新西蘭銀行業及其經營模式分析

新西蘭銀行業概況

新西蘭是一個小型開放經濟體，其金融體系較為發達，以商業銀行為主的銀行業是金融體系的主導。

監管機構

新西蘭借鑒了英國的金融監管體系，實行“雙峰監管”模式，由新西蘭儲備銀行（簡稱“RBNZ”或“新西蘭央行”）和金融市場管理局共同監管銀行業。新西蘭央行主要負責執行貨幣政策和行使審慎監管職能，對銀行業的監管主要是核準和監督管理注冊銀行、反洗錢和打擊恐怖融資及確保支付系統和結算系統的正常運行。金融市場管理局對銀行類金融機構的監管主要體現在監控公平交易、監管衍生產品市場及頒發金融牌照。

行業結構

新西蘭銀行業目前共有27家銀行，主要以商業銀行為主。這些銀行包括15家以獨立法人注冊的銀行和12 家外資銀行的分行（其中7家是雙重注冊）。在這27家銀行中，本地銀行僅有5家，其他22家為外資銀行注冊的子行或分行，主要以澳資銀行為主。外資銀行又可分為三類：子行和分行雙重注冊（包括3家中資銀行）、僅設立分行、僅設立子行（見圖1）。

在新西蘭，獨立法人銀行和外資銀行分行在業務范圍、監管要求等方面存在顯著差異。獨立法人注冊的銀行一般可以開展全面的銀行業務，但是其注冊條件要求嚴格：需要至少獲得一個三大評級公司的評級；需遵守嚴格的信息披露要求；必須滿足一系列注冊條件要求，包括資本充足率、流動性、關聯方敞口和公司治理等。外資銀行分行目前沒有資本充足率、流動性、關聯方敞口等要求，但大部分外資銀行分行沒有零售業務權限，僅較早設立的幾家外資銀行分行（Citibank、JPMorgan、MUFG、HSBC、Kookmin）可以開展零售業務，但通常設置了零售存款上限。

新西蘭銀行業的現狀及主要特點

銀行業在金融體系中占主體性和主導性地位

新西蘭銀行業近年來資產規模持續增長。截至2023年底，新西蘭銀行業的總資產約為7117億新西蘭元，相當于GDP（4050億新西蘭元）的176%；共擁有

約650家分支機構，超過1800臺ATM，雇用了約2.9萬名員工。

在新西蘭的金融體系中，銀行業占主導地位，資產總量占新西蘭央行管理的金融機構資產總量的86%以上。企業和家庭主要通過銀行貸款進行融資，通過發行公司債券和非銀金融機構貸款的融資僅占約10%左右。2023年底，銀行業的貸款規模為5566億新西蘭元，而企業通過債券市場融資的規模僅為560億新西蘭元、通過非銀行金融機構的融資為191億新西蘭元。

銀行體系高度集中，當地注冊銀行占主導地位

從資產規模看，法人注冊的子行占比約為93%、分行僅占7%；本地銀行占比約為9%、外資銀行占比為91%（其中四家澳資銀行占比為84%）。

從貸款規模看，四家澳資銀行投放的貸款約占83%，五家本地銀行的貸款約占9%，其他外資銀行占比合計約為8%（見圖2）。

此外，最大五家銀行的貸款及存款市場占比均約為90%；由于注冊性質及營業牌照的限制，外資銀行分行的總資產占比長期低于10%、吸收存款的占比更低。三家中資銀行的貸款規模和資產規模均約占2%左右。

銀行業的主要資產是貸款，且放款集中于家庭部門

新西蘭銀行業資產中約80%是貸款，其他主要是金融機構（含央行）存款和為滿足流動性要求而持有的債券，各約占10%（見圖3）。

從貸款行業看，主要有四類產品，分別是住房抵押貸款、個人消費貸款、商業貸款和農業貸款。其中，約64%是住房抵押貸款，約22%用于商業部門（其中約35%是房地產開發貸款），約11%用于農業部門（其中近三分之二是奶業產業）（見圖4）。

