綠色信貸、偏向性技術(shù)進步與綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展研究
——基于動態(tài)金融CGE 模型的模擬分析

郭軼鋒，王 濤，李媛鈺，劉 潔

（1.北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)院，北京 100081；2.首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)財政稅務(wù)學(xué)院，北京 100070）

一、引言和文獻綜述

“十四五”時期，我國的生態(tài)文明建設(shè)已進入關(guān)鍵階段，推動減污和降碳協(xié)同發(fā)展，實現(xiàn)經(jīng)濟和社會的全面綠色轉(zhuǎn)型成為當(dāng)前戰(zhàn)略重點。綠色信貸作為市場化政策工具，在引導(dǎo)資金流向綠色領(lǐng)域、推動經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型中發(fā)揮重要作用。現(xiàn)有研究表明，綠色信貸通過影響綠色與污染企業(yè)融資成本和便利性[1]、通過風(fēng)險分擔(dān)渠道緩解融資約束[2]、鼓勵企業(yè)綠色創(chuàng)新[3]等方式影響企業(yè)行為，推動綠色轉(zhuǎn)型。同時，生態(tài)環(huán)境科技創(chuàng)新、構(gòu)建綠色技術(shù)創(chuàng)新體系成為治理能力現(xiàn)代化的必然要求。綠色偏向性技術(shù)創(chuàng)新在創(chuàng)新方向、速度和微觀主體創(chuàng)新動力方面具有偏向性[4]，受研發(fā)投入、市場需求、產(chǎn)業(yè)和稅收政策等因素影響，通過“價格效應(yīng)”“市場規(guī)模效應(yīng)”等機制發(fā)揮作用。但在企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型中，綠色信貸與技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)聯(lián)并非一致，中小企業(yè)可能通過減少生產(chǎn)規(guī)模應(yīng)對環(huán)境規(guī)制[5]，綠色創(chuàng)新活動的不確定性，以及銀行信貸配置的短期成本效率降低[6]等問題突出。這些因素都導(dǎo)致綠色信貸的研究需要深入微觀產(chǎn)業(yè)路徑予以揭示。

近年來，綠色信貸實施效果及其傳導(dǎo)路徑的文獻成果豐厚，綠色經(jīng)濟發(fā)展需要綠色金融支持，傳統(tǒng)信貸資源配置不利于綠色企業(yè)發(fā)展[7]，而綠色信貸能有效解決這一問題。綠色信貸影響主要體現(xiàn)在融資成本和便利性[8-10]、風(fēng)險分擔(dān)[11，12]、公司治理路徑[13，14]和綠色創(chuàng)新激勵[15]四個方面。金融資源配置對偏向性技術(shù)進步的影響方面，主要指金融資源錯配影響企業(yè)自主創(chuàng)新意愿，進而影響長期經(jīng)濟產(chǎn)出效率。我國金融資源配置便存在資源扭曲現(xiàn)象，技術(shù)進步具有資本偏向特征。同時，金融資源配置對技術(shù)進步偏向的作用機制體現(xiàn)在政府金融資源控制和資本要素價格扭曲兩方面。

既有關(guān)于綠色信貸與企業(yè)綠色創(chuàng)新關(guān)系的研究，或測度綠色信貸對技術(shù)創(chuàng)新的效果，或研究二者作用的路徑，鮮有文獻將綠色信貸與綠色技術(shù)進步拓展到技術(shù)進步偏向?qū)用妗Ｎ恼聰M通過動態(tài)CGE 模型進一步揭示上述問題。文章可能的邊際貢獻在于：在研究視角上，對綠色信貸政策效果的評估深入到對綠色偏向性技術(shù)的研發(fā)和經(jīng)濟后果的識別；在研究方法上，通過構(gòu)建包含金融系統(tǒng)的動態(tài)CGE 模型，有效刻畫金融市場與實體經(jīng)濟的互動關(guān)系；在研究結(jié)構(gòu)上，考慮到商業(yè)銀行和綠色創(chuàng)新企業(yè)的異質(zhì)性，豐富了綠色信貸政策的模擬實踐意義。

