“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定與審計(jì)定價(jià)

【摘要】“專精特新”企業(yè)是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要力量。本文從審計(jì)定價(jià)視角出發(fā)， 以“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定政策的實(shí)施作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)， 構(gòu)建多期雙重差分模型探究“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)審計(jì)定價(jià)的影響。實(shí)證結(jié)果表明， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定能降低審計(jì)定價(jià)。機(jī)制分析表明， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定通過(guò)提升創(chuàng)新水平、 降低代理成本兩條途徑降低審計(jì)定價(jià)。異質(zhì)性分析表明， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)審計(jì)定價(jià)的降低效應(yīng)在創(chuàng)新環(huán)境良好、 公司治理水平低、 審計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)高的樣本中更加顯著。本文不僅豐富了“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定政策和審計(jì)定價(jià)關(guān)系的相關(guān)研究， 而且為上市公司、 投資者和政策制定者評(píng)估相關(guān)經(jīng)濟(jì)后果提供了參考。

【關(guān)鍵詞】“專精特新”；審計(jì)定價(jià)；創(chuàng)新水平；代理成本

【中圖分類號(hào)】F239" " " 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A" " " 【文章編號(hào)】1004-0994（2024）24-0075-7

一、 引言

中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的重要內(nèi)容。在我國(guó)， 中小企業(yè)貢獻(xiàn)了50%以上的稅收、 60%以上的GDP、 70%以上的技術(shù)創(chuàng)新和80%以上的城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè)。我國(guó)的技術(shù)創(chuàng)新很大一部分來(lái)源于中小企業(yè)， 而“專精特新”企業(yè)作為中小企業(yè)的“領(lǐng)頭羊”、 發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的“排頭兵”， 對(duì)于探索與明確新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向、 帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮了重要作用。

為加快培育“專精特新”企業(yè)， 推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈、 供應(yīng)鏈、 創(chuàng)新鏈協(xié)同發(fā)展， 國(guó)家出臺(tái)了一系列政策以支持中小企業(yè)向“專精特新”企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展， 并取得了一定成效。已有研究發(fā)現(xiàn)， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定作為一項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策， 能夠提高中小企業(yè)的貸款可得性（金成曉和于家齊，2023）、 增加合作伙伴數(shù)量（焦豪和李宛蓉，2023）、 幫助企業(yè)獲取政府補(bǔ)助（陳金勇等，2024）、 提升企業(yè)創(chuàng)新水平（曹夢(mèng)弋和夏青，2023）與創(chuàng)新質(zhì)量（曹虹劍等，2022）， 對(duì)“專精特新”企業(yè)的發(fā)展起到扶持作用。

審計(jì)師作為資本市場(chǎng)的“看門(mén)人”， 通過(guò)審計(jì)收費(fèi)以識(shí)別和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)， 向資本市場(chǎng)傳遞企業(yè)信息， 為投資者鑒別上市公司信息真實(shí)性提供重要依據(jù)。然而， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定政策實(shí)施對(duì)審計(jì)造成的影響的相關(guān)研究相對(duì)匱乏， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)審計(jì)定價(jià)的影響如何有待進(jìn)一步實(shí)證檢驗(yàn)。因此， 厘清“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定與審計(jì)定價(jià)之間的關(guān)系， 促進(jìn)“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定政策發(fā)揮正向引導(dǎo)作用， 為投資者提供重要的信息參考， 具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。

基于此， 本文從創(chuàng)新水平和代理成本兩個(gè)維度， 考察“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)審計(jì)定價(jià)的影響。研究發(fā)現(xiàn)， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定能降低審計(jì)定價(jià)。機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果表明， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定能提升企業(yè)的創(chuàng)新質(zhì)量和創(chuàng)新效率、 緩解第一類及第二類代理問(wèn)題， 進(jìn)而降低審計(jì)定價(jià)。進(jìn)一步研究表明， 在科技人才儲(chǔ)備環(huán)境及創(chuàng)新保護(hù)環(huán)境較好、 管理層持股比例和股權(quán)制衡度較低， 以及審計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)較高的樣本中， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)審計(jì)定價(jià)的負(fù)向作用更顯著。

