效率價值和安全價值平衡下的有限責任公司認繳資本制

摘"""要：2023年《公司法》修改有限責任公司出資期限、出資方式、出資程序及出資信息公示等資本制度，引發巨大爭論。但大多數人局限于制度文義的理解或解釋，忽視了背后價值理念的變化。實質上，我國有限責任公司資本制度的變遷啟示單一效率價值或安全價值優先均有局限。因此，2023年《公司法》在高質量發展背景下確立了安全價值和效率價值平衡的理念，并且有限責任公司不同于合伙企業和股份有限公司的特殊價值定位也要求效率價值和安全價值平衡的理念。以2023年《公司法》有限責任公司認繳資本制度的效率價值和安全價值平衡理念為“道”，正確理解和適用出資期限、出資方式、出資程序和資本公示制度等“術”，可以發現，5年出資期限兼顧了效率與安全價值，不可任意或變相更改;作為出資的非貨幣財產，方式可以多樣，提供了效率，但應當具有確定性、完整性，以確保安全;市場主體自身確保效率，而政府監管部門應當確保“安全”，適當加強出資監管及其信息公示，從而推動公司的高質量發展。

關"鍵"詞：有限責任公司;認繳資本制;安全價值;效率價值

中圖分類號：D922.19"""文獻標識碼：A"""文章編號：1007-8207（2025）01-0093-10一、問題的提出

中華人民共和國第十四屆全國人民代表大會常務委員會第七次會議于2023年12月29日表決通過修訂的《中華人民共和國公司法》（以下簡稱2023年《公司法》），對有限責任公司認繳資本制度進行了重大修改。針對實踐中所存在的資本信用虛化、交易風險增大等突出問題，2023年《公司法》改變過去不斷放松有限責任公司資本管制的做法，在具體內容上縮短出資期限、擴寬出資方式、加強對股東出資和股權交易行為的規范、強化董監高維護公司資本充實的責任、擴寬公司資本狀況公示范圍等。這一加強有限責任公司資本管制的改變，引發了關于有限責任公司認繳資本制度的討論。

首先，2023年《公司法》將出資期限縮短為5年的規定，是認繳資本制度中的爭議焦點，各界看法不一。有學者認為，限制出資期限可能會抑制創業熱情，降低市場活躍度;有學者認為，限制出資期限有利于保障交易安全，保護債權人權益。[1]2023年《公司法》通過后，隨之而來的是對5年出資期限具體適用的爭論。其次，2023年《公司法》擴大了非貨幣財產的出資條件、出資方式，放松了出資程序，規定“實物、知識產權、土地使用權、股權、債權等可以用貨幣估價并可以依法轉讓的非貨幣財產作價出資”，“以非貨幣財產出資的，應當依法辦理其財產權的轉移手續”。一些學者和法律實務工作者因此將其理解為只要能夠“作價”和“轉讓”的財產均可以出資，如著作權等知識產權的受許可使用權也可以作為出資。但有學者認為，“股權和債權作為出資天然具有不確定性，針對股權而言是貶值風險，針對債權而言是不能夠實現的風險，均可能出現出資責任”[2];有學者從股權、債權出資的特殊屬性出發，強調解決出資方式本身存在的特殊問題，并重視對出資財產的評估作價。[3]也就是說，這些學者認為股權、債權等非貨幣性財產出資與貨幣出資、實物出資相比，具有實踐難題。最后，對2023年《公司法》規定資本信息公示制度。有學者認為，“將市場信息真實性判斷與市場風險預測還原于民眾，是商事登記實行形式審查制的理論基礎”[4]。還有學者認為，形式審查模式激發市場主體活力的效果明顯，設立登記應當彰顯效率價值，結合之前的實踐，主張監管部門仍然沿襲以前對股東出資只進行形式審查的做法。[5]

顯然，對于2023年《公司法》有限責任公司認繳資本制度理解和適用的爭議與困境均是對具體制度做文義解釋或理解，是形而下的“術”“器”之爭，而罔顧形而上的“道”，即2023年《公司法》有限責任公司認繳資本制度的價值理念。這就需要準確理解2023年《公司法》價值理念的變革，并在此“道”之上準確理解和適用有限責任公司認繳資本制度，從而消除2023年《公司法》有限責任公司認繳資本制度理解和適用的爭論與困境。

