新常態下建筑企業融資管理的策略探討

摘?要：融資管理是企業財務管理的重要組成部分，與企業資產負債息息相關，影響企業長久生存與發展。建筑企業具有資金占用量大、生產周期長等特點，需要更加穩定、健康的現金流。然而，資金周轉率低、融資貴成為制約建筑企業發展的關鍵因素。加強融資管理，通過融資結構、融資模式的優化調整有效解決資金短缺問題，并實現對資產負債率的合理控制，對建筑企業至關重要。文章簡單闡述了建筑企業融資現狀，重點從融資管理體系建設、融資渠道選擇、風險管理、人才保障等方面討論了當前建筑企業融資管理中的問題，并在此基礎上提出了相關應對策略，希望對建筑企業提升融資管理水平提供參考。

關鍵詞：建筑企業；融資管理；資金

中圖分類號：F406.7文獻標識碼：A文章編號：1005-6432（2024）08-0080-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2024.08.018

1?引言

受供給端建筑原材料價格波動、各要素成本上漲、需求端房地產拿地融資受限等因素的影響，建筑企業運營成本不斷增加，利潤空間被嚴重壓縮。不少企業資金窘迫，陷入流動性危機，更有甚者走上了破產重組的道路，其中不乏特級、一級建筑企業。盡管隨著融資環境的改善，建筑企業流動性壓力有所緩解，但行業內部分化較為明顯，多數企業資金短缺問題仍然未能得到有效解決。基于對當前融資管理現狀及問題的準確把握，采取針對性措施優化調整融資結構及融資模式，有效解決資金短缺問題，降低資產負債率，有利于建筑企業穩定并健康運行。

2?建筑企業融資現狀

2022年以來，國家相關部門相繼出臺多項政策文件，以規范建筑行業管理，推動行業整體轉型升級。從融資方面來看，“金融十六條”鼓勵銀行等金融機構為建筑企業提供必要的貸款支持，而各地政府同樣也發布了關于支持地方建筑企業融資的通知，在一定程度上改善了建筑企業的融資環境。例如，2022年4月15日，云南省多部門聯合印發《關于促進建筑業高質量發展的若干舉措》，鼓勵金融機構積極開發與建筑企業特點相適應的多元金融產品，如保函、保險、保理等，鼓勵銀行適當下調貸款利率，明確指出對生產經營正常但暫時遭遇困境的企業穩貸、續貸；2022年5月19日，四川省住建廳發布《關于支持建筑企業發展的十條措施（征求意見稿）》，推行信用良好的建筑企業以企業自建工程、建筑材料、施工許可證、工程施工合同等作為抵質押物申請銀行貸款，鼓勵銀行在擔保方式、利率優惠、授信額度等方面大力支持有市場、有信用的建筑企業，對在綠色建造、新能源與節能等綠色發展領域深耕的高新技術企業，減按15%的稅率征收企業所得稅；2022年5月27日，吉林省人民政府發布《關于支持建筑企業發展若干指南的通知》，鼓勵金融機構面向風險可控且穩健經營的建筑企業開展免擔保、免抵押的貸款業務，要求不得向民營企業設置歧視性的貸款審批要求，規定民營企業與國有企業在同等條件下的貸款利率保持一致。

聯合資信以債券市場公開的發債主體作為研究對象，結合其披露的2022年半年度財報對建筑業尤其是建筑施工行業運行狀況進行分析。研究顯示，從企業性質看，在當前投資者風險偏好因素的影響下，相較于民營企業，中央及地方國有施工企業融資能力及銀企關系相對較強，債務負擔相對較高，負債水平有所企穩，并在債券發行規模上明顯領先。數據表明，2022年二季度，中央國有施工企業共發行債券47期，發行規模598.60億元，地方國有施工企業共發行債券39期，發行規模309.70億元，而民營施工企業并未發行債券。

從行業來看，前瞻產業研究院研究顯示，裝配式建筑行業、建筑裝飾行業上市公司主要以可轉債融資、非公開發行股票融資等方式籌集資金。東南網架、華陽國際、寧波建工、全筑股份、森特股份等采取可轉債融資方式，華建集團、東南網架、杭蕭鋼構等采取非公開發行股票融資方式。時代商學院數據顯示，2021年全年，建筑裝飾行業上市公司有17家實施定增，4家發行可轉債。就基建行業而言，在當前政企合作與政府發債多元模式并存的投融資格局下，公募REITs將成為建筑施工企業實施基建項目融資的關鍵變量。