本文的邊際貢獻(xiàn)在于： 首先， 豐富了審計(jì)定價(jià)影響因素的相關(guān)研究。從創(chuàng)新政策的角度， 現(xiàn)有研究關(guān)注了環(huán)保政策（高斌和張金龍，2023）、 反腐政策（陳勝藍(lán)和馬慧，2018）等對(duì)審計(jì)定價(jià)的影響， 較少關(guān)注創(chuàng)新政策對(duì)于審計(jì)定價(jià)的影響， 本文則關(guān)注“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)審計(jì)定價(jià)的影響。其次， 拓展了“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定政策的經(jīng)濟(jì)后果研究。已有研究發(fā)現(xiàn)， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定提升了企業(yè)的研發(fā)投入與創(chuàng)新產(chǎn)出（陳金勇等，2022；張米爾等，2023）， 增加了勞動(dòng)力雇傭（韓洪靈等，2024）， 而有關(guān)“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)審計(jì)影響的研究則較為匱乏。最后， 提供了“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定影響審計(jì)定價(jià)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)， 揭示了其作用機(jī)制， 豐富了“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)審計(jì)定價(jià)影響的相關(guān)研究， 為促進(jìn)“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定政策發(fā)揮正向引導(dǎo)作用提供了現(xiàn)實(shí)依據(jù)。

二、 理論分析與研究假設(shè)

審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是審計(jì)定價(jià)的重要決定因素（Simunic，1980）。審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)與代理成本、 創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)息息相關(guān)。一方面， 代理成本會(huì)加劇審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、 提高審計(jì)定價(jià)（邢立全和陳漢文，2013）； 另一方面， 創(chuàng)新活動(dòng)的成功與否會(huì)影響審計(jì)師的風(fēng)險(xiǎn)感知， 進(jìn)而影響審計(jì)定價(jià)。代理成本、 創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)共同對(duì)審計(jì)定價(jià)產(chǎn)生重要影響（蔡吉甫，2007；高翀等，2023）。本文研究發(fā)現(xiàn)， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定通過(guò)提升企業(yè)創(chuàng)新水平、 降低代理成本來(lái)降低審計(jì)定價(jià)。

一方面， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定通過(guò)提升企業(yè)創(chuàng)新能力、 降低代理成本， 引起審計(jì)定價(jià)下調(diào)。“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定通過(guò)吸引創(chuàng)新人才、 減輕供應(yīng)鏈限制、 獲得創(chuàng)新資源等方式， 提升企業(yè)創(chuàng)新能力、 降低審計(jì)師對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)感知水平， 從而下調(diào)審計(jì)定價(jià)。具體表現(xiàn)為： ①“專精特新”資質(zhì)吸引了高素質(zhì)人才， 為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供了人才支持。中小企業(yè)往往因聲譽(yù)不高、 待遇不夠好等原因， 面臨找不到、 招不來(lái)、 留不住技術(shù)人才的困境（毛軍權(quán)和敦帥，2023）。而“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定鼓勵(lì)校企合作， 提供人才政策支持， 加大對(duì)人才住房、 子女教育等方面的支持力度， 能為“專精特新”企業(yè)吸引高素質(zhì)創(chuàng)新人才。例如， 東南大學(xué)與“專精特新”企業(yè)校企協(xié)同創(chuàng)新合作簽約等， 都為“專精特新”企業(yè)人才招聘提供了支持， 吸引了高素質(zhì)勞動(dòng)力， 促進(jìn)了企業(yè)人力資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)（韓洪靈等， 2024）， 為創(chuàng)新活動(dòng)提供了人才儲(chǔ)備。②“專精特新”頭銜增加了供應(yīng)鏈伙伴數(shù)量， 降低了供應(yīng)鏈過(guò)度集中對(duì)于創(chuàng)新活動(dòng)的限制。供應(yīng)商及客戶過(guò)于集中會(huì)對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)產(chǎn)生不利影響。當(dāng)供應(yīng)商集中度較高時(shí)， 企業(yè)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成本較高， 供應(yīng)商可能會(huì)借助自身議價(jià)能力， 要求企業(yè)減少研發(fā)投入（任莉莉和張瑞君，2019）， 不利于企業(yè)創(chuàng)新。當(dāng)客戶集中度較高時(shí)， 客戶議價(jià)能力較強(qiáng)， 加劇了企業(yè)的融資約束和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)， 阻礙了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新（孟慶璽等，2018）。而“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定吸引了供應(yīng)鏈合作伙伴（焦豪和李宛蓉，2023）， 降低了對(duì)供應(yīng)鏈個(gè)別企業(yè)的依賴程度以及因供應(yīng)鏈企業(yè)高議價(jià)阻礙創(chuàng)新研發(fā)的可能性， 從而形成良好的供應(yīng)鏈管理體系， 促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新水平的提升。③政府為“專精特新”企業(yè)提供的政府補(bǔ)助、 稅收優(yōu)惠等政策支持， 緩解了企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)資源不足的問(wèn)題， 促進(jìn)了企業(yè)的創(chuàng)新水平提升（李維安等，2016；郭玥，2018）。

