數字普惠金融對云南省經濟包容性增長的作用機制研究

摘 要：本文基于云南省視角，利用各州市相關數據構建雙向固定效應模型，分析數字普惠金融對云南省經濟包容性增長的影響。研究表明：在經濟增長效應方面，數字普惠金融能通過增加研發(fā)投入強度來促進云南省各州市經濟發(fā)展；然而在包容性方面，數字普惠金融反而可能加劇云南省區(qū)域經濟發(fā)展不平衡，這在一定程度上與“數字鴻溝”現(xiàn)象有關。因此，云南省應大力發(fā)展數字普惠金融，并努力縮小“數字鴻溝”，從而推動云南省經濟包容性增長，為實現(xiàn)共同富裕而不懈努力。

關鍵詞：數字普惠金融；包容性增長；雙向固定效應模型；金融市場；融資約束；創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)；共同富裕

本文索引：呂靈華.<變量 2>[J].中國商論，2024（03）：-028.

中圖分類號：F127；D996.2 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2024）02（a）--04

黨的二十大報告提出，我國應深入貫徹以人民為中心的發(fā)展思想，取得新成效的同時，進一步向實現(xiàn)共同富裕目標扎實邁進。共同富裕要求全體人民都能實現(xiàn)豐衣足食的生活水平，而實現(xiàn)區(qū)域協(xié)調發(fā)展是踐行新發(fā)展理念的必然要求，更是全體人民走向共同富裕的內在要求。

“普惠金融”始于2005年聯(lián)合國國際小額信貸會，在促進經濟增長和減緩經濟差距方面取得了卓越成效。數字普惠金融是對傳統(tǒng)普惠金融的繼承與延伸，有助于推動經濟的發(fā)展。首先，數字普惠金融具有包容減貧效應和經濟增長效應，能夠在促進經濟增長的同時，降低融資門檻，使貧困群體獲得資金支持，有利于縮小收入差距。其次，在縮小收入差距時，數字普惠金融主要通過促進經濟增長、增加創(chuàng)業(yè)和就業(yè)機會等途徑來實現(xiàn)縮小收入差距。創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新是國民經濟持續(xù)發(fā)展的重要組成部分，數字普惠金融可以運用大數據降低企業(yè)融資成本，并緩解融資約束，激勵企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新 。再次，數字普惠金融能夠實現(xiàn)資金幾秒內到賬，緩解流動性約束，支付寶和微信等電子支付手段極大地便利了居民支付，增加了消費動機和欲望。最后，在產業(yè)結構升級方面，數字普惠金融通過收入差距縮小、資本積累和消費需求擴張等途徑促進產業(yè)結構升級，進而促進經濟增長。

云南省地處我國邊疆，是西部大開發(fā)戰(zhàn)略的重要組成部分。一直以來由于種種原因，在云南省內部形成了滇中（昆明、楚雄、玉溪）、滇東北（曲靖、昭通）、滇西北（麗江、大理、迪慶、怒江、臨滄、保山、德宏）和滇南（普洱、紅河、文山、西雙版納）四大經濟區(qū)域。然而各地區(qū)之間由于政策偏向、地理位置等原因，長期以來形成了典型的核心-邊緣模式，各區(qū)域之間發(fā)展失衡現(xiàn)象明顯。本文試圖以云南省為例，探討數字普惠金融對經濟包容性增長的作用，對了解云南省區(qū)域間經濟發(fā)展現(xiàn)狀、高效推進數字普惠金融、促進云南省經濟均衡發(fā)展具有重要的學術價值和現(xiàn)實意義。

1 理論假設

1.1 數字普惠金融與經濟增長

傳統(tǒng)金融受限于地理位置和成本等原因，較少在發(fā)展落后地區(qū)開展業(yè)務，將大多數貧困人民隔絕在正規(guī)金融體系之外。此外，貧困群體缺乏相應的金融活動，且缺乏對人民信用的監(jiān)管意識，導致其監(jiān)管體系和方法較為松散和落后，進而導致這些群體缺乏一定的征信記錄，被傳統(tǒng)金融體系排斥，更難獲得金融支持。數字普惠金融依托數字技術發(fā)展，成功打破普惠金融服務“最后一公里”，實現(xiàn)網點的全覆蓋。此外，憑借支付寶、微信等網絡支付記錄給予用戶信用記錄，緩解信貸約束，這些網絡機構所提供的小額信貸也能支持人民創(chuàng)業(yè)等經濟活動的開展。對于企業(yè)而言，數字普惠金融能夠打破傳統(tǒng)金融市場信息不對稱問題，降低中小微企業(yè)融資成本，推動企業(yè)發(fā)展。綜上所述，數字普惠金融具有很強的經濟增長效應。基于此，本文提出以下假設：

H1：數字普惠金融有利于促進經濟增長。

1.2 數字普惠金融作用的異質性

云南省地理面積大，各地區(qū)的資源稟賦也不盡相同，保山、西雙版納等地區(qū)與其他國界毗鄰，在進出口方面擁有得天獨厚的地理位置優(yōu)勢；大理和麗江依靠本身優(yōu)美的自然環(huán)境，主要從事旅游業(yè)。因此，可以推測數字普惠金融對不同州市的經濟增長作用和效果不相同，有異質性。基于此，本文提出以下假設：

H2：數字普惠金融對于云南省各州市的作用具有異質性，即具有包容性。

1.3 數字普惠金融作用于經濟增長的機制

傳統(tǒng)金融市場信息不對稱、發(fā)展不均衡等問題嚴重，導致中小微企業(yè)融資成本較高。企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新得不到資金支持，成本提高、風險加大，抑制其創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的積極性，降低研發(fā)投入強度。而現(xiàn)實生活中，中小微企業(yè)往往為我國創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的主力軍，其創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動的減弱不利于我國整體創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新及經濟的良好發(fā)展。數字普惠金融依靠數據流動緩解信息不對稱問題，同時為中小微企業(yè)提供融資渠道，降低融資成本，促使加大研發(fā)投入力度，有利于調動其創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新積極性。基于此，本文提出以下假設：