3?建筑企業融資管理問題

3.1?融資管理體系不完善，導致融資行為盲目且被動

完善的融資管理體系能夠對建筑企業融資管理工作的落實加以規范和約束，對增強融資決策可行性、加強融資管理合規性等具有重要意義。目前來看，多數建筑企業現行融資管理體系并不完善，從而導致融資行為盲目且被動。

具體表現為：一是融資管理組織建設不到位，并沒有專門的管理部門來承擔主要的融資管理職責；二是缺少融資規劃，雖然企業高層提出了年度融資目標額度，并設置了相應負責人，但在實際融資過程中并沒有按照企業建筑項目的資金需求量合理制定融資規劃；三是尚未建立健全融資項目全過程管理體系，事前項目可行性研究及評價、事中融資進度動態監控、事后融資資金合理分配與使用等均有所不足[1]。

3.2?受企業發展局限性影響，融資渠道較為單一

與國有企業相比，近年來民營企業貸款數額有所增加，但其占比一直保持在較低水平，在貸款規模及水平上均存在局限性。對比分析民營建筑企業不同融資渠道的融資占比情況，發現銀行貸款在民營建筑企業融資中占比較大。例如，某民營建筑企業以房地產項目、市政工程、機電項目等工程項目施工為主營業務，是地方首家具備建筑工程施工總承包特級、建筑行業設計甲級資質的企業，該企業內源融資渠道較少，外源融資主要是銀行貸款、項目跟投、租賃收益、風險投資等，其中銀行貸款融資占比為54.6%，股票債券占比為0。

隨著貨幣緊縮政策的實施與金融監管力度的逐漸加大，民營建筑企業通過銀行信貸融資更加困難。而且，民營建筑企業需要預留更多的流動資金以應對市場波動。從銀行端來看，為避免融資風險，銀行往往會針對民營建筑企業尤其是中小企業設置嚴格的貸款審批程序。而且，這部分企業大多不具有債券融資、股票融資的條件，仍然對貸款融資表現出較強的依賴性[2]。

3.3?風險管理不到位，增加企業融資風險

受外部政策、經濟、金融、市場等環境變化及內部管理變革等因素的影響，建筑企業融資時難免會遭遇風險。加強融資風險管理，采取有針對性的措施對其進行提前預警與有效應對，有利于建筑企業高質量發展[3]。然而，就現階段建筑企業融資管理情況來看，不少企業融資風險管理并不到位，導致融資風險增加。比如，風險識別與評估方面，過分依賴主觀經驗及判斷，缺少對企業內外融資風險的全面識別與科學評估；風險控制方面，并未從風險角度對融資項目不同階段的業務活動進行動態控制；風險應對方面，缺少風險預警環節，往往是在風險發生后才采取補救措施，而此時損失已經產生。

3.4?專業管理團隊欠缺，難以提供有力的人才保障

融資管理是一項長期性、系統性和專業性的管理活動，管理人員不僅要具備大局思維與前瞻性眼光，有扎實的法律、建筑與金融專業基礎，也要有強大的風險管理能力，能夠準確把握外部環境動態，便于企業切實落實各項融資管理工作。從組織建設上來看，多數建筑企業缺乏專業的融資管理團隊，難以為相關工作的落實提供有力的人才保障[4]。第3.2節敘述的案例中，某民營建筑企業并沒有建立專門的融資管理部門，其融資相關業務主要由企業副總經理及財務部門共同負責。財務總監對此進行統籌分管，而兼任融資專員的兩名財務人員并不具有專業的金融知識背景，在融資業務的開展上缺乏積極主動性，也不會對金融市場中多樣化的融資產品進行有效判別與選擇。

4?新常態下建筑企業融資管理策略

4.1?持續完善融資管理體系，奠定堅實管理基礎

經濟新常態下，如何實現高質量發展成為企業要解決的關鍵問題。建筑企業要加強融資管理，通過融資模式與融資結構的優化調整提升自身資金實力，促進自身穩定、健康運行，推動自身高質量發展，應當持續完善現有融資管理體系，從而奠定堅實的融資管理基礎[5]。

融資決策可行性的高低與否很大程度上取決于融資規劃的有效性。在實際規劃過程中，建筑企業要形成戰略性、系統性和全局性思維，將目光放長遠，充分考慮市場供需變化、行業政策更新、法律修訂、宏觀經濟變動等外部因素以及內部組織機構建設、制度完善、流程優化等對融資活動的影響，結合企業實際科學預測企業資金需求，在此基礎上制定合理的融資目標與方案。為確保融資目標與方案和企業短期經營管理、長期戰略發展相一致，建筑企業要做好融資目標與方案的審核、論證工作。