從貸款產品看，所有行業的貸款均提供僅付利息、支付本息和循環額度貸款三種償還方式的產品，支付本息的貸款占比約為60%，僅付利息和循環額度貸款分別約占25%和15%（見圖5）。

值得一提的是，住房抵押貸款是新西蘭銀行業最重要的資產組合，主要分自住房屋貸款和投資性房屋貸款，自住房屋貸款占比約為75%，二者一般適用不同的貸款估值比率（LVR）要求①，即不同首付比例要求（見圖6）。新西蘭的住房抵押貸款有一些特殊之處：首先，浮動利率貸款的利率由各銀行根據市場情況不定期對外公布并執行，利息計算自公布之日起調整計算；其次，雖然總貸款期限一般為20—30年，但借款人在一家銀行單次鎖定利率的期限通常為6個月至5年不等，到期后相當比例②的客戶會考慮更換銀行（見圖7）。此外，許多新西蘭銀行會通過提供現金返還（Cash Back）的形式吸引客戶，返還金額通常在貸款金額的1%左右（具體數額和條件會因銀行和貸款產品而異），這些返還金額通常用于支付相關費用，如律師費、估值費等。

銀行負債主要是客戶存款，境外融資占比不斷下降

銀行體系的大部分資金來源于境內的居民存款，這些存款在總負債中的占比接近70%。其他來源包括債務工具（占比約為17%）和短期拆借（占比約為9%）。境外融資在負債中占比約20%，自2008年約37%的高位持續下降。截至2023年底，銀行負債中約有83%的剩余期限少于一年（隔夜約占一半），只有17%的資金剩余期限超過一年（其中超過三年的約10%）。客戶存款近幾年不斷增長，隨著2021年10月本輪加息的開啟，定期存款開始增加，活期和儲蓄賬戶的存款均呈現下滑趨勢，但合計占比仍超過50%。從剩余期限看，超過96% 的存款會在一年以內到期重新定價（見圖8、圖9）。

銀行業的盈利能力較好，在全球范圍內處于較高水平

根據世界銀行的數據，2 0 2 1年，新西蘭銀行業的凈息差（NIM）為2.1%、資產收益率為0.9%，在全球主要經濟體中處于較優水平；但成本收入比只有31.8%，在全球主要經濟體中屬于最低水平。這些指標顯示出新西蘭銀行業在盈利能力、運營效率和資產質量方面的強勁實力。

銀行凈利息收入大幅提升的主要因素有：新西蘭央行為應對新冠疫情提供了三年期低利率資金，此輪快速加息環境下客戶存款利率上漲幅度顯著慢于貸款利率等。據2023年二季度數據顯示，銀行業的凈息差達到2.38%、為2006年6月以來的最高水平，多家銀行盈利實現歷史新高。根據畢馬威的銀行業年度調查報告，在2022年10月至2023年9月的一年間，新西蘭銀行業的稅后凈利潤合計為72.1億新西蘭元、年增長2020萬新西蘭元（增幅為0.28%），凈利息收入增長22.2億（增幅達16.89%）至153.4億新西蘭元，凈息差增加了24個基點至2.34%；ROA為1.03%，銀行平均ROE下降92個基點至12.48%（見圖10、圖11）。

銀行業經營較為穩健，資產質量及流動性狀況較好

資產質量。2 0 2 3 年底銀行業貸款不良率僅為0.6%。從整體上看，疫情期間不良率有所上升，但隨著央行實施寬松貨幣政策逐步回落；然而，隨著央行加息，利率快速回升至多年高點，一些貸款人還款壓力逐漸增加，導致不良貸款從2023呈現上升趨勢，特別是農業貸款、個人消費貸款以及商業貸款不良率明顯上升（見圖12）。

流動性指標。一年以上核心資金比率平均約為90.9%（監管要求為75%），一周及一個月錯配比率分別為9.8%和9.5%（監管要求為0），三項指標均為近五年來最高、接近歷史高位。

資本充足率。15家獨立法人銀行2023年底的平均資本充足率約為15.8%。2021年資本充足率新規實施，大幅提高最低資本要求和資本緩沖要求，當地系統重要性銀行資本充足率在2028年7月前需提升至18%。

