新租賃準則對新能源公司財務管理的影響分析及相關建議

【摘要】新能源行業能降低碳排放，收入現金流穩定，具備較好的經濟效益。文章研究了新租賃準則實施后對新能源公司財務管理及財務報表的影響，并提出相關建議，有助于新能源公司更好地開展財務管理工作，提升新能源公司的財務管理水平和經濟效益。

【關鍵詞】新租賃準則；經營租賃；融資租賃；財務管理

【中圖分類號】F275.2

近年來，新能源行業發展較快，新能源公司每年在項目投資、生產經營方面有大量支出。隨著新租賃準則的實施，在經營租賃模式下，使用權資產及租賃負債將計入承租人資產負債表，使得承租人資產負債率上升，同時財務報表信息更貼近真實情況，將改變企業財報數據及融資環境，如何正確核算使用權資產及租賃負債等會計科目，同時合理開展資金管理、規劃融資行為、控制債務規模，在資金成本、運營靈活度上取得平衡，已成為新能源公司財務管理的重要工作。

一、新租賃準則對新能源公司財務管理的影響分析

（一）會計核算

新能源公司的會計核算工作是財務工作的基礎，會計人員應按照新租賃準則，及時準確地完成會計核算工作。在新租賃準則下，公司財務報表主要受影響的科目有：使用權資產、固定資產、遞延所得稅資產、租賃負債、一年內到期的非流動負債、長期應付款、未分配利潤及盈余公積等。會計人員應提升自身知識水平，熟練掌握使用權資產、租賃負債、利息、使用權資產折舊、遞延所得稅資產等相關科目的數據計算并準確入賬。

（二）資金與融資管理

新能源公司需投入大量資金在光伏組件及機電設備采購、工程建設等方面，拓展融資渠道，獲得長期限、低成本資金對項目建設非常重要，在實務中一般通過自有資本金、銀行貸款、融資租賃、經營租賃等方式來開展融資，新租賃準則實施后，會對融資方式產生以下影響：

1.自有資本金

自有資本金為股權資金，內部收益率要求較高，一般作為項目建設啟動資金，新能源項目一般按照20%至30%的比例投入資本金，同時向金融機構申請貸款。由于新租賃準則的實施會導致資產負債率上升，因此金融機構可能會要求新能源公司增加資本金的比例，會占用股東公司過多的資本金，造成股東公司股權資金投資收益下降。

2.項目貸款

在企業已經投入資本金的情況下，可向銀行等金融機構申請項目貸款，使用貸款進行項目建設投資，項目貸款優點在于授信金額高、利率低、期限長，缺點在于準入條件嚴格，辦理周期長，可能時間會長達幾個月，提款要求比較嚴格。在幾種融資方式中，項目貸款成本最低，辦理要求也最嚴格，新能源公司需與銀行建立良好業務合作關系，保障企業建設資金需求。銀行等金融機構通常要求資本金等比例投入且提前到位，方可使用貸款額度。

3.融資租賃

新能源公司可以向融資租賃公司申請租賃融資，一般需繳納一定比例的保證金和手續費，在全額租金支付完成且租期結束時，設備歸新能源公司所有。融資租賃為債權融資，融資租賃成本一般高于銀行貸款成本，低于經營租賃成本。新租賃準則的實施，使得經營租賃和融資租賃都通過使用權資產、租賃負債等會計科目核算，導致經營租賃表外融資優勢不復存在，因此會使得融資租賃獲得更多的應用機會。

4.經營租賃

新能源公司可以用經營租賃方式租賃機電設備，一般需繳納3個月租金的保證金，租期結束時可選擇退租或續租機電設備；經營租賃方式可增加運營靈活性，通過經營租賃方式引進機電設備可分期支付租金，降低了公司當前資金壓力，但整個租期內總租金金額相對較高；如果過量使用經營租賃引進機電設備，將增加公司財務成本，造成公司盈利下降，影響長期經營。新租賃準則使得經營租賃入表，避免了美化財務報表，能真實體現企業的資產負債率和償債壓力，因此承租人將進一步減少經營租賃引進設備。出租人公司可向承租人公司就經營租賃設備開具租金的增值稅專用發票，承租人公司可以進行租金的進項稅抵扣。

財務人員應對公司運營資金需求做出提前預判，做好資產負債表預算、利潤預算、資金預算，提前做好年度、季度、月度、每周資金計劃，力求精確、資金需求可適度多估，積極拓展融資渠道，并估算公司采用經營租賃、融資租賃模式開展融資的額度及租金成本范圍區間。

