基于內部控制的國資產業投資基金財務風險問題探究

摘要：據清科研究中心統計，截至2023年，全國已成立或在籌備的國家產業投資基金共計2086只，目標規模約12.19萬億元人民幣，已認繳規模約7.13萬億元人民幣。國資產業投資基金在推動國家經濟發展、優化資源配置、引導產業升級等方面發揮著重要的作用。然而，隨著市場環境的不斷變化，國資產業投資基金面臨著日益復雜的財務風險。這些風險不僅來源于外部環境的變動，更與內部管理和控制機制的不完善密切相關。因此，如何構建有效的內部控制體系，以應對和降低財務風險，成為國資產業投資基金亟待解決的問題。文章旨在探究基于內部控制的國資產業投資基金的財務風險問題。首先，文章分析了國資產業投資基金的財務風險特點、在運營過程中面臨的主要財務風險以及產生的原因。其次，文章深入探討了內部控制在國資產業投資基金中的應用。最后，文章從完善內部控制管理機制、健全風險預警機制、加強全面預算管理、構建財務風險評估指標、提升財務人員風險意識以及信息化建設等方面提出了財務風險防范措施。以期為國資產業投資基金的穩健運營提供有益的參考。

關鍵詞：內部控制；財務風險；產業投資

內部控制作為自我調整、約束、規劃、評估和控制的管理工具，是確保企業穩定經營和防范風險的重要手段。在國有產業投資基金的運作中，建立和完善內部控制制度，不僅可以保護資產的安全性和完整性，確保會計信息的準確性和可靠性，還可以確保經營政策的實施，提高經營活動的經濟、效率和有效性。特別是在當前復雜的經濟環境下，加強內部控制對防范和應對金融風險具有重要的現實意義。

一、國資產業投資基金的財務風險分析

（一）國資產業投資基金的財務風險特點

國資產業投資基金在財務風險方面與市場上其他投資基金存在顯著的不同點。

首先，從投資方向上來看，國資產業投資基金主要關注國家戰略性新興產業和關鍵領域的發展，其投資方向更加側重于長期效益和社會效益，更加注重風險控制和長期價值創造。而市場上的其他投資基金往往更注重短期收益和市場份額的擴張，其投資方向更加多元化和靈活。

其次，從資金來源上來看，國資產業投資基金的資金主要來源于政府財政資金、國有企業等，這些資金來源相對穩定且具有較高的信用保障。而市場上的其他投資基金資金來源更加多樣化，包括個人投資者、境外投資者等，資金來源的不確定性和波動性較大。

再次，從退出周期上來看，國資產業投資基金一般具有較長的投資周期和退出周期。由于其投資方向多為長期性項目，需要較長的時間來實現投資回報，因此其退出周期也相對較長。而市場上的其他投資基金往往具有較短的退出周期，以便及時獲取投資回報和應對市場風險。

此外，在其他方面，國資產業投資基金還面臨著一些特有的財務風險。例如，由于其投資方向多為新興產業和關鍵領域，這些領域的技術和市場環境可能較為復雜和不確定，從而增加了投資風險。

（二）國資產業投資基金面臨的主要財務風險類型

市場風險是國資產業投資基金面臨的首要財務風險。市場風險主要源于宏觀經濟環境的變化，如經濟周期波動、政策調整、利率變動等。這些因素將導致基金投資項目的價值波動，進而影響基金的收益和資產規模。在市場風險的影響下，基金還面臨投資虧損、資金回流困難等問題。

流動性風險也是國資產業投資基金需要關注的重要財務風險。主要受到市場環境、投資項目的性質以及投資者行為等多種因素的影響。當市場流動性緊張或投資項目流動性較差時，基金面臨無法及時滿足資金需求的情況，進而影響其正常運營。

此外，信用風險也是國資產業投資基金不可忽視的財務風險之一。被投資方如果因為內控決策失誤導致日常經營失敗，無法按照合同規定向投資方支付收益，影響基金的價值和回報，導致基金的信用損失。

同時，操作風險也是國資產業投資基金需要關注的風險類型。操作風險主要源于基金內部管理、投資決策以及運營流程等方面的失誤或疏忽。例如，投資決策失誤、內部控制不健全等都會給基金帶來風險或損失。

