虧損火電企業破產重整中的問題與對策

[摘 要]破產重整為陷入困境但仍有發展前景的企業提供了“重生”的機會，對保護多方利益和維護社會穩定起到了積極作用。文章主要研究虧損火電企業破產重整中的問題與對策，闡述虧損火電企業開展破產重整的意義，通過分析虧損火電企業在破產重整中可能遇到的問題，提出針對性的對策，旨在幫助虧損火電企業高效解決破產重整中的問題，為虧損火電企業提供參考。

[關鍵詞]虧損火電企業；破產重整；控股股東；債權人

中圖分類號：F272 文獻標識碼：A 文章編號：1674-1722（2024）18-0031-03

在經濟全球化的時代背景下，國內經濟已經進入新常態，特別是在電力機制的改革、新能源的快速發展、煤量不足煤價上漲、碳達峰及碳中和“雙碳”等形勢要求下，火電企業的競爭更為激烈。為保證虧損火電企業能夠順利地發展，以資本運作手段提升虧損火電企業盈利及競爭能力的方式方法值得深入研究。

一、虧損火電企業開展破產重整的意義

（一）相關現實意義

破產重整作為一種特殊的企業挽救制度，對于可能或已經具備破產條件但仍有維持價值和發展前景的企業而言至關重要[ 1 ]。尤其對于虧損火電企業來說，在當前復雜的經濟環境下，通過破產重整不僅能幫助企業減輕債務負擔、調整股權結構、引入新的投資者，還能促進企業轉型升級，使其回歸正常的經營軌道。這一過程不僅有助于解決企業的生存和發展問題，而且能穩定就業、保障能源供應、維護社會穩定，減少社會資源的浪費。

（二）必要性分析

虧損火電企業面臨著嚴重的財務與經營風險，這些企業通常資不抵債，其資產負債率難以達到相關政策規范的要求[ 2 ]。破產重整提供了一條可行路徑化解財務和經營風險，徹底解決企業的生存問題。通過破產重整，企業可以重組債務結構、引入新的戰略投資者、剝離不良資產或業務，增強抗風險能力和市場競爭力。在當前的經濟新常態和能源轉型背景下，虧損火電企業通過破產重整不僅能夠提高盈利水平，而且能夠在新能源發展的大潮中尋找到新的發展機遇，實現可持續發展[ 3 ]。

（三）可行性分析

一是滿足破產重整條件，虧損火電企業大多資不抵債，資產不足以清償全部債務或明顯缺乏清償能力，達到了破產重整的必要條件。根據規定，債務人不能清償到期債務，債權人可以向人民法院提出對債務人進行重整的申請，故作為有債權投資的控股股東，不僅有權利向法院提起破產重整申請，而且作為控股股東去推動破產重整成功的可能性較大[ 4 ]。

二是發展未來可期，目前能源電050d05e2f704b8e8eaeea9799998267ad6f66f17c8b3f7ee952693d144cd3a8c力消費持續增長，煤電容量電價政策相繼出臺，新一輪能源技術革命正在興起，恰逢新能源發展戰略機遇期，能源企業未來發展可期，破產重整可為能源企業重整提供有利條件。

二、虧損火電企業在破產重整中可能遇到的問題

債權人提起破產重整的基本步驟是債權人向破產管轄法院提起破產重整申請，經法院受理后進入破產重整司法程序，在預重整階段由管理人組織協調制訂重整計劃草案，在破產階段召開出資人會議和債權人會議對重整草案進行表決，在重整階段新投資人將資本通過現金或債轉股等方式投入企業，最后完成工商變更及提交重整計劃執行報告[ 5 ]。

（一）可能因破產重整程序復雜、管理銜接不當導致失敗

破產重整程序復雜且煩瑣，涉及多個部門和層級的協同工作。這一過程中包括破產申請、法院受理、風險分析、法律分析、財務分析、稅務分析及后續經營分析等多個環節。由于各環節緊密相連，任何一個步驟的推動不力都可能導致重整進程受阻。例如，若未能及時與法院和相關政府部門進行有效溝通，或者在法律分析和財務分析中出現疏漏，都可能引發不必要的法律爭議和財務危機，影響重整計劃的順利實施。

