全面實施在即，個人養(yǎng)老金舊題何解

在36地試點近兩年后，個人養(yǎng)老金制度將推廣至全國。這意味著，更多的國人將享受到這場稅收普惠。

今年1月，人力資源和社會保障部（下稱“人社部”）在新聞發(fā)布會上透露，個人養(yǎng)老金制度運行平穩(wěn)，先行工作取得積極成效，下一步將推進個人養(yǎng)老金制度全面實施。

此后，市場翹首以盼個人養(yǎng)老金制度全面放開，但一直未見明確動作。近期，據(jù)《財經(jīng)》了解，個人養(yǎng)老金制度全面實施已進入征求意見階段，有望于年內正式落定。

兩年前的2022年11月，個人養(yǎng)老金制度在36個先行城市（地區(qū)）正式啟動實施。彼時，包括銀行、保險公司、基金公司等眾多市場機構緊張備戰(zhàn)，力圖在萬億個人養(yǎng)老金新藍海中一展所長。

多方努力之下，個人養(yǎng)老金工作取得明顯進展。據(jù)新華社今年6月報道，人社部最新數(shù)據(jù)顯示，目前，已經(jīng)有6000多萬人開通了個人養(yǎng)老金賬戶。

另據(jù)國家社會保險公共服務平臺披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月24日，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品達809款，其中基金類產(chǎn)品199款、保險類產(chǎn)品119款、理財類產(chǎn)品26款、儲蓄類產(chǎn)品465款。

市場人士認為，近兩年試點工作中的實踐與經(jīng)驗，為個人養(yǎng)老金制度走向全國奠定了良好基礎。但顯然，個人養(yǎng)老金發(fā)展仍需解決“繳存冷”、產(chǎn)品吸引力有待提高等問題。

搶奪開戶：存量增速下滑，備戰(zhàn)增量市場

“今日網(wǎng)點個人養(yǎng)老金賬戶任務是40戶，預約者及推薦者均有紅包獎勵。”近日，某國有大行網(wǎng)點工作人員在社交平臺發(fā)布了如上信息。

這位工作人員口中的個人養(yǎng)老金賬戶任務，指的是在36個先行城市及地區(qū)之外，具有個人養(yǎng)老金展業(yè)資質的銀行，再度掀起的新一輪預約開戶大戰(zhàn)。

個人養(yǎng)老金的參與流程包括“開戶”“繳費”“投資”“領取”，因此作為入口且具有唯一性的“開戶”，是各家銀行的必爭之地。

“與2022年底的開戶爭奪戰(zhàn)相比，這次我們的力度更大，紅包獎勵更具吸引力。”上述網(wǎng)點工作人員表示，進行開戶預約并進行個人資料填寫后，就意味著預開戶成功，待非先行地區(qū)正式啟動，這個賬戶就會直接升級為個人養(yǎng)老金賬戶。

自2022年11月25日個人養(yǎng)老金制度正式開閘，大部分擁有展業(yè)資質的銀行在36個先行城市（地區(qū)）啟動開戶工作。伴隨送紅包、送積分、抽取獎品等激勵活動，賬戶爭奪戰(zhàn)如火如荼。

據(jù)披露個人養(yǎng)老金業(yè)務相關數(shù)據(jù)的銀行2024年中報和公開資料，部分銀行成績搶眼。截至2024年6月末，建設銀行個人養(yǎng)老金賬戶數(shù)位列第一，超過1100萬；招商銀行緊隨其后達到668萬；興業(yè)銀行為450.13萬；再之后的銀行分別為：北京銀行（146萬戶）、中信銀行（116.75萬）、光大銀行（104.94萬）、華夏銀行（37.06萬）……

某股份行相關負責人告訴《財經(jīng)》，“自2022年11月展業(yè)以來，大家都在快速覆蓋行內存量戶，2023年對這部分用戶的覆蓋至少進入到第二輪或第三輪，增速可能出現(xiàn)下降。相較而言，新戶更容易覆蓋，且伴隨后續(xù)個人養(yǎng)老金制度在全國范圍施行，整體增長會更為明顯。”

另有股份行內部人士直言，此前其所在銀行未能在36個先行城市（地區(qū)）搶占到預期中的開戶市場份額，未來一旦全國放開，已經(jīng)做足準備的他們將傾力推進。可以預料，新一輪的“跑馬圈地”即將上演。

舊題待解：提高繳存率和產(chǎn)品購買率

試行近兩年，個人養(yǎng)老金制度穩(wěn)步推進，但一個不得不面對的問題是，如何提高繳存率和產(chǎn)品購買率。

從具體數(shù)據(jù)來看，個人養(yǎng)老金賬戶戶均繳存水平相對較低。據(jù)人社部披露，截至2022年底，個人養(yǎng)老金參加人數(shù)1954萬人，繳費人數(shù)613萬人，總繳費金額142億元。按此測算，個人養(yǎng)老金賬戶平均繳費2316元，低于每年1.2萬元的額度。

個人養(yǎng)老金參與者在持續(xù)增加，但戶均繳存數(shù)據(jù)卻處于下行態(tài)勢。中國保險資管業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云此前透露，截至2023年3月，有3038萬人開立個人養(yǎng)老金賬戶，其中900多萬人完成了資金儲存，儲存總額182億元，人均儲存水平2022元。

繳存數(shù)據(jù)之外，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品購買情況同樣備受關注。按照監(jiān)管要求，個人養(yǎng)老金可投資、購買的產(chǎn)品主要涉及個人養(yǎng)老儲蓄、個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品、個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品、個人養(yǎng)老金公募基金產(chǎn)品等。

