關于上市公司盈余管理問題的思考

摘"要：文章以上市公司盈余管理問題為主題，從盈余管理的手段、動機、后果和對策四個方面進行了系統分析。文章指出，上市公司出現盈余管理行為存在多種原因，但也會對企業自身和資本市場造成負面影響，建議從完善會計監管規范、加強內部控制、強化外部審計、完善法律責任和提高投資者警惕等方面采取有效措施，規范上市公司的盈余管理行為，促進資本市場的健康發展。

關鍵詞：上市公司;"盈余管理;"會計信息質量;"資本市場

中圖分類號：F275文獻標識碼：A文章編號：1005-6432（2025）06-0095-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2025.06.024

1"引言

近年來，我國資本市場蓬勃發展，上市公司數量持續增加。作為直接面向社會公眾籌集資金和接受監督的經濟組織，上市公司的生產經營對國民經濟發展具有重大意義。上市公司盈余能夠反映企業的經營管理效果，關系到股東權益和社會資源配置效率。但是，部分上市公司出于自身考慮，利用會計政策選擇余地和信息披露靈活性，以各種手段操縱會計盈余，影響會計信息質量，扭曲資本配置，增加投資風險。因此，規范上市公司盈余管理行為，提高會計信息真實性和決策價值，對保護投資者權益、維護資本市場秩序具有重要的現實意義。上市公司盈余管理問題日益凸顯，成為資本市場監管的重點。一方面，上市公司數量增加和多元化，業績評價標準趨同，使企業面臨更大的業績壓力，誘發盈余管理動機。另一方面，我國會計準則仍存在選擇余地，為盈余管理提供了可能。此外，上市公司治理機制不完善，獨立董事和審計監督效果有限，也加劇了這一問題。當前，證監會正著手準則修訂，完善長效機制，但監管難度加大，亟須社會共同重視和多方監督。

文章通過系統分析上市公司盈余管理的表現形式、產生動機及后果，指出存在的問題，并提出規范對策，以期為研究對象提供決策依據，為相關監管部門制定政策提供借鑒，最終維護資本市場秩序，促進行業健康持續發展。

2"上市公司盈余管理的手段

上市公司盈余管理主要采取應計盈余管理和真實盈余管理兩種方式。應計盈余管理是指通過選擇有利的會計政策或會計估計方法來影響會計盈余的大小;真實盈余管理是指通過調整實際經營活動來影響盈余。具體包括以下五個方面。

2.1"選擇有利的會計政策

選擇有利的會計政策是上市公司進行應計盈余管理的重要手段。一是在折舊政策選擇方面，上市公司可以在直線法與加速折舊法之間進行選擇，加速折舊法能使折舊費用在資產使用早期增加，從而減少利潤;相反，采用直線法則能使折舊費用均勻分攤，增加利潤。二是在存貨計價方法方面，上市公司可選擇先進先出法與加權平均法，先進先出法使成本價值偏高的存貨先行確認為費用，降低利潤;加權平均法則能較好反映實際成本。三是在或有事項處理方面，上市公司通過選擇不同的確認時點與計量方法，可提前或推遲確認預計負債，影響當期損益。四是在收入確認方面，上市公司可通過調整完工百分比判斷時點，提前或延遲確認收入。這些政策的變動雖對不同會計期間具有可比性影響，但可直接影響單期損益的計量。

2.2"調整會計估計

調整會計估計也是應計盈余管理的重要手法。一是上市公司可以適當提高壞賬準備的計提比例，增加壞賬損失，以達到減少利潤的目的。二是可以縮短無形資產的使用壽命，增加攤銷費用，減少利潤。三是可以增加存貨跌價準備的計提金額。這些會計估計的變動無須修改會計政策，只需在財務報表附注中披露變動的原因，操作相對隱蔽。但多次頻繁調整會計估計則容易引起監管部門注意，因此，上市公司需謹慎使用這一手段進行盈余管理。

2.3"碎片化會計選擇

除了調整重要會計政策和會計估計外，上市公司還可以通過一些小的會計處理手段來達到盈余管理的目的。處理手段包括：一是在可能的范圍內適度提高銷售退貨準備金，以此減少收入確認。二是提前確認本應在未來攤銷的費用。三是延遲更新用于生產的舊設備，推遲確認報廢損失。四是適當減少呆滯和過時存貨的減值計提等。這些碎片化的會計選擇委實難以被監管部門發現，但長期實施則可產生積累效應，對盈余產生影響。