（二）可能因對逐步顯現的各種風險控制不當導致失敗

破產重整是一個涉及多方利益的復雜過程，其中可能出現的風險多種多樣，如法律風險、審計風險、涉稅風險、財務風險和破產風險等。如果這些風險沒有得到妥善管理和控制，將嚴重影響重整計劃的實施，甚至導致重整失敗。在破產重整過程中，可能會遭遇的法律風險包括但不限于與股東、地方政府和法院之間的溝通不暢，導致重整計劃受到法律挑戰。審計風險則可能源于對重整過程中可能出現的財務狀況變化估計不足，影響到重整計劃的財務可行性。涉稅風險主要涉及破產重整過程中可能產生的額外稅負，如果沒有事先預測和規劃，會增加重整的成本。財務風險則體現為重整期間現金流的不確定性，可能導致資金鏈斷裂。破產風險指的是如果重整計劃無法執行，則企業將直接進入不可逆的破產清算階段。

（三）可能因其他股東為保護自身利益不支持重整導致失敗

在破產重整過程中，可能會遇到其他股東出于保護自身利益而不支持重整的情況。股東們投資的主要目標是獲得收益，如果他們不愿意作為新的投資人繼續投資，而重整計劃又要求將原股東的權益調整為零并引入新的投資人，這種情況下，原股東會因為無法獲得任何權益補償而反對重整計劃。一旦出資人組的表決未能通過，重整計劃就會面臨失敗的風險。這種風險的存在是因為股東們關注的是自己的投資回報，在重整計劃中，如果原股東權益被大幅度削減或完全取消，而新的投資人則有可能獲得更有利的地位，這可能會引發原股東的不滿。

（四）可能因債權人為維護自身利益不支持重整導致失敗

債權人在破產重整過程中扮演著至關重要的角色，他們的態度往往直接影響重整計劃的成功與否。債權投資的核心目標在于定期獲取利息并在到期時收回本金。然而，在破產重整計劃中，如果涉及債務豁免或延期償還等條款，這將直接影響債權人的經濟利益，可能導致債權人對重整計劃持反對態度。債權人可能會認為債務豁免或延期償還會降低其回收債務的可能性和金額，特別是在債務重組方案不夠公平或透明的情況下。如果債權人普遍認為自己的利益受損，他們很可能會聯合起來反對重整計劃，這將直接威脅到重整計劃的通過與執行。一旦債權人會議未能通過重整草案，破產重整便無法繼續推進，企業可能不得不面臨破產清算的局面。

（五）可能因新投資人對行業發展失去信心放棄執行導致失敗

隨著氣候變化問題的日益凸顯，能源行業的綠色低碳轉型已成為全球共識。在此背景下，構建以可再生能源為主的低碳能源體系成為發展的主流方向。而在我國推進碳達峰與碳中和目標的過程中，火電企業面臨著越來越大的環境和資源約束。煤價與燃氣價格的持續上漲，進一步加劇了火電企業的經營壓力。對于新投資人而言，單純依靠傳統火電業務的發展前景并不樂觀。從投資效益的角度來看，新的投資人可能會對火電行業的未來發展喪失信心，尤其是考慮到火電企業需要進行大規模的技術改造和環保升級，這將帶來高昂的投資成本。如果新投資人對未來行業發展趨勢持悲觀態度，他們可能會選擇放棄參與破產重整，不愿承擔投資風險，這將直接導致重整計劃難以執行，使破產重整面臨失敗的風險。

三、虧損火電企業在破產重整中解決問題的對策

（一）建立高效的組織機構支持工作開展

為了確保破產重整工作順利進行，虧損火電企業需建立一個高效的組織機構來支持整個過程。這包括成立一個由公司主要領導擔任組長的領導小組，明確各成員的責任分工，建立相應的工作機制。領導小組需將破產重整視為公司的一項重要任務，公司高層需親自參與研究并策劃制定詳細的重整方案，對其中的疑難問題進行系統性的分析與解決。通過層層壓實責任、上下協作、密切監控時間節點等方式，不斷優化和完善破產重整方案，確保按期完成各項任務。這種高效組織架構的建立，有助于克服重整過程中的復雜性和挑戰性，確保各環節的順利銜接，從而提高重整成功的可能性。