二、模型構(gòu)建

1. CGE 模型概述

為了探究綠色信貸對綠色偏向性技術(shù)進步的動態(tài)關(guān)聯(lián)效應(yīng)，文章在基準(zhǔn)模型的基礎(chǔ)之上，對綠色偏向性技術(shù)進步和金融部門的構(gòu)成設(shè)定進行了創(chuàng)新性調(diào)整，模型的主要部門設(shè)定如下所示：

（1） 廠商部門

在此模型中，每個行業(yè)選一家代表性廠商，該廠商在完全競爭的市場環(huán)境下運營，擁有不同的生產(chǎn)技術(shù)，但都以規(guī)模報酬不變?yōu)榛A(chǔ)。廠商在生產(chǎn)同一產(chǎn)品時，依據(jù)利潤最大化原則來確定要素（包括勞動力和資本品） 和中間商品的投入量，且替代彈性保持不變。中間投入以固定比例進入生產(chǎn)過程。廠商將生產(chǎn)的商品供應(yīng)國內(nèi)外市場，且對這兩個市場的供應(yīng)彈性相等并保持固定。

（2） 綠色廠商部門

在CGE 模型中，綠色產(chǎn)業(yè)廠商的偏向性技術(shù)進步通過如下所示的生產(chǎn)函數(shù)得以體現(xiàn)：

式(1)表明，綠色產(chǎn)業(yè)廠商生產(chǎn)α 的增加值QVAα是生產(chǎn)要素QFfα的CES 函數(shù)；代表生產(chǎn)率參數(shù)，要素f 的貢獻份額，為增加值函數(shù)的曲率參數(shù)。式(2)說明，活動α 對要素f 的需求需滿足其邊際成本等于邊際收益，要素生產(chǎn)率調(diào)節(jié)項反映了勞動偏向性技術(shù)進步與資本偏向性技術(shù)進步的比率，從而刻畫了兩種增強型技術(shù)進步；Wf為要素f 的平均價格，WFDISTfα為扭曲因子，tυαα是生產(chǎn)活動α 的增加值。

（3） 商業(yè)銀行綠色信貸

在金融部門的框架下，模型假設(shè)價格水平內(nèi)生化，貨幣價格設(shè)為單位1，其他價格則視為絕對價格。貨幣被認(rèn)為具有非中性特性，儲蓄和投資會隨著實際利率的變化而調(diào)整。綠色信貸的設(shè)定如下所示：

其中，投資需求ZDa由投資回報率與資本成本的差額WFcap×WFDISTcap，a，投資品價格PKa共同決定；λa 為投資數(shù)量參數(shù)，PINF 為通脹率水平，εzda為投資曲率參數(shù)，QFcap，a為行業(yè)資本要素投入規(guī)模。

假定商業(yè)銀行的利潤率為正且被設(shè)定為常數(shù)shprofitb，商業(yè)銀行的攬儲成本為存款利率INTRSTD 和存款總額FSTOCKDins的乘積，放貸收入提供給私人機構(gòu)insp 的貸款利率INTRSTCinsp和對私人機構(gòu)insp 的授信規(guī)模FSTOCKDinsp。則有如下方程：

上式中，經(jīng)濟體總體資本所得為YFcap，等于商業(yè)銀行的資本回報與利息收入；OMEGA1e，a是行業(yè)a 與企業(yè)e 的轉(zhuǎn)換矩陣。

其中，行業(yè)a 的資本存量余額QFcap，a等于初始資本存量QF0cap，a加上行業(yè)實際投資。

各類企業(yè)的商業(yè)銀行貸款與直接融資的比率g2e取決于其所拿到的相對利率，其中商業(yè)銀行貸款利率為外生；而直接融資利率為內(nèi)生。FFLOWCe是企業(yè)e的新增貸款，F(xiàn)FLOWBe是企業(yè)e 的新增直接融資，INTRSTA 表示行業(yè)融資利率。