2.4"關聯交易操縱

上市公司還可以通過與關聯方進行關聯交易來達到調節盈余的目的。一是可以通過關聯銷售將利潤轉移給關聯方，減少本公司報告利潤。二是利用關聯采購將成本高的產品轉入本公司，增加成本費用。三是可以采用關聯方提供的無形資產使用權，避免一次性支付高額使用費。四是可以通過關聯租賃安排將資產使用權轉移給本公司，增加折舊費用。五是可采用關聯方提供的優惠融資減少利息支出。這些交易安排難以被發現存在訛舞，但都會直接影響公司盈余。

2.5"改變經營決策

上市公司還可以通過改變實際經營決策的方式影響真實盈余。一是可以增加銷售促銷和廣告投入，提高期間費用減少利潤。二是可以延緩核心資產的更新換代，減少折舊費用。三是可以提前實現結構性虧損，如關閉虧損業務或工廠。四是可以通過加速推出新產品促進銷量增長。五是可以提高庫存儲備水平。這些經營決策的變動能直接影響公司的實際盈余數額。

通過綜合運用這些應計盈余管理和真實盈余管理的手段，上市公司可以在一定程度上操控會計盈余，達到預期的業績目標。但上市公司必須權衡運用這些手段的合法性、道德風險和潛在后果，不能過度追求短期業績，損害公司長遠發展。

3"上市公司盈余管理的動機

影響上市公司進行盈余管理的因素復雜多樣，具體動機可以歸納為以下五個方面。

3.1"減少代理成本

上市公司存在典型的委托代理問題，股東是委托人，管理層是代理人。管理層的利益并不完全一致于股東，其進行盈余管理的一個重要動機是為了自身利益。一是管理層可以通過盈余管理傳遞有利于自己的信息，如通過提高盈余展示管理能力以獲取更高報酬和獎金。二是可以通過結果平滑來“儲備”利潤，以減輕未來業績不佳時的懲罰壓力。三是退休前的管理層更可能進行利潤最大化管理，以爭取更高離任補償。四是新任管理層上臺時也會進行“廚房大掃除”，計提更多準備金減少利潤，為未來騰出發展空間。

3.2"滿足外部預期

上市公司還會根據外部投資者和監管機構的預期進行盈余管理。一是為了在首次公開發行時塑造良好業績，吸引投資者認購。二是為了維持股價，避免退市警示而進行利潤維持。三是為了向銀行和其他債權人傳達償債能力信號而進行盈余最大化。四是為了獲得更高的信用評級進行利潤調節。這些外部壓力都會促使上市公司進行盈余管理以達成外部預期目標。

3.3"規避契約約束

盈余管理也會被上市公司用來規避現有契約約束。一是可以通過減少利潤擺脫不利于管理層的股東監督，保住控制權。二是可以減少利潤規避需支付高額分紅的承諾。三是可以通過提高利潤展示償債能力，使債權人放松貸款條款約束。四是可以進行盈余“塑形”，滿足激勵計劃中的業績門檻要求。這些行為都證明上市公司利用盈余管理來規避現有契約的約束是重要動機。

3.4"稅收管理

上市公司也會根據稅收政策調節會計利潤。一是可以通過會計政策調整將盈利延期至稅率較低期間。二是可以在稅率較高時采取利潤減少政策。三是邊際稅率變化時也會進行盈余管理，以減輕稅負。四是對有稅收優惠政策的行業，上市公司也會通過政策選擇增加利潤享受優惠。簡言之，合理規避稅收負擔是促使上市公司進行盈余管理的重要因素之一。

3.5"獲取控制權

上市公司大股東和管理層出于個人控制動機也會推動盈余管理。一是可以通過提高盈利獲取股東大會中的控制權。二是可以通過盈余管理來影響股權重新配置。三是并購過程中，上市公司會進行盈余管理來爭取更高的交易價格。四是通過提高盈利為企業帶來聲譽效應，有利于管理層獲取威信。因此，個人控制動機也是不可忽視的盈余管理誘因。

綜上所述，上市公司進行盈余管理的動機錯綜復雜，這需要公司內部建立科學有效的激勵和約束機制，強化信息披露和透明度，以規范管理層和控股股東的行為，保護中小投資者權益。