融資項目全過程管理的實施對提升融資管理質量效率具有重要作用，建筑企業有必要建立融資項目全過程管理體系，圍繞融資項目進行事前、事中、事后的全過程動態管控，切實保障融資項目落地。

事前，從成本、風險等角度入手對融資項目可行性進行研究及評價，形成相應的評價報告，結合自身財務情況等做出科學的融資決策。根據國家發展改革委《關于進一步推進投資項目審批制度改革的若干意見》的政策要求，對于涉及舉債融資的工程項目，將融資方案作為可行性研究論證重點，依據融資結構及項目收益來源，對項目資金平衡方案進行科學規劃。

事中，實時跟蹤與動態監控融資進度，重點監控涉及重要、重大項目建設的融資管理領域，分階段統計分析企業融資情況，及時如實反映融資過程中的風險及管理問題。

事后，按照企業資金需求對融資資金進行合理分配及使用，并適當儲備還款備用金，在融資合約臨近到期或是自身生產運營狀況不善時，及時與資金供給方取得聯系，重新確定債權債務。

信用是建筑企業向銀行等金融機構申請貸款的重要物質基礎，通常情況下，銀行等金融機構會對信用評級高的建筑企業表現出較強的融資意愿。從各地金融支持政策上來看，建筑企業享有政策紅利，也有一定的信用條件限制。就目前銀企合作情況而言，有不少銀行依托“聯貸聯保”投融資模式與建筑企業共同建設金融服務業務，通過對建筑企業資產的審核與信用等級的評估決定建筑企業的融資金額。現階段，建筑企業普遍采用工程總承包的組織實施模式，此模式下的企業信用關系更加復雜，除了“業務與總承包單位”外，還有“總承包單位與分包單位”“分包單位與外包單位”等。而且，多數大型工程項目業主為國家政府部門，其扮演“裁判員”與“運動員”角色，給建筑企業信用管理帶來了巨大挑戰。

對此，建筑企業有必要深入推進信用評級，加快建設并完善自身信用管理體系。信息化時代，建筑企業信用信息呈現指數型增長態勢，企業可建立工程項目智能建造管理系統，加強企業內外的緊密聯系，通過構建信用現場評價模型，智能分析企業工程項目建設數據，做到工程監管與施工現場的聯動，助力企業信用評級提升。

4.2?拓寬融資渠道，改善融資結構

隨著金融行業的不斷發展，融資租賃、供應鏈金融、ABS資產證券化融資、公募REITs等新興融資工具的應用讓建筑企業有了更多可選擇的融資渠道與融資方式。建筑企業應當從自身實際出發，在國家政策的引領與支持下積極拓寬融資渠道，改善融資結構，從而使資金周轉率較低、融資難的困境得到有效緩解。

融資租賃是一種資產資本化的非銀融資模式，包括直接租賃、售后回租等形式，適用于閑置固定資產較多的企業。直接租賃簡單而言就是“購進租出”，融資租賃公司根據企業需求向其指定對象購買其所需物質資料，并將其出租給建筑企業。售后回租是企業將自身資產作為標的物進行買賣及所有權的轉移，同時扮演出售人與承租人的角色。兩者的最大區別在于，前者的物質資料所有權由融資租賃公司把控，而后者的物質資料所有權由企業把控，只是在租賃期間將其轉移至融資租賃公司，在租期滿后對其收回。建筑規模大、工作性質復雜等決定了固定資產在建筑企業中占據較大比重，包括建筑物、生產設備、運輸工具等。在運營管理中，建筑企業難免會出現固定資產閑置的情況，可通過實施融資租賃來獲得融資租金。

供應鏈金融是由供應鏈核心企業及其上下游企業、銀行等金融機構所構成的一個網鏈式金融模式，其實質在于利用核心企業信用將供應鏈上對于單個企業而言不可控的風險轉化為供應鏈整體的可控風險，從而滿足鏈上企業的資金需求。核心企業支持整個供應鏈的運行，實施供應鏈金融的重點在于圍繞供應鏈來構建相關金融體系。上下游企業作為融資主體，多數不滿足信貸條件，雖然依賴核心企業信用進行融資，但也需要建立反擔保機制，以提升融資有效性。

ABS資產證券化融資是將基礎資產所產生的現金流作為償付支持，以結構化的方式進行增信，基于此發行資產支持證券，從而獲得融資資金。對于建筑企業而言，實施ABS資產證券化融資，能夠有效盤活存量資產、降低融資成本，尤其是可以在企業信用不高且不滿足融資條件的情況下，給企業開辟了新的融資路徑。