（4） 其他部門

家庭部門的行為基于效用最大化原則，代表家庭通過在國內(nèi)要素市場提供勞動和資本等要素稟賦來獲得收入，并依據(jù)Cobb-Douglas 效用函數(shù)進行最優(yōu)消費決策，進而選擇國內(nèi)外商品的消費組合。政府部門的財政活動包括征稅和國外轉(zhuǎn)移支付作為收入來源，而支出則主要用于國內(nèi)外商品的消費和對國內(nèi)家庭及國外的轉(zhuǎn)移支付，政府的收支差額表現(xiàn)為盈余或赤字。由于政府稅率是外生給定的，而政府購買和轉(zhuǎn)移支付是固定的，由此可通過內(nèi)生機制調(diào)整以實現(xiàn)財政收支的平衡。

（5） 市場均衡與宏觀閉合

文章假定動態(tài)CGE 模型依據(jù)新古典經(jīng)濟增長模型，投資通過金融中介與儲蓄恒等；政府稅率外生，政府購買和轉(zhuǎn)移支付固定不變，通過內(nèi)生調(diào)節(jié)保持財政收支平衡；假定在給定商品的進口價格下，廠商部門和家庭部門選擇最優(yōu)消費使用數(shù)量，實際匯率外生給定，國外儲蓄內(nèi)生從而保持經(jīng)常賬戶恒等；要素被設(shè)定為自由流動且充分就業(yè)。

2. 參數(shù)校準(zhǔn)

文章利用《中國地區(qū)投入產(chǎn)出表2017》 《中國住戶調(diào)查年鑒2021》 《中國金融年鑒2021》 以及世界銀行的數(shù)據(jù)庫等多種數(shù)據(jù)源，建立了包含60 個部門的社會核算矩陣(SAM)。企業(yè)級數(shù)據(jù)主要是通過對上市公司數(shù)據(jù)的分析估計而來。在行業(yè)分類上，減排降碳行業(yè)的界定主要參照了國家發(fā)展和改革委員會在2022年發(fā)布的《高耗能行業(yè)重點領(lǐng)域節(jié)能降碳改造升級實施指南（2022年版）》，而綠色產(chǎn)業(yè)的分類則根據(jù)《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2023年版）》 進行。在此基礎(chǔ)上，研究進一步運用交叉信息熵方法對社會核算矩陣進行了調(diào)整和平衡。

3. 模擬方案

綠色信貸通過信貸規(guī)模和利率政策影響技術(shù)創(chuàng)新，提升綠色企業(yè)信貸額度和完善信息制度促進綠創(chuàng)新，同時限制污染企業(yè)融資推動環(huán)保技轉(zhuǎn)型。利率優(yōu)惠降低綠色企業(yè)融資成本，促進技創(chuàng)新，而提高污染企業(yè)融資成本促其創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，影響技術(shù)偏向。綠色技術(shù)創(chuàng)新偏向受要素替代彈性影響，綠色資本可得性增強時，企業(yè)推動偏向性綠色技術(shù)研發(fā)，形成規(guī)模效應(yīng)和價格效應(yīng)。

模擬分析不同綠色信貸政策效果，考慮短期、中期、長期影響和勞動力流動性、工資調(diào)整。模擬不同信貸投放和技術(shù)偏向策略組合對綠轉(zhuǎn)型指標(biāo)影響，區(qū)分資本增強型和勞動增強型技術(shù)進步。探討不同技術(shù)偏向下信貸的經(jīng)濟效果傳導(dǎo)路徑，CGE 模型中信貸政策效應(yīng)體現(xiàn)在信貸利率和融資規(guī)模變化，技術(shù)進步通過需求側(cè)、供給側(cè)和增長效應(yīng)影響，具體模擬方案如表1 所示。

