農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究

周夢(mèng)瑤

【摘? 要】在鄉(xiāng)村振興的背景下，農(nóng)業(yè)相關(guān)行業(yè)快速發(fā)展、市場經(jīng)濟(jì)競爭復(fù)雜，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的要求逐漸提高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)存續(xù)發(fā)展、國家糧食安全帶來了挑戰(zhàn)。論文以48家涉農(nóng)企業(yè)的15個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)模型，將萬向德農(nóng)企業(yè)15個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)代入模型，計(jì)算萬向德農(nóng)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)因子與國安數(shù)據(jù)庫近5年數(shù)據(jù)進(jìn)行了比對(duì)分析，分析原因并提出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策，得到公司應(yīng)該注意內(nèi)部結(jié)構(gòu)管理，制定企業(yè)合適的發(fā)展戰(zhàn)略。

【關(guān)鍵詞】農(nóng)業(yè)公司;因子分析;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

【中圖分類號(hào)】F324;F302.6? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號(hào)】1673-1069（2024）01-0188-03

1 引言

鄉(xiāng)村振興是我國重要的戰(zhàn)略目標(biāo)，國家始終保持高度關(guān)注。黑龍江省是重要的商品糧基地和糧食戰(zhàn)略后備基地，是全中國糧食生產(chǎn)第一大省。農(nóng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)安全，對(duì)鄉(xiāng)村振興意義重大。因此，應(yīng)該對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制加以研究，改善企業(yè)財(cái)務(wù)困境。通過發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而采取防范措施。

國內(nèi)學(xué)者研究基于中國經(jīng)濟(jì)市場特點(diǎn)和西方現(xiàn)金財(cái)務(wù)管理模型，探索出了符合中國國情、適宜中國企業(yè)使用的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系。袁白云（2023）認(rèn)為財(cái)務(wù)管理的工作要求提升，創(chuàng)新技術(shù)、優(yōu)化管理體系、提高企業(yè)管理者意識(shí)水平。熊雄（2022）認(rèn)為優(yōu)化企業(yè)管理需要通過準(zhǔn)確即時(shí)的會(huì)計(jì)信息。郭偉平（2023）認(rèn)為財(cái)務(wù)信息不準(zhǔn)確、管理與業(yè)務(wù)相互脫節(jié)都會(huì)帶來相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。丁勝紅等（2020）認(rèn)為經(jīng)營戰(zhàn)略以用戶為導(dǎo)向、智能財(cái)務(wù)管理去中心化才能迎合市場需求。王苑琢等（2021）發(fā)現(xiàn)要求行業(yè)高效提升數(shù)字化水平，從而提升資金運(yùn)用效率和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力。本文就48家涉農(nóng)上市企業(yè)確定風(fēng)險(xiǎn)模型，通過獲得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的四大因子值進(jìn)行分析，加強(qiáng)企業(yè)管理水平，為萬向德農(nóng)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理提供防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方案。

2 農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)分析

本文選取萬向德農(nóng)股份有限公司作為案例深入分析，建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，初選幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)后針對(duì)研究對(duì)象近幾年主要財(cái)務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，剔除了有誤導(dǎo)性的相關(guān)指標(biāo)，提出了有針對(duì)性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型。對(duì)萬向德農(nóng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子分析的結(jié)果進(jìn)行排名與打分，在這基礎(chǔ)上研究與評(píng)價(jià)萬向德農(nóng)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。

2.1 樣本選取

中國證監(jiān)會(huì)2021年3季度公開的上市公司行業(yè)分類結(jié)果中屬于農(nóng)、林、牧、漁業(yè)的上市公司，共48家。將這些作為樣本全部選取，確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型，將萬向德農(nóng)運(yùn)營數(shù)據(jù)代入此模型。

原始數(shù)據(jù)基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的償債、盈利、營運(yùn)、發(fā)展能力的15個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，先對(duì)其進(jìn)行適應(yīng)性檢驗(yàn)，獲得KMO值為0.731，Bartlett's球形檢驗(yàn)中Sig=0.000<0.05，確定分析因子個(gè)數(shù)4個(gè)。運(yùn)用主成分分析法，在選取的15個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)中提取出了4個(gè)特征根大于1的因子，解釋了原有變量方差的84.555%，較充分地保留原有變量信息，分析效果優(yōu)秀（見表1）。

2.2 因子分析

從表2可以看出，營業(yè)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、營業(yè)凈利率、資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率以及息稅折舊攤銷前利潤/負(fù)債合計(jì)這6個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)在第1個(gè)因子上載荷值較大，命名為盈利因子。

固定資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)增長率、銷售費(fèi)用增長率這3個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)在第2個(gè)因子上載荷值較大，命名為發(fā)展因子。

速動(dòng)比率、流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率這3個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)在第3個(gè)因子上載荷值較大，命名為償債因子。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率這3個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)在第4個(gè)因子上載荷值較大，命名為營運(yùn)因子。

