以更加優質高效的金融更好服務實體經濟

李敦瑞

［摘 要］金融更好服務實體經濟是孕育經濟高質量發展持久動力的內在需要，也是防范化解系統性金融風險的根本舉措。要以深化金融供給側結構性改革為主線，著力打造現代化的金融機構體系、市場體系和產品體系，擴大優質高效的金融供給，從而切實疏通資金供給渠道，滿足實體經濟的金融需求，并做好五篇大文章，促進規則統一和監管協同，讓金融服務實體經濟更加精準有力。

［關鍵詞］金融；實體經濟；優質高效；金融供給側結構性改革

黨的十八大以來，習近平總書記多次強調了金融與實體經濟的關系，深刻指出為實體經濟服務是金融的天職，是金融的根本宗旨。在2023年中央金融工作會議召開后不久，習近平總書記親臨上海這座國際金融中心城市視察，再次釋放出金融要更好服務實體經濟這一明確信號。2024年1月16日，在省部級主要領導干部推動金融高質量發展專題研討班上，習近平總書記強調，堅持把金融服務實體經濟作為根本宗旨 ①。實體經濟是國家經濟的立身之本，也是財富之源。在新一輪科技革命浪潮中，我國實體經濟正處在新舊動能轉換、新舊賽道切換的關鍵時刻，迫切需要金融發揮國民經濟的血脈作用。只有堅持把金融服務實體經濟發展放在第一位，深入推進金融供給側結構性改革，不斷完善金融服務體系，才能以更加優質高效的金融更好服務實體經濟，加快形成新質生產力，并從根本上防范和化解系統性金融風險。

一、深化對金融更好服務實體經濟的認識

金融更好服務實體經濟是孕育經濟高質量發展持久動力的內在需要。金融在現代經濟中發揮著樞紐作用。功能健全的金融系統能以優質高效的金融服務源源不斷地給整個經濟運轉提供資金流，并提高整個經濟系統的資源配置效率。金融更好服務實體經濟關鍵是要利用金融的信息提供、融資便利、信用擔保等功能，擴大企業資金來源，通過股價、利率等價格信號引導資源進入最有效率的領域。尤其是我國經濟進入高質量發展階段之后，科技創新越來越成為經濟發展持久的動力源。利用好金融的這些功能，加速金融與科技相融合，就可以抓住新一輪科技革命脈搏，贏得發展的先機和持久動力。例如，習近平總書記親自宣布在上海證券交易所設立的“科創板”，自2019年開板以來直至2023年10月底，共有上市公司562家，合計IPO募資金額近9000億元，總市值逾6萬億元 ②，助力了一批高科技龍頭企業的崛起，對開辟發展新領域新賽道發揮了極其重要的作用。

金融更好服務實體經濟是實現經濟與金融互促互進的重要基礎。早在2019年，習近平總書記就指出：“金融活，經濟活；金融穩，經濟穩。經濟興，金融興；經濟強，金融強。經濟是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮。” ③這一精辟論述，深刻反映了金融與經濟之間的辯證關系。金融的本源是服務實體經濟，要堅持經濟金融一盤棋的思想。貿易、產業、科技的發展催生了對金融的服務需求和更多的資源供給，而金融的發展又促進了它們的發展。例如，美國通過抓住第二次工業革命契機，一躍成為世界第一工業強國和第一大經濟體，而強大的經濟基礎成為吸引全球金融資源的有力支撐，并為強大而穩定的貨幣提供了基礎性保障 ④。在經濟與金融互促互進的過程中，金融的各類要素不斷集聚、培育乃至強大，同時產業和科技實力乃至國家綜合國力的上升又為金融的發展提供越來越豐富的物質技術手段和相對可靠的保障。

