數(shù)據(jù)要素流動賦能企業(yè)綠色創(chuàng)新

摘要 數(shù)據(jù)作為數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵生產(chǎn)要素，具有流動性強、信息量大、復(fù)制成本低、附加值高等特征，已成為推動綠色創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展的新質(zhì)生產(chǎn)力。數(shù)據(jù)的價值在流動和應(yīng)用中得以實現(xiàn)，因此，促進數(shù)據(jù)要素高效流動是賦能企業(yè)綠色創(chuàng)新的前提條件。基于此，梳理數(shù)據(jù)要素流動影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的內(nèi)在作用機制具有重要現(xiàn)實意義。該研究從數(shù)據(jù)要素流動影響創(chuàng)新要素優(yōu)化配置和研發(fā)信息高效共享出發(fā)，構(gòu)建數(shù)據(jù)要素流動影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的理論框架，并探究了生產(chǎn)效率、融資約束和市場外部關(guān)注的中介作用。基于2013—2022年中國A股上市公司數(shù)據(jù)，實證檢驗了數(shù)據(jù)要素流動對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，并對中介作用機制進行了檢驗。研究發(fā)現(xiàn)：①數(shù)據(jù)要素流動顯著促進了企業(yè)綠色創(chuàng)新，并能同時提升企業(yè)綠色創(chuàng)新的數(shù)量和質(zhì)量。通過替換回歸估計方法進行穩(wěn)健性檢驗，以及采用多種估計方法進行內(nèi)生性檢驗，均證實了上述結(jié)論的穩(wěn)健性。②異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，在政府環(huán)境規(guī)制強度方面，數(shù)據(jù)要素流動對低環(huán)境規(guī)制區(qū)域企業(yè)綠色創(chuàng)新數(shù)量和質(zhì)量的促進作用強于高環(huán)境規(guī)制區(qū)域；在企業(yè)污染程度方面，數(shù)據(jù)要素流動對非重污染企業(yè)綠色創(chuàng)新數(shù)量和質(zhì)量的促進作用強于重污染企業(yè)；在企業(yè)地區(qū)分布方面，數(shù)據(jù)要素流動對東部地區(qū)企業(yè)綠色創(chuàng)新數(shù)量促進作用高于中西部地區(qū)。③從影響機制來看，數(shù)據(jù)要素流動主要通過提高企業(yè)生產(chǎn)效率、緩解融資約束、增強外部市場關(guān)注機制促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。因此，政府應(yīng)不斷放寬對數(shù)據(jù)要素流動的規(guī)制要求，促進數(shù)據(jù)要素在市場上的高效安全流動，發(fā)揮數(shù)據(jù)要素流動在降低信息不對稱、緩解融資約束、提高綠色技術(shù)研發(fā)效率方面的作用，以此賦能企業(yè)綠色創(chuàng)新，助力制造業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級。

關(guān)鍵詞 數(shù)據(jù)要素流動；綠色創(chuàng)新；數(shù)字化轉(zhuǎn)型

中圖分類號 X322；F832. 51；F272. 3 文獻標志碼 A 文章編號 1002-2104（2024）11-0120-10 DOI：10. 12062/cpre. 20240734

綠色低碳轉(zhuǎn)型是推動高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。2022年中國生態(tài)環(huán)境統(tǒng)計年報顯示，工業(yè)源廢氣中二氧化硫排放量為183. 5萬t，占排放源統(tǒng)計調(diào)查范圍內(nèi)廢氣中二氧化硫排放總量的75%。促進綠色創(chuàng)新成為推動工業(yè)企業(yè)節(jié)能減排和綠色低碳轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵路徑。進入數(shù)字經(jīng)濟時代，數(shù)據(jù)成為關(guān)鍵生產(chǎn)要素［1］。國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布的《數(shù)字中國發(fā)展報告（2022年）》顯示，2022年中國數(shù)據(jù)產(chǎn)量占全球數(shù)據(jù)總量的10. 5%，規(guī)模高達8. 1 ZB，為數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展夯實了數(shù)據(jù)基礎(chǔ)［2］。數(shù)據(jù)要素具有的技術(shù)-經(jīng)濟特征，能夠通過研發(fā)信息共享、數(shù)據(jù)驅(qū)動管理以及實時動態(tài)追蹤等方面優(yōu)化綠色創(chuàng)新流程，成為激發(fā)企業(yè)綠色創(chuàng)新活力和促進綠色轉(zhuǎn)型升級的重要投入。數(shù)據(jù)要素價值發(fā)揮依賴數(shù)據(jù)自由流動，因此，促進數(shù)據(jù)要素流動將成為企業(yè)綠色創(chuàng)新發(fā)展的關(guān)鍵條件。現(xiàn)有文獻多是圍繞人工智能、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等，強調(diào)數(shù)字技術(shù)應(yīng)用對綠色轉(zhuǎn)型的影響，對數(shù)據(jù)要素流動在促進綠色轉(zhuǎn)型中的作用，尚缺乏深入的探討和研究。黨的二十屆三中全會指出，健全促進實體經(jīng)濟和數(shù)字經(jīng)濟深度融合制度，推動制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展。為此，本研究探討數(shù)據(jù)要素流動對企業(yè)綠色創(chuàng)新的作用機制和影響效應(yīng)，為數(shù)字賦能綠色創(chuàng)新這一新命題提供理論闡釋和實證依據(jù)。研究結(jié)論對于理解數(shù)據(jù)作為新型生產(chǎn)要素的全新內(nèi)涵和特征，以及在賦能中國式經(jīng)濟現(xiàn)代化的綠色性具有重要意義。