二、有限責任公司資本制度平衡效率價值和安全價值的理念

《公司法》的制定和修改并非單純的理論和技術問題，而是與不同時期中國經濟社會發展形勢存在密切聯系，其制度的修改背后蘊涵著在不同社會經濟發展背景下對于公司發展的價值理念變化。我國《公司法》自1993年頒布以來，先后進行了六次修改，其中四次涉及對有限責任公司資本制度的制定或調整。30年里，立法者對有限責任公司資本制度的價值取向經歷了巨大變化，由最初單一安全價值取向，逐漸走向了效率價值的極端，進而在2023年《公司法》對此進行調整。

（一）有限責任公司資本制度變遷的啟示：單一價值優先并不可取

1993年《公司法》有限責任公司資本制度的單一安全價值理念。傳統商事規則的價值理念是在交易安全與交易便捷（效率）之間作出選擇。1992年明確了我國改革方向是社會主義市場經濟，公司制度改革面對的是如何從計劃經濟向市場經濟轉型的問題，這主要涉及到國有企業改革，充分培育市場化主體。在此前，采取公司形式的企業已大量存在，但長期以來缺乏法律規范，虛假出資或出資不到位問題突出，各種皮包公司、三無公司（即無資金、無人員、無地址）泛濫，導致公司無力償債，嚴重影響交易安全。因此，1993年《公司法》選擇安全價值優先的價值理念，明確在資本制度上，采用了嚴格的實繳資本制，規定有限責任公司設立時一次性繳足出資、限制可供出資的非貨幣財產的范圍、最高20%無形資產出資比例、嚴格的法定驗資程序、較高的最低注冊資本數額等具體制度。

2005年《公司法》有限責任公司資本制度向效率價值過渡的理念。1993年《公司法》對于有限責任公司資本制度的規定，實施過程中有效保障了交易安全，但有限責任公司設立成本和設立門檻高的問題突出，阻礙了民間資本投資設立有限責任公司，效率較低。[6]因此，2005年修改《公司法》，在維持實繳資本制度的前提下，放寬對有限責任公司資本制度的限制。具體而言：放寬出資期限為2年，降低最低注冊資本限額為3萬元，放寬可供出資的非貨幣財產的范圍，確定最低30%貨幣出資比例（放寬無形資產出資比例限制）等。這一改變能夠更廣泛吸納社會資金，鼓勵民間資本投資設立有限責任公司，促進經濟發展和擴大就業，顯示了2005年《公司法》有限責任公司資本制度向效率價值過渡。

2013年《公司法》有限責任公司資本制度的單一效率價值理念。2005年《公司法》放寬了有限責任公司設立條件，但公司準入門檻仍然過高，將許多創業者擋在市場大門之外。2008年美國金融危機以來，中國經濟面臨增長速度放緩，就業形勢嚴峻的問題。為了解決經濟發展面臨的現實問題，政府鼓勵“大眾創業，萬眾創新”，出臺了一系列鼓勵創新、創業的政策，我國創業政策進入“全面推進的時代”。在此背景下，2013年修改《公司法》，將有限責任公司資本制度由“實繳資本制”轉向完全的“認繳資本制”，以“高效便捷”作為排在最先的原則①，采取了單一的效率價值理念，在具體制度上取消最低注冊資本限額、首次出資比例、出資期限、驗資程序、無形資產出資比例等限制，幾乎將全部有關資本制度的內容都交給了公司自治。效率價值主導下的2013年認繳資本制改革使市場主體大量增加，但在實踐中廣泛存在注冊公司后由于各種原因未實際經營、停止經營后不及時予以注銷、專為實施違法行為而注冊公司等情形，導致大量公司并未作為經營實體存在，僵尸企業、劣質企業的治理成為各地治理面臨的重要難題。