金融更好服務實體經濟也是防范化解系統性金融風險的根本舉措。馬克思在《資本論》的第一章就寫道：“不論財富的社會的形式如何，使用價值總是構成財富的物質的內容。” ⑤這句話表明，無論財富以何種形式出現，其最終落腳點都是物質。而物質的生產來源于實體經濟。金融體系脫離實體經濟自我循環、用錢生錢來壯大自己，這種金融的“畸形發展”，必然會對經濟發展造成巨大傷害。1998年亞洲金融危機、2008年世界金融危機等許多國際性甚至世界性的金融危機都表明，往往是金融與實體經濟相脫離，以至于金融市場先出問題，進而引發連鎖反應，結果導致整個經濟系統運轉失靈，甚至會引發更大范圍、更高層面的系統性風險與危機。金融更好服務實體經濟就是要借助資金的融通，為供給和需求搭建橋梁，引導資源進入各個經濟環節，確保實體經濟循環更加暢通，使物質財富的創造源源不斷，這樣經濟就不會出現大問題，從而在源頭上避免系統性金融風險的產生。

二、以深化金融供給側結構性改革為主線

金融更好服務實體經濟，當然需要在宏觀層面保持貨幣政策的穩健性，通過多種貨幣政策工具組合保持流動性合理充裕，并盤活被低效占用的金融資源。但宏觀貨幣金融政策的具體落地，需要以深化金融供給側結構性改革為主線，著力打造現代化的金融機構體系、市場體系和產品體系，擴大優質高效的金融供給，從而切實疏通資金供給渠道，滿足實體經濟的金融需求。

（一）做強金融機構體系，提升金融供給主體的水平

現代化的金融機構體系應當是多層次、廣覆蓋、有差異的，這是實體經濟廣泛而又多樣化的金融需求所決定的。包括商業銀行、信用合作社、金融資產管理公司、信托投資公司、金融租賃公司等在內的各類金融機構需要找準定位，提升水平，這是促進優質高效金融服務供給的前提條件。國有大型金融機構是維護國家金融穩定的壓艙石，應當完善內部治理，提高運營效率，增強服務能力，真正發揮服務實體經濟的主力軍作用；中小金融機構要符合準入標準和監管要求，通過深耕當地，找準市場定位和目標客戶，借助特色化的經營在服務實體經濟發揮重要的補充作用；而政策性金融機構則需要根據分工的不同，服務與實體經濟發展相契合的特定領域。此外，還可以在擴大金融開放的基礎上，發揮外資金融機構的“鲇魚效應”，對國內金融機構的提質增效施加更多的市場競爭壓力。

（二）完善金融市場體系，提高金融供給的質量

建設現代化的產業體系、市場體系、區域發展體系、綠色經濟體系離不開涵蓋風險投資、銀行信貸、債券市場、股票市場等市場在內的現代化、全方位、多層次金融市場體系，以提供豐富而精準的金融服務。要針對直接融資比例過低、金融市場資源配置效率偏低、定價機制和交易制度有效性不高、企業融資難融資貴等突出問題，推動各類市場改革創新，提高各類市場的資源配置和投融資效率。尤其是要更好發揮資本市場樞紐功能，完善基礎性制度，推動注冊制走深走實，把導向樹起來，把規矩嚴起來。通過建設一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的多層次資本市場，真正讓市場在資本要素的配置中發揮決定性作用，為科技創新和先進制造源源不斷輸送資金的血液。要學習國際先進經驗，并從本國的實際情況出發，采取吸引長期資金進入股權投資市場、支持投貸聯動等政策措施，塑造培育“長期資本”“耐心資本”的良好環境，在適當引入國際創投機構的基礎上，更大力度激勵本土創投機構“投早、投小、投科技”，以形成對原創性、顛覆性研發成果的巨大催生作用。