1 文獻綜述

數(shù)字經(jīng)濟是當(dāng)前推動產(chǎn)業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵引擎。數(shù)據(jù)要素作為數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的核心要素，以數(shù)字技術(shù)和通信網(wǎng)絡(luò)為流動載體，鏈接企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等全過程，成為激發(fā)企業(yè)生產(chǎn)方式綠色變革的關(guān)鍵投入。然而，綠色技術(shù)創(chuàng)新所具有的高風(fēng)險、長周期、不確定性和高度環(huán)境敏感性等特征，對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提出了更高要求［3］。以數(shù)字化賦能綠色化、綠色化牽引數(shù)字化的雙化協(xié)同，成為推動數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展和綠色低碳轉(zhuǎn)型關(guān)鍵抓手。當(dāng)前已有諸多文獻圍繞數(shù)字化與綠色化開展研究，與本研究主題接近的文獻主要關(guān)注數(shù)字化轉(zhuǎn)型如何促進綠色創(chuàng)新和數(shù)據(jù)要素的經(jīng)濟影響兩個方面。

1. 1 數(shù)字化轉(zhuǎn)型對綠色創(chuàng)新影響的研究

數(shù)字化轉(zhuǎn)型是將人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)等相關(guān)數(shù)字技術(shù)與企業(yè)組織結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)流程深度融合的過程［4］。其中，以大數(shù)據(jù)和人工智能為代表的數(shù)字技術(shù)加速融入企業(yè)創(chuàng)新流程，正成為企業(yè)綠色創(chuàng)新的關(guān)鍵動力［5］。就數(shù)字技術(shù)的影響而言，相關(guān)研究表明大數(shù)據(jù)不僅通過強化地區(qū)環(huán)境規(guī)制，倒逼企業(yè)綠色創(chuàng)新，還可以緩解企業(yè)融資約束，加大綠色技術(shù)創(chuàng)新投入，并依托提升的人力資本水平，為企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新提供智力支持［6］。金祥義等［7］認為人工智能所提供的模擬實驗平臺應(yīng)用，能夠開展多輪不同方案的綠色技術(shù)研發(fā)，并基于已有的歷史試錯數(shù)據(jù)更正和改善綠色技術(shù)創(chuàng)新路徑，提高企業(yè)綠色創(chuàng)新效率。呂越等［8］研究發(fā)現(xiàn)人工智能促進綠色技術(shù)創(chuàng)新的主要途徑是為企業(yè)從事研發(fā)創(chuàng)新提供數(shù)字算法、智能應(yīng)用和網(wǎng)絡(luò)通信等技術(shù)。進一步上升到數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響來看，李金昌等［9］研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對綠色創(chuàng)新的影響主要通過作用于內(nèi)部能力建設(shè)、市場外部關(guān)注、政府補貼3個渠道。李鑫等［3］證實了數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠有效推動企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，主要通過優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)、降低信息不對稱并強化市場正面預(yù)期、改善公司治理水平等機制發(fā)揮作用。史丹等［10］研究認為數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過增大研發(fā)投入規(guī)模和技術(shù)市場交易規(guī)模促進綠色創(chuàng)新。王琳等［11］研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過數(shù)字化管理技術(shù)賦能和數(shù)綠協(xié)同、業(yè)務(wù)深耕等方面促進綠色創(chuàng)新，其背后體現(xiàn)的是數(shù)字化轉(zhuǎn)型對資源配置和資源關(guān)系組合的作用。Fischer等［12］認為數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進企業(yè)綠色創(chuàng)新，主要是通過嵌入企業(yè)經(jīng)營環(huán)節(jié)發(fā)揮輔助作用。Mubarak等［13］研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進企業(yè)綠色創(chuàng)新主要是通過加強信息共享，促進知識整合，并拓展資源配置空間發(fā)揮作用。Yang等［14］認為數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠助推企業(yè)拓展市場空間，擴大資源稟賦優(yōu)勢或催生新的業(yè)態(tài)，實現(xiàn)企業(yè)降本增效和價值創(chuàng)造，促進綠色創(chuàng)新。由此可知，已有文獻主要聚焦企業(yè)應(yīng)用數(shù)字技術(shù)引起的數(shù)字化轉(zhuǎn)型對其綠色創(chuàng)新影響，缺乏研究數(shù)據(jù)要素這種數(shù)字化轉(zhuǎn)型中的關(guān)鍵投入所產(chǎn)生的綠色創(chuàng)新影響，在數(shù)據(jù)要素成為數(shù)字經(jīng)濟時代新質(zhì)生產(chǎn)力的當(dāng)下，對該問題的研究更為緊迫，尤其是數(shù)據(jù)要素價值是在流動過程中實現(xiàn)的，因此，探究數(shù)據(jù)要素流動對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響具有重要現(xiàn)實意義。