綜上所述，在過去30年間，我國有限責任公司資本制度的價值理念，從1993年《公司法》安全價值至上逐漸走向了效率價值至上，并在2013年《公司法》達到極致，理論界和實務界無不以“高效便捷”作為資本制度構建的最高價值追求。這種單一價值至上的理念雖然在實踐中取得了一定效果，但也造成了許多不良影響。如追求安全價值則交易不夠便捷，追求效率價值則資本信用虛化、交易風險增加。因此，我國公司立法的實踐表明，單一追求效率價值或安全價值，都不利于公司的高質量發展，有限責任公司資本制度安排應轉變過去單一價值至上的傳統觀念，兼顧效率與安全價值。

（二）2023年《公司法》的高質量發展背景：兼顧效率和安全價值

一方面，2013年《公司法》效率至上的價值理念導致交易風險增大。另一方面，高質量發展成為我國經濟社會發展的指導思想。2017年黨的十九大作出“我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段”的判斷，并提出“加快完善社會主義市場經濟體制”的部署。2024年，全國人大及其常委會更是以“以高質量立法為高質量發展提供堅實法治保障”為題，對十四屆全國人大及其常委會2023年立法工作進行總結。

高質量發展需要高質量的公司。在此背景下，《公司法》必須根據時代的社會經濟背景和現實需要及時地進行調整，并相應地矯正其價值導向。因此，2023年《公司法》，轉變了過去單一價值至上的傳統觀念，兼顧效率和安全價值，如對于有限責任公司出資期限規定為5年。在征求意見階段，部分學者認為在當前就業形勢異常嚴峻的形勢下，不應當有此時間期限規定，因為這個時間期限的規定，可能導致大量現存公司不得不注銷或者減資;新設立公司將減少，就業崗位肯定減少。但最終修訂《公司法》仍然保留了5年的期限，體現的正是兼顧效率與安全價值，以確保公司的高質量發展。

2023年《公司法》實施后，如果出現部分公司的“退潮與減持”，一定程度上有助于淘汰劣質公司，推動公司高質量發展。一是優質的公司并不會退出市場。公司發展在于其持續創造價值的能力，較為嚴格的資本制度及時充實公司資本，有利于提升公司創造價值的能力，因此不會導致優質的公司退出市場。二是公司的“退潮”有助于清退市場中的劣質公司。更有效的出資約束機制，能給所有股東更強的約束，促使股東及時注銷未經營、停止經營的公司。三是股東減少認繳資本，有利于增強出資的可預見性。“在公司運營階段，股東出資所形成的公司資本是公司得以發展的物質基礎，更是公司取得獨立人格的必備要件。”[7]注冊資本只有最終實際投入公司，才能實現注冊資本的價值，認繳資本制度并未改變必須將資本投入公司的這一認識，只是出資時間給予更靈活的處理。在更嚴格資本制度下，股東為避免承擔嚴重的法律后果，減少的認繳資本正是預期難以投入的資本。因此，2023年《公司法》有限責任公司資本制度正式打破以公司數量作為評價指標的觀念，以兼顧安全與效率價值的理念，通過較為嚴格的資本制度將劣質公司清退出市場，保留優質公司。

（三）有限責任公司特殊的價值定位

中國商法獨創性地構建了多元化的商事主體制度，法人企業、非法人企業、農民專業合作社、個體工商戶、分支機構等市場主體具有各自的價值定位和組織優勢。在市場主體中，有限責任公司兼取合伙企業的效率價值優勢和股份有限公司的安全價值優勢，滿足了中小投資者投資設立公司的需求，具有特殊的價值定位。

一方面，有限責任公司的資合性和有限責任要求保障交易安全。相比合伙企業的完全人合性和無限責任，有限責任公司具有資合性和有限責任的特征，股東僅以出資額為限承擔責任，無需對公司經營的失敗承擔額外的風險。這意味著，當公司經營失敗時，債權人將面臨償債不能的風險，在其債務鏈條中的員工、用戶、公眾等利益相關者也將受到極大沖擊。在此背景下，股東出資具有重要意義，充足的出資能夠極大減少債權人和利益相關者承擔風險的可能性，有學者將其稱為“公司資本是債權安全的緩沖墊”[8]。因此，有限責任公司資本認繳期限不能完全交由公司自治，而應擯棄合伙企業資本制度的效率價值，采用股份有限公司資本制度的安全價值，必須由法律對認繳期限做出強制性規定，用以維持必要限度的交易安全。另一方面，有限責任公司的人合性要求促進交易便捷和提高效率。相比完全資合性的股份有限公司，有限責任公司具有資合兼人合性，由人數較少的股東所組成，其制度的建立主要在于滿足中小企業設立公司的需求。有限責任公司的產生，便是為了彌補股份有限公司設立程序復雜而昂貴，不適用于只有很少成員的小公司的漏洞。因此，有限責任公司資本制度應擯棄股份有限公司實繳資本制度的安全價值，采取合伙企業資本制度的效率價值，股東出資可更靈活，允許分期繳納認繳出資，也無須驗資機構驗資。

