2024湖北上市公司分紅回購報告

近年來，證監會持續鼓勵上市公司加大投資者回報，尤其是2024年4月新“國九條”發布后，效果明顯。

2024年上半年，湖北上市公司整體回購分紅力度加大。2023年，湖北上市公司在分紅、回購方面的增速為-7.5%，分紅回購總額為210億元。

不過，在這一趨勢中，也出現了一些值得關注的現象，比如百川能源、明德生物等企業，在其歸母凈利潤出現較大幅度下降的情況下，仍然實施了較高額度的分紅。

不能怠慢，也不能過火——盡管企業希望通過投資者回報來增強市場信心，但同時也需要審慎管理財務狀況，實現健康平衡的發展態勢。

看總量：位居中部第五

2023年，我國A股上市公司分紅、回購金額為22963億元，同比增長16.81%。同期，湖北A股分紅、回購金額為210億元，同比下滑7.5%。

從中部六省來看，湖北GDP總量領先于湖南、安徽、江西、山西，但在分紅和回購金額方面未能維持優勢，排名第五。

與自己相比，湖北上市公司也呈現“喜憂參半”的局面。

看分紅，2021-2023年，湖北上市公司呈現“量增額減”態勢。近三年，年度分紅的上市公司數量逐年增長，分別為78家、87家、98家；但分紅總額卻逐年減少，分別為190.68億元、180.07億元、 169.89億元。

看回購，2023年湖北上市公司整體回購金額為10.04億元，較2022年的22.38億元減少了55.14%。

當然，與分紅相比，回購有一定的“非普適性”，往往是企業為了調整資本結構、提高股價、股權激勵的舉措，并非廣泛適用的指標。但對投資者而言，回購也是衡量企業發展狀況的一個重要指標。

看公司：央國企分紅“含金量”更大

2023年，湖北上市公司分紅TOP10分別為中信特鋼、濟川藥業、九州通、人福醫藥、華新水泥、長江證券、興發集團、湖北能源、長江傳媒、宏發股份。

上述公司分紅排名與其利潤排名十分接近，不過也有例外——在湖北上市公司歸母凈利潤排名第18位的長江傳媒，分紅排名第9。

此外，湖北央國企上市公司雖數量較少，但分紅“含金量”更大。2023年實施年度分紅的湖北民營上市公司、央國企上市公司數量分別為63家、30家，分紅總額幾乎持平，分別為79.62億元、74.5億元。

這代表，湖北央國企上市公司以21%的個股數量，實施了44%金額的分紅。其中，更有19家央國企連續3年分紅。

為何出現這種現象？一是央國企往往規模較大，盈利能力較強，現金流充裕；二是央國企承擔著國有資產保值增值的目標，分紅是實現該目標的重要途徑；三是央國企治理結構往往更為規范，分紅有利于維護市場信心。

看未來：“并非越豪越好”

今年以來，上市公司分紅、回購熱情普遍高漲。

上半年，有17家湖北A股上市公司完成回購，總金額達30億元，其中三安光電兩次回購，金額達20億元。此外，共有10家湖北A股上市公司提出了中期分紅預案，數量占比約6%。

截至8月31日，國內已有672家A股上市公司發布了中期分紅方案或預案，數量占比約為12.58%。

一方面，中期分紅展示了企業良好的盈利能力和財務狀況，有助于提升企業在市場中的形象和聲譽；另一方面，對投資者而言，在中期就獲得一定的收益，能增強其對企業的信心和投資積極性。

從具體結構上看，部分湖北上市公司業績回暖后，選擇大手筆分紅；也有公司雖上半年業績表現欠佳，但分紅熱情不減。

比如，百川能源、明德生物上半年歸母凈利潤均下滑42%以上，尤其是百川能源第二季度扣非歸母凈利潤為負數，但兩家企業仍選擇了大手筆分紅。

這些現象，一定程度上與政策引導有關——《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》提出，完善上市公司分紅激勵約束機制。

“鐵公雞”多，對市場發展不利，但回購分紅也并非“越豪越好”，應以公司自治為原則、以財務健康為前提，形成投融資的正循環。

北京工商大學教授王鵬程建議，上市公司必須進行現金流分析，確保在各種可能的市場條件下都能保持財務的穩健，實現分紅與財務健康的平衡。

業內人士建議，針對這一現象，監管部門應約束異常高比例分紅，防范企業在利潤不真實、債務過高等情形下實施分紅，放大風險。

對投資者而言，判斷上市公司投資價值，不能只看分紅或者回購情況，最重要的還是要看公司持續盈利和增長能力，以及分紅的持續性、穩定性。

“高分紅并不總是最優選擇，特別是在公司高速成長階段。要結合市場環境、公司估值及未來發展預期綜合評估分紅的真正價值。”中國金融智庫特邀研究員余豐慧說。