同仁堂麥爾海增資引戰(zhàn)成功落地北交所助力中華老字號(hào)煥發(fā)新活力

隨著消費(fèi)者護(hù)膚需求的日益增長(zhǎng)，功能性護(hù)膚行業(yè)迅速擴(kuò)張。近年來，北京同仁堂麥爾海生物技術(shù)有限公司加緊布局功能性護(hù)膚賽道，力爭(zhēng)占據(jù)更有利的市場(chǎng)地位。2023年2月，北京同仁堂麥爾海生物技術(shù)有限公司通過北京產(chǎn)權(quán)交易所以增資擴(kuò)股方式引入投資方健之佳醫(yī)藥連鎖集團(tuán)股份有限公司，募集資金3334.5萬元。此次增資擴(kuò)股在實(shí)現(xiàn)公司實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化的同時(shí)，有利于推動(dòng)企業(yè)資源整合和改革創(chuàng)新。也為助力老字號(hào)創(chuàng)新發(fā)展提供了可復(fù)制、可推廣的有益經(jīng)驗(yàn)。

藥企跨界布局

角逐護(hù)膚新賽道

近年來，隨著人們生活水平的不斷提高，對(duì)護(hù)膚品的需求也日益增強(qiáng)，化妝品市場(chǎng)得以迅猛發(fā)展。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017-2023年限額以上化妝品類零售總額從2514億元增至4141億元。基于對(duì)化妝品認(rèn)知的提升和對(duì)自身需求的了解，消費(fèi)者越來越關(guān)注化妝品的成分、功效等，客觀上推動(dòng)功能性護(hù)膚品行業(yè)的快速擴(kuò)張。所謂功能性護(hù)膚品，指的是針對(duì)性地緩解或輔助治療某些皮膚問題的一類化妝品或醫(yī)療器械，具備一定藥理作用。

功能性的護(hù)膚逐漸成為美妝消費(fèi)的新趨勢(shì)，始于消費(fèi)者對(duì)國際品牌的認(rèn)知。1998年以來，國際品牌相繼進(jìn)入國內(nèi)并打通了藥店、藥房等銷售渠道，開啟了我國功能性護(hù)膚市場(chǎng)的藍(lán)海。區(qū)別于一般化妝品以日常維養(yǎng)為主，功能性護(hù)膚品精準(zhǔn)定位皮膚敏感、術(shù)后護(hù)理等訴求，具備高研發(fā)門檻和強(qiáng)復(fù)購屬性，成為在顏值經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域繼美妝、醫(yī)美之后挖掘的又一優(yōu)質(zhì)賽道。特別是隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來，我國功能性護(hù)膚行業(yè)迎來突破發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017—2021年中國功能性護(hù)膚品行業(yè)復(fù)合增速高達(dá)36.7%，2022年市場(chǎng)規(guī)模約464.3億元，同比增長(zhǎng)22.9%。

化妝品行業(yè)波濤洶涌，藥企紛紛跨界入局。在醫(yī)藥行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，新產(chǎn)品研發(fā)投入大且周期長(zhǎng)，為積極尋找“第二增長(zhǎng)曲線”，醫(yī)藥類企業(yè)尤其是龍頭藥企，憑借其科研能力、產(chǎn)品質(zhì)量、功效導(dǎo)向及市場(chǎng)口碑，紛紛入局化妝品行業(yè)，特別是功能性護(hù)膚品這一細(xì)分賽道。其中，中國北京同仁堂（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“北京同仁堂”）是最早試水化妝品行業(yè)的知名藥企之一。其他國產(chǎn)知名品牌如貝泰妮、華熙生物等也都起源于制藥企業(yè)，并以功能性護(hù)膚品為切入點(diǎn)，抓住流量紅利，成了該賽道的“黑馬”。

自2020年以來，國家藥品監(jiān)督管理局相繼發(fā)布《化妝品監(jiān)督管理?xiàng)l例》《化妝品功效宣稱評(píng)價(jià)規(guī)范》等文件，國內(nèi)化妝品行業(yè)監(jiān)管趨緊，不合規(guī)企業(yè)正在加速出清，這也為藥企進(jìn)軍功能性護(hù)膚行業(yè)提供了新的發(fā)展機(jī)遇。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年以來，已有超過400家藥企陸續(xù)涉足化妝品行業(yè)，功能性護(hù)膚行業(yè)儼然已經(jīng)開啟屬于自己的“黃金時(shí)代”。