綜上所述，有限責任公司的有限責任，意味著股東出資不能完全交由公司自治;人合兼資合的性質，意味著股東出資也不能完全由法律強制。若完全交由公司自治，則與合伙企業無異;若完全由法律強制，則使有限責任公司成為另一種形式的股份有限公司。因此，有限責任公司具有特殊的價值定位，耦合了安全價值和效率價值雙重需求，需要在資本制度上兼顧交易安全和交易便捷。

三、2023年《公司法》安全價值和效率價值平衡理念下對資本認繳制度的理解與適用

政府與市場絕非對立的關系，市場的發展也并非是一味放松市場管制所能實現，而是需要平衡政府和市場的關系。正如2023年《公司法》修改過程中所指出的那樣：“貫徹落實黨中央決策部署對完善公司法律制度提出的各項任務要求，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發揮政府作用，完善中國特色現代企業制度，為堅持和完善我國基本經濟制度提供堅實法制保障。”[9]2023年《公司法》深入總結有限責任公司注冊資本制度改革經驗，及時將改革成果上升為法律，在充分發揮市場無形之手的作用以提升效率的同時，發揮政府有形之手的作用以兼顧安全。因此，應當在安全價值和效率價值平衡理念下準確理解和適用2023年《公司法》的規定，解決當下有限責任公司資本制度發展所面臨的現實問題。

（一）5年出資期限平衡安全價值和效率價值

5年出資期限不是對2005年《公司法》實繳資本制度的回歸，而是在認繳資本制下，承續我國立法傳統、借鑒域外立法經驗、順應我國經濟發展現狀的合理選擇。我國的立法實踐表明，5年期限往往能夠在安全和效率間實現平衡，政府任期、國民經濟和社會發展規劃、禁業限制等事項往往以5年為期限。在外國立法中，最長出資期限、權利人承擔繳納出資責任的期限、股東未足額出資的索賠期限等也不乏5年的規定。①從我國企業實際壽命情況看，5年以內的企業接近六成，近五成企業存續時間在5年以下。②因而，5年出資期限并非立法者的隨意選擇，而是在綜合各種因素下兼顧安全價值和效率價值的結果。

一是限制出資期限，保障交易安全。一方面，生命周期在5年以內的企業對交易安全的危害比較小。由于這類企業經營時間比較短，生產規模、債務量、涉及的社會關系范圍比較小，即使最終股東不履行出資義務，受損害的債權人、利益相關者也可以控制在有限范圍內，交易安全不會受到大范圍沖擊。另一方面，維持公司資本確定。資本維持原則，也稱資本充實原則，指公司存續期間，應當維持與其注冊資本相當的資產，以保護債權人的利益和社會交易安全。因此，無論是認繳的資本還是實繳的資本，最終都將需要實際繳納資本到有限責任公司，作為有限責任公司運營的物質基礎和債權人利益的保障。但如果對出資期限不作限制，實際出資時間往往超出公司生命周期;缺乏對股東出資的有效約束，認繳出資期限最終演變成股東不需要出資，如2013年《公司法》之后出現認繳出資期限10年、20年、30年等，有的認繳期限即將屆滿時股東修改公司章程，將認繳期限進一步延后。因此，2003年《公司法》將出資期限限制在5年，能夠將出資期限限定在合理軌道，使認繳的資本最終能夠實際繳納，確保交易安全。