新西蘭主要銀行的經營模式分析

新西蘭銀行業集中度較高，以傳統的商業銀行業務為主導，主要由四家澳資銀行、五家本地銀行和其他外資銀行（包括三家中資銀行、其他外資銀行子行、其他外資銀行分行）組成。

不同類型的銀行區別較大：在貸款和資產規模方面，澳資四大銀行和本地五家銀行均分別占行業的83.5%和8.5%；收入結構方面，澳大利亞四大銀行約四分之一的總收入來自中間業務，而其他銀行主要依賴存貸利差收入；經營效率方面，本地五家銀行的成本收入比接近70%，遠高于澳大利亞四大銀行的44%，而中資三家銀行則低于30%；盈利能力方面，本地五家銀行凈息差最高，但資產收益率遠低于其他銀行，其他銀行的凈息差大致在2%左右，資產收益率在1%附近（見表1）。為此，本文將主要從資產負債結構、收入結構及盈利模式等方面分析幾類銀行的經營模式。

四家澳資銀行的經營模式分析

四家澳資銀行③（ANZ、ASB、BNZ和Westpac）在經營模式上較為相似，主要包括傳統的零售業務（儲蓄和支票賬戶、住房貸款、信用卡業務、個人消費貸款等）、批發業務（商業貸款、貿易融資、農業貸款、現金管理等）和私人銀行業務。四家銀行比較注重財富管理和資本市場業務，以滿足個人客戶、企業客戶和高凈值客戶的多樣化需求。在某些領域也各有專注，ANZ 和Westpac在資本市場業務方面發展較好，BNZ的農業金融占比較高，ASB比較專注創新和客戶體驗。資產方面，貸款占資產的四分之三以上，其他主要是存放央行和滿足流動性目的的債券。貸款中約三分之二是房屋相關貸款，其次是約20%的商業貸款和10%的農業貸款。BNZ的住房貸款占比略低，商業貸款和農業貸款占比較高，其他三家貸款結構類似（見圖13、圖14）。

負債方面，負債來源主要是存款及債券發908ec6f727da31416d578fce0fede829c2929f0e979ab76651c45ff6132bf503行，回購和拆借占比較低。從存款和債券發行占比看，BNZ 分別約為56%和27%，其他三家則分別在67%和20%上下（見圖15）。

從盈利模式看，這些銀行的盈利主要來源于兩方面：一是利差收入；二是承諾費及手續費等中間業務收入，包括循環貸款額度的承諾費收入、交易銀行和資本市場服務的中間業務收入等；此外，也受益于貸款不良率維持在較低的水平（見圖16）。利差收入約占總收入的四分之三以上。資產的重定價期限遠長于負債重定價期限（見圖7和圖12），且資產端信用點差較高、負債端以無息或低息的活期存款為主，為當地銀行提供了較高的凈息差保障。一般會對固定利率住房貸款進行套期保值的策略，在加息周期下也提供了額外貢獻。中間業務收入方面，四家銀行提供外匯交易、衍生品交易、債券交易、現金管理等交易銀行業務，同時還有資本市場和投資銀行業務服務，主要是債務融資、并購咨詢和結構性融資服務。

五家新西蘭本地銀行經營模式分析

五家本地銀行（Kiwibank、Heartland Bank、The Co-operative Bank、TSB和SBS）的資產規模和貸款規模均占整體的9%左右，以傳統的零售業務和批發業務為主，側重于個人客戶和中小企業。此外，更加注重特定細分市場和關注地區經濟發展、社區建設等。

五家銀行在經營模式上各有特色：Kiwi b a nk是唯一的國有銀行，其資產規模也遠超其他四家本地銀行，資產結構、負債結構與澳資四大銀行基本類似。He a r t l and銀行戰略比較獨特，更加注重特定細分市場，如老年人按揭貸款、汽車金融、中小企業和農村金融。The Co-operative、TSB和SBS三家銀行作為地區性銀行，專注于積極支持本地經濟發展和社區建設。

