泰格醫藥ESG信息披露分析與啟示

［摘 要］隨著可持續發展理念深入人心，ESG理念受到廣泛關注。目前，我國在ESG信息披露方面仍處于起步階段，相關制度尚不完善，存在披露率不高、披露內容不規范、整體評級較低等問題。鑒于此，本文選取具備一定經驗和優勢的泰格醫藥為案例，通過對其ESG信息披露內容的深入分析，認為其在信息披露方面具有結構完善、編制規范、內容充實等優勢，同時存在量化數據不足、風險披露缺乏等不足。從宏觀層面，本文提出了完善我國ESG披露制度、充分發揮第三方機構的作用等建議；從微觀層面，提出了完善ESG治理結構、提供更多量化信息、保持ESG報告編制的平衡性與一致性的策略，以期推動我國ESG生態系統的發展。

［關鍵詞］ESG；泰格醫藥；信息披露

0" " "引 言

近年來，由于環境問題頻發，可持續發展理念愈發受到重視。人們在關注企業財務績效的同時，對環境、社會和公司治理（ESG）等信息披露的重視程度也逐漸提高，因此ESG成為評估企業可持續發展能力的重要因素之一。

ESG是環境（Environmental）、社會（Social）和公司治理（Governance）的縮寫，不同于傳統的財務評價體系，ESG關注于企業的環境、社會、治理績效對企業在促進經濟可持續發展、履行社會責任等方面所做出的貢獻［1］。

ESG理念起源于20世紀70年代。1971年，美國成立首只ESG基金。1990年成立首個ESG指數。2006年，聯合國成立的責任投資原則組織（UN PRI）正式提出ESG概念［2］。目前國際對ESG理念較為推崇，出臺了諸多政策，ESG發展也比較完善。例如，2021年4月21日，歐盟委員會通過了《公司可持續發展報告指令》；2022年4月29日，歐洲財務報告咨詢小組（EFRAG）發布ESRS征求意見稿，這些征求意見稿要求披露的內容涵蓋所有環境、社會和公司治理的事項［3］。同時國際上也出現了一些著名的ESG評級機構，如明晟、道瓊斯、富時羅素、標普道瓊斯等。我國也出臺了諸多ESG相關政策，著力推動ESG的發展。2018年，ESG概念經證監會修訂后引入《公司治理準則》，要求上市公司的發展戰略和公司治理過程要融入生態環境保護的要求和理念，在積極履行社會責任的同時提出上市公司應合理披露環境信息以及履行扶貧等與社會責任有關的情況和有關公司治理的信息［4］。“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要突出強調了綠色發展理念，并首次把“碳達峰”“碳中和”寫入政府工作報告，把力爭2030年前實現“碳達峰”、

2060年前實現“碳中和”納入生態文明建設整體布局［5］。2022年4月，證監會發布《上市公司投資者關系管理工作指引》，該指引在投資者關系管理的溝通內容中首次納入“公司的環境、社會、治理信息”，有利于加快國內ESG信息披露與ESG投資的發展進程［6］。

1" " "我國企業ESG信息披露存在的問題

盡管近年來ESG理念在國內發展趨勢良好，但事實上企業ESG信息披露仍處于發展的萌芽期，存在諸多問題。

1.1" "披露ESG信息的上市公司數量少，占比不高

近年來隨著資本市場的完善與發展，在A股上市的公司也逐漸增多。得益于國家政策的引導與支持，進行ESG信息披露的上市公司的數量也在增加。但是當前披露ESG信息的上市公司占比仍然不高，從圖1可以看出，近年來A股上市公司ESG披露占比始終維持在25%～30%，仍具有較大提升空間。目前我國上市公司ESG信息披露多為自愿披露，強制性披露內容較少，企業自愿披露的意愿不強，披露ESG信息的上市公司數量也有待提高。

1.2" "披露內容不統一，缺乏定量數據

當前我國ESG制度體系尚不健全，企業披露內容并無標準，因而其在披露時有很大的自主決定權。一方面，企業ESG披露的信息多以定性的文字描述為主，缺乏定量數據，這使利益相關者無法進行對比，信息的有用性不高。另一方面，企業ESG披露的信息在很大程度上并不完整，披露內容取決于公司自身意愿，在ESG報告編制與披露中存在“報喜不報憂”的情況：針對負面信息往往一筆帶過或者不選擇披露，而正面信息敘述則比較詳細，例如過分渲染企業在環境保護方面取得的成績，蓄意隱瞞企業在生態環境方面的劣跡［7］。

