綠色信貸對商業銀行經營穩健性的影響研究

摘?要：文章以2012—2021年18家上市商業銀行的數據為樣本，采用回歸分析檢驗綠色信貸對商業銀行穩健性的影響。研究結果顯示：綠色信貸對提升商業銀行的穩健性具有積極作用，即綠色信貸業務的推出有助于提高銀行的穩健性。異質性分析發現，綠色信貸對非國有商業銀行的穩健性提升顯著，對國有銀行穩健性的提升則不顯著。時滯性分析發現，綠色信貸對商業銀行穩健性的影響是長期的。針對實證結果，提出從宏觀制度方面加強綠色信貸制度的高層次設計，微觀方面，商業銀行加強自身綠色金融產品服務創新和提升自身的智能化服務水平。

關鍵詞：綠色信貸；商業銀行；經營穩健性

中圖分類號：F832.33文獻標識碼：A文章編號：1005-6432（2024）06-0058-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2024.06.015

1?引言

綠色信貸是在貸款業務中融入環保理念的一種金融創新。一方面，提高“兩高一剩”的企業的貸款門檻；另一方面，給予環保項目信貸支持，利率優惠。我國綠色信貸業務大多集中在清潔能源領域。綠色信貸業務的客戶群體集中在大型國有企業、中央企業，小微企業則沒有專屬的綠色信貸產品。現階段，我國為實現經濟結構的優化升級，推動產業綠色轉型、綠色發展，不斷地加大力度對綠色產業進行扶持。中國人民銀行、銀保監會出臺多項綠色信貸政策措施。商業銀行作為我國金融市場的主體，在推行綠色信貸業務方面起著關鍵作用。

商業銀行作為金融市場的主力軍和綠色信貸項目的重要參與者，綠色信貸的發展會對商業銀行的穩健性產生何種影響？綠色信貸對國有銀行和非國有銀行的影響是一樣的嗎？這些都值得思考。因此，文章從實證層面來分析綠色信貸對商業銀行的穩健性究竟會帶來何種影響。

2?文獻綜述

關于綠色信貸對商業銀行影響的研究，我國學者多數是從綠色信貸對商業銀行經營績效與信貸風險兩個角度展開研究。有些學者從經營績效角度開展研究，張燕、王紅會（2022）通過構建鏈式多重中介效應模型考察綠色信貸對商業銀行盈利能力的影響。結果發現，綠色信貸將使商業銀行的盈利能力明顯下降；進一步分析發現，綠色信貸可以通過抑制金融創新和增加風險承擔的獨立中介效應渠道以及“金融創新→風險承擔”的鏈式中介效應降低商業銀行的盈利能力。張長江、張玥（2019）以綠色聲譽為中介效應，研究發現，短期內，綠色信貸對商業銀行績效產生了負向影響，但隨著綠色信貸的開展帶來的綠色聲譽效應可改善銀行的經營績效。孫紅梅、姚書淇（2021）基于綠色業務視角分析綠色業務與經營風險、經營風險與財務績效的關系，并采用雙重差分方法進行分析，研究發現綠色信貸政策對當前銀行財務績效產生負向影響。綠色業務可降低銀行經營風險，經營風險與商業銀行呈現負相關性。一些學者從信貸風險角度展開研究，陳濤、歐陽仁杰（2020）從資產質量影響路徑以及綠色聲譽輔助路徑展開研究，研究發現綠色信貸能夠降低商業銀行的信貸風險。還有學者從商業銀行績效與流動性風險角度展開研究，雷博雯等（2020）通過實證研究發現，短期內，綠色信貸對商業銀行績效有正向作用，對流動性風險管理的作用效果則不顯著；而長期來看，綠色信貸對商業銀行的經營績效和流動性風險管理具有一定積極作用，商業銀行的風險防控能力可得到提升。少數學者探究了綠色信貸對商業銀行的穩健性影響，邵靖雯與曾曉倩（2022）從“雙碳”目標角度研究綠色信貸對系統重要性銀行的影響，發現綠色信貸對提升系統重要性銀行的穩健性有積極作用。

綜上所述，學者對綠色信貸和商業銀行的研究主要集中在經營績效和信貸風險角度，但關于綠色信貸對銀行穩健性會產生怎樣的影響，現有的實證研究仍較少。因此，文章在參考已有文獻的基礎上，結合理論分析，運用18家上市商業銀行的平衡面板數據，探究綠色信貸對商業銀行穩健性的影響。

3?研究設計

3.1?樣本選取與數據來源

考慮到綠色金融在中國發展的時間并不長，多家商業銀行綠色信貸余額信息披露不健全，因此在國內選取了信息披露較為完善的18家上市商業銀行的平衡面板數據作為調研樣本。期限為2012—2021年十年，共180個觀測值。數據主要來源于商業銀行社會責任報告、國泰安數據庫等。缺失數據通過計算均值進行補充，運用Stata?16.0軟件進行計量分析。