已有研究表明， 創(chuàng)新水平能夠影響審計(jì)定價(jià)。創(chuàng)新產(chǎn)出能夠向外界傳遞創(chuàng)新取得階段性成功的信號(hào)， 從而降低審計(jì)師的風(fēng)險(xiǎn)感知水平（步丹璐等，2020）； 創(chuàng)新質(zhì)量對(duì)提高股價(jià)（Austin，1993；Lev和Sougiannis，1999）及經(jīng)營(yíng)績(jī)效（宋艷等，2021）具有積極作用， 能向市場(chǎng)及審計(jì)師傳遞積極信號(hào)， 從而減輕審計(jì)師對(duì)專利收益不確定性的擔(dān)憂， 進(jìn)而降低審計(jì)定價(jià)（李秀麗等，2023）。

因此， “專精特新”企業(yè)通過(guò)吸引高素質(zhì)人才、 增加供應(yīng)鏈伙伴數(shù)量、 獲得政策優(yōu)惠等途徑提升創(chuàng)新水平， 從而降低審計(jì)定價(jià)。

另一方面， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定能降低第一類和第二類代理問(wèn)題導(dǎo)致的代理成本， 從而降低審計(jì)定價(jià)。具體表現(xiàn)為： ①“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定后， 市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的關(guān)注度上升， 緩解了企業(yè)與市場(chǎng)參與者之間的信息不對(duì)稱， 降低了代理成本。在我國(guó)， 第二類代理問(wèn)題往往更為普遍， 而中小企業(yè)高管與股東之間的第一類代理問(wèn)題也同樣嚴(yán)重（徐寧和任天龍，2014）。由于中小企業(yè)股權(quán)治理相對(duì)弱化（李世輝和雷新途，2008）， 中小企業(yè)兩類代理問(wèn)題相比其他企業(yè)往往更加突出， 審計(jì)定價(jià)也會(huì)更高（邢立全和陳漢文，2013）。信息不對(duì)稱是造成代理問(wèn)題的主要原因之一， 中小企業(yè)的知名度往往不高， 外部投資者對(duì)其缺乏了解， 難以發(fā)揮對(duì)中小企業(yè)有效的外部治理作用。而“專精特新”企業(yè)由政府認(rèn)定， 獲得國(guó)家政策扶持， 向市場(chǎng)釋放了有關(guān)企業(yè)的積極信號(hào)和更多的正面信息（鐘瑋和胡新宇，2024）， 提高了市場(chǎng)關(guān)注度（焦豪和李宛蓉，2023）， 吸引外部分析師及機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注， 降低了代理成本（譚雪，2016）。②“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定的復(fù)核政策提高了公司的內(nèi)部治理水平， 緩解了代理問(wèn)題。“專精特新”復(fù)核政策規(guī)定， 對(duì)于近三年內(nèi)存在嚴(yán)重失信、 偷漏稅等違法違規(guī)行為或數(shù)據(jù)造假等情形的企業(yè)， 一經(jīng)發(fā)現(xiàn)即取消認(rèn)定。同時(shí)， 一旦企業(yè)出現(xiàn)違規(guī)行為被取消認(rèn)定， 就可能會(huì)引起其他監(jiān)管部門(mén)的注意， 招致其他方面的判罰， 這就增加了認(rèn)定企業(yè)的違規(guī)成本， 企業(yè)對(duì)造假、 偷漏稅等行為的容忍度會(huì)降低， 由此提高了公司治理水平（鄒洋等，2019）， 緩解了代理問(wèn)題。③“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定提高了企業(yè)聲譽(yù)。經(jīng)理人和CEO為維護(hù)自身聲譽(yù)， 會(huì)減少機(jī)會(huì)主義行為， 從而緩解了代理問(wèn)題。公眾會(huì)根據(jù)企業(yè)在組織領(lǐng)域內(nèi)的相對(duì)結(jié)構(gòu)地位信息來(lái)構(gòu)建聲譽(yù)（Fombrun和Shanley，1990）。“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定是強(qiáng)者認(rèn)證， 向市場(chǎng)展現(xiàn)了企業(yè)良好的形象與實(shí)力， 為經(jīng)理人和CEO創(chuàng)造了良好的聲譽(yù)。而聲譽(yù)機(jī)制會(huì)通過(guò)社會(huì)控制發(fā)揮作用， 通過(guò)多種途徑懲罰代理人（Kreps等，1982）， 約束代理人行為， 促使CEO關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值， 同時(shí)減少大股東對(duì)中小股東的利益侵占（徐寧等，2023）， 緩解代理問(wèn)題。

已有研究表明， 有效的公司治理能夠緩解代理問(wèn)題、 降低審計(jì)費(fèi)用（邢立全和陳漢文，2013；于瑤等，2022）。

因此， “專精特新”企業(yè)通過(guò)提升市場(chǎng)關(guān)注度、 增加企業(yè)違規(guī)成本、 提升企業(yè)聲譽(yù)等來(lái)提升公司內(nèi)外部治理水平、 緩解代理問(wèn)題， 從而降低審計(jì)定價(jià)。據(jù)此提出假設(shè)：