1.3" "整體評級不高，仍有進步空間

2018年6月，中國A股市場引入明晟新興市場、明晟全球兩個指數，這大大推動了中國對ESG領域的探索。明晟根據從公開渠道收集到的ESG數據，對被評公司ESG績效和管理水平打分。基于同行業表現對比，被評公司的ESG得分按照一定標準對應AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC七個等級。根

據新財富數據統計，截至2022年底，A股共有446家公司獲其評級。如圖2所示，在這446家A股上市公司中，沒有一家獲得AAA級，僅有4家獲得AA級，占比0.9%；獲得A級的公司有25家，占比為5.61%，獲得BBB、BB、B、CCC等級的公司

分別有53、99、142和123家，占比分別為11.88%、22.20%、31.83%和27.58%，整體上的ESG評級不高，仍有進步空間。

雖然目前我國ESG發展處于相對落后的水平，但我國仍有在ESG信息披露方面表現比較優秀的企業，杭州泰格醫藥科技股份有限公司（以下簡稱泰格醫藥）就是其中之一。根據明晟的ESG評級，泰格醫藥近幾年來實現了CCC—BB—BBB—A的逆襲，表明其在ESG領域越來越受到國際評級機構的認可，在國內處于領先水平。同時，2022年泰格醫藥還獲深交所國證 ESG 評級中最高的AAA評級，彰顯了公司在ESG領域有較大的優勢。另外，截至2022年，公司已連續4年在深圳證券交易所信息披露考評中獲評A等級。鑒于此，本文以泰格醫藥公司為例，介紹其在ESG治理結構和信息披露等方面的優勢與不足，以點帶面，希望能為我國其他公司提供參考。

2" " "泰格醫藥ESG信息披露分析

2.1" "泰格醫藥公司簡介

泰格醫藥成立于2004年，2012年、2020年分別在深交所和港交所上市，在一體化生物醫藥研發服務方面居于領先地位。公司積極提高研發效率，降低研發風險，堅持以人為本的思想，為全球制藥與器械行業提供多周期臨床研究創新解決方案。另外，公司還大力推動可持續發展，倡導綠色理念，在實現自身可持續發展的同時帶動相關群體發展，真正為實現可持續發展目標做出了貢獻。在ESG領域方面，公司堅持以“貢獻全球健康與福祉”為核心，積極推動將ESG理念融入企業戰略，將ESG納入公司日常管理中，形成了專業的ESG治理結構，切實履行了企業在環境、社會和治理方面的承諾。

2.2" "泰格醫藥ESG信息披露的優勢

2.2.1" "治理結構完善，職責明確

泰格醫藥積極將ESG理念融入公司戰略，并于2022年進一步優化了ESG治理結構，形成了一整套專業的流程方案，切實保障ESG理念在公司的發展。

首先，在ESG治理結構上，公司董事會指導和監察ESG工作，成立了合規及ESG委員會，總裁任委員會主席，下設首席合規官，管理信息安全合規組、ESG工作組、財稅合規組與勞工合規組，并負責具體項目的落地實行。泰格醫藥ESG治理結構如圖3所示。

其次，2022年公司發布《杭州泰格醫藥科技股份有限公司合規、環境、社會及公司治理管理委員會職權范圍》，進一步明確了董事會、合規及ESG管理委員會的職權范圍。該文件明確規定，在ESG治理結構中，董事會對企業的ESG策略與匯報履行全部責任，負責指導和監察本公司發展落實ESG工作以及企業社會責任工作。合規及ESG委員會則負責制定本公司ESG管理方針、策略、相關目標及架構，定期檢討ESG工作的表現，確保ESG的有效性。同時，公司將ESG管理工作情況與合規及ESG委員會主席的績效相掛鉤，在考核中納入ESG指標的達成情況，確保將合規及ESG因素納入管理及業務決策流程。首席合規官負責統籌日常合規及ESG管理工作，明確信息安全合規組、ESG工作組等相關小組的任務，協同配合，共同落實和執行合規及ESG委員會制定的目標和政策，提高公司的合規及ESG治理結構有效性。