3.2?變量設計

3.2.1?被解釋變量

鑒于目前還沒有直接衡量商業銀行穩健性的財務指標，文章采用計算Z值的方法衡量商業銀行的穩健性。文章對計算得出的Z值做對數處理，可使得出的數據更平滑、回歸結果更準確。文章將使用兩種構建Z值的方法，一種不使用銀行資產的加權風險項，另一種則使用銀行資產的加權風險項。第一種是廣泛使用的計算方法，其內涵是將銀行的破產風險定義為虧損超過凈資產的可能性。其表達式為：

Z1-score=ROAA+ETAσ（ROAA）（1）

式（1）中，ROAA為銀行平均資產回報率，ETA為資本與總資產的比值，σ（ROAA）為平均資產回報率的標準差。

第二種構建方法是在計算Z值時用加權風險資產替代總資產，其表達式如下：

Z2-score=RORWA+ERWAσ（RORWA）（2）

式中，RORWA為加權風險資產收益率，ERWA為資產收益率，σ（RORWA）為加權風險資產收益率的標準差。

3.2.2?解釋變量

文章選取綠色信貸余額（GC）作為被解釋變量。綠色信貸余額可直觀反映商業銀行綠色信貸的實施情況，文章對綠色信貸余額的數據進行取對數，目的是使數據更平滑、回歸結果效果更佳。

3.2.3?控制變量

商業銀行的穩健性會受到多重因素的干擾，文章選取非利息收入占比（NIR）、資本充足率（CAR）、不良貸款率（NPL）、撥備覆蓋率（PC）、成本收入比（CIR）、流動性比率（LR）為樣本銀行的控制指標。

3.3?基本模型設定

基于上述變量，設置基礎回歸模型如下：

lnZ1i，t=αi+β1LnGCi，t+β′Xi，t+εi，t（3）

商業銀行的綠色信貸業務一般具有收益回收期長的特點。綠色信貸所投資的項目，前期需要投入大量資金且收益成效不明顯，對銀行經營狀況的影響顯現還需時日。進一步研究這種情況的影響，文章考慮采用滯后一期的綠色信貸變量加入模型再次進行回歸分析，分析上期的綠色信貸實施情況是否會影響商業銀行的穩健性。更新后的模型如下：

lnZ2i，t=αi+β1LnGCi，t-1+β′Xi，t+εi，t（4）

其中，i=1，…，18，代表商業銀行樣本數量；t=1，…，10，則代表2012—2021年的年度基數；Xi，t為控制變量，包括非利息收入占比、資本充足率、不良貸款率、撥備覆蓋率、成本收入比、流動性比率；ε為隨機誤差項，主要研究的是各變量的系數β值。

4?實證分析

4.1?變量描述性統計

描述性統計結果如表1所示。衡量銀行穩健性的Z值（lnZ1），最小值為4.089，最大值為6.964，標準差為0.623，表明我國商業銀行的穩健性存在差異。綠色信貸余額對數的統計值，最大值為10.12，最小值為1.675，表明我國商業銀行的綠色信貸的實施情況存在差異性，且差異較大。控制變量方面，資本充足率的最小值為8.840，滿足《巴塞爾協議》規定的8%的最低資本要求，說明我國商業銀行債務償付能力和抵御風險的能力較強。不良貸款率標準差為0.383，商業銀行的不良貸款控制較為穩定，沒有出現大幅波動。銀行的非利息收入占比、撥備覆蓋率、成本收入比和流動性比率均處于合理變化范圍內。

4.2?相關性分析

表2是各變量相關性分析的結果。在不考慮其他因素的情況下，核心解釋變量LnGC與被解釋變量lnZ1具有相關性，且LnGC在1%的水平下顯著，基本滿足回歸分析的需要。控制變量CAR、NPL、PC、LR系數均具有顯著性，可為后面的回歸分析提供參考。

4.3?多重共線性檢驗

多重共線性問題可能會影響回歸結果的準確性。為避免共線性問題的出現，回歸前進行共線性檢驗，檢驗結果顯示，NPL、PC、CAR、LnGC、NIR、CIR、LR的VIF值分別為3.11、2.69、1.60、1.60、1.49、1.39、1.15，均小于10，表明變量之間沒有多重共線性，可以進行回歸分析。

4.4?回歸結果分析

在決定使用固定效應模型、隨機效應模型還是混合效應模型進行回歸時，進行豪斯曼檢驗，檢驗結果顯示模型（3）與模型（4）的P值分別為0.2138和0.1160，因此文章回歸時選擇隨機效應模型。

4.4.1?全樣本分析

表3中回歸結果第（1）列為綠色信貸對全樣本商業銀行的穩健性影響。結果顯示，綠色信貸和商業銀行穩健性具有正相關關系，回歸結果為0.140且通過1%的顯著性程度的檢驗，表明綠色信貸政策有利于提高商業銀行的穩健性。原因可能在于：首先，綠色信貸業務的開展，商業銀行壓縮對“兩高一剩”企業的信貸投放。同時增加對綠色、環保、可持續發展企業的授信額度，這類企業的環境違規風險比“兩高一剩”企業的違規風險低，發生信用風險的可能性減少，提高了銀行的資產質量，從而提高了銀行的穩健性。其次，綠色信貸業務的開展，可顯示銀行的環境保護意識，增加銀行的綠色聲譽，通過綠色聲譽的間接作用，增強銀行的市場競爭力，擴大銀行的市場份額。最后，綠色信貸通過資本形成與導向機制，促進產業結構更新迭代，提高社會生產效率，實現商業銀行與企業的良好合作，商業銀行的穩健性也得以提升。控制變量方面，資本充足率、不良貸款率、流動性比率的回歸系數也通過了顯著性檢驗。