1. 2 數(shù)據(jù)要素流動對經(jīng)濟影響的研究

數(shù)據(jù)是非競爭性的，是數(shù)字經(jīng)濟“新石油”［15］，數(shù)據(jù)要素使用可以產(chǎn)生正的外部性和反饋，使企業(yè)在競爭中獲得優(yōu)勢［16］。Farboodi等［17］強調(diào)數(shù)據(jù)就是信息，能夠幫助企業(yè)減少生產(chǎn)過程中面臨的不確定性，降低預(yù)測誤差。Jones等［18］研究發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)要素的應(yīng)用能夠充分提煉新產(chǎn)品、新服務(wù)開發(fā)的有效信息，在整合、處理、分析的基礎(chǔ)上為產(chǎn)品研發(fā)提供解決方案。Briel等［19］認為數(shù)據(jù)要素所涵蓋的信息還能夠提高企業(yè)生產(chǎn)效率和優(yōu)化資源配置。Veldkamp等［20］研究發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)要素投入到中間產(chǎn)品生產(chǎn)對創(chuàng)新、增長和宏觀經(jīng)濟產(chǎn)出有長期影響。陳曉佳等［21］構(gòu)建數(shù)據(jù)要素的生產(chǎn)、交易和投入模型，將數(shù)據(jù)要素納入生產(chǎn)函數(shù)，研究發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)要素與產(chǎn)業(yè)融合能夠提高全要素生產(chǎn)率，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。Agrawal等［22］發(fā)現(xiàn)在人工智能程序中使用數(shù)據(jù)可以帶來更大的規(guī)模經(jīng)濟，特別是在更復(fù)雜的預(yù)測問題中。Goldfarb等［23］強調(diào)人工智能中使用數(shù)據(jù)產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟來自網(wǎng)絡(luò)外部性，即更多客戶產(chǎn)生更多數(shù)據(jù)，從而提高產(chǎn)品質(zhì)量。De Streel［24］發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)要素在不同企業(yè)主體間重復(fù)多次使用過程中，不僅能夠保持數(shù)據(jù)原有的蘊含價值不被削弱，還能實現(xiàn)數(shù)據(jù)價值不斷增值。張葉青等［25］發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)的應(yīng)用能夠通過提高企業(yè)的生產(chǎn)效率和研發(fā)投入顯著提升企業(yè)市場價值。現(xiàn)有文獻已關(guān)注到數(shù)據(jù)要素在信息獲取、降低信息不對稱、產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟等方面的積極作用，但針對企業(yè)綠色創(chuàng)新方面的研究較為缺乏。更為重要的是，原始數(shù)據(jù)本身并不具有生產(chǎn)要素的屬性，它需要經(jīng)過收集、整理、流通、交易、應(yīng)用、分析等環(huán)節(jié)，才能從數(shù)據(jù)資源轉(zhuǎn)變?yōu)榫哂惺褂脙r值的數(shù)據(jù)資本。然而，當(dāng)前的數(shù)據(jù)本地化、數(shù)據(jù)保留、數(shù)據(jù)隱私保護等規(guī)制要求影響了數(shù)據(jù)的流動，不利于數(shù)據(jù)要素價值的充分發(fā)揮。因此，研究數(shù)據(jù)要素流動對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，對于打破數(shù)據(jù)要素流動壁壘，發(fā)揮數(shù)據(jù)要素流動在促進企業(yè)綠色創(chuàng)新方面作用，具有重要的理論意義和實踐價值。

與已有研究相比，本研究的創(chuàng)新之處主要體現(xiàn)在3個方面：首先，研究視角的新穎性。突破已有數(shù)字技術(shù)應(yīng)用視角下的數(shù)字化轉(zhuǎn)型研究，轉(zhuǎn)而探討數(shù)據(jù)要素作為數(shù)字化轉(zhuǎn)型的核心投入對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。其次，對核心問題進行多維度、異質(zhì)性分析。不僅考察了數(shù)據(jù)要素流動對企業(yè)綠色創(chuàng)新行為的影響，將企業(yè)綠色創(chuàng)新區(qū)分綠色創(chuàng)新數(shù)量和綠色創(chuàng)新質(zhì)量兩個不同維度，還進一步考察在不同環(huán)境規(guī)制強度、不同污染程度及不同地區(qū)背景下，數(shù)據(jù)要素流動對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響差異。最后，從信息獲取、降低信息不對稱、增加信息披露等視角出發(fā)，探討數(shù)據(jù)要素流動通過提高企業(yè)生產(chǎn)效率、緩解融資約束和增強市場關(guān)注影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的可能渠道，挖掘數(shù)據(jù)要素在促進企業(yè)綠色創(chuàng)新過程中的潛在價值。

2 理論分析和研究假設(shè)

數(shù)據(jù)要素流動能夠促進創(chuàng)新要素的優(yōu)化配置和研發(fā)信息的高效共享，從而提高企業(yè)決策效率及綠色技術(shù)創(chuàng)新能力，推動企業(yè)綠色創(chuàng)新。具體影響機制方面，數(shù)據(jù)要素流動主要通過提高企業(yè)生產(chǎn)效率、緩解融資約束和增強市場外部關(guān)注度影響企業(yè)綠色創(chuàng)新。