二是維持認繳資本制，確定合理出資期限，促進交易便捷，提高效率。一方面，5年出資期限仍然能夠保障出資的靈活。5年出資期限，雖然對公司資本自治進行了限制，但仍然為公司自行決定出資時間保留了一定自治空間。在5年出資期限內，公司可以根據自身情況對資本的繳納期限進行規定，使股東出資的時間與公司實際的資本需求相匹配。另一方面，5年出資期限仍然可以鼓勵創新、創業。創業活動存在高風險和高回報的現象，企業成立初期往往處于快速增長態勢，交易的便捷具有更重要的地位。5年出資期限，依然允許初創企業靈活確定出資的時間，提高資本運營效率，防止資本閑置。

三是明確了出資期限的例外制度，防止股東利用出資期限損害債權人利益，保護交易安全。股東對未屆期限的出資有期限利益，這種期限利益甚至能夠對抗債權人的債權。在過去，當公司面臨償債不能時，股東常以出資未屆期限為由拒絕履行出資或在出資期限屆滿前轉讓股權，以逃避出資義務的履行。雖然司法實踐中形成了出資加速到期制度，但適用范圍極其有限，依據《全國法院民商事審判工作會議紀要》的規定，其僅適用于具備破產原因的公司和債權產生后公司延長出資期限兩種情形。轉讓股權后，股東是否需要對未屆出資期限股權承擔出資責任，在司法實踐中也難以達成一致的觀點，典型案例曾某訴甘肅某公司股權轉讓糾紛案[（2019）最高法民終230號]的判決認為應承擔連帶責任，而典型案例許某某訴常州通順機械制造有限公司加工合同糾紛案[（2020）魯02民終12403號]的判決則認為無需承擔責任。2023年《公司法》完善了出資加速到期制度，將其適用范圍拓展到公司不能清償債權人債權的情形，同時明確轉讓股權的股東對未屆出資期限出資承擔補充責任。這一規定能夠避免股東以未屆出資期限為由逃避出資義務，在公司不能清償債務時，及時追究股東出資，保障債權人利益，從而確保交易安全。

可見，5年出資期限的設定兼顧了效率價值和安全價值。然而在對5年出資期限的理解適用過程中，大部分人只認識到縮短出資期限將降低交易的便捷程度，對其適用往往主張采取較為寬松的實施政策以降低對企業造成的沖擊。最為集中的體現是在《國務院關于實施〈中華人民共和國公司法〉注冊資本登記管理制度的規定》中，對于3年的過渡期后經要求作出調整而不調整的存量公司，其第六條只規定了“公司未按照本規定調整出資期限、注冊資本的，由公司登記機關責令改正;逾期未改正的，由公司登記機關在國家企業信用信息公示系統作出特別標注并向社會公示”，而并未規定對拒不調整出資期限行為的具體行政處罰手段。事實上，5年出資期限的限制，所期望實現的是資本的認繳和實際繳納統一，最終通過市場機制淘汰不能繳納出資的劣質公司，進而保障交易安全。因而，5年出資期限是法律的強制性規定，不可隨意變更或者變相延長出資期限。

（二）規范出資方式，防止侵害交易安全

2023年《公司法》對有限責任公司股東出資方式由1993年《公司法》明確限定于貨幣、實物、工業產權、非專利技術、土地使用權，擴大到包括“股權、債權等可以用貨幣估價并可以依法轉讓的非貨幣財產作價出資”。出資方式更加多樣化，有利于效率的提升，但兼顧安全價值，也對非貨幣出資方式作了限制。《市場主體登記管理條例》規定：“公司股東、非公司企業法人出資人、農民專業合作社（聯合社）成員不得以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經營權或者設定擔保的財產等作價出資”;對于用于出資的債權，《中華人民共和國市場主體登記管理條例實施細則》規定：“應當權屬清楚、權能完整，依法可以評估、轉讓，符合公司章程規定”。這些規定一定程度上克服過去單一效率價值下擴寬出資方式對交易安全的侵蝕，兼顧了出資確定和靈活。但由于這種規定模式的開放性，理論和實踐對于法律列舉之外的財產是否可以作為出資方式始終存在爭議。