H1： 在其他條件不變的情況下， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定能降低審計(jì)定價(jià)。

三、 研究設(shè)計(jì)

（一） 樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

參考陳金勇等（2024）的研究， 本文選取2015 ～ 2022年滬深A(yù)股中小板、 科創(chuàng)板、 創(chuàng)業(yè)板及深市主板的原中小板上市公司為初始樣本。“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定數(shù)據(jù)通過(guò)結(jié)合工業(yè)和信息化部公布的“專精特新”企業(yè)認(rèn)定與培育名單手工整理獲得。本文衡量企業(yè)創(chuàng)新水平的數(shù)據(jù)來(lái)源于CNRDS數(shù)據(jù)庫(kù)， 省份GDP增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》， 其他數(shù)據(jù)來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。本文對(duì)樣本做如下篩選： ①剔除ST、 ?ST樣本； ②剔除主要研究變量缺失的樣本； ③剔除資不抵債的樣本。為消除異常值對(duì)回歸結(jié)果的影響， 本文對(duì)連續(xù)型變量進(jìn)行上下1%的縮尾處理， 最后得到2435家上市公司共12313個(gè)“公司—年份”觀測(cè)值的非平衡面板數(shù)據(jù)。

（二） 模型構(gòu)建與變量定義

1. 模型設(shè)定。為驗(yàn)證“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定與審計(jì)定價(jià)之間的關(guān)系， 設(shè)定如下模型：

Audit_feesi，t=β0+β1SRDIi，t+β2Controlsi，t+δi+γt+εi，t

（1）

其中： i， t分別表示企業(yè)、 時(shí)間； Controls表示控制變量。本文還控制了個(gè)體固定效應(yīng)δi和時(shí)間固定效應(yīng)γt。

2. 變量定義。核心解釋變量： “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定（SRDI）。參考焦豪和李宛蓉（2023）、 陳金勇等（2024）的研究， 若企業(yè)當(dāng)年獲得“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定， 則當(dāng)年及以后年份取值為1， 否則為0。

被解釋變量： 審計(jì)定價(jià)（Audit_fees）。參考方紅星和張勇（2016）、 李百興和趙慶慶（2024）的研究， 使用上市公司每年支付的總審計(jì)費(fèi)用除以期末總資產(chǎn)衡量審計(jì)定價(jià)， 為保證回歸系數(shù)具有可讀性， 在此基礎(chǔ)上乘以1000。

參照步丹璐等（2020）、 劉笑霞等（2022）及李秀麗等（2023）的研究， 本文控制了影響審計(jì)定價(jià)的其他變量（具體如表1所示）。

四、 實(shí)證結(jié)果與機(jī)制檢驗(yàn)

（一） 實(shí)證分析

1. 描述性統(tǒng)計(jì)。表2匯報(bào)了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。由表2可知： 14.6%的樣本企業(yè)被授予“專精特新”企業(yè)頭銜； Audit_fees的均值為0.374， 標(biāo)準(zhǔn)差為0.276， 最大值為1.696， 最小值為0.023， 表明不同企業(yè)間的審計(jì)收費(fèi)差異較大。其余變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果與以往研究基本保持一致。

2. 基準(zhǔn)回歸。表3報(bào)告了“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定與審計(jì)定價(jià)的基準(zhǔn)回歸結(jié)果。列（1）和列（2）分別為不加入控制變量和加入控制變量的回歸結(jié)果。回歸結(jié)果顯示， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定與審計(jì)定價(jià)的回歸系數(shù)均顯著為負(fù)， 表明“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定（SRDI）對(duì)審計(jì)定價(jià)存在顯著的負(fù)向影響， 支持了H1。

（二） 作用機(jī)制分析

前述研究表明， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定通過(guò)提升創(chuàng)新水平與降低代理成本兩條路徑降低審計(jì)定價(jià)， 本文對(duì)上述兩個(gè)機(jī)制分別進(jìn)行檢驗(yàn)。借鑒溫忠麟和葉寶娟（2014）的研究， 設(shè)立如下模型進(jìn)行檢驗(yàn)。中介變量M代表企業(yè)創(chuàng)新水平和代理成本。

Mi，t=λ0+λ1SRDIi，t+λ2Controlsi，t+δi+γt+εi，t （2）

Audit_feesi，t=α0+α1SRDIi，t+α2M+α3Controlsi，t+δi+

γt+εi，t （3）

1. 創(chuàng)新水平。首先， 只有高質(zhì)量的發(fā)明專利才能為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值（徐欣和唐清泉，2010）， 提高審計(jì)師對(duì)企業(yè)未來(lái)的樂(lè)觀預(yù)期， 從而降低審計(jì)定價(jià)。其次， 有效的研發(fā)產(chǎn)出（如形成專利）是化解研發(fā)中高成本投入的重要途徑。過(guò)高的研發(fā)投入與不匹配的產(chǎn)出， 將導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)效率低下、 產(chǎn)品更新緩慢， 甚至使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境（高翀等，2023）。因此， 本文從創(chuàng)新質(zhì)量和創(chuàng)新效率兩個(gè)方面衡量企業(yè)的創(chuàng)新水平。

