新形勢下信托公司投研體系建設的探索

［DOI］10.3969/j.issn.1672-0407.2024.12.066

［摘 要］本文介紹了信托公司業務大轉型的背景，闡述了這一背景下信托公司加強投研體系建設的必要性，分析了信托公司投研體系建設的具體內容，通過對現階段信托公司投研體系建設中存在的問題進行分析，探討完善信托公司投研體系建設的有效措施，旨在促進信托公司的業務轉型，幫助其應對新時期的挑戰，優化配置信托公司的資產，從而增強信托公司的綜合實力，推動信托公司的可持續發展。

［關鍵詞］信托公司；投研體系；建設；資產配置

［中圖分類號］F83文獻標志碼：A

隨著我國社會經濟的高速發展，信托公司也迎來了新的發展機遇，但同時也面臨著一系列挑戰。在資產配置方面信托架構起到了較大的作用，信托公司的業務項目與市場密切相關，涉及資產證券化業務、公募、PE股權投資等業務，要求信托公司在未來的發展過程中加強投研一體化建設，不斷壯大人才隊伍，以適應新環境，推動信托公司的長遠發展。信托公司投研體系建設并不是一項簡單的工作，需要從整體上進行系統規劃，以適應當前國內外市場形勢以及相關政策要求，從而為信托公司的發展提供重要保障。

1 信托公司業務轉型的背景

在資管新規發布和信托業務資產分類確定后，信托公司的業務轉型需求越來越迫切。信托公司需要根據相關規定和政策要求進行有序整改，整改過程中面臨著巨大挑戰，想要平穩過渡，需要根據實際情況來制訂相應的計劃，對于不符合分類要求的業務要著重整改。基于這一背景，信托公司業務轉型已成必然，需要開展標準化業務。信托公司標準化業務轉型，對其投研體系建設提出了更高的要求。同時，要求信托公司培育更多專業人才，以應對新時期下的各項挑戰。面對日益激烈的投資端市場競爭，信托公司需要通過完善投研體系建設，壯大投研人才隊伍，提高自身的市場份額［1］。

2 加強信托公司投研體系建設的必要性

在信托公司業務轉型的背景下，加強信托公司投研體系建設具有重要的作用，主要體現在以下幾個方面：一是有利于促進信托公司的轉型發展。信托公司一直尋求著業務轉型，且其轉型并不局限于某一個方面，而是要從整體上進行全面轉型，以適應新時期的市場環境要求。不僅要從過去的壓降通道業務轉型為主動管理，還要實現信托功能方面的轉型，淘汰落后的盈利模式。這就要求信托公司具有較強的投研能力，而投研體系建設則有利于提高信托公司的專業性，增強信托公司的市場競爭力。二是對于信托公司來說，建設投研體系是投資業務的基礎。信托公司的業務類型越來越豐富，其投研能力直接關系著投資業務的開展質量，需要基于信托公司的業務特點建立與之相匹配的投研體系，這有利于優化信托公司的資產配置，提高其業務水平。三是完善的信托公司投研體系建設，這有利于強化信托公司的風險管理，降低其交易風險，可助力信托公司進行準確的風險研判，實施有針對性的風險管理措施［2］。

3 信托公司投研體系建設的具體內容

3.1 信托公司投研體系建設目標

信托公司在業務轉型背景下想要尋求長遠發展，就要重視信托公司投研體系建設工作，在建設過程中明確信托公司投研體系建設的目標。通過完善的投研體系建設，信托公司能夠改變傳統的銀行信貸框架，實現雙向流動的一體化框架，由資產配置聯合資產獲取，并結合投資研究、風險評估和投資決策。所建設的投研體系應當覆蓋信托公司的所有業務類型，因此要加強各部門之間的交流，從整體上拓展投研體系的廣度。與此同時，要實現研究和展業間的轉換，利用投研體系整合信托公司的各項資源，不斷挖掘信托公司中的資產，創新信托公司產品，加強財富管理，從而推動信托公司的高質量發展。

3.2 信托公司投研體系建設總體原則

首先，要遵循適用性原則和適配性原則。信托公司應當基于自身發展的實際情況，結合公司戰略發展方向建立投研體系。同時，參考信托公司的商業模式，確保所建設的投研體系符合公司轉型需求，能夠完全匹配當前的發展形勢。其次，要遵循科學性原則和前瞻性原則。信托公司在建設投研體系時，一定要將眼光放長遠，跟蹤研究當前市場的實際情況，針對當前的業務領域和宏觀經濟形勢，創建具有前瞻性的投研體系，不可局限于眼前利益，要促進投研體系運行效率的提高。