H3：數字普惠金融通過提高研發(fā)投入強度促進經濟增長。

2 研究設計

2.1 數據來源

本文各州市數據來源于《云南省統(tǒng)計年鑒》和EPS數據庫，數字普惠金融指數來自北京大學數字金融研究中心和螞蟻金服集團共同編制的中國數字普惠金融指數。

2.2 研究方法

（1）基準回歸模型

為研究數字普惠金融對云南省經濟增長的作用，本文構建如下基準模型：

其中，i表示州市；t表示年份；GDP為被解釋變量，表示各地區(qū)經濟增長情況；DIF為解釋變量，表示數字普惠金融；Controls表示控制變量；表示個體固定效應；表示時間固定效應；表示隨機擾動項。

（2）中介效應模型

為驗證研發(fā)投入強度的中介作用，本文參照溫中麟和葉寶娟（2014）的中介效應模型構建如下模型：

其中，R&D為中介變量，表示研發(fā)投入強度，其他變量含義同式（1）。

2.3 指標選取

（1）被解釋變量：經濟增長。

衡量各州市經濟情況時，運用各地GDP表示。

（2）解釋變量：數字普惠金融

既往研究中常運用中國數字普惠金融指數來衡量我國各地數字普惠金融發(fā)展情況，該指數包含數字普惠金融使用深度、覆蓋廣度和數字化程度，考慮較為全面。

（3）中介變量：研發(fā)投入強度

本文參照劉富華和宋然（2023）的研究，運用各州市R&D經費內部支出來衡量其研發(fā)投入強度。

（4）控制變量

本文選取傳統(tǒng)金融、政府財政收入和出口作為控制變量，變量說明如表1所示。

3 實證結果與分析

3.1 基準回歸

基準回歸結果如表2所示。表2列（1）表明在不加入控制變量的情況下，數字普惠金融在1%水平上對云南省經濟增長有正向影響，從而初步驗證假設H1。加入控制變量后，如表2列（2）所示，數字普惠金融仍在5%水平上對云南省各州市經濟增長具有正向作用，H1得證。

由表2可知，傳統(tǒng)金融發(fā)展水平、出口額及政府財政支出均促進云南省經濟增長。但是從系數可以看出，傳統(tǒng)金融對經濟增長的影響程度不及數字普惠金融，表明數字普惠金融是對普惠金融的補足。

3.2 穩(wěn)健性檢驗

參照梁玲玲等（2023）的做法，本文在進行穩(wěn)健性檢驗時將被解釋變量滯后一期，并更換被解釋變量。

（1）將被解釋變量滯后一期

本文將被解釋變量滯后一期進行穩(wěn)健性檢驗。由表3可知，數字普惠金融對云南省經濟增長在10%水平上仍具有正向作用，可以說明實證結果具有一定的穩(wěn)健性。

（2）更換被解釋變量

在進行穩(wěn)健性分析時，本文運用人均國民生產總值這一變量進行替換，結果如表3中的列（3）、列（4）所示。更換后，仍具有顯著的正向作用，穩(wěn)健性檢驗通過。

4 進一步分析

4.1 中介效應檢驗

中介效應檢驗結果如表4所示，可知數字普惠金融對云南省各州市研發(fā)投入強度的作用在5%的水平上為正，且由列（1）和列（3）發(fā)現(xiàn)，在增加研發(fā)投入強度這一中介變量后，數字普惠金融對經濟增長的作用由原來的顯著變?yōu)椴伙@著，即研發(fā)投入強度起完全中介作用，H3得證。這說明數字普惠金融能夠通過緩解融資約束使企業(yè)得到資金支持，增加研發(fā)投入強度，從而為企業(yè)的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新提供有利條件。

4.2 異質性檢驗

本文參照晏月紅（2022）的做法，對云南省進行劃分，檢驗數字普惠金融的作用差異。結果顯示，數字普惠金融在各州市的作用不同，只在滇中為顯著正向影響；在其余地區(qū)都為負向影響，尤其是在滇東北的負向影響最大。這可能與“數字鴻溝”相關，即由于各地數字金融和互聯(lián)網發(fā)展情況存在差距，使得接觸到數字金融的人群擠占了不能獲得互聯(lián)網和數字金融群體原先所能獲得資源的權力，使得原先就貧困的群體和地區(qū)愈加貧困，違背了數字普惠金融包容性的初衷（見表5）。

5 結語

本文研究了數字普惠金融對云南省經濟包容性增長的作用和機制。研究發(fā)現(xiàn)：（1）數字普惠金融對云南省經濟增長具有顯著的正向作用，超過傳統(tǒng)金融對云南省經濟的作用；（2）研發(fā)投入強度在數字普惠金融賦能云南省經濟增長中起到完全中介作用；（3）與其他地區(qū)相比，數字普惠金融對滇中經濟增長的促進作用更大，對滇東北和滇西北起到抑制作用。

為了推動云南省經濟健康發(fā)展，本文提出以下建議：（1）持續(xù)推進數字普惠金融發(fā)展，提供政策支持；（2）政府需加快互聯(lián)網和相關基礎設施的建設和均衡發(fā)展，加大數字普惠金融的推廣力度，努力縮小“數字鴻溝”現(xiàn)象；（3）政府及相關機構部門應在加強基礎設施建設的同時，努力提高各地區(qū)對數字普惠金融的認識，加強對數字設施和金融的知識教育，提高數字普惠金融的運用率。

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