本文借鑒黎文靖和鄭曼妮（2016）的研究， 以Ln（發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)量+1）表示創(chuàng)新質(zhì)量（Inno_quality）； 借鑒權(quán)小鋒和尹洪英（2017）的研究， 以當(dāng)年專利授權(quán)數(shù)量與上一年研發(fā)投入的比值衡量企業(yè)的創(chuàng)新效率（IE）。表4列（1）和列（3）分別以創(chuàng)新質(zhì)量（Inno_quality）和創(chuàng)新效率（IE）為被解釋變量， SRDI的系數(shù)分別在5%和1%的水平上顯著為正， 表明“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定能顯著提升企業(yè)的創(chuàng)新質(zhì)量和創(chuàng)新效率。表4列（2）和列（4）以審計(jì)定價(jià)作為被解釋變量， 同時(shí)將創(chuàng)新質(zhì)量和創(chuàng)新效率加入模型， Inno_

quality和IE的系數(shù)分別在10%和1%的水平上為負(fù)， 結(jié)果表明， 創(chuàng)新質(zhì)量和創(chuàng)新效率的提升均顯著降低了審計(jì)定價(jià)。

2. 代理成本。代理成本分為兩類， 分別為管理層與股東之間的代理成本、 大股東與中小股東之間的代理成本。代理成本的增加會(huì)提升企業(yè)的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)， 使得審計(jì)定價(jià)水平提高。

已有研究表明， 管理費(fèi)用率能夠衡量管理層因在職消費(fèi)所帶來(lái)的代理成本的控制效率， 而大股東占用上市公司資金是其侵占中小股東利益的主要表現(xiàn)形式之一。借鑒羅進(jìn)輝（2012）的研究， 以管理費(fèi)用率和其他應(yīng)收款占公司總資產(chǎn)的比重， 分別衡量企業(yè)的第一類代理成本（Cost1）和第二類代理成本（Cost2）。

表5列（1）和列（3）分別以第一類代理成本（Cost1）和第二類代理成本（Cost2）作為被解釋變量， 結(jié)果顯示， SRDI的系數(shù)分別在1%的水平上顯著為負(fù)與不顯著， 說(shuō)明“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定降低了第一類代理成本（Cost1）， 而對(duì)第二類代理成本（Cost2）的作用不明顯。表5列（2）和列（4）以審計(jì)定價(jià)作為被解釋變量， 同時(shí)將第一類代理成本和第二類代理成本加入回歸模型， Cost1和Cost2的系數(shù)分別在1%和10%的水平上顯著為正， 說(shuō)明兩類代理成本的降低均能夠降低審計(jì)定價(jià)。由于列（3）中SRDI的系數(shù)不顯著， 需要進(jìn)行Sobel和Bootstrap檢驗(yàn)。經(jīng)檢驗(yàn)可知， Sobel檢驗(yàn)（P值）的結(jié)果顯著， 且Bootstrap檢驗(yàn)的直接效應(yīng)與間接效應(yīng)區(qū)間均為負(fù)（結(jié)果未展示）， 第二類代理問(wèn)題導(dǎo)致的代理成本通過(guò)了中介效應(yīng)檢驗(yàn)。

五、 內(nèi)生性及穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（一） 平行趨勢(shì)與安慰劑檢驗(yàn)

采用雙重差分方法進(jìn)行政策效應(yīng)分析的基本前提在于， 確保實(shí)驗(yàn)組和對(duì)照組滿足平行趨勢(shì)假設(shè)。圖1的結(jié)果表明： 在“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定前， 企業(yè)的審計(jì)定價(jià)并未發(fā)生明顯的變化， 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)通過(guò)； 而在“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定之后， 效應(yīng)顯著為負(fù)， 表明“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)企業(yè)的審計(jì)定價(jià)產(chǎn)生了負(fù)向影響， 本文的平行趨勢(shì)基本得到滿足。

為排除偶然因素的影響， 本文進(jìn)行了安慰劑檢驗(yàn)。隨機(jī)生成“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定的時(shí)間和企業(yè)， 重復(fù)1000次安慰劑檢驗(yàn)（Placebo Test）。結(jié)果如圖2所示， 基準(zhǔn)回歸的系數(shù)完全獨(dú)立于該系數(shù)分布之外， 進(jìn)一步印證了實(shí)證結(jié)果并不是隨機(jī)性、 偶然性因素所致。