4"上市公司盈余管理的后果

上市公司通過盈余管理手段操縱會計信息，雖然可能在短期內達成某些特定目標，但這種行為卻會對企業自身乃至整個資本市場造成深遠的負面影響。

4.1"嚴重影響會計信息質量，增加投資者判斷風險

盈余管理通過人為調整會計政策、更改會計估計等方式削弱了會計信息的真實性，損害了會計信息的可靠性。當投資者依據這些失真信息進行判斷時，就可能作出錯誤的投資選擇。此外，上市公司盈余管理還會削弱會計信息的可比性，使不同會計期間的財務報表不具可比性，投資者無法對企業的經營業績作出持續性的評估。無論是個人投資者還是機構投資者，在面對難以看穿的低質量會計信息時，都需要承擔更高的研究和判斷風險。

4.2"導致資源配置扭曲和效率損失

當投資者根據被管理的高盈利預期作出過度樂觀判斷時，會出現過度投資的現象，導致企業生產能力過剩、產品積壓、資源閑置被浪費等問題。同時，也會導致一些本該被市場淘汰的低效企業得到不當扶持。這都體現為效率損失。此外，上市公司為實現盈余目標還會通過削減研發投入、延緩技術更新等手段獲取短期利益，導致整個行業技術進步乏力。產業技術水平的滯后也會帶來效率損失，上市公司管理層為獲取個人控制權而進行的盈余管理會導致企業控制權被不合適的管理團隊獲取，使企業管理效率下降，這同樣會損害資源的優化配置。

4.3"增加投資者監督代理成本，降低市場運作效率

上市公司盈余管理掩蓋了管理層的真實表現，增加了投資者評估管理者工作的難度。投資者需要花費更多成本進行深入研究，以識別盈余管理。同時，上市公司在設計和實施復雜的盈余管理方案時也需要承擔相關的操作成本。這些監督成本和操作成本都是市場的額外效率損失。此外，存在嚴重信息不對稱的情況下，投資者可能選擇通過增加警惕和要求風險溢價的方式來應對潛在的盈余管理風險，這也增加了企業融資成本，降低了市場運作效率。

4.4"阻礙企業長期發展，導致管理短期化

管理層補短板、維持股價的做法損害了企業技術創新和組織效率的長期提升。同時，盈余管理也讓公司喪失了公正競爭的動力，產生了依賴會計手段而非自身實力提升的思想。具體來看，通過減少研發投入、延緩設備更新等方式提高短期利潤的做法，削弱了企業的技術創新能力和核心競爭力的持續性，限制了企業的長遠發展。上市公司管理者也會在盈余管理后產生投機心理，只顧追求短期業績而忽視長遠發展，使企業戰略存在近視眼。

4.5"降低社會信任，不利于資本市場健康發展

上市公司通過變相增加利潤使投資者利益受損，這損害了公眾對資本市場的信任。同時，這種依賴會計手段而非自身實力的經營方式也有悖公平競爭的商業道德。這都會降低社會公眾對上市公司乃至整個資本市場的信任度。此外，上市公司盈余管理導致的資源配置扭曲和市場價格錯位也損害了市場配置資源的功能，削弱了市場的力量。稅收的流失間接損害了社會信任。所以，上市公司通過不適當手段進行盈余管理，損害了資本市場的發展基礎，這不利于整個社會經濟秩序的穩定。

綜上所述，從長遠來看，上市公司盈余管理的各種負面影響及其破壞作用將會逐漸顯現并放大。相關監管部門和投資者都應共同采取措施杜絕上市公司不正當的盈余管理行為，確保資本市場的公平有序。

5"規范上市公司盈余管理的對策

正如前文所述，由于多種原因，我國上市公司存在較為普遍的盈余管理行為，這已對資本市場造成一定危害。因此，必須采取有力措施加以規范和治理，主要包括以下五方面。

5.1"完善會計監管規范

針對當前上市公司利用會計政策的選擇余地進行盈余管理的情況，證監會應及時修訂和完善企業會計準則，進一步明確各項會計政策的選擇范圍，減少管理層任意改變會計政策的可能性。一是要針對折舊政策、壞賬準備計提政策、無形資產攤銷政策等重要領域，進一步明確政策選擇的前提條件及其適用范圍，防止上市公司擅自改變會計政策達到調節盈余的目的。二是要合理限制或取消特殊會計處理在確認收入和費用等方面的應用，防止這些特殊會計處理被上市公司濫用以達到盈余管理的效果。三是要建立完善會計政策變更的審批和信息披露機制，對上市公司會計政策變更提出更嚴格的審核要求，并及時充分披露變更原因及其對企業財務報表的影響。四是要建立健全的會計準則解釋制度，防止上市公司對企業會計準則進行選擇性解釋從而進行盈余管理。