表1 綠色信貸與技術(shù)進步?jīng)_擊組合的模擬方案

三、模擬仿真

基于文章構(gòu)建的動態(tài)CGE 模型，模擬綠色信貸的政策效果，分析在行業(yè)層面的異質(zhì)性結(jié)論；在此基礎(chǔ)上，進一步探討不同類型綠色信貸政策在異質(zhì)性技術(shù)偏向條件下不同影響下所產(chǎn)生的全局性經(jīng)濟效益和影響渠道。

1. 綠色信貸和偏向性技術(shù)的行業(yè)影響

總體來看，實施綠色信貸政策增加了污染企業(yè)的融資成本，降低了綠色企業(yè)的資金約束。從融資規(guī)模的變化情況看，不同的綠色信貸政策對社會融資規(guī)模的影響具有異質(zhì)性，融資抑制性政策減少了污染企業(yè)的融資需求和能力，帶動全社會融資規(guī)模下降，并對產(chǎn)出水平和人均可支配收入情況帶來負(fù)面沖擊影響；但在污染企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型疊加產(chǎn)業(yè)收縮影響下，帶動單位GDP 能耗下降。

具體從商業(yè)銀行貸款數(shù)據(jù)看，短期內(nèi)利率型和融資型綠色信貸抑制政策，分別將帶動商業(yè)銀行整體的信貸利率水平上升0.31%和1.73%，減少信貸需求規(guī)模29.21 億元和85.31 億元，受融資成本變動的影響，增加了污染企業(yè)的資金支付壓力，迫使企業(yè)通過成本調(diào)整和利潤轉(zhuǎn)嫁抵消利潤空間的收窄，并對產(chǎn)能和投資決策進行調(diào)整，短期內(nèi)在不考慮要素調(diào)整的情況下，將使得污染企業(yè)的產(chǎn)品出廠價格上升0.34%左右。總體來看，綠色信貸的激勵型政策對全社會融資規(guī)模和產(chǎn)出水平的影響較弱，激勵型政策提高了綠色企業(yè)的融資需求和意愿，但影響效果迥異，其中融資支持政策雖然提高了綠色企業(yè)的融資能力，但對其他企業(yè)形成了較強的擠出作用，使得綜合社會平均利率水平上升約0.18%，使得社會融資規(guī)模整體呈現(xiàn)收縮態(tài)勢；而利率優(yōu)惠政策對企業(yè)融資更多表現(xiàn)為誘致效果，帶動社會融資上升0.57%，融資規(guī)模變化高于均值3.1%和2.9%，并通過綠色行業(yè)的投資帶動，使得信貸效果整體表現(xiàn)為經(jīng)濟擴張和單位GDP 能耗下降。

具體地，從細(xì)分行業(yè)看不同的綠色信貸政策影響。一是在產(chǎn)出價格影響方面：其一，規(guī)模抑制政策的影響程度在行業(yè)層面高于利率政策，并通過產(chǎn)業(yè)外溢效應(yīng)帶動綠色行業(yè)產(chǎn)品價格上升。其中，紙和紙制品制造價格上漲幅度最高為0.493%，其他負(fù)債比例較高行業(yè)，如建筑材料制造、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造、黑色金屬冶煉和壓延加工等行業(yè)的出廠價格也均有不同程度提高。綠色行業(yè)在替代效應(yīng)的影響下需求上升，出廠價格有所提高，但主要表現(xiàn)在需求價格彈性較高的行業(yè)領(lǐng)域，比如節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、綠色服務(wù)等行業(yè)。其二，綠色激勵政策對產(chǎn)品出廠價格的波動影響較弱，利率型政策和規(guī)模型政策使得產(chǎn)品價格變化分別低于抑制型政策3.31%和5.75%，產(chǎn)品出廠價格總體表現(xiàn)為下降趨勢，其中綠色行業(yè)中融資需求較高的節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級等行業(yè)降幅明顯。