3.3 信托公司投研體系建設的研究內容

一是總量研究。這部分主要是針對宏觀經濟、財政政策、信托行業監管等方面的研究，通過科學的總量研究，能夠積極應對信托公司當前面臨的挑戰和困難，對公司發展予以宏觀指導，幫助信托公司正確把握展業方向。同時，便于信托公司與政府等相關部門進行有效溝通，增加同行業公司之間的交流。

二是信用研究。信托公司投研體系建設中應當包含信用研究內容，這是因為信托公司涉及融資類業務，這類業務的開展強調精細化管理。通過信用研究能夠全面了解業務主體和展業區域的實際情況，有利于拓展對地方政府、工商企業、房地產行業的了解廣度，更有利于信托公司分析交易對手的基本情況，明確各地域的財政收入，可為融資類業務的開展提供支撐依據和指導。同時，有利于降低信托公司的經營風險，增強信托公司的預警能力［3］。

三是市場、策略和大類資產研究。對于信托公司來說，其未來發展的重點是投資類業務。因此，其所建設的投研體系除了要開展總量研究，還要對大類資產的走勢進行研究，如利率、匯率等。同時，加強對市場策略研究，有利于優化資產配置，能夠為公司帶來更多的產品效益。

四是中觀、微觀層研究。在投研體系中實施中觀、微觀層研究是為了實現業務轉化，其關系著產品競爭力。信托公司在不斷發展的過程中展業范圍越來越廣泛，涉及多個領域，這就需要其根據自身的實際發展情況，覆蓋重點行業、公司、展業領域，以集中資源，發揮優勢，落實研究，轉化研究成果。

五是財富管理研究。信托公司要在投研體系建設中融入財富管理研究內容，在未來的發展過程中，信托公司將提供財富管理服務，需要不斷地挖掘潛在客戶，服務存量客戶，因此必須具備良好的財富管理研究能力。通過創建研究體系來找準客戶群體，明確客戶需求，為客戶提供個性化服務。與此同時，信托公司在開展財務管理業務時，需要進行同業深度合作，這有利于提高信托公司的專業化，在投研體系建設中應當涵蓋對外部優質產品、服務的研究，并根據自身的發展特點和情況，引入和開發優秀產品。

3.4 信托公司投研體系建設的研究方法

為建立健全的信托公司投研體系，應當采用定量研究法和定性研究法。其中，定量研究法是基礎。信托公司中每一項業務的開展起點都應當是客觀量化研究，需要用數據進行客觀而理性的判斷，從而得出結論。信托公司需要利用數據庫資源來獲取基礎數據，可針對不同的業務類型選擇相應的數據庫資源。目前，常見的數據共享平臺有中指數據、朝陽永續、DM同業報價等。這些數據庫分別針對不同的領域，可為信托公司提供大量的參考數據，保障其數據分析的精確性。與此同時，部分信托公司還可購買衛星數據，利用數據處理軟件來進行建模，以適應不同階段的發展。基于此，信托公司應當一方面加強數據人才培育工作，另一方面加強和外部機構的合作，以深入定量研究。

在建設信托公司投研體系時，定性分析必不可少。部分研究、投資過程中的某些指標并不能量化標記，需要從各方面著手，建立有針對性的定性研究體系，以便于科學評估交易對手的違約風險、承諾的可行度等。

3.5 信托公司投研體系建設組織架構

信托公司在建設投研體系時，需要完善組織架構。創建的組織架構應當具有以下特點：一是投研體系建設組織架構應當基于業務發展，以創造價值為導向。信托公司在交易市場中屬于買方結構，該行業涉及的業務類型非常廣泛，每一家公司的業務側重點有所不同，形成了差異化。因此，信托公司應當根據自身的業務發展需求創建組織架構，用相匹配的投研體系來支撐業務的發展。比如，對于開展服務信托類業務的公司來說，應當將重點放在保障業務數據安全、提高業務有效性方面；對于開展資本市場主動管理的公司來說，應當將投研體系的重點放在提高產品收益、降低風險方面［4］。二是信托公司在搭建投研體系的時候，組織架構的設計應當以提高專業化為導向。這是因為投研體系的專業程度，將直接影響信托公司的未來發展質量。專業化的組織架構有利于全面覆蓋信托公司的各項業務，實現宏觀研究、中觀研究和微觀研究的一體化。同時，加深對財富管理、融資等重要專業的深度研究。三是信托公司投研體系的組織架構應呈現矩陣式。這是因為信托公司業務廣泛，不同于其他公司，其需要靈活而具有特殊性的組織架構，以便于投研團隊能夠全面覆蓋多個不同的業務種類，并協調各方，提高研究質量、保障投資收益。四是信托公司投研體系組織架構的設計不僅要滿足公司的短期需求，還要從長遠角度來考慮。應當基于信托公司的發展實況，兼顧信托公司的短期發展和中長期規劃，使投研體系具有前瞻性。