（三）豐富金融產品體系，增強服務實體經濟效能

優質高效的金融往往體現在一個個具體的金融產品上。這就需要推進金融創新發展，引導金融機構供給更加豐富金融產品。針對實體企業尤其是創新創業型企業的融資難、融資貴等直接面臨的難點、痛點問題，更加需要促進金融創新，借助區塊鏈、人工智能、大數據等現代技術的發展，促進效率高、成本低的金融產品的研發，以形成種類齊全的金融產品體系，確保資金額度，努力降低融資成本，為改善資金供給結構打下堅實基礎。此外，針對實體企業金融需求與金融機構的金融服務不匹配這一堵點問題，還需要構建起債權、股權、基金、上市等各類服務聯動的金融產品生態，通過豐富的金融工具，為實體企業提供全牌照、全產業鏈、全生命周期的金融服務。

三、讓金融服務實體經濟更加精準有力

經過改革開放以來四十多年的發展，我國已經積累了較為豐富的金融資源。但如何避免“大水漫灌”，讓金融資源更加精準有力地支持實體經濟，這是我國金融高質量發展面臨的一大挑戰。中央金融工作會議所提出的“五篇大文章”為金融的高質量發展和金融資源的精準投放指明了方向。當然，也要注重發揮規則和監管的作用。

（一）做好五篇大文章，針對我國當前實體經濟發展亟待突破的領域精準發力

中央金融工作會議明確要求，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章。這五篇大文章集中體現了當前我國經濟社會高質量發展對金融的迫切需求。因此，要更好服務實體經濟，就需要引導金融機構聚焦重點產業、重點企業、重大技術攻關、科技企業不同階段的金融需求特點提供精準有效的金融服務，并加大對清潔能源、綠色生產的金融支持力度，加速推進數字技術應用，加力服務養老、“三農”等重點領域。特別是要借助現代化的金融機構體系、市場體系和產品體系，把金融要素和服務條件更好地進行組合，以形成優質高效的金融服務，引導更多金融資源用于科技創新、先進制造、綠色發展和中小微企業等經濟高質量發展的關鍵領域，以加速新質生產力的形成。

（二）促進規則統一和監管協同，引導金融資源精準投入關鍵領域

科技創新、先進制造、綠色發展、養老民生、中小微企業等現階段高質量發展的重大戰略、重點領域或薄弱環節，需要在發揮市場在資源配置中的決定性作用的前提下，更好地發揮政府作用，以引導金融資源合理、充分流入這些關鍵領域。顯然，這一方面要通過推動信息披露、違約處置和信用評級等基礎性制度規則統一，強化參與主體行為規范，促進金融市場在統一的規則下高效運行，使金融資源得到更加合理高效配置，為各類金融機構投入資源到關鍵領域創造更好的條件。另一方面，要在中央和地方之間、地方與地方之間、部門與部門之間實現監管上的協同，切實提高金融監管有效性，在尊重金融發展規律的基礎上，依法將所有金融活動全部納入監管系統。借助強有力的機構監管、行為監管、功能監管、穿透式監管、持續監管，維護金融市場秩序，防止金融“自我實現、自我循環和自我膨脹” ⑥。在尊重金融發展規律的基礎上，通過在金融領域實現有效市場和有為政府的有機結合，提升金融市場的透明度和風險揭示能力，在有效引導金融資源進入實體經濟關鍵領域的同時，防范金融風險的累積。

注釋：

①《堅定不移走中國特色金融發展之路 推動我國金融高質量發展》，《光明日報》2024年1月17日，第1版。

②林淙：《科創板建設5周年：探索全面注冊制先行先試，助力高水平科技自立自強》，《上海證券報》2023年11月6日，第1版。

③《深化金融供給側結構性改革 增強金融服務實體經濟能力》，《光明日報》2019年2月24日，第1版。

④張曉晶：《把握關鍵核心金融要素，加快建設金融強國》，《學習時報》2024年1月24日，第2版。

⑤卡爾·馬克思：《資本論》第1卷，人民出版社，2004年版，第49頁。

⑥郭樹清：《加強和完善現代金融監管》，《人民日報》2022年12月14日，第13版。

作者系中共上海市委黨校經濟管理教研部主任、教授

（責任編輯 周 巍）