圖1 綠色信貸各情景融資成本變動

二是在行業(yè)融資與產(chǎn)出方面：其一，規(guī)模抑制型政策導(dǎo)致污染行業(yè)減產(chǎn)效果最強。其中，造紙和化工行業(yè)的減產(chǎn)幅度最大，其次為非金屬礦和金屬冶煉等行業(yè)。在融資約束下降的影響下，產(chǎn)出水平分別減少2.29%、1.73%和1.59%，但融資約束與產(chǎn)能收縮在行業(yè)層面并不具有一致性，原因可能是與產(chǎn)業(yè)鏈地位、行業(yè)企業(yè)資本成本結(jié)構(gòu)有關(guān)，比如對非金屬礦和金屬冶煉等產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)資本品的影響較為有限。其二，激勵型政策對綠色行業(yè)的融資需求和產(chǎn)出均具有顯著影響，其中對于綠色服務(wù)業(yè)產(chǎn)出變動影響最大，其次對基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級、清潔能源等行業(yè)的融資約束也產(chǎn)生了顯著的改善作用。

三是在行業(yè)固定資產(chǎn)投資方面，抑制性綠色信貸沖擊降低了污染企業(yè)的融資意愿，并通過產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)影響對社會投資水平帶來負(fù)向影響，利率型政策和融資型政策分別使得社會固定資產(chǎn)投資降低0.12%和0.27%，其中造紙和化工行業(yè)的減少幅度最大，其次為非金屬礦和金屬冶煉等行業(yè)，但實施綠色激勵政策對某些行業(yè)的污染企業(yè)會產(chǎn)生投資的擠入效果，比如鋼鐵冶煉和壓延加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、石油加工等行業(yè)。

2. 綠色信貸和偏向性技術(shù)進步的全局性效應(yīng)和影響渠道

從上述分析中可以看出，綠色信貸能夠通過對金融資源矯正配置，進而對GDP 單位能耗產(chǎn)生積極影響，并在不同程度上影響短期內(nèi)經(jīng)濟增速水平。為了進一步考量綠色信貸政策是否在中長期通過技術(shù)進步的偏向性產(chǎn)生政策作用，以及衡量其政策路徑的主要實現(xiàn)方式。文章采用模擬方案1～8 進行對比考察，綠色信貸政策與偏向性技術(shù)進步組合情景下，綠色信貸對單位GDP 能耗和產(chǎn)出中長期影響如圖2 所示。通過模擬方案發(fā)現(xiàn)：

圖2 融資情景變動的行業(yè)效應(yīng)

圖3 綠色信貸和偏向性技術(shù)進步的全局性效應(yīng)

第一，當(dāng)綠色技術(shù)進步體現(xiàn)為資本增強型且要素間存在互補關(guān)系時，技術(shù)進步?jīng)_擊引發(fā)的綠色減排效果具有逐步增強特征，即短期通過資本報酬份額下降和勞動力報酬份額上升的要素結(jié)構(gòu)調(diào)整方式，帶動綠色產(chǎn)出規(guī)模提升，在長期中由于綠色勞動力邊際產(chǎn)出在技術(shù)進步驅(qū)動下進一步提升，使綠色產(chǎn)出規(guī)模進一步增強。從減排效果看，綠色信貸同樣表現(xiàn)為單位能耗緩慢下降，經(jīng)過拐點后降幅提高。綠色信貸政策則通過對綠色資本可及性的放松增強偏向型技術(shù)的誘發(fā)的產(chǎn)出和減排效果，其中利率激勵型政策和規(guī)模抑制型政策效果最強，規(guī)模激勵型政策次之，利率抑制型政策最弱。