在過去單一效率價值的理念下，各種新型出資方式呈現了泛化的現象，一些學者基于鼓勵投資創業的需求，主張允許各種新型出資方式。有學者認為，“使用權是知識產權權利群中的核心權利，以使用權出資，可以充分地發揮知識產權的作用”[10]。也有學者認為，“我國應當通過立法明確專利使用權出資，并構造專利使用權出資法律制度”[11]。亦有學者認為，“我國應該修改《公司法》的相關規定，允許人力資源出資，甚至允許商譽等其他無形資產出資”[12]。事實上，在效率價值主導下，一項財產是否可以出資方式僅受“可行性”條件限制，若其符合《公司法》規定的“可以用貨幣估價并可以依法轉讓”的可行性條件，則應被允許出資。反對者無法對這種財產作為出資方式的合理性表示質疑，而往往只能從無法有效評估或轉讓受限等可行性條件進行反駁。然而，在市場經濟條件下，法律禁止轉讓的財產在少數，且隨著評估技術的提升，知識產權許可使用權、人力資源、商譽等都能夠進行價值評估。

在2023年《公司法》效率價值和安全價值平衡的理念下，可以對上述問題作出回答。根據效率價值和安全價值平衡的理念，判斷一項財產是否可作為出資方式時，既要考慮此種出資方式對投資創業的好處，還有衡量其對交易安全的潛在威脅。以爭議比較多的知識產權受許可使用權為例，由于其權能的不完整和存續的不確定，此類財產仍然不宜作為出資方式。一是知識產權受許可使用權權能不完整，容易導致受資公司無法充分利用出資財產。雖然2023年《公司法》未對出資方式的權能進行規定，但《中華人民共和國市場主體登記管理條例實施細則》規定了債權和股權出資應當“權屬清楚，權能完整”，這種規定一定程度上也類推適用于其他出資方式。知識產權受許可使用權雖未被法律所禁止轉讓，但由于其權能的不完整，難以在市場中通過交易轉化為貨幣資金。這意味著出資的知識產權受許可使用權只能在有限范圍內由公司自己使用，既無法作為公司直接的運營資金，又無法作為公司償債基礎。二是知識產權受許可使用權具有不確定性。知識產權受許可使用權從屬于知識產權存在，存續上具有不確定性，當許可使用的知識產權由于未繳年費、宣告無效、許可方與受許方產生爭議等導致許可使用合同解除時，許可使用權也當然消滅。同時，知識產權受許可使用權存續時間較短，在實踐中往往只約定數年的使用時間，這與公司永久經營的初衷相違背，因此，難以成為公司永久存續的物質基礎。而對于2023年《公司法》新規定的股權、債權出資方式的理解和適用，應出于交易安全的考量，在完善出資責任、價值評估等配套制度的同時，對可出資的股權、債權范圍進行適當限制，禁止瑕疵或劣質的股權、債權出資。對于2023年《公司法》尚未明確規定的出資方式，在其符合“可以用貨幣估價并可以依法轉讓”的可行性條件下，還要防止不完整、不確定的出資方式影響交易安全。

（三）強化出資程序的監管，降低交易風險

2013年《公司法》有限責任公司認繳資本制改革，對出資程序的監管采用了形式審查的模式，取消了對有限責任公司設立時驗資報告的要求，不再對登記材料實質內容的真實性進行審查，轉而采用了后端監管的模式，建立企業信用信息公示制度，加強企業資本信息的公示。“商事制度改革的一個重要特征，便是由以資本監管為重心的前端控制模式過渡到以信息公示為重心的后端監管模式。”[13]2023年《公司法》也延續了這種后端監管模式，進一步強化資本信息的公示制度，在具體制度上將注冊資本額、股東姓名或名稱、股東認繳和實繳的出資額、出資方式、出資日期等作為有限責任公司必須公示的事項，并明確公司信息公示違法的行政處罰。

