基于財務分析的上市企業(yè)經營管理存在問題及對策

摘"要：財務分析可以幫助企業(yè)評估自身的健康狀況，并為企業(yè)的投資決策提供支持，確保企業(yè)發(fā)展符合監(jiān)管及合規(guī)要求，對提升企業(yè)核心競爭力、驅動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展發(fā)揮著積極作用。但現(xiàn)階段，財務分析方法多樣，如何選擇合適的財務分析方法已成為上市企業(yè)重點探討的課題。據(jù)此，文章在闡釋財務分析概念的基礎上，對杜邦分析法、比率分析法、垂直分析法進行了對比分析，最終選用杜邦分析法，以美的集團為例，對其發(fā)展能力、盈利能力、運營能力、償債能力進行了分析。指出美的集團等上市企業(yè)面臨經濟環(huán)境不樂觀、盈利能力與運營能力不足、長期償債能力有待提升等問題。基于此，文章提出了一些對策：借助產業(yè)優(yōu)惠政策彌補自身弱勢、以市場為導向提升企業(yè)服務質量、加強先進科技型人才隊伍建設、發(fā)揮財務管理推進企業(yè)發(fā)展的關鍵作用，旨在為上市企業(yè)的健康發(fā)展提供借鑒與參考。

關鍵詞：上市企業(yè)；財務分析；財務管理

中圖分類號：F275""""文獻標識碼：A"文章編號：1005-6432（2025）07-0102-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2025.07.026

1"引言

基于社會經濟的快速發(fā)展，我國上市企業(yè)數(shù)量逐漸增多，對市場經濟發(fā)展的影響不斷增加。以上市企業(yè)可持續(xù)發(fā)展視角而言，加強其財務分析，能夠有效提升財務管理的質量，對上市企業(yè)高質量、可持續(xù)發(fā)展具有積極意義。但現(xiàn)階段，部分上市企業(yè)在財務分析過程中存在一定問題，對其自身發(fā)展產生不利影響。據(jù)此，文章闡述了財務分析的內涵，對上市企業(yè)財務分析方法進行對比分析，并以美的集團為例，指出上市企業(yè)財務分析存在的問題。針對存在的問題，提出優(yōu)化策略，旨在為上市企業(yè)的健康發(fā)展提供借鑒與參考。

2"財務分析闡述

財務分析主要是對上市企業(yè)的各項經營數(shù)據(jù)進行收集、整理及分析，及時發(fā)現(xiàn)經營發(fā)展中存在的問題，以制定具有針對性的對策。同時，通過財務分析，可以為財務管理工作提供一定指導，為上市企業(yè)決策制定提供支持，進而為上市企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供驅動力。為提升財務分析質量，上市企業(yè)財務管理人員應對財務數(shù)據(jù)進行全面收集和深入解讀，以此揭示上市企業(yè)的財務能力。由于財務分析方法多樣，且每種財務分析方法的應用要點等存在差異，所以財務管理人員應結合上市企業(yè)的實際情況和財務分析目標，精準選擇和應用比率分析法、杜邦分析等分析方法，以提升財務分析的精準性和有效性，為上市企業(yè)的財務管理質量提升及上市企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供助力［1］。

3"上市企業(yè)財務分析

上市企業(yè)常用的財務分析方法包括杜邦分析法、比率分析法、垂直分析法等，各方法對比情況如表1所示。

基于表1分析可知，杜邦分析法相較于其他分析法更具全面性。在實際應用過程中，杜邦分析法的核心目標是企業(yè)的資產收益率，經分析可以幫助企業(yè)更立體化地了解自身的盈利能力。因此，文章選用杜邦分析法，以美的集團為例，對其發(fā)展能力、盈利能力、運營能力、償債能力進行了分析。

3.1"發(fā)展能力

發(fā)展能力是未來一定時期內，企業(yè)發(fā)展的能力。從企業(yè)發(fā)展視角出發(fā)，發(fā)展能力是企業(yè)的潛在能力或成長能力，若企業(yè)的發(fā)展能力較強，則證明企業(yè)的競爭力、可持續(xù)發(fā)展能力較強。