第二，當(dāng)技術(shù)進步?jīng)_擊體現(xiàn)為資本增強型技術(shù)進步且要素間為替代關(guān)系時，技術(shù)進步引發(fā)的綠色減排效果呈現(xiàn)單調(diào)下降趨勢，技術(shù)進步?jīng)_擊將始終導(dǎo)致資本報酬份額的增加和勞動要素報酬的下降，隨著資本的邊際產(chǎn)出與減排貢獻的遞減，使得總體的產(chǎn)出水平下降，不同的綠色信貸政策在這一過程中產(chǎn)生的影響效果具有一定的差異，但在利率型政策組合下，無論是產(chǎn)出水平還是減排效果的衰減總體都呈現(xiàn)平穩(wěn)特征，反之，規(guī)模型政策組合則具有較為明顯的拐點特征。

第三，當(dāng)綠色技術(shù)進步?jīng)_擊主要體現(xiàn)為提升勞動生產(chǎn)率且要素間為互補關(guān)系時，短期內(nèi)資本報酬份額上升，勞動要素報酬份額下降，產(chǎn)出水平總體變化不明確，其中抑制型政策使得產(chǎn)出水平下降，激勵型政策使得產(chǎn)出水平上升，減排效果與產(chǎn)出水平反向變動；但在長期，由于要素間的擠入效果逐步體現(xiàn)，資本報酬份額下降，勞動報酬份額上升，在一定程度上提升了勞動的邊際產(chǎn)出貢獻，從而使得綠色信貸在長期呈現(xiàn)顯著的政策效果，且對產(chǎn)出和減排的貢獻影響最強。

第四，當(dāng)綠色技術(shù)進步?jīng)_擊主要體現(xiàn)為提升勞動生產(chǎn)率且要素間為替代關(guān)系（要素替代彈性大于1）時，技術(shù)進步?jīng)_擊對資本和勞動報酬份額的影響呈單調(diào)變化，即技術(shù)進步?jīng)_擊將始終促進資本報酬份額的下降、勞動報酬份額的上升，綠色信貸的政策組合效果對于產(chǎn)出始終呈單調(diào)下降，規(guī)模抑制政策雖然在短期能夠產(chǎn)生積極的減排效果，但在中期、長期反而使得單位GDP 能耗上升。

3. 綠色信貸和偏向性技術(shù)的影響渠道

為了進一步厘清綠色信貸和偏向性技術(shù)進步影響經(jīng)濟主要觀測指標(biāo)的傳播渠道，文章采用模擬方案9～24，進一步分解供給、需求和增長的影響。研究表明，綠色信貸和技術(shù)進步?jīng)_擊是通過增長和供給渠道這兩個關(guān)鍵路徑影響要素分配的，并由此對產(chǎn)出和減排在中期、長期的路徑表現(xiàn)產(chǎn)生影響。綠色技術(shù)進步形成的收入分配效應(yīng)之所以呈現(xiàn)拐點特征，綠色信貸政策影響的差異性是重要原因，而綠色技術(shù)進步路徑出現(xiàn)單調(diào)性加強的重要原因則是綠色信貸形成的資本配置偏移和要素替代彈性引發(fā)的技術(shù)偏向。進一步的研究表明，綠色信貸供給渠道的短期沖擊效應(yīng)與Acemoglu(2002)對無差別技術(shù)沖擊的要素配置偏向研究結(jié)論一致，即當(dāng)綠色要素替代彈性小于1 時，勞動（資本） 增強型技術(shù)進步通過供給渠道在短期會導(dǎo)致資本（勞動） 收入份額的上升、勞動（資本） 收入份額的下降，反之亦然；而綠色信貸則會加強資本增強型技術(shù)進步的效果，但極化程度則隨信貸的經(jīng)濟杠桿能力呈現(xiàn)差異性。