（三）預算管理

每年第四季度，新能源公司各部門應向財務部上報部門預算，財務部根據各部門的預算情況，匯總完成公司的全面預算，包括銷售預算、生產預算、成本費用預算、薪酬預算、資金預算、利潤預算、資產負債表預算。公司預算完成并下發后，各部門應執行預算，并定期進行考核，這樣有利于公司生產經營的規范化，公司應每月對預算完成情況進行考核，及時發現預算和實際執行情況差異，分析原因并與預算執行部門溝通，如有必要則需及時調整。新租賃準則實施后，新能源公司資產負債率上升，相比新租賃準則實施之前，租賃前期的利潤會下降，租賃后期的利潤會上升，財務人員應準確進行會計核算。

二、新租賃準則對新能源公司財務報表影響的分析

整個租賃期內，在新租賃準則和原租賃準則下，經營租賃總成本一致。在新租賃準則下，經營租賃設備成本為使用權資產折舊及租賃負債利息，由于租賃負債利息隨著租賃負債的減少而逐步減少，經營租賃成本在租賃前期較高，后期較低。根據稅法，經營租賃稅前扣除成本是經營租賃的租金，而在新租賃準則下，會計成本為使用權資產折舊和租賃負債利息，由此會產生稅會差異，在租賃前期會產生一定的遞延所得稅資產。

在新租賃準則下，經營租賃設備將導致財務報表上使用權資產和租賃負債同時增加，資產負債率提高，使用權資產折舊按照直線法計提，會計利潤將表現為前低后高。在原租賃準則之下，支付經營租賃租金一般計入經營活動流出的現金流量，新租賃準則實施后支付經營租賃租金將計入籌資活動流出的現金流量，會導致經營活動凈現金流增加、籌資活動凈現金流減少。由于使用權資產進入資產負債表，公司總資產將增加，在總收入不變的情況下，公司總資產周轉率、總資產收益率將下降；由于利息保障倍數等于EBIT（息稅前利潤）除以利息費用，隨著新租賃準則的實行，租賃負債將使公司相關利息費用增加、利息保障倍數下降。

融資租賃屬于債權融資，可利用負債的財務杠桿效應和稅盾效應，當使用負債資金投資經營時，如果項目總投資的收益率高于負債的利率，那么負債率上升，將增加股東收益。雖然適當利用負債可以降低公司經營總成本，但過度負債也會增加公司的財務風險。如果公司的負債過多，可能會導致公司無法按時償還債務，使企業有可能面臨破產風險，因此應當充分考慮自身的償債能力和經營風險，確保負債規模在可控范圍內。

三、權衡理論分析

權衡理論認為公司通過權衡負債的利弊，從而決定債務融資與權益融資的比例。負債可以導致稅收節省，負債的不利因素主要有財務困境成本，公司為了實現價值最大化，必須權衡負債的利益與成本，從而選擇合適的債務與權益融資比例。

當負債率較低時，負債的稅盾利益使公司價值上升；當負債率達到一定高度時，負債的稅盾利益開始被財務困境成本所抵消；當邊際稅盾利益恰好與邊際財務困境成本相等時，公司價值最大，此時的負債率即為公司最佳資本結構。

權衡理論認為負債企業的價值等于無負債企業價值加上稅收節省價值，減去財務困境成本的現值；最優資本結構存在于稅收節省價值與財務困境成本相互平衡的點上，公式如下：

V（a）=Vu+TD（a）-C（a）

其中：V（a）表示有舉債的企業價值，Vu表示無舉債的企業價值，TD表示負債企業的稅收節省價值，C是財務困境成本，a是舉債企業的負債權益比。

根據權衡理論，Vu是不變的常量，而TD和C都是a的增函數。在a較小時，TD的增量速度高于C的增量速度，此時企業繼續借債有利于公司利益；但隨著a的增加，當TD的增量速度等于C的增量速度時，此時企業價值最大。

新租賃準則實施后，由于資產負債率上升，金融機構會對資產負債率較高的企業采取較為謹慎的態度提供融資，可能會提高利率以及增加抵押、質押等擔保措施，從而提高債務融資成本，限制了企業進一步負債的能力，輕資產企業因違約無法履行償債義務而發生財務困境的可能性相對較高，而現金流穩定可靠、資本密集型的新能源企業能利用較高比率的債務融資，因此可適度負債，充分利用債權融資的財務杠桿和稅盾效應，提高公司經濟效益。