（二） Heckman兩階段檢驗(yàn)

企業(yè)是否獲得“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定可能是自選擇行為， 即被“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定的主體可能僅涉及特定行業(yè)以及本身創(chuàng)新能力較強(qiáng)的企業(yè)， 此類企業(yè)可能本身審計(jì)定價(jià)就有別于其他企業(yè)。因此， 可能存在一定的樣本自選擇偏差問(wèn)題。為了解決該問(wèn)題， 本文采用Heckman兩階段模型進(jìn)行穩(wěn)健性測(cè)試。借鑒郭玥（2018）和張俊瑞等（2023）的研究， 在第一階段中采用Probit模型， 選擇企業(yè)上一年度被授權(quán)專利的自然對(duì)數(shù)（P_granted）和行業(yè)內(nèi)“專精特新”認(rèn)定企業(yè)數(shù)量占所在行業(yè)企業(yè)總數(shù)的比例（Prop_ind）作為排他性約束變量。根據(jù)第一階段的回歸結(jié)果， 本文構(gòu)造逆米爾斯比率（IMR）并加入第二階段模型中進(jìn)行回歸， 以控制樣本自選擇偏差的影響。表6列（1）列示的排他性約束變量的估計(jì)系數(shù)顯著為正， 符合預(yù)期。列（2）匯報(bào)了第二階段的結(jié)果， IMR顯著為正， 說(shuō)明存在一定的自選擇偏差問(wèn)題。在控制了自選擇偏差的影響后， 結(jié)論依然不變。

（三） PSM-DID檢驗(yàn)

為避免企業(yè)層面特征差異對(duì)上述結(jié)果產(chǎn)生影響， 本文利用PSM-DID模型進(jìn)行傾向得分匹配檢驗(yàn)。實(shí)驗(yàn)組是當(dāng)年獲得“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定的企業(yè)， 對(duì)照組是在整個(gè)樣本區(qū)間內(nèi)都未獲得“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定的企業(yè)。本文采用Logit模型， 并采用0.01的半徑匹配， 檢驗(yàn)結(jié)果如表6列（3）所示， 匹配后結(jié)論依然不變。

（四） 更換被解釋變量

對(duì)審計(jì)定價(jià)單一的衡量方式可能使結(jié)果存在一定的偏差。因此， 借鑒高翀等（2023）的研究， 以上市公司實(shí)際發(fā)生的審計(jì)費(fèi)用總額的自然對(duì)數(shù)（Audit_fees2）衡量審計(jì)定價(jià)。結(jié)果如表6列（4）所示， 結(jié)論不變。

（五） 控制審計(jì)定價(jià)粘性

為避免審計(jì)定價(jià)粘性導(dǎo)致上一期審計(jì)定價(jià)與本期審計(jì)定價(jià)顯著正相關(guān)， 借鑒李秀麗等（2023）的研究， 在模型中控制企業(yè)上一期的審計(jì)定價(jià)， 結(jié)果如表6第（5）列所示， 進(jìn)一步控制滯后一期的審計(jì)定價(jià)（L.Audit_fees）后， 結(jié)論依然成立。

（六） 被解釋變量提前一期

審計(jì)定價(jià)低的企業(yè)， 可能其創(chuàng)新水平與公司治理水平本身較高， 更容易獲得“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定。為避免該反向因果問(wèn)題對(duì)結(jié)論造成影響， 借鑒步丹璐等（2020）的研究， 使用未來(lái)一期的審計(jì)定價(jià)（F.Audit_fees）作為被解釋變量進(jìn)行回歸， 結(jié)果如表6列（6）所示， 結(jié)論依然不變。

六、 異質(zhì)性分析

（一） 外部創(chuàng)新環(huán)境

首先， 企業(yè)的高水平創(chuàng)新產(chǎn)出離不開(kāi)科技人才。作為強(qiáng)國(guó)之基， 理工科人才在我國(guó)科技創(chuàng)新中發(fā)揮著舉足輕重的作用（蘇中興，2022）。理工類院校是培養(yǎng)理工科創(chuàng)新人才的搖籃， 為企業(yè)輸送了大批創(chuàng)新人才。已有研究表明， 畢業(yè)生就業(yè)存在一定的粘滯率（王強(qiáng)等，2023）， 即就學(xué)地就業(yè)的概率更高。在各大高校就業(yè)調(diào)查中， 畢業(yè)生就學(xué)省份就業(yè)的占比幾乎最高。因此， 企業(yè)所在省份理工科院校的數(shù)量， 能夠在一定程度上反映科技人才的儲(chǔ)備環(huán)境。已有文獻(xiàn)指出， 當(dāng)企業(yè)所處區(qū)域高校的數(shù)量越多， 企業(yè)可獲得的高校創(chuàng)新資源就越多， 企業(yè)創(chuàng)新水平就越高（黃凱南等，2022）， 審計(jì)定價(jià)也會(huì)越低。因此， 企業(yè)科技人才儲(chǔ)備環(huán)境越好， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定政策越能夠充分吸引外部科技人才， 降低審計(jì)定價(jià)的作用就越明顯。