（三）財務風險產生的原因分析

國資產業投資基金在運營過程中面臨的風險是相互關聯、相互影響的。其中財務流動性風險、市場風險、信用風險和操作風險是較為常見的幾種。以下是這些風險產生的原因。

首先，當基金的資產和負債的到期期限不一致時，導致在需要資金時無法及時變現資產，從而引發流動性風險；如果基金的管理層在資產配置、資金調度等方面管理不當，也會導致流動性不足；市場利率的變動或貨幣政策的調整都會影響基金的流動性狀況。

其次，市場價格的變動直接影響基金的凈值和投資回報，從而構成市場風險；國家或國際宏觀經濟環境的變化，也會對基金的投資產生風險。

此外，在進行投資決策時，基金人員對市場信息的不充分了解、對投資項目可行性分析得缺乏深入研究和系統論證，對投資風險認識不充分，缺乏科學可行的規劃方案。或在選擇被投資企業時往往依賴于對方提供的信息，難以確保信息的真實性和完整性，從而增加了投資風險。

最后，如果基金的內部控制制度存在缺陷，會導致操作失誤或違規行為，進而引發風險；而人為操作錯誤或技術系統的故障也會導致操作風險的發生。

二、內部控制在國資產業投資基金中的應用

（一）內部控制在國資產業投資基金中的重要性

內部控制能夠識別、評估和管理國資產業投資基金運營過程中的各種風險，確保基金運營的穩定性和安全性，預防資金損失、欺詐行為和不合規操作，保障投資者的利益。

內部控制要確保基金業務的合規性。通過建立健全的內部控制體系，基金管理人可以實現對業務流程的有效監控和管理，降低運營成本，增加基金的投資回報，提高管理效率。

內部控制要求基金管理人及時、準確、完整地披露基金運營信息，提高基金的透明度。有助于投資者了解基金的運營情況和投資回報，增強投資者的信心和參與度。

內部控制要求基金管理人嚴格保護基金財產的安全和完整，防止財產損失和不當使用，維護基金的穩定運營和投資者的利益。

（二）內部控制體系構建原則與關鍵要素

國資產業投資基金的內部控制體系構建應遵循合法性、全面性、有效性、獨立性、審慎性和可操作性等原則，確保基金運作的合規性、安全性和穩定性。

首先，內部控制體系的構建必須符合國家法律法規和監管要求，確保基金運作的合法性和合規性。

其次，內部控制體系應覆蓋基金的所有業務和管理流程，包括投資決策、風險管理、資金運作、信息披露等各個環節，確保內部控制無死角。

再者，內部控制體系應能夠有效地預防和發現風險，確保基金運作的安全和穩定。同時，內部控制體系應具有足夠的靈活性和適應性，能夠隨著市場環境的變化及時調整和優化。另外，內部控制體系的運行應保持獨立性，不受任何部門或個人的干預和影響。企業應建立健全的內部監督機制，對內部控制體系的執行情況進行監督和評價。此外，在構建內部控制體系時，應遵循審慎性原則，充分考慮各種風險因素，確保內部控制措施能夠應對各種可能出現的風險情況。

最后，內部控制體系的構建應考慮到實際操作的可行性和便利性，避免過于繁瑣或不切實際的內部控制措施。

內部控制體系構建的關鍵要素主要有以下方面。

內部控制的基礎在于內部環境，包含諸多要素，共同構筑了組織內部控制的氛圍，并對內部控制效果的達成發揮著至關重要的作用。內部環境作為內部控制體系的基礎，也是內部控制其他要素實施的保障。其中治理結構是內部控制有序執行關鍵，要求形成完善的決策機制，建立相互制約的管理模式，對各類事項落實監督控制標準。機構設置要求形成合理的組織分工體系，明確不同崗位人員工作要求，確保業務活動有序執行。人力資源政策作為內部環境的關鍵，通過合理措施培養優秀人才，確保人員在招聘、培訓、考核等環節都得到科學管理。

風險評估是對風險進行識別、分析、評價的過程，也是內部控制的重要環節，要依據自身的目標、發展規劃設定具體可衡量、可達成的風險控制目標，明確各層面、各領域的具體工作要求。其中風險識別要求對各類風險點明確調查等方法，對各類風險進行全面評估，掌握風險影響因素。風險分析要求根據風險特點，按定量分析、定性分析相結合的方法，明確不同類別風險影響程度、發生可能性，對風險進行排序，關注重點風險領域。風險應對是根據風險分析結果，選擇合適的應對策略，包括風險規避、風險降低、風險分擔、風險接受等。基于風險管控需要，形成恰當的風險管控措施，并將其融入內部控制體系中。

