系數法量化。熵值法作為一種客觀的賦權方法，能有效避免人為帶來的主觀因素的影響，從而賦權的結果也就更準確和直觀。功效系數法是一種量化的評估方法，其應用困難少，計算簡便，利用企業實際財務數據進行測算，數據來源簡單較為客觀，評估結果更為精確。

2.2 財務風險評價指標構建

本文參考《企業績效評價標準值》的績效評價指標，結合海爾集團實際情況，參考《企業績效評價標準值》的基本財務指標，有針對性地選擇出12項財務風險評價指標，構建出一套能夠反映海爾集團財務風險實際情況的指標體系，如表1所示。

2.3 財務風險評價流程設計

2.3.1 設置相應的標準系數

功效系數法的評價方式是將海爾集團所要評價的各項財務指標按照優秀值、良好值、平均值、較低值、較差值來進行劃分標準等級，并對每一檔次都設置標準系數來進行比較。這里我們采用的比較值是由國資委頒布的《企業績效評價標準值》，當選取的指標的實際值高于《企業績效評價標準值》中的優秀值一檔時，指標系數就為1，反之，如果實際值低于《企業績效評價標準值》中的較差值一檔時，指標系數就為0。財務風險評價標準系數如表2所示。

通過比較分析我們可以獲得海爾集團的各個單項指標評價的標準系數，進而依據單項指標評價標準系數得出海爾集團的每個指標組的評價系數，最終結合以上數據獲取海爾集團的綜合評價系數。

2.3.2 財務風險評價指標標準值的確定

本文采用2017-2022年《企業績效評價標準值》家用電器制造業的數據來作為評價的標準值。海爾集團屬于家用電器制造業，所以參考的數據是家用電器制造業全行業的水平，我們也根據所選取的指標與《企業績效評價標準值》提供的資料數據進行比較整理，確定了2017-2022年這6年海爾集團財務風險評價指標的標準值。

2.3.3 確定財務風險等級

確定2017-2022年的財務風險評價指標的標準值，我們就可以來確定海爾集團的財務風險等級，以便于后續的比較分析。在對財務風險等級進行量化確定時，必須要考慮海爾集團所處的行業的整體環境因素和海爾集團自身所處的具體情況等各個方面，因此我們選取了普遍用于企業風險等級劃分的，由國資委頒布的風險等級劃分標準來確定海爾集團的財務風險等級和風險狀態，以及相關風險控制的建議（見表3）。

2.3.4 財務風險評價計算

確定了財務風險評價標準值和財務風險等級后，按照流程我們就可以對海爾集團2017-2022年的財務風險進行一個綜合的評價分析，根據功效系數法的公式分別計算出每一年各個指標單項指標得分、單項指標評價系數和風險組的評價系數，最終獲得每一年度的綜合評價系數。

計算結果可以得出，海爾集團的財務風險綜合評價系數從2017年到2022年，依次是0.56、0.62、0.64、0.74、0.70、0.63，參照財務風險等級劃分表可以得出，從開始實施多元化戰略的2017-2022年，海爾集團長期處于中風險狀態，財務風險處于不穩定的情況，部分指標異常，風險發生概率大。2020-2021年，海爾集團的多元化戰略走向正軌，集團也逐漸摸索出一條適合自身的多元化投資領域，宏觀政策等外部環境良好的情況下，集團的風險程度降低。但在2022年，受新冠疫情的影響，出口受阻，國內經濟形勢下滑，使得海爾集團風險程度再次上升。

3 海爾集團多元化戰略下財務風險優化策略

3.1 海爾集團多元化戰略下籌資風險管理優化策略

海爾集團需在滿足多元化籌資需求的前提下保持適當的長短期借款比例，增加現有長期借款比重，延長借款平均期限，采取匹配型的籌資策略。具體來說，海爾集團籌集資金的期限要與對應投資項目的預期壽命相匹配，若項目預計經營周期較長則應采用長期借款，若并不打算長期經營、投資目的僅為投機或試水的項目就可采用中期借款，臨時性的周轉資金則采用短期借款，使得借款需償還的期限與項目資金占用時間基本保持一致，進而解決項目回款期過長、債務償還期過短、周期不匹配的問題。

3.2 海爾集團多元化戰略下投資風險管理優化策略

在投資項目選擇上，不僅要對數量進行控制，還要對投資項目的質量進行把控，提高投資項目盈利能力，避免因盲目投資給公司帶來損失。選擇投資項目前加大對項目的審查，提前對項目的可行性進行分析研究，不盲目跟投市場熱點，適當引入專家團隊對投資項目盈利能力進行預算，提高預測投資項目盈利能力的準確性；項目投資經營中充分利用市場對海爾品牌認可度在市場上獲得優勢，利用已有營銷渠道降低其運營和銷售成本，提高投資項目盈利水平；在投資項目盈利能力下降時應轉變經營方式、提前剝離不良資產，而不是在企業整體盈利狀況較差、現金流不充足時匆忙轉讓。應將資源優先分配給主業，保證其在行業內的核心競爭力，將資金等各類資源投入產品升級改良、創新營銷模式、擴寬銷售渠道等方面，在保持主業銷售規模及利潤穩步增長的基礎上再發展各項子業務。此外，資源也應向盈利能力強、未來發展潛力大的項目傾斜，而非將大量資源投入營收多但利潤少的子業務，進而提高企業整體競爭力，減少投資風險。

3.3 海爾集團多元化戰略下經營風險管理優化策略

海爾集團應在緩解現金流壓力方面采取措施，現金流管理要結合公司多元化擴張歷程；在投資活動流出較多的年度，積極調整存貨銷售模式，使得產能與銷量成匹配，縮減存貨變現周期，同時改變銷售政策，減少應收賬款，加快資金回籠，在經營活動方面增加現金流入；投資活動方面，轉讓部分投資項目股權，縮小對外投資規模，減少大量投資給資金流帶來的壓力，減少盈利風險。

3.4 海爾集團多元化戰略下收益分配風險管理優化策略

海爾集團實施多元化戰略，進入新的多元化領域，可以通過收購目標領域內的企業來快速實現，但收購企業代表著要投入新的人力資源成本，如何使被收購企業的員工全身心地投入新的工作當中，這就需要科學的管理體制快速地讓這些員工了解到在新的企業中他們可以獲得權利和需要承擔的義務，讓他們迅速地適應新的企業文化和管理模式，也讓這些員工可以更踏實地投入工作，沒有后顧之憂。

4 結論

本文通過財務指標對海爾集團多元化戰略下的籌資風險、投資風險、營運風險、現金流風險、收益分配風險進行識別，運用熵值法與功效系數法對其多元化戰略下的財務風險進行評估，并對財務風險成因進行分析。最后，按籌資、投資、盈利、流動4個方面對其多元化戰略下的財務風險防范提出建議。

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