其次， 知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)是影響企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)和創(chuàng)新效益的重要因素。知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平在一定程度上能夠反映企業(yè)所處的創(chuàng)新保護(hù)環(huán)境情況。知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平高的地區(qū)， 企業(yè)的研發(fā)外部性較低， 企業(yè)更愿意為新開(kāi)發(fā)的技術(shù)申請(qǐng)專利保護(hù)， 企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出也較高（吳超鵬和唐菂，2016）， 這就在一定程度上降低了審計(jì)定價(jià)。企業(yè)所處的創(chuàng)新保護(hù)環(huán)境越好， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定政策就越能夠充分激勵(lì)企業(yè)的創(chuàng)新意愿、 降低研發(fā)外部性、 提升創(chuàng)新水平與創(chuàng)新收益， 降低審計(jì)定價(jià)的作用就越明顯。

借鑒陳武元等（2022）的研究， 利用全國(guó)高等學(xué)校查詢系統(tǒng)， 查詢普通高等學(xué)校名錄及各高等學(xué)校所在省份， 依據(jù)各高校官網(wǎng)簡(jiǎn)介中對(duì)自身性質(zhì)的界定， 梳理出理工類院校， 匯總各個(gè)省份理工類院校數(shù)量， 并進(jìn)行加總求和， 衡量人才儲(chǔ)備環(huán)境（Talent_env）。以所有省份理工類院校數(shù)量的中位數(shù)， 將樣本分為人才儲(chǔ)備環(huán)境較好和人才儲(chǔ)備環(huán)境較差組。借鑒龍小寧等（2018）、 周澤將等（2022）的研究， 采用《全國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)發(fā)展?fàn)顩r報(bào)告》中披露的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)細(xì)分指標(biāo)衡量地區(qū)創(chuàng)新保護(hù)環(huán)境（Patent_

pro）， 并將樣本按照中位數(shù)分為創(chuàng)新保護(hù)環(huán)境較好與創(chuàng)新保護(hù)環(huán)境較差組， 回歸結(jié)果如表7所示。列（1）和列（2）的結(jié)果表明， 在人才儲(chǔ)備環(huán)境較好組中， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)審計(jì)定價(jià)的作用更加顯著， 且Chowtest檢驗(yàn)的P值在1%的水平上顯著， 說(shuō)明相比較差的人才儲(chǔ)備環(huán)境， 較好的人才儲(chǔ)備環(huán)境能更好發(fā)揮“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)審計(jì)定價(jià)的作用。列（3）和列（4）的結(jié)果表明， 在創(chuàng)新保護(hù)環(huán)境較好組， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)審計(jì)定價(jià)的作用顯著。前文的分析得到驗(yàn)證。

（二） 公司治理水平

首先， 管理層持股可以使管理層與股東的利益趨同， 促使管理層在決策時(shí)著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)， 減少短期利已行為（Lafond和Roychowdhury，2008；韓艷錦等，2024）。因此， 管理層持股比例在一定程度上反映了第一類代理問(wèn)題的程度。當(dāng)企業(yè)第一類代理問(wèn)題較為嚴(yán)重時(shí)， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定更可能發(fā)揮治理作用， 通過(guò)減少第一類代理問(wèn)題， 可以降低審計(jì)定價(jià)。

其次， 股權(quán)制衡是抑制大股東利益侵占行為的有效方式， 以往文獻(xiàn)（Maury和Pajuste，2005）對(duì)此已經(jīng)基本達(dá)成共識(shí)。這意味著， 如果上市公司的股權(quán)制衡度較高， 那么其大股東利益侵占水平將較低； 而如果股權(quán)制衡度較低， 那么大股東對(duì)中小股東的利益侵占將更加嚴(yán)重。因此， 股權(quán)制衡度在一定程度上反映了第二類代理問(wèn)題的程度。當(dāng)企業(yè)第二類代理問(wèn)題較為嚴(yán)重時(shí)， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定更可能發(fā)揮治理作用， 通過(guò)減少第二類代理問(wèn)題， 可以降低審計(jì)定價(jià)。