資產方面，五家銀行的資產主要由貸款和滿足流動性要求的債券構成。貸款在資產中的占比接近86%，明顯高于澳資四家銀行的平均水平（約78%）。五家銀行更加注重中小企業商業貸款、農業貸款及個人消費貸款。其中，Heartland銀行比較特殊，其住房貸款占比僅為30%，遠低于其他銀行75%以上的占比，而商業貸款和個人消費貸款占比合計約為66%，這兩類貸款的風險相對較高（見圖17、圖18）。

負債方面，五家銀行負債均以存款為主、平均占比約為84%，其中The Co-operative和TSB兩家的占比超過了90%，SBS的占比低于80%。Kiwibank負債結構類似澳資銀行，債券發行占一定份額（見圖19）。

從盈利模式看，五家本地銀行主要依賴于利差收入。相比澳資四大銀行，這五家銀行的資產中貸款占比更高，負債中存款占比也更高，因此其凈息差也更高。然而，這些銀行的成本收入比接近70%，遠高于澳資銀行，這導致其資產收益率只有約0.5%，低于澳資銀行和其他外資銀行的約1%。具體到Heartland銀行，由于其在商業貸款和個人消費貸款上的風險較高，雖然其凈息差為3.6%，是所有新西蘭銀行中最高的，但其不良貸款率也達到了3.5%，顯著高于澳資銀行和其他本地銀行（見圖20）。

其他外資銀行

其他外資銀行在新西蘭開展業務有三種模式：只設立子行、只設立分行、同時設立子行和分行。受資本充足率和注冊條件的限制，這些銀行的市場份額較小，經營模式也各不相同。但整體來看，它們主要側重于零售業務中的住房抵押貸款、商業貸款及投資銀行等業務。

三家中資銀行。三家中資銀行基本是在2 0 1 3和2014年先設立子行，在2017年之后設立分行。受注冊條件限制，分行不能開展零售業務、資產規模不能超過子行。受子行資本金要求限制，目前三家的整體規模均較小，資產和貸款均占市場的2.2%左右。

三家銀行業務模式基本類似：子行資產以個人住房貸款和商業貸款為主，分行主要是商業貸款。具體來說，中行房貸約占37%，商業貸款約占33%；建行和工行房貸約占21%，商業貸款約占79%。子行負債以母公司借款、發行債券和客戶存款為主，分行主要是通過系統內拆借和貨幣市場拆借融資。

從經營情況看，中資銀行資產質量較好，建行無不良貸款，工行、中行不良貸率均低于0.1%。中間業務收入占比約為10%，凈息差為1.7%，略低于四大澳資銀行和五家本地銀行；資產收益率為0.9%，與澳資銀行接近。

其他外資銀行分行或子行。第一類，注冊時間較早、僅設分行的外資銀行。主要包括匯豐香港、花旗、韓國國民銀行、摩根大通、三菱日聯五家銀行，可以開展零售銀行和批發銀行業務。這五家銀行整體規模占比為1.6%，業務模式各異。簡要總結如表2所示。

第二類，設有子行的其他外資銀行。主要包括三家銀行：荷蘭的Rabobank、印度的Bank of India和Bank of134e8e408d5144552a67edf3f3b3cc63 Baroda。其中，Rabobank同時有子行和分行，資產規模約208億新西蘭元，行業排名第七；主要以子行開展業務，且是唯一不開展住房抵押貸款業務的子行，貸款主要專注于農業貸款和商業貸款、占比分別約為79%和21%，因此目前有較高的不良率（約3.3%）；負債中，客戶存款、債券發行、回購和拆借各占約三分之一；從盈利指標看，成本收入比為42%、凈息差為2.4%、資產收益率為2.1%，均優于四大澳資銀行。Bank of India和Bank of Baroda整體規模很小，均不足1.5億新西蘭元，主要服務于印度裔客戶。