再次，泰格醫藥公司還積極開展ESG匯報工作，在2022年4月和9月分別召開合規及ESG委員會會議，公司首席合規官向董事會和管理層匯報公司的ESG工作進展。

最后，公司還邀請外部ESG專家進行ESG培訓，對ESG工作組進行線上培訓與考核，并將培訓參與情況和相關的考核結果記入員工檔案資料，影響其績效，以提高員工的ESG工作專業性與積極性。

2.2.2" "報告編制符合要求，堅持原則

首先，作為在深交所和港交所上市的公司，泰格醫藥的ESG報告依據聯交所的《環境、社會及管治報告指引》及深交所《上市公司自律監管指引第2號——創業板上市公司規范運作》（2022年）和《深圳證券交易所上市公司社會責任指引》（2006年）編制，同時參考全球報告倡議組織（GRI）發布的《可持續發展報告標準》（2021版），符合國家政策要求。

其次，泰格醫藥公司ESG報告原則明確。①重要性原則，主要關注于對企業及利益相關者產生重要影響的環境、社會和治理的事宜。②量化原則，將企業責任落實并賦予實際量化指標，并堅持披露關鍵定量績效指標，做到公開透明。③平衡原則，誠實公布相關數據信息，對正面、負面信息的指標數據均進行披露。④一致性原則，對各類數據指標做出解釋說明，并在不同時期的報告中盡量采用相同的指標，以反映企業ESG水平的變化趨勢。

2.2.3" "報告披露堅持量化，內容充實

泰格醫藥在2022年報告中披露了ESG關鍵量化績效表以及在環境、社會和治理方面做出的努力。

（1）環境層面

公司設立了環境、健康與安全工作小組，負責環保工作的落實。在報告中公司披露了能源與資源使用與廢棄物排放等方面的情況，表明企業正進行節能減排，倡導無紙化辦公，回收廢棄電池及有害廢棄物等活動。另外報告中還說明，在臨床研究階段，公司針對產生的少量廢氣和廢水采用生物安全柜與活性炭技術進行處理，繼而統一送至相應處置系統處理；針對有害廢棄物提供二級容器，將化學品隔離在指定化學品放置區；針對無害可回收物品提供回收箱并邀請相關回收商進行收集工作。上述做法為企業自身敘述，難免有夸張嫌疑，因此應加以量化數據進行驗證。從表1可以看出，2020年到2022年間，隨著規模擴張，公司總體耗電量、總體溫室氣體排放量逐年增加，漲幅在50%左右，但人均耗電量、人均溫室氣體排放量卻整體呈下降態勢；且總體耗水量、人均耗水量、人均無害廢棄物排放量等指標數據更是逐年下降，表明企業確實將環境保護工作落到實處。

（2）社會層面

第一，在公益活動方面，泰格醫藥公司披露了其參與的社會公益行動，如公司2022年開展了向瀘定地震和巴基斯坦洪災受災地區捐款的活動，以及給予高校貧困學生獎勵、資助活動等。

第二，在供應商管理方面，公司制定《供應商管理制度》，在ESG報告中詳細介紹了泰格醫藥供應商管理原則，披露了供應商總數變化情況，搭建了完善的供應商管理體系，強化了供應鏈管理能力。

第三，在客戶管理方面，公司加強對客戶的重視程度，在報告中披露了客戶溝通途徑、客戶滿意度調研流程、客戶投訴途徑與投訴機制等，加強與客戶之間的聯系與溝通，與客戶保持良好的關系。

第四，在員工方面，公司披露了企業2022年員工流失率、新進員工數量、員工培訓覆蓋率等指標，便于利益相關者進行了解。從表2可以看出，2020年到2022年間，隨著企業規模擴張，員工人數逐年增長，新進員工數量也有所增加，企業不斷注入新鮮血液促進企業發展。同時，員工流失率近年來呈現上升趨勢，表明企業員工流失人數在不斷增加，企業應引起重視，采取相關措施，防止人才流失。另外，近年來員工培訓覆蓋率一直是100%，表明企業非常重視員工的培訓工作，從2020年到2021年，員工培訓投入由243.31萬元增長到26 113.78萬元，人均培訓投入由0.04萬元增長到3.21萬元，培訓投入大幅增加。而2022年公司培訓項目很多都轉為線上進行，因此培訓投入金額有所下降。公司還明確披露了在員工福利、健康等方面采取的一系列措施，保障員工合法權益。如公司公布員工權益政策，堅持同工同酬原則，對工時和假期、招聘與解聘等做出明確規定。