4 現階段信托公司投研體系建設中存在的問題

現階段，在信托公司投研體系建設中還存在著一定的問題，主要體現在以下幾個方面：一是當前部分信托公司并未意識到投研體系建設的重要性，投研部門的地位未能得到提升。由于信托公司對投研部門的認知有偏差，沒有予以足夠的重視，導致投研體系建設流于表面形式，未能有效提高信托公司的投研能力。二是信托公司還未實現投研一體化。一方面，投研職能未集中，分散于企業的各個層面，而各職能部門、人員之間缺乏協同性，導致投研價值得不到體現；另一方面，部分信托公司所創建的投研體系未能覆蓋企業的各類業務，很多時候只能予以業務開展間接性指導，沒能有效整合各項數據，沒有實現投研一體化。

5 完善信托公司投研體系建設的有效措施

5.1 設立投研一體化的業務流程機制

為進一步完善信托公司投研體系，應當設立投研一體化的業務流程機制。各研究職能部門應當加強彼此之間的交流與溝通，做好協同工作，并對研究情況向信托公司進行反饋。同時，還要實現研究、產品、交易等多流程的協同反饋。比如，信托公司的主營業務是固收類業務，那么所創建的投研體系，應當由研究部門、風控部門共同進行風險評審，實現投資研究和風險研究的協同發展；如若主營業務是權益投資類業務，那么建設的投研體系應當由研究部門、業務部門、市場協同部門共同開展市場研究、標的研究，使其夠予以相應的投資、市場反饋。

5.2 發揮金融科技的作用

在信托公司投研體系建設過程中，應充分發揮金融科技的作用。首先，利用金融科技來幫助信托公司創建數字化的投研體系。金融科技能夠改變信托公司傳統的信用風險研究模式，實現多點式研究，可利用信息技術來提供數字化支撐，同時促進投研體系的模型化轉變。從宏觀角度來看，信托公司在構建投研體系時可充分發揮金融科技的作用，利用大數據技術、云計算等全面梳理各項信息，并進一步優化配置資源，實現功能的多樣化；從中觀角度來看，信托公司在利用金融科技的時候，能夠通過自然語言處理、機器學習等技術來創建投研模型，起到決策輔助作用；從微觀角度來看，信托公司可利用金融科技，進一步結合內外資源，促進產品研究的智能化發展［5］。其次，金融科技的應用，有利于提高信托公司投研體系運行效率。這是因為金融科技可簡化信托公司的業務流程，促進投研效率的提高，而且能夠在一定程度上降低成本。金融科技的應用，強化了信托公司的數據分析能力，使之能夠快速而精準地處理海量數據，做好事件預測工作，同時實現投研模型的自我優化。知識圖譜技術為投研體系的知識結構重組提供了技術支持，有利于深層次了解事件之間的關系。最后，在金融科技支持下所創建的信托公司投研體系具有互聯互通性。信托公司在金融科技的助力下，打通了業務全流程，可以結構化處理內部數據和外部數據，并做好信息整合工作，實現數據信息共享，有利于進一步展現投研價值。

3 結語

在信托公司業務轉型的當下，應當重視投研體系建設工作的開展。在建設投研體系的過程中，應當明確投研體系的建設目標，確定投研體系中的研究內容，優化設計投研體系建設架構，采取有效的研究方法，保障投研體系的科學性、專業性。與此同時，應創建投研一體化的業務流程機制，充分發揮金融科技的作用，從而建立健全的投研體系，增強信托公司的市場競爭力，使之能夠有效應對新時期的挑戰，促進信托公司的長遠發展。

參考文獻

［1］樊紅敏. 甘肅省金融學會袁吉偉：信托業轉型須重構業務體系［N］. 中國經營報，2024-01-22（B03）.

［2］彭江. 信托業轉型步伐加速［N］. 經濟日報，2024-01-11（07）.

［3］樊融杰. 信托業深度轉型 地產業務逐步壓降［N］. 中國銀行保險報，2024-01-10（03）.

［4］陳友平，仲崇嵐. 新時代信托公司轉型探索——兼談信托公司標準化投資［J］. 中國銀行業，2023（12）：58-60，79.

［5］歐陽春紅. A信托公司政信類信托業務風險管理評價研究［D］. 南昌：江西財經大學，2023.

［作者簡介］翟婧，女，內蒙古呼和浩特人，華鑫國際信托有限公司，中級經濟師，碩士，研究方向：信托。