據(jù)國家社會保險公共服務平臺披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月24日，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品達809款，其中基金類產(chǎn)品199款、保險類產(chǎn)品119款、理財類產(chǎn)品26款、儲蓄類產(chǎn)品465款。

有金融機構人士透露，“從市場整體情況來看，此前銀行儲蓄和理財產(chǎn)品占了半壁江山，受長期以來較為強烈的儲蓄習慣影響，各類調查數(shù)據(jù)顯示居民也更偏好購買這兩類產(chǎn)品。”

總體而言，從多名銀行內部人士反饋情況來看，目前個人養(yǎng)老金繳存率和產(chǎn)品購買率均相對較低，不及市場預期。

“個人養(yǎng)老金制度面臨的這種窘境，問題并非出在制度設計上，而在于市場環(huán)境和投資回報。”有行業(yè)資深人士直言。

中信證券研報顯示，截至2023年12月25日，個人養(yǎng)老基金Y份額近1月、近3月、近6月、近1年區(qū)間回報分別為-1.33%、-1.74%、-4%、-2.45%，處于凈虧損狀態(tài)。

不過，伴隨近期權益市場回暖，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，今年以來，全市場199只養(yǎng)老目標基金Y份額平均回報為6.67%，自成立以來平均收益率為0.0089%，整體扭轉了虧損趨勢。其中，123只產(chǎn)品成立以來收獲正收益。

就個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品而言，盡管成立后凈值有不同程度波動，不過目前凈值均在1以上。若以回報率來計算，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，成立以來平均回報約為3.52%，今年以來平均回報約為3.61%，實現(xiàn)了相對穩(wěn)健的收益。

個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品方面，此前公布結算利率的七款在售專屬商業(yè)養(yǎng)老保險中，無論穩(wěn)健型賬戶還是進取型賬戶，2023年的整體結算利率與2022年相比都有所下降。與此同時，伴隨存款利率下行，個人養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品利率亦較上線時出現(xiàn)明顯下降。

“第三支柱的成功與否，覆蓋率是一個必要條件，而不是充分條件。覆蓋率高說明制度具有潛力，但它是否成功取決于投資收益率。而投資收益率的高低直接依賴于資本市場的大環(huán)境。因此，資本市場的發(fā)展、完善、成熟程度，以及市場的繁榮和活躍程度，將決定第三支柱的前景。”中國社會科學院世界社保研究中心主任鄭秉文告訴《財經(jīng)》。

制度優(yōu)化：繳費提額，稅優(yōu)加碼

市場參與者普遍認為，接下來個人養(yǎng)老金進一步發(fā)展的突破口，在于政策端、機構端的持續(xù)發(fā)力。鄭秉文直言，大家對于個人養(yǎng)老金制度的積極性非常高，但惰性也較大。如何讓制YXZ8fqzZjx5jrePzYr67sA==度參與者變成活躍的參與者，這是個人養(yǎng)老金制度當下面對的問題。

繳費上限提高被視作調動參與者積極性的關鍵之一。根據(jù)監(jiān)管要求，參與者每年繳納個人養(yǎng)老金的上限為1.2萬元，輔之以稅收優(yōu)惠。

中國社會保障學會副會長、浙江大學國家制度研究院副院長金維剛此前接受《財經(jīng)》采訪時表示，由于中國現(xiàn)行的個人所得稅起征點是月收入5000元，目前全國月收入在5000元以上的較高收入及以上群體約有7000多萬人，盡管現(xiàn)有已參5pyOLE1WsvaYUKNlXxo8VQ==加各種基本養(yǎng)老保險的10.4億人符合建立個人養(yǎng)老金賬戶的資格，但由于大多數(shù)人實際上享受不到有關稅收優(yōu)惠政策所帶來的實惠，從而會影響參與這項制度的積極性。

與此同時，降低個人養(yǎng)老金制度的參與門檻亦被市場提及。原銀保監(jiān)會副主席梁濤在中國社會科學院社會保障論壇上直言，建議適當放寬個人養(yǎng)老金資金賬戶開戶限制，不再以參加基本養(yǎng)老保險作為開立個人養(yǎng)老金賬戶的前置條件。

領取環(huán)節(jié)的規(guī)則優(yōu)化亦是行業(yè)關注重點。根據(jù)2022年11月下發(fā)的《個人養(yǎng)老金實施辦法》，個人養(yǎng)老金資金賬戶封閉運行，參加人達到以下任一條件的，可以按月、分次或者一次性領取個人養(yǎng)老金。具體包括：達到領取基本養(yǎng)老金年齡；完全喪失勞動能力；出國（境）定居；國家規(guī)定的其他情形。

“實際展業(yè)中，客戶對領取環(huán)節(jié)還是存在不少困惑，比如遇到死亡繼承、身患重疾等情況，個人養(yǎng)老金是否能提取、如何提取等，這些問題都需要進一步明晰。”某股份行零售業(yè)務負責人直言，這些問題的解決不可能一步到位，希望在推進過程中逐步優(yōu)化。

就機構端而言，梁濤強調，金融行業(yè)要錯位競爭。建議銀行機構要發(fā)揮信用度高、網(wǎng)點眾多的渠道優(yōu)勢；保險機構要發(fā)揮專注養(yǎng)老長期資金服務場景廣的專業(yè)優(yōu)勢；證券機構要發(fā)揮自身投資的優(yōu)勢，堅持需求導向，不斷加強個人養(yǎng)老金產(chǎn)品的創(chuàng)新。