本文將管理層持股比例（Mngmhldn）與股權(quán)制衡度（Sharesbalance）按照樣本中位數(shù)進(jìn)行分組， 將樣本分為高管理層持股比例組與低管理層持股比例組、 高股權(quán)制衡度組與低股權(quán)制衡度組。以此分別檢驗(yàn)在不同公司治理水平下， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)于審計(jì)定價(jià)的影響， 結(jié)果如表8所示。列（1）和列（2）的結(jié)果表明， 在低管理層持股比例組， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)于審計(jì)定價(jià)的作用顯著， 而在高管理層持股比例組， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)于審計(jì)定價(jià)的作用不顯著。列（3）和列（4）的結(jié)果表明， 在低股權(quán)制衡度組， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)于審計(jì)定價(jià)的作用顯著， 而在高股權(quán)制衡度組， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)于審計(jì)定價(jià)的作用不顯著。前文分析得到驗(yàn)證。

（三） 審計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)

審計(jì)師擁有的專業(yè)技能、 專門(mén)知識(shí)以及專有經(jīng)驗(yàn)有利于提升其職業(yè)分析與判斷能力， 精準(zhǔn)評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況以及財(cái)務(wù)報(bào)告的合法性和公允性（謝盛紋，2011；Dunn和Mayhew，2004）。根據(jù)前文分析， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定通過(guò)提升創(chuàng)新水平和降低代理成本來(lái)降低審計(jì)定價(jià)， 當(dāng)審計(jì)師具有行業(yè)專長(zhǎng)時(shí)， 能夠?qū)ζ髽I(yè)的創(chuàng)新收益及代理問(wèn)題進(jìn)行更為準(zhǔn)確的評(píng)估和判斷， 更能提升審計(jì)師的樂(lè)觀預(yù)期， 從而降低審計(jì)定價(jià)。

借鑒鄭國(guó)堅(jiān)等（2023）的研究， 使用會(huì)計(jì)師事務(wù)所“年度—行業(yè)”內(nèi)所有審計(jì)客戶的營(yíng)業(yè)收入（資產(chǎn)總額）占該行業(yè)內(nèi)所有上市公司營(yíng)業(yè)收入（資產(chǎn)總額）的比重度量審計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)（IMSR1、IMSR2）， 并按照樣本中位數(shù)分為審計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)高和審計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)低兩組， 回歸結(jié)果如表9所示。結(jié)果表明， 在審計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)高組中， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)于審計(jì)定價(jià)的作用顯著， 而在審計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)低組中， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)于審計(jì)定價(jià)的作用不顯著。前文分析得到驗(yàn)證。

七、 研究結(jié)論與建議

“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定政策促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展， 同時(shí)也對(duì)企業(yè)的審計(jì)定價(jià)產(chǎn)生影響。本文以2015 ～ 2022年滬深A(yù)股中小板、 科創(chuàng)板、 創(chuàng)業(yè)板及深市主板的原中小板上市公司為初始樣本， 實(shí)證檢驗(yàn)了“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)企業(yè)審計(jì)定價(jià)的影響。研究結(jié)果表明， 在獲得“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定后， 中小企業(yè)的審計(jì)定價(jià)降低。作用機(jī)制分析發(fā)現(xiàn)， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定通過(guò)提升企業(yè)創(chuàng)新水平、 降低代理成本來(lái)降低審計(jì)定價(jià)。異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)， 在創(chuàng)新環(huán)境好、 公司治理水平低、 審計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)高時(shí)， “專精特新”資質(zhì)認(rèn)定降低審計(jì)定價(jià)的作用更加明顯。本文從創(chuàng)新政策出發(fā)， 探討了“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定對(duì)審計(jì)定價(jià)的影響， 拓展了審計(jì)定價(jià)影響因素的相關(guān)研究， 為上市公司、 投資者和政策制定者評(píng)估相關(guān)經(jīng)濟(jì)后果提供了參考。

鑒于上述研究， 本文提出如下建議： 第一， 政府可以建立完善的動(dòng)態(tài)監(jiān)管機(jī)制， 不斷優(yōu)化“專精特新”資質(zhì)認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)和程序， 定期對(duì)已獲得“專精特新”資質(zhì)的企業(yè)進(jìn)行再評(píng)估， 保證政府資源精準(zhǔn)配置于真正致力科技創(chuàng)新的企業(yè)。第二， “專精特新”企業(yè)應(yīng)當(dāng)持續(xù)完善內(nèi)部治理機(jī)制， 提高創(chuàng)新效率和質(zhì)量， 降低企業(yè)的代理成本， 打造創(chuàng)新核心競(jìng)爭(zhēng)力， 從而減少審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。第三， 審計(jì)師不僅要關(guān)注企業(yè)的研發(fā)投入水平， 更要關(guān)注企業(yè)的創(chuàng)新質(zhì)量、 創(chuàng)新效率、 市場(chǎng)聲譽(yù)等情況， 以更好地判斷審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)， 合理進(jìn)行審計(jì)定價(jià)。

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（責(zé)任編輯·校對(duì)： 黃艷晶" 羅萍）

DOI：10．19641/j．cnki．42-1290/f．2024．24．012

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