四、對新能源公司財務管理工作的分析及建議

（一）關于新能源公司財務管理工作狀況的分析

1.新能源公司項目建設投入及收入來源、稅務管理

新能源公司項目建設投入主要用于工程建設投資、光伏組件及設備采購、項目前期費用等用途，收入來自于電力銷售收入，主要銷售給電網或者工商業客戶，可利用小時數較為穩定，其收入持續期間長、銷售回款穩定，因此與租賃融資方式較為適合，租賃融資包括經營租賃及融資租賃，其準入門檻較銀行貸款低，因此大量新能源公司選擇租賃方式進行融資，將租金支付現金流與售電收入現金流匹配，以一定比例的資本金完成項目融資，實現并網發電。

新能源公司在項目建設中會有較多進項稅，所以其應注重稅務管理工作，關注稅務政策，應用所得稅三免三減半政策、增值稅留抵退稅政策，及時完成進項稅抵扣，如項目建設期間增值稅進項稅留抵金額較多，應及時辦理留抵退稅，補充企業經營現金，減少財務費用支出，降低經營成本。

2.需提升財務管理水平及會計人員專業能力

為適應新租賃準則的會計核算要求，需盡快提升新能源公司財務管理水平，組織會計人員學習研究新租賃準則，做好會計核算、預算、稅務、資金計劃、融資工作，提升會計人員專業能力，會計人員需要能正確并熟練的計算相關財務數據、完成會計科目核算，能正確評估識別各租賃合同，了解使用權資產及租賃負債、利息的會計核算，準確進行會計賬務處理，提高會計報表質量。

在新租賃準則下，出租人仍分為經營租賃和融資租賃兩種模式處理會計核算工作，而承租人將經營租賃和融資租賃統一會計核算方式，更客觀的反映了承租人的實際資產及負債情況，原經營租金成本變更為使用權資產折舊加租賃負債利息成本進行會計核算，對能源、航空、航運、物流等行業的財務管理會產生重大影響。

經營租賃與銀行貸款的會計處理方式不同，銀行貸款還本付息金額可以直觀地由銀行和企業對賬得出，貸款利息計入財務費用或資本化計入在建工程科目，而經營租賃的使用權資產、租賃負債、利息金額均需要財務人員通過EXCEL表格計算得出后再計入相關科目，這既增大了財務人員工作量，也對財務人員的專業水平提出了更高的要求。

新能源行業的發展有助于降低碳排放、保護環境，而分布式新能源項目在新能源項目中占有較大比例，各地新設立的項目公司數量較多，會計人員編制相對有限，會出現項目公司會計人員數量少而工作量大、工作面廣的特點，因此新能源公司需加強會計人員綜合能力培養，培養知識面廣、實踐能力強的會計人員，以適應新能源項目公司會計業務工作量較大、綜合能力要求高的現狀。

3. 新租賃準則實施后對項目融資的影響

隨著新租賃準則的實行，承租人財務報表已不再區分經營租賃和融資租賃，導致公司出于表外融資以美化財務報表的動機，選用經營租賃方式的情況將減少，財務報表會更客觀反映承租人公司真實的資產負債情況，隨著公司資產負債率的上升，部分債權人及信用評級公司可能會下調公司信用評級，提升公司的融資成本，而新能源公司需要拓展長期限、低成本資金融資渠道，保障生產經營需求。公司融資決策應綜合考慮項目內部收益率、融資成本、現金流量、凈資產收益率等各因素，過多經營租賃方式的融資會導致公司財務費用過高、資金壓力大、抗風險能力下降。

（二）對新能源公司財務管理工作的建議

1.融資方式

新能源公司可采用上市股權融資、債券、銀行貸款、租賃等方式進行項目建設投資；如采用租賃方式融資，可優先選擇直接租賃，直接租賃方式的租金增值稅專用發票進項稅可以抵扣，有利于降低融資成本。

2.應用管理會計

新能源公司財務部門需要在做好日常財務管理及會計核算工作的基礎上，提升管理會計水平，加強預算管理，推動業財融合，不僅要做好會計核算、財務報表等基礎工作，也要對企業發電量、度電成本、單位千瓦利潤等數據進行分析，在生產經營數據中發現問題，對業務部門提出管理建議，增加對公司經營管理的貢獻度。新租賃準則使財務報表更加真實反映企業財務狀況，會在一定程度上影響企業債權融資，建議增加與債權人的溝通，說明公司資產負債率的變化主要來自于會計準則的改變，并非企業生產運營基本面發生轉變，做好相關溝通工作，有利于項目融資。

3.提升建立項目投資財務模型能力

新能源公司財務人員應提升建立項目投資財務模型能力，能建立較為準確的現金流模型，做好項目投資財務測算工作，確保新能源項目投產后可實現可研報告的收益率，提升公司利潤。

主要參考文獻：

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責編：險峰