（二）提前化解各種風險防止出現不可控情形

為了避免破產重整過程中出現不可控的風險，虧損火電企業需要提前采取一系列措施化解潛在的風險點。

一是化解法律風險：提前與股東、地方政府及法院進行溝通，研究并制定相應的策略，以解決可能出現的法律難題。

二是防范審計風險：聘請專業的審計中介機構，全面分析破產重整對公司的影響及其財務可行性，提前識別并制定策略以應對潛在風險。

三是防范涉稅風險：聘請稅務中介機構，對公司+pYa+MlUU7pZL0muIbTHjw==因破產重整涉及的稅種和稅負進行全面預測，并預先判斷可能存在的風險。

四是防范財務風險：提前預測公司在重整期間的現金流狀況，制定解決方案以填補資金缺口，確保資金鏈不會斷裂。

五是防范破產風險：一旦企業進入破產重整程序，如果最后重整計劃草案無法執行，則企業將直接進入不可逆的破產清算階段。

因此，在破產重整的操作中，通常會在預重整階段盡量解決所有風險問題，確保正式重整能夠順利進行。

通過這些措施，企業可以在破產重整過程中更好地控制風險，減少不確定因素帶來的負面影響，提高重整成功的可能性。

（三）與股東友好協商開展未來合作獲得股東支持

鑒于火電企業通常是國有企業，其股東多為中央企業或地方國有企業，在當前強化違規經營投資責任追究、國有資產流失責任追究的背景下，破產重整產生的投資損失會使股東管理層在決策支持破產重整時面臨較大壓力。通過與股東進行友好協商，尋找新的合作機會以促進雙方互利共贏變得尤為重要。為了獲得股東的支持，企業可以探索新的合作方式，比如引入新的合作項目或調整合作模式，激發股東對該事項的興趣和支持意愿，降低他們面臨的投資風險。

在協商過程中，應著重強調通過破產重整可以實現的長期利益和戰略價值，包括但不限于改善企業的財務狀況、提升市場競爭力、實現可持續發展等，以此有效說服股東理解和支持破產重整計劃，共同推動企業走出困境，實現共贏。

（四）合理制訂債務清償計劃獲得債權人支持

為了獲得債權人的支持，虧損火電企業在破產重整過程中需要對債務進行分類并合理制訂清償計劃，包括以下幾點。

一是積極爭取支持性債權人的配合：對于愿意支持公司重整工作的債權人，應積極與其溝通，爭取其支持并推進重整工作的順利進行。

二是妥善處理未到期債權：對于那些尚未達到付款條件的債權，可以在破產程序啟動后，由管理人通過繼續履行合同的方式予以處理。

三是特別處理稅收債權：鑒于稅收債權的表決程序較為復雜，企業可在破產程序開始前，全額清償所欠稅款，避免在破產程序中設立單獨的稅收債權組，簡化流程。

四是設置小額債權組：在制訂重整計劃時，建議設立小額債權組，提高小額債權人的支持率，確保通過重整草案時獲得足夠的人數支持。

通過這些細致周到的安排，企業不僅能夠最大限度地爭取到債權人的支持，還能夠有效解決債務問題，為破產重整的成功打下堅實的基礎。

（五）提升盈利能力增強新投資人投資信心

為了增強新投資人的投資信心，虧損火電企業需要采取一系列措施提升盈利能力。企業應不斷挖掘內部潛力，尋找潛在的利潤增長點，制定長遠的“高質量發展”戰略，建立一套長效的高質量發展體制。

一是設備治理與技術改造：通過加大設備維護和更新力度，提高設備效率和可靠性，降低成本支出。

二是拓展供熱市場：開發供熱市場，增加收入來源，利用現有的熱能資源，為周邊企業提供穩定的熱能服務。

三是綜合能源項目開發：探索綜合能源服務領域，如分布式能源、儲能技術等，提高能源利用效率，增加非電業務收入。

四是“火光互補”發展模式：結合風電、光伏等新能源項目，形成“火光互補”的能源供應模式，優化能源結構，降低燃料成本。

五是機組摻燒降低成本：通過改進燃煤摻燒技術，使用低成本燃料，降低發電成本，提高盈利能力。

通過上述措施，虧損火電企業不僅可以改善自身的財務狀況，而且能展現出更強的市場競爭力和發展潛力，吸引更多的新投資人加入，共同推動企業走出困境，實現可持續發展。

四、結論

破產重整能夠有效解決虧損火電企業的生存問題，具有維護企業關系人利益的作用，可減少社會資源的浪費，維護社會穩定。虧損火電企業可通過建立高效的組織機構、提前化解各種風險、與股東友好協商開展未來合作獲得股東支持、合理制訂債務清償計劃獲得債權人支持、提升盈利能力增強新投資人投資信心等方式，推動破產重整工作的順利開展。

參考文獻：

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