2. 1 數(shù)據(jù)要素流動的綠色創(chuàng)新效應(yīng)

為降低企業(yè)綠色研發(fā)成本和綠色創(chuàng)新風(fēng)險，需要從外部獲取大量綠色創(chuàng)新的信息和資源［26］。在互聯(lián)網(wǎng)時代，數(shù)據(jù)已成為創(chuàng)新要素的重要載體，創(chuàng)新要素隨著數(shù)據(jù)要素流動而流動［27］。數(shù)據(jù)流動通過幫助企業(yè)擴展現(xiàn)有知識和信息的搜索空間，使得企業(yè)能夠有效獲取和利用海量的研發(fā)數(shù)據(jù)信息［10］，并能從以往研發(fā)失敗所形成的數(shù)據(jù)和信息中積累創(chuàng)新經(jīng)驗，提高企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新能力［28-29］，并減少技術(shù)創(chuàng)新所需的試錯成本，推動技術(shù)的突破性創(chuàng)新［30］。然而現(xiàn)實中數(shù)據(jù)要素流動受到諸多規(guī)制障礙，放松數(shù)字規(guī)制政策能夠降低企業(yè)內(nèi)外部研發(fā)信息傳播、共享、交流成本，提升研發(fā)技術(shù)信息傳播效率和擴大信息傳播范圍，由此引起更廣泛的技術(shù)溢出效應(yīng)［31］，幫助企業(yè)共享綠色技術(shù)創(chuàng)新成果。企業(yè)利用大量數(shù)據(jù)要素投入，開展實時追蹤分析，洞察關(guān)于顧客、市場、競爭對手和新產(chǎn)品的最新信息，提高對市場需求狀況分析的精準度，提升企業(yè)管理決策效率和水平［32］，減少與對應(yīng)環(huán)境績效間的模糊因果關(guān)系，形成綠色技術(shù)創(chuàng)新能力基礎(chǔ)［33］。基于上述分析，提出以下研究假設(shè)。

H1：數(shù)據(jù)要素流動能夠促進制造業(yè)企業(yè)綠色創(chuàng)新。

2. 2 數(shù)據(jù)要素流動影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的中介效應(yīng)

一是提高生產(chǎn)效率的中介作用。數(shù)據(jù)要素流動能夠助推企業(yè)開始從管理者主導(dǎo)的“經(jīng)驗型決策”轉(zhuǎn)向高度依賴數(shù)據(jù)分析結(jié)果的“數(shù)據(jù)驅(qū)動型決策”［34］。相對于傳統(tǒng)經(jīng)驗型決策，數(shù)據(jù)驅(qū)動型決策在科學(xué)性和準確性方面更具優(yōu)勢［35］，尤其是對各種宏觀經(jīng)濟變量、產(chǎn)品市場供求情況和生產(chǎn)條件等方面的精準預(yù)測，確保企業(yè)在生產(chǎn)過程中“有的放矢”，從而提升生產(chǎn)效率［36］。數(shù)據(jù)要素流動利用其承載的有價值信息，緩解企業(yè)對勞動、資本、技術(shù)等要素配置過程中存在的信息不對稱［1］，并在不同要素之間扮演“黏合劑”的角色，增強各種要素之間的耦合程度，提升企業(yè)在不同生產(chǎn)工序的運轉(zhuǎn)效率。另外，數(shù)據(jù)要素在投入企業(yè)生產(chǎn)過程中，不僅能夠減少資源使用損耗還會提升資源配置效率，有助于提高企業(yè)全要素生產(chǎn)效率［21］，使企業(yè)投入更少資源獲得更多產(chǎn)出，節(jié)約成本，從而有更多的資金進行綠色技術(shù)研發(fā)，促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。基于上述分析，提出以下研究假設(shè)。

H2：數(shù)據(jù)要素流動通過提高生產(chǎn)效率渠道促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。

二是緩解融資約束的中介作用。企業(yè)綠色創(chuàng)新的高成本和高風(fēng)險特征［37］，增加了企業(yè)融資難度，導(dǎo)致融資約束成為企業(yè)綠色創(chuàng)新過程中面臨的主要障礙［6］，這就要求企業(yè)有足夠的資金儲備［9］。在信貸市場上，信息不對稱是導(dǎo)致企業(yè)面臨融資約束的主要原因之一。信息不對稱引起融資市場逆向選擇和道德風(fēng)險問題，增加了金融機構(gòu)的風(fēng)險，從而抑制了企業(yè)融資［38］。數(shù)據(jù)要素流動能夠降低借貸雙方的信息不對稱，從而降低融資成本［39］，并能提高信息市場環(huán)境透明度，金融機構(gòu)可以更全面地評估企業(yè)的風(fēng)險和價值［40］，倒逼企業(yè)提高披露信息的質(zhì)量，提高企業(yè)信譽度［41］，從而提升企業(yè)的信用評級，緩解企業(yè)融資約束［42］。數(shù)據(jù)要素流動通過幫助金融機構(gòu)更好的預(yù)測投資回報來規(guī)避風(fēng)險［15］，在控制信貸風(fēng)險的前提下，為企業(yè)提供融資支持。另外，數(shù)據(jù)要素流動還可以為企業(yè)融資增加更多融資渠道［43］，幫助企業(yè)與金融機構(gòu)建立密切的溝通渠道，增強金融機構(gòu)對企業(yè)綠色創(chuàng)新的信任，為企業(yè)綠色創(chuàng)新提供資金支持［44］。基于上述分析，提出以下研究假設(shè)。