（3）治理層面

泰格醫藥在報告中就股東權益、董事會與監事會組成、反腐敗等方面進行了詳細說明。

首先，在股東權益方面，公司披露了可能對利益相關者決策產生實質性影響的信息，并保證全體股東享有平等的機會來獲得這些信息。另外公司還披露了投資者熱線電話、投資者專用預約訪問郵箱、官網投資者關系專欄、面向中小投資者的網絡直播平臺等渠道，方便股東及時與企業聯系，保障股東權益。

其次，董事會和監事會也是利益相關者特別關注的內容，因此公司披露了董（監）事會組成、男女董（監）事占比及董（監）事會召開情況等相關信息。

最后，在反腐敗方面，公司披露了泰格醫藥合規管理問題舉報渠道，包括舉報熱線、舉報郵箱等。在企業內部，公司還披露了員工行為準則，具體包括反腐敗反賄賂等內容，以保證員工行為合規。

2.3" "泰格醫藥ESG信息披露的不足

2.3.1" "量化指標數量有待提高

與同行業連續兩年被MSCI評為AA等級的藥明康德相比，泰格醫藥ESG信息披露量化指標數量有待提高，尤其是在環境層面。根據上述兩家公司2022年ESG報告，藥明康德在環境層面共披露了33個關鍵量化指標，涉及能源種類、能耗、溫室氣體排放、廢水排放、廢氣排放、無害物排放、包裝材料使用等方面，泰格醫藥則在環境層面僅披露了18個關鍵量化指標，涉及能源及資源使用、溫室氣體排放等方面；在社會與公司治理層面，從圖4可以看出，雙方差距不大，今后泰格醫藥應盡量豐富在環境方面的關鍵量化指標數據。

2.3.2" "缺乏風險披露

作為與泰格醫藥同被MSCI評為A級的公司，陽光電源在可持續發展報告中系統地說明了企業當前所面臨的風險，包括實體風險、轉型風險，以及企業應對這些風險的具體措施。藥明康德則在報告中說明企業定期開展風險識別與評估工作，具體由各部門的風險管理負責人根據業務性質與專家意見，識別包括合規風險、運營風險以及業務連續性風險等在內的現有及潛在風險，并根據風險潛在影響及發生可能性進一步明確風險管理優先級。然而泰格醫藥在ESG報告中卻并沒有提及企業所面臨的長短期風險及其管控措施。企業所面臨的風險是投資者非常關注的要素之一，缺乏風險意識是企業最大的風險。而缺乏風險的披露會使企業自身和利益相關者忽視這些長短期風險，造成不良后果。

3" " "建議與啟示

3.1" "宏觀層面

3.1.1" "完善ESG披露制度，規范ESG披露內容

總體來說，目前我國ESG體系仍存在不少亟待解決的問題，如企業ESG披露內容并無標準，披露意愿不強烈且多迫于政策壓力等，尚有可進步空間，因此國家應在充分考慮本國國情的基礎上，與國際接軌，加強對ESG體系的重視，完善ESG信息披露制度建設，規范企業ESG披露內容，提高ESG披露標準。另外，針對ESG披露率不高、披露企業少這些問題，國家一方面可以加大政策引導力度，向香港聯交所學習其“不遵守就解釋”的處理方法，使企業主動披露；另一方面，國家也可以出臺激勵制度，給予主動披露且披露內容真實、合法，發展較好的企業一些政策性獎勵，調動企業ESG信息披露的積極性。

3.1.2" "充分發揮第三方機構的作用

在ESG管理體系中，企業是重要主體，監管部門、評級機構等第三方也是重要的組成部分。因此，提高我國ESG管理水平不僅需要企業自身努力，這些第三方機構也應發揮應有的作用。監管部門必須公正監管，推動企業落實國家政策要求；評級機構應在國家方針政策基礎上，實事求是地對企業進行評級，做到不偏袒、不徇私。總之，必須建立健全第三方機構管理制度，使其能為ESG生態系統的各個環節提供專業服務。