發展趨勢及未來展望

信貸增長勢頭放緩，不良貸款開始增加

由于經濟放緩和高利率環境，自2023年開始，住房抵押貸款和商業信貸的需求大幅下降。長期以來，抵押貸款一直是銀行業增長的傳統引擎，但隨著房價回落，需求開始下降。截至2023年12月，住房信貸年增長率約為3.5%，遠低于2021年中12%的高點。商業信貸方面，大型企業信貸年增長率雖然仍有4.5%，但遠低于2022年底的12.6%的高點，中小企業貸款在2023年7 月開始連續出現負增長。

高利率環境和通脹上升擠壓了家庭財務，企業面臨更高的投入和勞動力成本，增加了企業和家庭的還款壓力。隨著央行在18個月內連續加息525個基點，住房抵押貸款從2020年的低點2%上升到目前的7%以上，2023年以來各類貸款的不良率呈現上升態勢。央行暗示利率將在高位持續一段時間，因此后續銀行各類不良貸款可能會持續增加。

凈息差和盈利能力壓力開始顯現

一方面，融資成本不斷增加。應對疫情的寬松貨幣政策曾引發銀行存款激增，但在進入加息周期后，整體存款增長已經放緩。然而，存款仍是穩定和低成本融資的主要來源，也是優質流動性資產，銀行爭奪存款的競爭推升了成本。此外，央行為應對疫情提供的三年期融資促信貸機制產生的低成本融資陸續到期，銀行轉向其他批發融資也會推升成本。

另一方面，運營成本持續增加。通脹壓力導致成本管理變得困難，銀行近年來面臨多方面的重大成本壓力，擠壓了盈利能力和轉型項目投資。運營成本方面的挑戰包括工資上漲，尤其是由于吸引稀缺的技術人才，以及IT供應商而導致的成本的增加。監管成本仍然較高，特別是在網絡安全和防詐騙方面，與詐騙和欺詐相關的損失不斷增加，不僅代價高昂，也推動了對網絡安全和防欺詐的投資。盡管如此，由于加息對收入的積極影響及銀行對費用管理的高度重視，大多數銀行的成本收入比有所改善。

監管要求趨嚴，銀行的合規經營成本上升

新西蘭央行正在實施一系列新的監管要求：資本金新規要求大幅提高最低資本及資本緩沖要求，2028年過渡期結束時，系統重要性銀行和其他銀行須滿足的最低總資本充足率分別為18%和16%。自2024年起，當地注冊銀行需要進行氣候風險披露，并在年度償付能力壓力測試中納入氣候變化風險因素。存款保證金制度計劃自2025年開始實施。流動性政策重檢嚴格了合格流動性資產的標準，導致銀行需要增持更多低收益的優質流動性資產，同時支付費用以獲得央行的流動性承諾。海外分行政策重檢嚴格了客戶規模標準，并考慮實施流動性要求。這些監管政策的嚴格意味著銀行需要投入更多的資本和資源來滿足監管要求，增加了銀行的運營成本并影響其盈利能力。

此外，新西蘭銀行業的高利潤一直受到抨擊，商務委員會已對該行業的競爭現狀展開調查，認為最低資本要求過高提高了行業準入門檻，四大銀行貸款和存款份額過高導致市場缺乏競爭。

總體來看，新西蘭銀行業結構健全、市場穩定、進入門檻較高導致行業競爭相對缺乏，主要銀行各具特色，經營模式多樣化。銀行業在客戶服務、技術創新、風險管理和社會責任方面等不斷改進，未來有望繼續保持穩健增長，服務于經濟發展。

（本文僅代表作者個人觀點，與所在單位無關）

（作者單位：中國建設銀行悉尼分行）

責任編輯：孫爽976639255@qq.com

①自住型一般80%，即20%首付；投資型一般60%-70%，即需要更高比例的首付。

②根據JP Morgan在2016年的研究報告中指出，澳大利亞房貸市場固定利率到期后會有35%的客戶尋求更換貸款銀行進行再融資，新西蘭本地房貸市場與其類似。

③四家澳資銀行的母公司分別是澳大利亞和新西蘭銀行集團（ANZ）、澳大利亞聯邦銀行（CBA）、澳大利亞國民銀行（NAB）和西太平洋銀行（Westpac）。BNZ只設子行，其他三家同時有子行和分行。