控制活動是確保內部控制體系得到有序實施的方法，其中不相容職務相分離要求各職位員工得到合理分工，降低錯誤或舞弊問題發生可能性。授權審批控制指的是在各項業務中，明確人員工作要求和權責，落實審批程序，保障各類業務在預期范圍內開展。會計控制是按財務管理制度、會計核算制度等，保障信息真實、完整、準確，并以統一的管理準則對工作進行控制過程。財產保全是以各種措施，包括資金管理、固定資產管理等，規范財產管理流程，保障賬實相符，防范風險。

信息溝通是內部控制的一環，要求對各類信息明確具體傳遞渠道和發布標準，關注行業信息、政策信息及內部各類信息，實現實時溝通與反饋，保障內部控制工作要求得到嚴格執行。

內部監督是對內部控制的有效性進行檢查、評估的過程，是對日常工作事項進行監督與糾正的活動，關注關鍵事項、關鍵業務活動開展的狀態。

（三）內部控制在風險識別與評估中的作用

內部控制是風險識別的基礎。在國資產業投資基金的運營過程中，風險識別是首要任務。通過建立健全的內部控制體系，規范基金的投資流程、決策程序以及資金運作等各個環節，確保各項操作符合法律法規和基金合同的規定。還能幫助基金管理機構及時發現潛在的風險點，為風險評估提供基礎數據和信息。

在識別出潛在風險后，需要對這些風險進行評估，以確定其性質和可能的影響程度。內部控制通過設定明確的評估標準和程序，確保風險評估的客觀性、公正性和科學性。還能對風險評估結果進行持續監控和動態調整，以適應市場環境的變化和基金運營的需要。

（四）內部控制在風險應對與監控中的作用

有效的內部控制能夠幫助基金識別和評估潛在的風險。通過對投資項目的全面審查和分析，內部控制能夠揭示出可能存在的風險因素，如市場風險、信用風險和操作風險等。不僅有助于基金在投資前進行充分的風險評估，還能在投資過程中及時調整策略，以應對可能出現的風險。一旦識別出風險，內部控制能夠幫助基金制定相應的風險管理措施，如設定風險限額、建立止損機制等。還能確保這些措施得到有效執行，從而最大程度地降低風險對基金的影響。

此外，通過建立完善的內部控制體系，基金能夠確保投資決策的合規性和公正性，避免出現內部人控制或利益輸送等問題。

三、基于內部控制的國資產業基金財務風險防范措施

（一）完善內部控制管理機制

國有資產產業基金應明確其內部控制的主要目標是保障業務活動的合規性和效率，確保財務信息的真實性和可靠性，保護基金資產的安全和完整性。

國資產業基金應建立健全財務審批制度、內部審計制度、風險管理制度等內部控制制度，明確各項業務流程和操作規范，確保各項財務活動都經過適當的審批和授權。強化內部控制制度的執行力度，確保各項制度得到有效遵守和落實。

國資產業基金還應加強與金融監管機構、國資監管機構等其他相關機構的合作與溝通，定期對內部控制機制進行審查和評價，根據業務發展和市場變化及時調整和優化內部控制機制，確保其始終與基金的發展目標和市場環境相適應。

（二）健全風險預警機制

國資產業基金應建立全面的風險評估體系。通過風險評估，及時發現和預警可能存在的財務風險。基于風險評估體系，設定財務風險各個方面的預警指標。通過對這些指標的實時監測和分析，及時發現財務風險的變化趨勢，為風險預警提供數據支持。

接下來，建立風險預警系統，將風險預警指標納入系統中進行自動化監測和預警。通過設定預警閾值和預警級別，系統在財務風險達到或超過預設水平時自動觸發預警機制。在風險預警系統發出預警后，應迅速制定風險應對措施。同時，建立風險應對預案，對可能出現的各種風險情況提前進行規劃和準備。

定期對各類風險進行評估和報告，及時向相關部門和領導匯報風險情況。加強與外部審計機構、評級機構等的合作與溝通，借助專業力量提升風險預警和防范水平。

（三）加強全面預算管理

加強全面預算管理是防范國資產業基金財務風險的重要措施之一。

首先，加強全面預算管理，需要建立多層次、全方位的預算管理體系，設定明確的預算目標，制定科學的預算計劃，建立有效的預算執行機制。預算目標的設定應與國有產業基金的戰略目標相一致，確保財政資源的合理配置。編制預算計劃需要充分考慮市場環境、項目特點和風險因素，確保預算的合理性和可行性。同時，建立預算執行機制也至關重要，因為它可以有效地監督預算執行情況，及時發現和糾正預算偏差。