加碼功能性護(hù)膚

增資混改促發(fā)展

北京同仁堂作為中藥行業(yè)著名的老字號(hào)，經(jīng)過數(shù)百年的積淀，奠定了強(qiáng)大的文化根基與品牌價(jià)值。圍繞中醫(yī)中藥主業(yè)定位的同時(shí)，北京同仁堂持續(xù)探索拓展大健康領(lǐng)域，積極拓展美妝、日化等業(yè)務(wù)，尋求新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。成立于2001年的北京同仁堂麥爾海生物技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“同仁堂麥爾海”）正是北京同仁堂旗下一家專業(yè)從事化妝品和個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，北京同仁堂科技發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“同仁堂科技”）與北京同仁堂國藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱“同仁堂國藥”）分別持有同仁堂麥爾海60%和40%股權(quán)。同仁堂麥爾海作為同仁堂科技化妝品業(yè)務(wù)板塊的承接者，其業(yè)務(wù)核心是研發(fā)、生產(chǎn)、銷售中草藥和天然植物護(hù)膚產(chǎn)品，具有獨(dú)特的定位、優(yōu)勢(shì)和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

事實(shí)上，我國化妝品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)尤其激烈，國內(nèi)外品牌眾多。外資品牌始終則憑借品牌影響力、研發(fā)實(shí)力和營銷策略等方面的優(yōu)勢(shì)保持領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)力，國產(chǎn)品牌則通過本土化優(yōu)勢(shì)和渠道拓展，逐漸在市場(chǎng)上占據(jù)一席之地。若要在充分激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局中“出圈”，同仁堂麥爾海必須要進(jìn)一步增強(qiáng)品牌知名度和認(rèn)可度，以不斷提升功能性護(hù)膚產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，因此，引入外部戰(zhàn)略投資者顯得尤為必要。

首先，這是增強(qiáng)同仁堂麥爾海研發(fā)能力的必然要求。隨著消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品功效的需求越來越高，不斷增強(qiáng)研發(fā)能力逐漸成為化妝品生產(chǎn)企業(yè)必須要面對(duì)的課題。研發(fā)最核心目標(biāo)就是提升新產(chǎn)品的性能和生產(chǎn)效率，進(jìn)而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中領(lǐng)先。同仁堂麥爾海公司雖然已經(jīng)擁有多個(gè)專利等知識(shí)成果，但對(duì)比同行領(lǐng)先企業(yè)，其研發(fā)投入相對(duì)不足，研發(fā)能力較弱，引入外部投資者的目的就在于加大研發(fā)投入，提升研發(fā)能力，加快產(chǎn)品更迭，最終贏得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

其次，這是助力同仁堂麥爾海拓展市場(chǎng)渠道的必然要求。近年來，同仁堂麥爾海的產(chǎn)品市場(chǎng)份額不高，公司線下銷售渠道主要集中在北京及周邊，京外區(qū)域線下渠道拓展力度有限。引入戰(zhàn)投后，將有利于同仁堂麥爾海不斷拓展業(yè)務(wù)布局、擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。同時(shí)公司可以借助戰(zhàn)略投資者先進(jìn)的經(jīng)營管理理念和管理經(jīng)驗(yàn)，建立更加高效、靈活的市場(chǎng)化管理機(jī)制，提高企業(yè)整體經(jīng)營管理能力和資源配置效率，進(jìn)而提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

最后，有利于促進(jìn)同仁堂麥爾海實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化。同仁堂麥爾海的兩家控股公司均為北京同仁堂旗下企業(yè)，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，治理機(jī)制和經(jīng)營管理有待進(jìn)一步提升。引入外部具有強(qiáng)大資金實(shí)力和專業(yè)化經(jīng)營管理能力的戰(zhàn)略投資者，股權(quán)結(jié)構(gòu)更加多元，更有利于激發(fā)企業(yè)活力。

2022年11月22日，同仁堂麥爾海增資項(xiàng)目在北京產(chǎn)權(quán)交易所（以下簡(jiǎn)稱“北交所”）正式掛牌，擬募集資金金額不低于人民幣3334.50萬元，持股比例25%。擬募資金用于加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)、渠道拓展和市場(chǎng)營銷，提升同仁堂麥爾海整體經(jīng)營管理能力，增強(qiáng)在功能性護(hù)膚品領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從而推動(dòng)同仁堂麥爾海高質(zhì)量發(fā)展。