3.2" "微觀方面

3.2.1" "完善ESG治理結構

在企業ESG體系中，每個崗位、每個員工都對其有著極其重要的作用。首先，董事會決定著企業ESG體系的設計與架構，決定著其的完善度與成熟度。因此，架構ESG管理體系時應當明確董事會核心地位，細化董事在ESG信息披露中的義務與責任，確立相對標準化匯報內容和匯報程序［8］，發揮其領導作用。其次，構建ESG體系，必須明確責任，堅持專人專崗，強化每個員工的責任意識。每個員工都應勤勉盡責，將董事會的要求落到實處，從而提高企業ESG管理水平。

3.2.2" "提供更多量化信息

在企業ESG報告中，量化數據最能直觀反映出企業在環境、社會、公司治理方面所做出的努力，有助于評估企業ESG層次，評價其ESG管理體系的有效性，同時也有利于利益相關者更加清楚地了解企業。然而遺憾的是，目前我國企業ESG信息披露大多屬于定性披露，量化指標較少。定性披露注重語境和語調，難以保持信息中立性。因此，為提高ESG報告的可信程度，企業應盡可能地進行量化指標披露。例如在環境層面披露溫室氣體排放量、耗水耗電量等；在社會層面披露社會公益投入金額等；在公司治理層面披露反貪污相關培訓董事培訓覆蓋率、員工流失率、新進員工數量、員工培訓覆蓋率等，提供更多量化信息，增強ESG報告的可信度與可理解性。

3.2.3" "保持ESG報告編制的平衡性與一致性

對企業來講，樹立良好的企業形象本無可厚非，但以披露不完整的信息為手段實屬不當。因此，企業ESG報告應保持平衡性，實事求是地將有利與不利的信息進行完整披露。同時針對企業所面臨的風險，企業也應盡可能地進行事實披露，以反映當下企業情況，為利益相關者決策提供更翔實的信息。另外，為反映ESG水平變化趨勢，企業應盡量在不同年度的ESG信息披露報告中采用相同的指標，保持ESG報告編制的一致性。

4" " "結束語

綜上所述，隨著可持續發展理念深入人心，企業加強ESG信息披露已是大勢所趨。我國企業ESG信息披露尚處于起步階段，國家應不斷優化ESG披露環境，完善ESG披露制度，規范ESG披露內容。上市公司應積極向泰格醫藥等ESG信息披露發展較好的企業學習，建立合理的ESG治理結構，提高ESG關鍵指標量化數量，以事實為原則進行完整內容披露，推動我國ESG生態系統的發展。

主要參考文獻

［1］馮慧昕，李莉.我國上市公司ESG相關信息披露研究［J］.中國管理信息化，2022，25（19）：30-35.

［2］劉琪，黃蘇萍. ESG在中國的發展與對策［J］.當代經理人，2020（3）：8-12.

［3］錢小軍.從CSR到ESG，如何看待責任投資的發展與演進？

［J］.可持續發展經濟導刊，2022，39（增刊2）：52-54.

［4］楊藝琦.國際趨同背景下我國ESG報告的發展趨勢［J］.中小企業管理與科技，2023（4）：54-56.

［5］王凱，張志偉.國內外ESG評級現狀、比較及展望［J］.財會月刊，2022（2）：137-143.

［6］黃佳，陳冬.我國ESG發展步入快車道［J］.中國招標，2022（12）：71-75.

［7］黃世忠. ESG報告的“漂綠”與反“漂綠”［J］.財會月刊，2022（1）：3-11.

［8］完顏璟顥，王業可.上市公司ESG信息披露實踐及啟示—以Y醫藥公司為例［J］.經濟研究導刊，2022（31）：99-101.

［收稿日期］2023-12-25

［基金項目］ 青島市教育科學“十四五”規劃2021年度

課題“基于會計學國家級一流本科專業點的《高級財務會計》課程建設研究”（QJK2021D109）。

［作者簡介］李莉（1978— ），女，山東青島人，副教授，

中國注冊會計師，美國注冊管理會計師，主要研究方向：企業會計準則。