四、研究結(jié)論與政策建議

文章通過構(gòu)造引入綠色產(chǎn)業(yè)部門的金融動態(tài)CGE模型，分析不同綠色信貸政策所產(chǎn)生的經(jīng)濟效應(yīng)，并從綠色偏向性技術(shù)進步視角討論了不同技術(shù)路徑下，綠色信貸基于不同時期的影響。研究發(fā)現(xiàn)，抑制型信貸政策和激勵型信貸政策對污染企業(yè)和綠色企業(yè)的產(chǎn)出水平、出廠價格和固定資產(chǎn)投資等經(jīng)濟行為存在分化，短期內(nèi)規(guī)模抑制型政策的減排效果最好，但對產(chǎn)出負(fù)向沖擊最大；利率激勵型政策形成的社會福利水平最高。進一步結(jié)合綠色技術(shù)偏向視角，發(fā)現(xiàn)綠色信貸政策在中期、長期的政策效果較大程度受綠色技術(shù)偏向影響，綠色技術(shù)偏向在中長期改變了資本與勞動的要素配置結(jié)構(gòu)，并通過技術(shù)進步改變了要素的邊際產(chǎn)出效率；綠色信貸在一定程度上加強或者極化了這一技術(shù)路徑，從而放大了對中期、長期的經(jīng)濟影響。

基于上述研究結(jié)論提出如下政策建議：

第一，進一步深入了解綠色信貸政策在促進企業(yè)綠色創(chuàng)新尤其是偏向性技術(shù)創(chuàng)新的作用。雖然綠色信貸在短期內(nèi)能夠較為顯著地促進企業(yè)減排，但在中期和長期結(jié)合綠色偏向性技術(shù)進步路徑，其信貸效果具有較強的不確定性。在推行綠色信貸政策時，應(yīng)更精準(zhǔn)地識別和支持具有綠色轉(zhuǎn)型潛力較大的行業(yè)，特別是那些能夠通過綠色信貸實現(xiàn)快速技術(shù)進步和產(chǎn)能優(yōu)化的行業(yè)。精準(zhǔn)識別目標(biāo)行業(yè)，政策工具應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展階段和市場反應(yīng)動態(tài)調(diào)整，以確保綠色信貸政策的有效性和適應(yīng)性。

第二，加強對綠色行業(yè)的勞動偏向性技術(shù)進步的引導(dǎo)作用，從現(xiàn)有的數(shù)據(jù)模擬發(fā)現(xiàn)，綠色信貸的實施顯著改變了污染企業(yè)和綠色企業(yè)的要素配置偏好，但在要素互補情況下，綠色偏向型技術(shù)進步能夠改善和提高勞動的邊際產(chǎn)出水平，從而在中長期內(nèi)發(fā)揮更強的綠色經(jīng)濟效果。可以考慮設(shè)立專項基金或提供稅收優(yōu)惠等措施，支持企業(yè)在綠色技術(shù)和產(chǎn)品上的投入，以降低企業(yè)的創(chuàng)新風(fēng)險和成本，進而促進偏向性技術(shù)創(chuàng)新。

第三，進一步發(fā)揮銀行業(yè)在綠色信貸的市場活性，開發(fā)多元化的綠色信貸產(chǎn)品，完善綠色信貸風(fēng)險評估機制，在確保信貸資金的安全和有效的同時，發(fā)揮不同綠色信貸工具在產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型階段的作用效果，從而更好地實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定與綠色轉(zhuǎn)型的“共生共榮”。

第四，強化綠色信貸的長期效果監(jiān)測，建立一套全面的綠色信貸效果監(jiān)測與評估體系，及時跟蹤政策的實施效果，為政策調(diào)整提供數(shù)據(jù)支持。對綠色信貸績效展開持續(xù)跟蹤研究，加強對綠色信貸長期經(jīng)濟、環(huán)境和社會效果的研究，以指導(dǎo)未來政策的制定。

第五，協(xié)調(diào)綠色信貸與其他環(huán)境政策。一方面，綠色信貸政策應(yīng)與環(huán)境保護、能源節(jié)約和新能源發(fā)展等其他政策形成有效協(xié)同，共同推動綠色經(jīng)濟發(fā)展；另一方面，加強金融監(jiān)管部門與環(huán)保、能源等相關(guān)部門的合作，形成政策合力，進一步推動企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。