由表2分析得出4個(gè)因子計(jì)算公式分別為：

F1=-0.094X1-0.111X2-0.001X3+0.120X4+0.224X5+0.202X6+0.208X7+0.210X8+0.204X9+0.018X10-0.011X11-0.024X12-0.020X13-0.015X14+0.000X15

F2=0.038X1+0.060X2+0.050X3+0.009X4-0.025X5-0.064X6+0.010X7+0.012X8+0.011X9+0.013X10+0.022X11+0.053X12+0.342X13-0.335X14+0.331X15

F3=0.406X1+0.435X2-0.284X3+0.111X4-0.114X5-0.149X6-0.046X7-0.062X8-0.038X9+0.017X10+0.114X11-0.018X12+0.050X13+0.035X14+0.006X15

F4=0.018X1+0.053X2-0.041X3+0.045X4-0.108X5-0.234X6+0.052X7+0.061X8+0.060X9+0.395X10+0.440X11+0.272X12+0.056X13+0.023X14+0.031X15

通過上述各式計(jì)算出因子得分后再將其乘以其權(quán)重，各因子乘以權(quán)重之和再除以總方差貢獻(xiàn)率（見表1）計(jì)算得出，即可得到以下農(nóng)業(yè)上市公司風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型：

F=（32.393F1+19.948F2+17.678F3+14.536F4）/84.555=0.383F1+0.236F2+0.209F3+0.172F4

2.3 公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果

將萬向德農(nóng)股份有限公司風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)帶入上述建立的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，可以得出研究對(duì)象的綜合分?jǐn)?shù)及排名以及因子分?jǐn)?shù)及排名（見表3）。排名越靠前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低。萬向德農(nóng)股份公司2021年綜合得分0.23，在總體農(nóng)林牧漁行業(yè)中排名第17，排在北大荒、登海種業(yè)、農(nóng)發(fā)種業(yè)和豐樂種業(yè)之后，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況較好。

從表3可以看出，萬向德農(nóng)盈利因子得0.57，排名11，排在登海種業(yè)前面，說明公司盈利能力在行業(yè)內(nèi)較強(qiáng)，在同類市場中具有競爭力;發(fā)展因子得分-0.27，排名第34位，排在北大荒、登海種業(yè)、農(nóng)發(fā)種業(yè)、荃銀種業(yè)和豐樂種業(yè)之后，在行業(yè)內(nèi)排名靠后，說明公司可能不在擴(kuò)張規(guī)模階段，也反映出了發(fā)育能力不足和管理能力還有所欠缺的問題;償債因子得分0.96，排名第9，在資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)上萬向德農(nóng)表現(xiàn)良好，但是沒有對(duì)資金進(jìn)行充分利用發(fā)揮最大的杠桿作用，在債務(wù)人的角度考慮這是樂觀的結(jié)果，說明企業(yè)在籌資活動(dòng)時(shí)有所保證，可適當(dāng)增加投資;營運(yùn)因子得分-0.74，排名第38，結(jié)合發(fā)展水平來看，公司內(nèi)部還是存在管理不善的運(yùn)作問題，周轉(zhuǎn)能力不足，存在制種量大于市場需求的情況，造成積壓，增加庫存成本。適當(dāng)調(diào)整繁殖作物種子類別和數(shù)量，以適應(yīng)市場需求，適當(dāng)增加促銷力度，制定生產(chǎn)計(jì)劃和營銷方案。

由此得出萬向德農(nóng)盈利能力和償債能力在行業(yè)屬于優(yōu)秀水平，發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能較低，發(fā)展能力和營運(yùn)能力均為負(fù)值，在行業(yè)平均值以下，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高可能引起相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析

3.1 外部原因

2022年前由于疫情和房地產(chǎn)行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)，中國經(jīng)濟(jì)增速下行，極大地考驗(yàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)能力和經(jīng)營能力，這會(huì)造成很多公司盈利能力下降、資金鏈斷裂等問題。在封控政策的影響下，物流行業(yè)遭受的打擊會(huì)傳導(dǎo)到傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)行業(yè)，使農(nóng)產(chǎn)品流通受阻，從而經(jīng)濟(jì)價(jià)值降低，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下降。在市場經(jīng)濟(jì)中，農(nóng)業(yè)行業(yè)外部環(huán)境與市場競爭性共同作用，規(guī)模經(jīng)營不完善的、小型的農(nóng)業(yè)企業(yè)難以立足。農(nóng)業(yè)行業(yè)的天然屬性會(huì)受到自然地理環(huán)境因素的影響，導(dǎo)致每年的收益水平出現(xiàn)浮動(dòng)，對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)造成一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.2 內(nèi)部原因

經(jīng)營模式落后。模型評(píng)價(jià)結(jié)果得出萬向德農(nóng)存貨在周轉(zhuǎn)效率上相比行業(yè)內(nèi)均值效率低，造成存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率更大，這更加考驗(yàn)了企業(yè)管理者對(duì)于存貨計(jì)劃生產(chǎn)和控制管理方面的能力。