H3：數(shù)據(jù)要素流動通過緩解融資約束渠道促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。

三是增強外部市場關(guān)注的中介作用。數(shù)據(jù)要素流動能夠披露大量企業(yè)創(chuàng)新信息［45］，從而幫助投資者和分析師掌握更多評估企業(yè)綠色創(chuàng)新水平，進而影響他們的投資決策和輿論引導(dǎo)［46］。考慮到政府對綠色轉(zhuǎn)型的要求，投資者更偏好投資綠色創(chuàng)新型企業(yè)，這會倒逼企業(yè)自主開展綠色創(chuàng)新。另外，數(shù)據(jù)要素流動能夠幫助分析師以更低成本獲取企業(yè)更多信息，全面了解企業(yè)綠色創(chuàng)新活動，發(fā)揮資本市場信息媒介的作用，向外界傳遞企業(yè)綠色創(chuàng)新信息，激發(fā)企業(yè)綠色創(chuàng)新動力。更為關(guān)鍵的是數(shù)據(jù)流動還能引起媒體報道對綠色創(chuàng)新的關(guān)注度，從而引導(dǎo)更多的資源流向綠色創(chuàng)新領(lǐng)域［47］。媒體報道在向外部市場廣泛傳播企業(yè)綠色創(chuàng)新信息的過程中，能夠有效緩解企業(yè)申請綠色信貸時面臨的信息不對稱，使得企業(yè)有機會獲得更大規(guī)模的綠色貸款［48］。另外，企業(yè)被報道的概率提高，向社會公眾傳遞更多企業(yè)相關(guān)信息，幫助企業(yè)樹立良好形象，增加社會公眾對其的認可度，從而激勵企業(yè)加快綠色創(chuàng)新［49］。企業(yè)根據(jù)投資者、分析師和媒體的反饋和關(guān)注，及時調(diào)整綠色創(chuàng)新策略，提高綠色創(chuàng)新的成功率［50］。基于上述分析，提出以下研究假設(shè)。

H4：數(shù)據(jù)要素流動通過增強外部市場關(guān)注渠道促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。

3 模型設(shè)計、變量與數(shù)據(jù)說明

3. 1 模型設(shè)計

3. 2 數(shù)據(jù)要素流動指標

數(shù)據(jù)要素權(quán)屬關(guān)系、權(quán)益分配、價值評估、隱私保護、國家安全等方面的復(fù)雜性是制約數(shù)據(jù)要素流動的重要因素［1］。然而目前缺乏準確測度這些因素的量化指標，退而求其次，借鑒蔣為等［51］研究，基于歐洲國際政治經(jīng)濟研究中心（ECIPE）構(gòu)建的數(shù)字貿(mào)易估算項目數(shù)據(jù)庫（DTE），采用數(shù)據(jù)規(guī)制政策量化數(shù)據(jù)要素流動程度。該數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計了中國數(shù)據(jù)本地化、數(shù)據(jù)保留、資料隱私主體權(quán)利、數(shù)據(jù)隱私管理要求、對違規(guī)行為的制裁以及其他限制性措施。這些數(shù)據(jù)規(guī)制政策會束縛數(shù)據(jù)要素和數(shù)字技術(shù)效能、范圍和活力，提高數(shù)據(jù)流動成本，降低數(shù)據(jù)要素使用效率。參考Ferracane等［52］的研究方法，根據(jù)每項數(shù)據(jù)規(guī)制政策所涉及的規(guī)制范圍和流動性要求，對每一項數(shù)據(jù)規(guī)制政策0～1賦值，在加權(quán)賦值后得到該數(shù)據(jù)規(guī)制政策限制指數(shù)（DTRI）。根據(jù)量化原則可知，數(shù)據(jù)規(guī)制政策限制指數(shù)介于0到1之間，越接近于1，表明數(shù)據(jù)規(guī)制政策限制程度越高，采用1減DTRI的數(shù)值代表數(shù)據(jù)要素流動程度，該數(shù)值越接近于1，意味著數(shù)據(jù)要素流動程度越高。

進一步測算數(shù)據(jù)要素流動對企業(yè)的影響指標。鑒于數(shù)據(jù)要素是數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵驅(qū)動因素，進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的企業(yè)往往容易受到數(shù)據(jù)要素流動的影響，為刻畫數(shù)據(jù)要素流動影響的企業(yè)異質(zhì)性，參照吳非等［53］的研究，采用文本分析法從企業(yè)年報中獲取關(guān)于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)鍵詞的詞頻進行加總，并對其進行對數(shù)化處理，得到企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度變量（Digitalit）。進一步以企業(yè)i 在t 年的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度（Digitalit）作為權(quán)重，加權(quán)數(shù)據(jù)要素流動指標（Dfit），構(gòu)造企業(yè)層面的數(shù)據(jù)要素流動影響指標（Datait），具體公式見式（2）。