5.2"加強內部控制

上市公司應當建立科學合理的內部控制制度，從源頭上杜絕和避免各種內部控制漏洞被利用來進行盈余管理。一是要建立嚴密的財務報告內部控制，完善預算管理和費用控制，防止關聯交易和業務操作中的弄虛作假行為。二是要建立完善的會計政策控制，明確會計政策制定和變更的審批權限，避免管理層任意變更會計政策達到盈余管理的目的。三是要強化對重大會計政策判斷和會計估計的內部復核機制，防止管理層通過調整會計估計進行盈余管理。四是要完善內部審計制度，內部審計部門要對可能導致盈余管理的各種行為進行監督和核查。此外，上市公司還應進一步健全公司治理結構，充分發揮獨立董事和審計委員會的監督作用，制衡管理層進行盈余管理的動機。

5.3"強化外部審計

繼續推進行業監管，提高注冊會計師的執業素質和專業判斷能力，增強其在發現和披露上市公司盈余管理行為中的關鍵作用。一是要通過注冊會計師資格考試加強對會計職業道德規范和獨立性要求的培養，提高注冊會計師的職業判斷能力。二是要加大對注冊會計師執業行為的監督檢查力度，嚴肅處理未能獨立、客觀地執行審計工作的違規行為。三是要建立注冊會計師審計質量評價和反饋機制，督促其履行發現及披露上市公司盈余管理行為的職責。四是要強化會計師事務所的內部質量控制和風險管理，推動事務所建立重視審計質量的用人和獎勵機制。五是要建立完善的會計師事務所監管機制，嚴格評估事務所的執業質量，對存在問題的事務所實施重點檢查甚至暫停接受證券服務業務。

5.4"完善法律責任

通過嚴格的法律法規明確上市公司及其負責人在財務信息披露中的法律責任，對于那些故意違規操縱財務報表數據從事盈余管理的上市公司要實施重罰。一是要建立健全關于證券欺詐和信息披露違法的處罰機制，大幅提高對涉嫌違法盈余管理的上市公司的罰款力度。二是對負有直接責任的公司董事、監事、高級管理人員要實行嚴厲的行政處罰乃至刑事處罰，形成強大的震懾力。三是要建立完善的投資者損害賠償制度，使投資者遭受損失后有權要求上市公司承擔賠償責任。四是要授權證監會可以根據上市公司盈余管理的嚴重性直接作出監管措施，如強制更換會計師事務所、暫停股票交易等。五是建立健全與上市公司盈余管理違法行為嚴重性相匹配的多級處罰體系，形成天然的威懾機制。

5.5"提高投資者警惕

廣大投資者也應當提高防范意識，樹立理性投資理念，通過綜合各種信息渠道對上市公司盈余管理風險進行識別和防范。一是要認識到會計報表可能存在由于上市公司盈余管理導致的虛假內容，不要過于依賴會計數據進行投資決策。二是要綜合分析上市公司的經營現金流、業績新聞稿以及定性信息等多方面資料，進行全面的研究和判斷。三是要提高對上市公司會計政策變更及其影響的關注度，警惕可能的盈余管理動機。四是要密切關注公司定期報告中的會計師報告、董事會聲明等內容，以發現存在問題的信號。五是要充分利用證監會、股票交易所等監管機構提供的信息披露渠道，主動減少信息不對稱現象。

綜上所述，完善外部監管環境，健全上市公司內部治理，嚴懲違法行為，并引導投資者樹立理性投資理念，可以有效規范上市公司的盈余管理行為，促進行業健康、資本市場平穩發展。這需要政府監管部門、上市公司、社會公眾等各界密切配合、共同努力。

6"結語

上市公司盈余管理問題是一個復雜而又重要的課題，涉及會計理論、政策、監管、倫理等多個層面。文章僅從宏觀角度進行了初步探討，還有許多細節和實證方面需要進一步研究。希望文章能為相關研究提供一些參考和啟示，也期待更多的學者能夠關注這一問題，為我國資本市場的發展貢獻智慧和力量。

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［作者簡介］劉冰（1990—），女，漢族，山西太原人，碩士，中級會計師，無錫商業大廈大東方股份有限公司，研究方向：財務管理。