為了保障項(xiàng)目順利實(shí)施，北交所從項(xiàng)目初期即開始積極介入，為同仁堂麥爾海提供全流程投行化服務(wù)。一是組建專門服務(wù)團(tuán)隊(duì)，主動(dòng)靠前服務(wù)，深入了解企業(yè)情況，梳理管理和運(yùn)營體系，掌握核心需求和發(fā)展前景，簽署綜合顧問服務(wù)協(xié)議，設(shè)計(jì)增資交易方案，做好政策咨詢和流程輔導(dǎo)。二是協(xié)同專業(yè)機(jī)構(gòu)開展行業(yè)和市場(chǎng)調(diào)研，深入了解功能性護(hù)膚行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、發(fā)展環(huán)境、盈利模式、客戶群體等，形成潛在戰(zhàn)略投資者畫像，協(xié)助融資方設(shè)定投資方資格條件、增資條件和遴選方案，為精準(zhǔn)引入戰(zhàn)略投資人打下基礎(chǔ)。三是開展全方位立體式宣傳推介。北交所充分利用多元信息披露渠道為項(xiàng)目廣泛征集戰(zhàn)略合作伙伴，并結(jié)合項(xiàng)目特點(diǎn)，針對(duì)潛在戰(zhàn)略投資者開展路演推介。通過激烈的競(jìng)爭(zhēng)性談判，同仁堂麥爾海最終引入了匹配度高、認(rèn)同感高、協(xié)同性高的戰(zhàn)略投資者健之佳醫(yī)藥連鎖集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“健之佳”），募集資金3334.5萬元。增資完成后股權(quán)結(jié)構(gòu)為：同仁堂科技、同仁堂國藥及健之佳分別持有同仁堂麥爾海45%、30%及25%股權(quán)。

老字號(hào)煥發(fā)新活力 擦亮國貨品牌名片

此次增資的順利完成，為同仁堂麥爾海引入資金、提升管理、增強(qiáng)研發(fā)、拓寬渠道資源奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，達(dá)到了“引資、引制、引智”的目的，對(duì)同仁堂麥爾海經(jīng)營發(fā)展具有里程碑式的重要意義。

首先，外部資金的注入增強(qiáng)了同仁堂麥爾海資本實(shí)力。健之佳主要從事藥品、保健食品、化妝品等產(chǎn)品的零售業(yè)務(wù)，2021年成功上市，從近五年的營收及凈利潤(rùn)來看，業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。此次增資將進(jìn)一步增強(qiáng)同仁堂麥爾海的資本實(shí)力，為同仁堂麥爾海提升產(chǎn)品研發(fā)能力、拓寬銷售渠道、引入高端專業(yè)人才奠定了充足的資金基礎(chǔ)。此外，本次引入健之佳只是同仁堂麥爾海實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的第一步，未來通過與健之佳的良好合作，將持續(xù)改善同仁堂麥爾海經(jīng)營及管理狀況，進(jìn)而帶動(dòng)企業(yè)估值提升、企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，吸引更多外部合作伙伴，從而得到更多資金、技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)等方面的支持，形成良性循環(huán)，共同推動(dòng)公司可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展。

其次，在實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化的同時(shí)有利于激發(fā)企業(yè)活力。此次增資完成后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)更加多元，將有利于進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)和企業(yè)管理架構(gòu)。與此同時(shí)，新股東健之佳的加入，有助于同仁堂麥爾海搭建前沿的銷售體系、提供豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，并同步為同仁堂麥爾海公司引進(jìn)和培養(yǎng)經(jīng)營管理人才，不斷增強(qiáng)公司造血能力。此舉將有效激發(fā)企業(yè)經(jīng)營活力，強(qiáng)化品牌孵化和品牌運(yùn)作能力，進(jìn)而提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

最后，有利于推動(dòng)同仁堂麥爾海產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化升級(jí)。增資完成后，同仁堂麥爾海鏈接了健之佳龐大的線上線下銷售渠道，健之佳將為同仁堂麥爾海提供其豐富的線下（零售藥店、便利店、中醫(yī)館等）、線上（傳統(tǒng)電商自營店、O2O平臺(tái)店、自有APP等）渠道資源，提高同仁堂麥爾海產(chǎn)品鋪市率和終端觸達(dá)能力，并加強(qiáng)門店銷售人員對(duì)同仁堂麥爾海產(chǎn)品的營銷，有利于擴(kuò)大同仁堂麥爾海的市場(chǎng)布局和銷售規(guī)模。可以預(yù)期，雙方將強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，持續(xù)提升在產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、價(jià)值鏈的合作水平，助推提升同仁堂麥爾海的品牌形象和知名度。

國潮正當(dāng)時(shí)，國貨當(dāng)自強(qiáng)。在新一輪國企改革深化提升行動(dòng)全面實(shí)施的背景下，北交所將不斷鞏固夯實(shí)全流程、全方位、全要素投行化服務(wù)能力，積極助推老字號(hào)企業(yè)體制機(jī)制改革創(chuàng)新發(fā)展，為加速國貨崛起、做強(qiáng)做大民族品牌貢獻(xiàn)新的更大力量。