3. 3 變量與數(shù)據(jù)說明

選取2013—2022年中國A股上市公司數(shù)據(jù)。其中，上市公司數(shù)據(jù)主要源自國泰安（CSMAR）；上市公司綠色發(fā)明專利和綠色實用新型專利數(shù)據(jù)從中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺（CNRDS）獲得。相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計見表1。

4 實證結(jié)果分析

4. 1 基準回歸

首先，實證檢驗數(shù)據(jù)要素流動對制造業(yè)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響效應(yīng)（表2）。基準回歸結(jié)果顯示，依次加入控制變量和控制年份、行業(yè)固定效應(yīng)后，數(shù)據(jù)要素流動的估計系數(shù)均在1%水平上顯著為正，表明數(shù)據(jù)要素流動能夠顯著促進企業(yè)綠色創(chuàng)新，從而驗證了研究假設(shè)H1。

4. 2 穩(wěn)健性檢驗

4. 2. 1 區(qū)分企業(yè)綠色創(chuàng)新數(shù)量和質(zhì)量

進一步將企業(yè)綠色創(chuàng)新活動區(qū)分為綠色創(chuàng)新數(shù)量和綠色創(chuàng)新質(zhì)量兩個方面進行穩(wěn)健性檢驗（表3）。結(jié)果表明，無論是否加入控制變量，在控制年份、行業(yè)固定效應(yīng)后，數(shù)據(jù)要素流動均顯著促進了企業(yè)綠色創(chuàng)新數(shù)量和綠色創(chuàng)新質(zhì)量。

4. 2. 2 高維固定效應(yīng)面板泊松模型

進一步借鑒王分棉等［26］的方法，采用高維固定效應(yīng)面板泊松模型進行穩(wěn)健性檢驗，回歸結(jié)果見表4，數(shù)據(jù)要素流動對企業(yè)綠色創(chuàng)新、綠色創(chuàng)新數(shù)量和綠色創(chuàng)新質(zhì)量仍存在顯著的正向影響，進一步證實了基準回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。

4. 3 內(nèi)生性處理

4. 3. 1 傾向得分匹配法

采用傾向得分匹配法進行內(nèi)生性檢驗，緩解樣本選擇問題所導(dǎo)致的內(nèi)生性偏誤。鑒于數(shù)據(jù)要素流動發(fā)揮作用的前提是企業(yè)進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，根據(jù)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度將樣本劃分為實驗組和對照組，選數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度最高1/4的樣本設(shè)置為實驗組，其余樣本對照組。采用最鄰近匹配方法進行匹配，基于匹配后的新樣本進行回歸，結(jié)果見表5。數(shù)據(jù)要素流動對綠色創(chuàng)新數(shù)量和綠色創(chuàng)新質(zhì)量仍然存在顯著的正向關(guān)系，意味著使用傾向得分匹配方法緩解可能存在的內(nèi)生性問題后，數(shù)據(jù)要素流動促進企業(yè)綠色創(chuàng)新的結(jié)論仍然成立。

4. 3. 2 Heckman兩階段

考慮到樣本可能存在自選擇偏誤的內(nèi)生性問題，采取Heckman兩階段模型處理內(nèi)生性問題。由表5結(jié)果可知，逆米爾斯比率（IMR）的回歸系數(shù)通過了顯著性檢驗，并且數(shù)據(jù)要素流動回歸系數(shù)顯著為正，表明在考慮樣本選擇性偏誤導(dǎo)致的內(nèi)生性問題后，數(shù)據(jù)要素流動對企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進作用依然成立。

4. 4 異質(zhì)性分析

4. 4. 1 基于政府環(huán)境規(guī)制強度的異質(zhì)性檢驗

“波特假設(shè)”認為，適宜的環(huán)境規(guī)制有助于“倒逼”企業(yè)綠色技術(shù)革新，形成超過環(huán)境規(guī)制成本的“補償性收益”［54］，企業(yè)將綠色創(chuàng)新成果運用于生產(chǎn)過程，能夠減少對原有污染性生產(chǎn)方式的依賴，有效規(guī)避環(huán)境監(jiān)管成本。當(dāng)前環(huán)境規(guī)制用以約束企業(yè)污染行為，引導(dǎo)企業(yè)實施環(huán)境治理具有重要的作用［55］。不同區(qū)域的環(huán)境規(guī)制水平存在較大差異，這種差異是否會導(dǎo)致數(shù)據(jù)要素流動對企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生異質(zhì)性影響值得關(guān)注和思考。依據(jù)陳詩一等［56］的做法，將企業(yè)樣本分為高環(huán)境規(guī)制組和低環(huán)境規(guī)制組，以此考察數(shù)據(jù)要素流動對企業(yè)綠色創(chuàng)新驅(qū)動作用的異質(zhì)性，并進行組間系數(shù)差異檢驗，結(jié)果見表6。比較發(fā)現(xiàn)，數(shù)據(jù)要素流動對企業(yè)綠色創(chuàng)新數(shù)量和質(zhì)量的影響具有顯著的組間差異。數(shù)據(jù)要素流動對低環(huán)境規(guī)制區(qū)域企業(yè)綠色創(chuàng)新數(shù)量和質(zhì)量的促進作用強于高環(huán)境規(guī)制區(qū)域。其原因可能在于：低環(huán)境規(guī)制區(qū)域的企業(yè)在利用數(shù)據(jù)要素流動進行綠色創(chuàng)新時可能更加靈活和高效，而高環(huán)境規(guī)制區(qū)域的企業(yè)可能因為面臨較高合規(guī)成本和監(jiān)管壓力的限制而受到影響。