然而，2023年《公司法》雖然拓寬公司公示信息的范圍，能夠為交易風險的識別提供更為充分的基礎信息，但后端監管模式的企業信用信息公示制度嚴重損害了交易的安全。由企業在規定的時間內自行報送公司出資公示信息，公示信息的真實性和可靠性由企業負責，政府不對公示信息的真實性負責。在實踐層面，在當前的企業信用信息公示制度下，部分地區公示信息與實際情況不符的問題突出。如在2023年江西某地對125家企業公示信息和登記事項的一次抽查中，僅有34家合格，合格率僅為27.2%，其中最為突出的問題是“2022年報所公示信息不相符”。[14]此外，在其他對企業公示信息的抽查中，合格率低的問題依然很常見。雖然這些行政抽查具有一定針對性，無法全面反映企業公示信息的實際情況，但也在一定程度上說明了部分地區企業公示信息虛假的現象突出，對交易的安全造成了嚴重威脅。因此，在2023年《公司法》效率價值和安全價值平衡的理念下，效率價值的實現由市場的“無形之手”去完成，而安全價值的實現主要由政府“有形之手”的監管來完成。市場監管部門要改變對企業出資公示信息真實性、及時性不承擔責任的認識，履行維護市場交易安全的職責，通過加強對企業出資公示信息的行政監管，提高企業公示信息的真實性。在具體制度上，市場監管部門可以針對重點領域和重點信息，進行必要的事前審查，降低出現虛假公示信息損害交易安全的可能。如對于公司的實繳資本信息，若屬貨幣出資的，應核實是否有相應轉賬或存款憑證;若屬實物出資的，應核實是否有相應權屬證書和評估報告;若屬股權、債權、知識產權受許可使用權等出資的，需要核實其出資是否具有確定性等。

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151858/zxhjg_151869/xzzf_151867/202309/t20230901_6198496.html.

TheSubscribedCapitalSystemofLimitedLiabilityCompanies

undertheBalanceofEfficiencyValueandSafetyValue

——AlsotheUnderstandingandApplicationoftheCapitalSystemof

LimitedLiabilityCompaniesinthe2023CompanyLaw

RaoShiquan，HuangHejie

Abstract：TheamendmentoftheCompanyLawin2023tothecapitalsystemforlimitedliabilitycompanies，includingthesystemofthetimelimitofcapitalsubscription，methodofcontribution，contributionprocedure，capitaldisclosure，hassparkedsignificantdebate.Butmostpeoplearelimitedtounderstandingorinterpretingthemeaningofthesystem，ignoringthechangesinunderlyingvaluesandidea.Inessence，thechangesinthecapitalsystemoflimitedliabilitycompaniesinChinahavelimitationsinprioritizingeitherefficiencyvalueorsafetyvalue.Therefore，the2023CompanyLawestablishestheconceptofbalancingsafetyvalueandefficiencyvalueinthecontextofhigh-qualitydevelopment，andthespecialvaluepositioningoflimitedliabilitycompaniesdifferentfrompartnershipsandjoint-stockcompaniesalsorequirestheconceptofbalancingefficiencyvalueandsafetyvalue.Takingtheideaofbalancingtheefficiencyvalueandsafetyvalueofthesubscribedcapitalsystemforlimitedliabilitycompaniesunderthe2023CompanyLawasthe“dao”，andcorrectlyunderstandingandapplyingthe“techniques”suchashecapitalsystemforlimitedliabilitycompanies，includingthetimelimitofcapitalsubscription，methodofcontribution，contribution"procedure，capitaldisclosure，itcanbefoundthatthe5-yearinvestmentperiodbalancesefficiencyandsafetyvalueandcannotbearbitrarilyorindirectlychanged;Asnon-monetaryassetsforinvestment，therecanbevariouswaystoprovideefficiency，buttheyshouldhavecertaintyandcompletenesstoensuresafety;Marketentitiesthemselvesensureefficiency，whilegovernmentregulatorydepartmentsshouldensure“safety”byappropriatelystrengtheninginvestmentsupervisionandinformationdisclosure，inordertopromotethehigh-qualitydevelopmentofcompanies.

Keywords：limitedliabilitycompanies;subscribedcapitalsystem;safetyvalue;efficiencyvalue

（責任編輯：趙婧姝）

收稿日期：2024-07-01

作者簡介：饒世權，法學博士，西南交通大學馬克思主義學院教授，博士生導師，研究方向為民商法學、知識產權法和法治理論;黃合杰，西南交通大學公共管理學院碩士研究生，研究方向為知識產權法和民商法學。