具體實踐中，建筑企業可對不同融資工具進行融合運用，以達到融資目的。以某建筑企業為例，該企業構建了基于供應鏈金融、以應收賬款債權為對象的ABS融資模式，運用此模式，其上下游企業中的A企業獲得了約2.5億元的一年期融資資金，其利率低于3%，取得了顯著的融資成效。一來將自身的信用水平轉變為資金價值，二來幫助A企業有效地解決了融資難與貴的問題，三來在風險可控的前提下提高了資金結算流，四來在一定程度上緩解了自身的資金支付壓力，并與A企業及供應鏈其他企業搭建了長期且穩定的業務合作關系[6]。

4.3?充分落實風險管理，強化融資風險防范能力

融資風險管理并不是簡單地在融資活動中對風險進行識別、評估、控制與應對，而是需要建筑企業建立長效的管理機制，通過思想、組織、制度、信息化等方面的建設不斷強化企業對于融資風險的防范能力，從而達到有效管控融資風險的目的。

思想上，深化企業領導者、管理者尤其是項目負責人的融資風險意識，使其深刻認識到融資風險管理的重要性、緊迫性，并明確選擇不同融資渠道、融資方式給企業帶來的風險，以及融資風險管理不足的危害，加快推進融資風險管理的充分落實。同時，提升其思想道德修養，以減少人為因素所引發的融資風險。

組織上，成立專業的風險評估小組，由該小組負責收集融資風險相關資料，結合外部經濟、政策、金融、法律、社會等與內部思想、組織、制度、流程等環境變化，靈活運用定性定量分析法對當前企業所面臨的各項融資風險進行客觀全面的評估與分析，形成相關報告，以此作為風險控制與應對的重要依據[7]。

制度上，建立健全融資風險管理責任制、信息與溝通制度、信息化系統運行與管理制度、內部監督制度等，細化不同管理層級在融資風險管理中的責任，促進企業上下級間的信息溝通，便于企業上級掌握各部門實際的資金需求，并加強風險管理系統建設，將融資風險識別、評估、控制與應對等流程以及內部控制規則固化于該系統中，切實落實內部監督工作，定期制定關于融資風險的監督工作報告，充分反映當前融資風險管理中的缺陷與不足。

4.4?加強專業管理團隊建設，促進管理水平提升

縱觀各大建筑企業發展，中國鐵建等行業龍頭企業均建立了專業的金融服務團隊，通過統籌集團金融資源，為集團成員單位提供切實可用的“一攬子”金融服務方案，以降低其融資成本。

由此可見，專業的融資管理團隊是建筑企業有效實施融資管理的必備條件。結合行業龍頭企業實踐經驗，建筑企業應當加強專業融資管理團隊建設，通過加大人才保障促進融資管理水平提升。

團隊建設過程中，一方面從現有財務系統中挖掘在融資管理方面有明顯優勢的人才，為其提供專業化、針對性的融資管理培訓，夯實其專業基礎，提升其知識、技能水平；另一方面選擇有金融專業背景且對建筑行業法律、政策有所了解的高校人才、社會人才，在此基礎上構建業務“老帶新”、知識技能“新帶老”的互助關系，從而通過招培結合提升管理團隊整體的專業素質水平。

不同人才有不同的激勵需要，為使人才的保障作用在融資管理中得到充分體現，建筑企業有必要基于對相關人才激勵需要的深入了解，實施差異化激勵措施。比如，部分人員對薪酬獎勵的提升表現出強烈的需要，建筑企業可將融資管理指標納入現行薪酬績效體系當中，根據人員所完成的目標及任務情況實施激勵獎懲。

5?結語

從建筑企業融資現狀來看，金融十六條的提出與實施在一定程度上改善了建筑企業的融資環境。不同性質的建筑企業，其融資能力、銀企關系、債務負擔及債券發行規模等有明顯差異，而不同行業的建筑企業中，上市公司大多采用可轉債、非公開發行股票等方式進行融資。結合行業發展形勢看，公募REITS將成為基建行業中建筑施工企業融資的關鍵變量。

目前，大多數建筑企業存在融資管理體系不完善、融資渠道單一、融資風險管理不到位、專業管理團隊欠缺等問題。對此，建筑企業應當立足實際，持續完善現行融資管理體系，基于對不同融資工具優劣特點的充分把握積極拓寬融資渠道，改善融資結構，并從思想、組織、制度等方面入手落實融資風險管理，同時加強專業管理團隊建設，逐步提升融資管理水平。

參考文獻：

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［作者簡介］孫立（1983—），女，漢族，陜西咸陽人，本科學歷，中級會計師。