4.4.2?異質性分析

表3中第（2）列和第（3）列分別顯示了綠色信貸對非國有銀行和國有銀行經營穩健性的回歸結果。結果顯示與國有銀行相比，綠色信貸對非國有銀行穩健性的提升作用相對明顯。非國有銀行的回歸結果為0.145且通過1%的顯著性水平檢驗，而國有銀行則沒有通過顯著性水平檢驗。可能原因在于非國有銀行由于沒有政府做擔保，為了能在金融市場中和國有商業銀行競爭，其具有更大的金融產品創新意識。優質的客戶服務以及多樣化的綠色金融產品使得非國有銀行擁有更好的綠色聲譽，展現其社會責任。綠色信貸業務也降低了非國有商業銀行的環境責任連帶風險，因而有助于提升其穩健性。

4.4.3?滯后性分析

考慮到綠色信貸產生的效果可能是長期的，對商業銀行的穩健性作用存在時滯性，因此把滯后一期LnGC作為核心解釋變量。表3第（4）列為回歸結果數據，回歸結果為0.150且通過1%的顯著性水平檢驗，表明綠色信貸對商業銀行穩健性的影響具有長期性。

4.4.4?穩健性檢驗

為確保回歸結果的準確性，文章采用替換估計方法來檢驗回歸結果是否具有穩健性。文章采用公式（2）第二種Z值計算方法，第二種Z值計算方法將資產風險納入分析，結合加權風險資產收益率與資產收益率進行計算。回歸結果如表3第（5）列所示，GLR回歸系數為0.073，且在5%的水平下顯著，檢驗結果未發生顯著性變化，說明上述結論是穩健的。

5?結論與政策建議

5.1?結論

文章通過分析18家上市商業銀行的樣本數據，實證分析綠色信貸對商業銀行穩健性的影響。分析結果表明：①綠色信貸對商業銀行穩健性有正向作用，即綠色信貸可提高商業銀行經營的穩健程度。②異質性分析發現，綠色信貸對非國有商業銀行穩健性影響效果顯著且呈現正向關系，其回歸系數為0.145，且通過1%水平顯著性檢驗，而對國有商業銀行的穩健性影響不顯著。③在加入滯后一期綠色信貸占比的回歸分析中發現，綠色信貸對商業銀行穩健性的影響具有時滯性，且該影響具有長期性和正向性。

5.2?政策建議

（1）政府角度，加強綠色信貸制度的高層次構建。一是提高信息披露質量，完善信息披露體系。要求企業定期披露環境信息，將披露的環境信息納入信息庫，定期督查。二是進一步完善綠色信貸法律法規。實現經濟的綠色可持續發展需要政府部門制定有針對性的法律法規，為商業銀行綠色信貸的發展提供法律保障。三是政府部門針對商業銀行的綠色信貸業務提供激勵政策。為了鼓勵商業銀行積極開展綠色信貸業務，政府可對商業銀行的綠色貸款實行定向降準、補貼等政策。

（2）銀行角度，加強綠色信貸業務細化管理。首先，國有商業銀行應加強綠色金融產品服務創新，豐富綠色信貸產品與服務的種類。其次，國有商業銀行應借助金融科技提升銀行的智能化水平，儲備更多的金融科技人才，提升銀行的智能化服務水平。最后，非國有銀行在積極推行綠色信貸業務的過程中，應注意平衡綠色信貸業務與傳統信貸業務之間的關系。綠色貸款的發放要從貸前、貸中、貸后全面跟蹤。

參考文獻：

[1]張燕，王洪會.綠色信貸對商業銀行盈利能力影響研究——基于金融創新視角[J].青海金融，2022（9）：4-12.

[2]張長江，張玥.綠色信貸能提高商業銀行績效嗎？——基于綠色聲譽的中介效應[J].金融發展研究，2019（7）：70-76.

[3]孫紅梅，姚書淇.商業銀行經營風險與財務績效——基于綠色業務影響的視角[J].金融論壇，2021，26（2）：37-46.

[4]陳濤，歐陽仁杰.綠色信貸對商業銀行信貸風險的影響——基于五大銀行面板數據的實證研究[J].北方經貿，2020（9）：93-97.

[5]雷博雯，時波.綠色信貸對商業銀行績效與流動性風險的影響[J].金融理論與實踐，2020（3）：26-31.

[6]邵靖雯，曾曉倩.“雙碳”背景下綠色信貸對系統重要性銀行穩健性的影響研究[J].時代金融，2022（8）：92-95.

［作者簡介］張銀雪（1996—），女，安徽淮北人，碩士，研究方向：綠色金融。