4. 4. 2 基于企業(yè)污染程度的異質(zhì)性檢驗

考慮不同企業(yè)污染程度存在差異，進一步將企業(yè)劃分為重污染企業(yè)和非重污染企業(yè)，通過分組回歸進行異質(zhì)性檢驗，并采用費舍爾組合檢驗進行組間差異檢驗，回歸結(jié)果見表7。比較發(fā)現(xiàn)，數(shù)據(jù)要素流動對非重污染企業(yè)綠色創(chuàng)新數(shù)量和質(zhì)量的促進作用強于重污染企業(yè)，其可能原因在于，重污染企業(yè)面臨的環(huán)境治理壓力更多，融資較非重污染企業(yè)更加困難，缺乏開展綠色創(chuàng)新的資金支持，在一定程度上削弱了數(shù)據(jù)要素流動的促進作用。

4. 4. 3 基于企業(yè)地區(qū)分布的異質(zhì)性檢驗

不同地區(qū)對數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展重視程度存在差異，勢必會影響企業(yè)綠色創(chuàng)新水平。根據(jù)國家統(tǒng)計局2022年公布的中國經(jīng)濟地帶劃分標準，進一步區(qū)分東部地區(qū)和中西部地區(qū)對數(shù)據(jù)要素流動的綠色創(chuàng)新效應(yīng)進行異質(zhì)性檢驗，同時采用費舍爾組合檢驗進行組間差異檢驗，回歸結(jié)果見表8。數(shù)據(jù)要素流動對東部地區(qū)企業(yè)綠色創(chuàng)新數(shù)量促進作用高于中西部地區(qū)，原因可能在于：相比中西部地區(qū)，東部地區(qū)聚集更多創(chuàng)新型企業(yè)，開展綠色創(chuàng)新具備更豐富的資本、技術(shù)、人才等要素，數(shù)據(jù)要素流動能夠更大程度的釋放創(chuàng)新研發(fā)要素的活力和價值，促進東部地區(qū)綠色創(chuàng)新數(shù)量。另外，數(shù)據(jù)要素流動對東部地區(qū)企業(yè)綠色創(chuàng)新質(zhì)量具有顯著促進作用，但對中西部地區(qū)企業(yè)綠色創(chuàng)新質(zhì)量促進作用不顯著，其可能原因是，對企業(yè)綠色發(fā)明專利申請數(shù)量為代表的綠色創(chuàng)新質(zhì)量而言，要求企業(yè)所具備的資本、技術(shù)、人員等要素條件更為苛刻，東部地區(qū)企業(yè)更容易獲得相關(guān)要素，而中西部地區(qū)相對較難，所以數(shù)據(jù)要素流動對促進東部地區(qū)企業(yè)綠色創(chuàng)新質(zhì)量作用顯著。

4. 5 影響機制檢驗

根據(jù)上文理論分析，數(shù)據(jù)要素流動能夠通過提高企業(yè)生產(chǎn)率、緩解企業(yè)融資約束和增強外部市場關(guān)注3個渠道促進企業(yè)綠色創(chuàng)新，接下來對上述3個作用渠道進行中介效應(yīng)檢驗。根據(jù)江艇［57］的研究，現(xiàn)有研究過度使用中介效應(yīng)逐步法檢驗，然而鑒于中介變量對被解釋變量的影響是直接而顯然的。因此，只需要檢驗核心解釋變量與中介變量的因果關(guān)系即可。在此基礎(chǔ)上，參考劉斌等［27］的研究思路，通過觀測核心解釋變量對中介變量的影響進行機制檢驗。

4. 5. 1 提高企業(yè)生產(chǎn)率的機制檢驗

綜合運用Levinsohn-Petrin方法（簡稱LP法）、Olley-Pakes法（簡稱OP法）、OLS法、FE法測算全要素生產(chǎn)率。表9回歸結(jié)果表明，數(shù)據(jù)要素流動對4種方法測度的全要素生產(chǎn)率均具有顯著的提高作用，證實了研究假設(shè)H2成立。

4. 5. 2 緩解融資約束的機制檢驗

根據(jù)上文理論分析可知，企業(yè)綠色創(chuàng)新面臨較高的風(fēng)險和不確定性，并且研發(fā)周期較長，需要大量資金支持。因此，如果存在融資約束，可能導(dǎo)致企業(yè)停止綠色創(chuàng)新活動。借鑒李慧云等［58］衡量企業(yè)當(dāng)前獲得信貸資金（Loan）方法，采用企業(yè)期末長期借款和短期借款之和。企業(yè)獲得的綠色信貸越多，越能緩解綠色創(chuàng)新的融資約束。表10回歸結(jié)果表明，數(shù)據(jù)要素流動促進企業(yè)獲得更多的信貸資金，緩解企業(yè)在綠色創(chuàng)新過程中所面臨的融資約束，從而保證企業(yè)綠色創(chuàng)新活動的持續(xù)開展，該結(jié)果驗證了研究假設(shè)H3成立。