其次，加強全面預算管理需要強化預算執行的監控與評估。要求國資產業基金建立完善的預算監控體系，對預算執行過程進行實時跟蹤和監控。通過監控和評估預算執行情況，及時識別財務風險和隱患，并采取有效措施加以預防和控制。

此外，由于市場環境、項目進展等因素的變化，預算方案需要進行適時的調整和優化。國資產業基金需要建立一套靈活的預算調整機制，根據實際情況對預算方案進行必要的調整。通過不斷優化預算管理流程和方法，提高預算管理的效率和準確性。

（四）構建財務風險評估指標

構建財務風險評估指標是一個系統性的過程。

首先，需要明確財務風險評估的目標和范圍。確定評估的具體對象（如國資產業基金的具體項目或投資組合）、評估的時間范圍以及所需達到的評估精度等，為后續指標體系的構建提供明確的方向。

其次，收集與整理國資產業基金的歷史財務數據、市場數據、運營數據等數據和信息。通過對這些數據的整理和分析，初步了解基金的財務狀況和風險狀況，為后續指標的選擇和構建提供依據。

再次，按照以下步驟再構建具體指標：選擇基礎財務指標，如資產負債率、流動比率、速動比率等，這些指標能夠反映基金的償債能力、流動性狀況等基本面信息；引入風險敏感指標，如VAR（風險價值）、Beta系數等，這些指標能夠更敏感地反映市場波動對基金價值的影響，有助于及時發現潛在風險；考慮行業特性指標，針對國資產業基金投資項目所處的特定行業，可以引入一些與該行業風險密切相關的指標，如行業平均利潤率、行業增長率等，以便更準確地評估行業風險對基金的影響。

最后，在構建完財務風險評估指標后，利用歷史數據對指標進行回測，檢驗其預測的準確性和穩定性。

（五）提升財務人員風險意識

企業應加強財務人員的風險教育和培訓。通過定期舉辦財務風險知識講座、案例分析研討會等活動，使財務人員深入了解國資產業基金的特點和潛在風險，認識到財務風險對企業和個人可能帶來的嚴重后果。同時，可將風險意識的培養與財務人員的崗位職責緊密結合，使他們在日常工作中能夠時刻保持警覺，主動識別、評估和控制風險。

建立健全的內部控制機制是提升財務人員風險意識的重要保障。內部控制機制能夠規范財務人員的行為，確保他們按照規定的程序和標準進行操作。在國資產業基金的管理中，需要制定完善的財務管理制度，明確各項財務活動的審批流程、責任分工和風險控制要求。同時，加強內部審計和監督檢查，對財務人員的行為進行監督和約束，防止他們因疏忽或故意行為而給企業帶來財務風險。

此外，還要注重提升財務人員的信息化運用能力。加強對財務人員的信息化培訓，包括信息系統操作、數據分析、網絡安全等方面的知識，使其能夠熟練掌握并靈活運用各種財務軟件和工具。鼓勵財務人員參與企業信息化建設，了解企業信息系統的架構和功能，提出改進和優化建議，推動企業財務信息化水平的提升。

通過加強職業道德教育，表彰獎勵優秀財務人員，對違規行為采取嚴肅措施，營造良好的內部控制環境。

（六）注重信息化建設

國資產業基金應投入資源，建立高效、穩定的財務管理信息化體系，為管理者提供準確、全面的數據支持。同時，信息化平臺還應具備風險預警功能，能夠及時發現潛在風險，為風險防范提供有力保障。

在信息化建設方面，國有產業基金要充分利用大數據、云計算、人工智能等先進技術，提高數據處理和分析能力。通過大數據分析，深入挖掘財務數據中的潛在風險點；通過云計算技術，實現數據的快速存儲和共享；通過人工智能算法準確預測和評估金融風險。提高國有產業基金金融風險防范的效率和準確性。

此外，國有產業基金涉及大量敏感信息和基金數據，因此必須采取數據加密和訪問控制等嚴格的安全措施，以確保數據的安全性和完整性。我們還應該建立健全保密制度，加強對員工的信息安全教育和培訓，防止信息泄露和濫用。

四、結語

綜上所述，基于內部控制的國資產業投資基金財務風險問題探究具有重要的理論和實踐意義。未來，還需要進一步加強對內部控制和財務風險管理的研究，不斷提升基金的風險防范能力和運營效率，為推動我國國資產業投資基金的健康發展做出更大的貢獻。

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（作者單位：杭州和達金融服務集團有限公司）