萬向德農(nóng)營運(yùn)因子排名較為落后，說明其營運(yùn)能力低于行業(yè)平均水平。由于該公司披露的年報(bào)應(yīng)收賬款科目在2017-2021年科目余額為0，對(duì)涉及應(yīng)收賬款的營運(yùn)指標(biāo)不予討論。從該公司的主要營運(yùn)能力指標(biāo)可以看出該公司存貨周轉(zhuǎn)率次數(shù)很低，5年間下降了0.04次，周轉(zhuǎn)天數(shù)長，5年間增加了17.84天。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)值比較好，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也存在上升趨勢(shì)，但流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)水平且下降趨勢(shì)較明顯。

3.3 缺乏發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃

總體上公司發(fā)展戰(zhàn)略偏于保守，發(fā)展能力比行業(yè)均值低，說明公司不處于成長階段，在市場經(jīng)濟(jì)的條件下可能會(huì)影響一些投資者的決策。萬向德農(nóng)應(yīng)該拓寬成長方式，提升其執(zhí)行能力，適度將經(jīng)營維度多元化，實(shí)現(xiàn)企業(yè)全面協(xié)調(diào)發(fā)展。

發(fā)展因子-0.27與國安數(shù)據(jù)庫資料相比，在2017-2021年有所下降，增長能力較弱。其中資本保值增值率比較穩(wěn)定，而資本積累率、營業(yè)利潤增長率和營業(yè)收入增長率3個(gè)方面在5年間下降幅度較大。從以上的數(shù)據(jù)可以分析得出2018、2019兩年的業(yè)績?cè)?年中較差，2020年回升后的水平比較穩(wěn)定。

4 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

4.1 提升管理者能力，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)與管理的協(xié)調(diào)職能

萬向德農(nóng)營運(yùn)水平較低，是影響萬向德農(nóng)發(fā)展的重要因素。農(nóng)業(yè)行業(yè)較為傳統(tǒng)的發(fā)展模式、管理者對(duì)于財(cái)務(wù)知識(shí)的匱乏、經(jīng)營管理水平的局限常常在市場經(jīng)濟(jì)中會(huì)作出不利于企業(yè)發(fā)展的選擇。因此，萬向德農(nóng)應(yīng)提升管理者的經(jīng)營與決策能力，做到管理者在追逐利益的過程中應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益的理性權(quán)衡，適應(yīng)市場需求，制定相對(duì)合理的生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃，解決在企業(yè)經(jīng)營管理過程中常常出現(xiàn)由于職能分工導(dǎo)致的信息交流停滯等問題。

4.2 加強(qiáng)庫存管理，采取積極營銷策略

萬向德農(nóng)存貨科目周轉(zhuǎn)速度低于行業(yè)平均值，應(yīng)該提高企業(yè)競爭能力，加快企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度，采取積極主動(dòng)的營銷策略。同時(shí)應(yīng)該合理配置企業(yè)資源，加強(qiáng)供應(yīng)生產(chǎn)的管理，積極消化庫存，提高資金周轉(zhuǎn)效率。

4.3 選擇合適的發(fā)展戰(zhàn)略

萬向德農(nóng)發(fā)展能力較弱也是影響行業(yè)排名的重要因素，應(yīng)該根據(jù)市場大環(huán)境和公司實(shí)際情況，選擇企業(yè)的發(fā)展方向。萬向德農(nóng)盈利能力較好，可以對(duì)資產(chǎn)運(yùn)作進(jìn)行詳盡的規(guī)劃，以達(dá)到減少限制資產(chǎn)，充分利用經(jīng)濟(jì)杠桿效應(yīng)的目的。

5 結(jié)論

第一，萬向德農(nóng)股份有限公司作為黑龍江省農(nóng)業(yè)上市公司，在黑龍江省具有重要地位，近年來盈利能力保持較好，但發(fā)展能力大不如前，有發(fā)展?jié)摿Ψ矫娴娘L(fēng)險(xiǎn)。萬向德農(nóng)應(yīng)該調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，改善治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展。

第二，萬向德農(nóng)股份公司應(yīng)該加強(qiáng)內(nèi)部控制和管理工作，部門之間的組織和協(xié)調(diào)工作方面有待加強(qiáng)，應(yīng)積累行業(yè)經(jīng)驗(yàn)提高決策能力，改善和優(yōu)化工作流程。

第三，萬向德農(nóng)股份公司應(yīng)該注意保持企業(yè)的成長能力，制定適合公司實(shí)際情況的發(fā)展策略，做到企業(yè)經(jīng)營可持續(xù)的穩(wěn)定發(fā)展。

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【作者簡介】周夢(mèng)瑤（2002-），女，湖北仙桃人，碩士研究生在讀，研究方向：財(cái)務(wù)管理。