4. 5. 3 增強外部市場關(guān)注的機制檢驗

根據(jù)理論分析，數(shù)據(jù)要素流動通過增強投資者、分析師和媒體等外部市場的關(guān)注，對于企業(yè)綠色創(chuàng)新具有積極促進作用。投資者和分析師通過數(shù)據(jù)分析了解企業(yè)綠色創(chuàng)新能力和潛力，媒體通過報道傳遞企業(yè)綠色創(chuàng)新的成果，共同激勵企業(yè)綠色創(chuàng)新。借鑒李金昌等［9］的研究，投資者關(guān)注度（Investorf）采用百度搜索指數(shù)年度中位數(shù)的對數(shù)來衡量，該指數(shù)主要通過百度搜索關(guān)鍵詞中與上市公司相關(guān)的搜索量統(tǒng)計得出；分析師關(guān)注度（Analystf）采用對企業(yè)進行跟蹤并發(fā)布報告的分析師人數(shù)來衡量；媒體關(guān)注度（MA）采用當(dāng)年企業(yè)被全年網(wǎng)絡(luò)媒體新聞報道的總數(shù)來衡量。表11回歸結(jié)果顯示，數(shù)據(jù)要素流動的回歸系數(shù)為正，且在1%水平通過顯著性檢驗，表明數(shù)據(jù)要素流動能夠顯著增強投資者關(guān)注度、分析師關(guān)注度和媒體關(guān)注度，支持了數(shù)據(jù)要素流動可以通過增強外部市場關(guān)注來促進企業(yè)綠色創(chuàng)新的研究假設(shè)H4。

5 結(jié)論及政策建議

基于2013—2022年中國A股上市公司數(shù)據(jù)，對數(shù)據(jù)要素流動與制造業(yè)企業(yè)綠色創(chuàng)新展開研究。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)據(jù)要素流動能夠顯著促進企業(yè)綠色創(chuàng)新，其主要通過提高企業(yè)生產(chǎn)效率、緩解企業(yè)融資約束、增強外部市場關(guān)注3個渠道促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。穩(wěn)健性檢驗發(fā)現(xiàn)，數(shù)據(jù)要素流動對企業(yè)綠色創(chuàng)新的數(shù)量和質(zhì)量均存在顯著的促進作用。異質(zhì)性檢驗發(fā)現(xiàn)，數(shù)據(jù)要素流動對低環(huán)境規(guī)制區(qū)域企業(yè)、非重污染企業(yè)以及東部地區(qū)企業(yè)的綠色創(chuàng)新數(shù)量和質(zhì)量促進作用更強。

根據(jù)研究結(jié)論，為更大程度發(fā)揮數(shù)據(jù)要素流動在促進制造業(yè)企業(yè)綠色創(chuàng)新，助力產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級方面的潛能，提出以下幾方面的政策建議。第一，政府需要不斷削減數(shù)據(jù)在要素市場流動的政策壁壘，促進數(shù)據(jù)要素的高效流通，建立數(shù)據(jù)共享平臺，鼓勵企業(yè)將生產(chǎn)過程中的數(shù)據(jù)進行共享，促進各企業(yè)之間的綠色技術(shù)研發(fā)合作。第二，政府需要加大對企業(yè)綠色創(chuàng)新活動的資金支持力度，擴大綠色金融的覆蓋范圍，同時促進金融機構(gòu)提供綠色信貸產(chǎn)品。為此，政府可以設(shè)立專門的綠色產(chǎn)業(yè)基金，向綠色創(chuàng)新企業(yè)提供風(fēng)險投資資金。同時，鼓勵金融機構(gòu)拓寬融資渠道，為綠色創(chuàng)新企業(yè)降低融資成本，提供可持續(xù)的資金支持。第三，政府可以建立綠色創(chuàng)新產(chǎn)品和技術(shù)的評價體系，為綠色創(chuàng)新企業(yè)提供認證和標準化服務(wù)，推動其綠色產(chǎn)品在市場上的認可度。同時，政府可以加大對綠色產(chǎn)品的宣傳力度，提高消費者的環(huán)境意識和識別度，促進綠色產(chǎn)品的市場需求。此外，政府還可以鼓勵企業(yè)開展環(huán)境責(zé)任報告，及時披露綠色創(chuàng)新成果，提高企業(yè)透明度，增強市場關(guān)注度。總之，政府可以制定相關(guān)政策，通過資金支持、建立數(shù)據(jù)共享平臺、緩解融資約束、加大宣傳力度等方式來推動企業(yè)綠色創(chuàng)新的發(fā)展。通過數(shù)據(jù)要素流動，有助于提高企業(yè)的綠色創(chuàng)新能力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標。

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（責(zé)任編輯：閆慧珺）