2019年至2021年，美的集團的營業(yè)收入增長率總體上呈現(xiàn)大幅度提升的趨勢，但2022年大幅度下降，反映出美的集團的市場前景不佳。同時，2019年至2022年，美的集團總資產增長率總體上呈現(xiàn)下降趨勢，且存在大幅度波動，反映出美的集團的資本積累能力不足。另外，美的集團營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率均呈現(xiàn)逐年下降的情況，且凈資產增長率總體上呈現(xiàn)下降趨勢，但各年的波動幅度較大，反映出美的集團的發(fā)展能力不足。

為進一步分析美的集團的發(fā)展能力，文章引入現(xiàn)金流量和可持續(xù)增長率兩個指標。可持續(xù)增長率的分析具有兩個前提條件：一是企業(yè)不發(fā)行新股，二是在保持經營效率和財務政策不變的情況下，企業(yè)能夠實現(xiàn)的最大銷售目標。實際增長率是指銷售收入增長的比率。通過比較可持續(xù)增長率和實際增長率，可以分析企業(yè)發(fā)展中潛在的問題。如果實際增長率高于可持續(xù)增長率，表明企業(yè)可能存在現(xiàn)金短缺問題，需要重點解決資金方面的挑戰(zhàn)。如果實際增長率較低而可持續(xù)增長率較高，說明企業(yè)現(xiàn)金充裕，可以加大對現(xiàn)金的運用。

企業(yè)的財務狀況不僅可以通過盈利能力、償債情況和營運表現(xiàn)來展現(xiàn)，還可以通過利潤分配來體現(xiàn)。根據(jù)表4的數(shù)據(jù)，在2019年至2022年，美的集團每年都向股東支付股利。這一舉動不僅表明公司盈利狀況良好，也鞏固了股東對企業(yè)投資的信心。

3.2"盈利能力

盈利能力分析可以反映企業(yè)的營業(yè)狀況，對企業(yè)賺取利潤的能力進行評價。通常情況下，企業(yè)的盈利能力表現(xiàn)在一定時期內企業(yè)的收益方面，其評價指標中的營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)的市場競爭力越強。

2020年至2022年，美的集團凈利潤率呈現(xiàn)下降趨勢，表明美的集團經營效益降低。同時，2019年至2022年，美的集團營業(yè)利潤率、總資產報酬率、毛利率總體上呈現(xiàn)下降趨勢，表明美的集團獲取利潤的能力在下降。3.3"運營能力

營運能力分析是通過對體現(xiàn)企業(yè)資產營運效率和效益的財務指標進行分析，對企業(yè)利用資產的有效率進行評價。營運能力指標較多，包括勞動效率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、總資產周轉率等［2］，可以全面體現(xiàn)企業(yè)的生產資料、人力資源配置及組合對企業(yè)生產的作用。

2019年至2022年，美的集團存貨周轉率上升后又下降，且總體呈現(xiàn)下降趨勢，表明美的集團的資金回收速度有所降低。同時，美的集團的應收賬款周轉率總體呈現(xiàn)下降趨勢，且數(shù)值波動較大，表明美的集團應收賬款管理質量有待提升。另外，美的集團總資產周轉率持續(xù)波動且下降，表明美集團的總資產使用效率有待提升。

3.4"償債能力

償債能力分析是對企業(yè)償還到期債務的能力進行分析，能夠反映企業(yè)償還到期債務的承受能力，主要包括速動比率、資產負債率等［3］。

2019年至2022年，美的集團的資產負債率始終處于較高水平，表明美的集團應用于運營管理、技術研發(fā)等方面的資金較多，但長期償債能力較差。同時，美的集團的速動比率總體上呈現(xiàn)下降趨勢，表明其短期償債能力有所下降。

4"基于財務分析反映出的上市企業(yè)經營管理存在的問題

4.1"上市企業(yè)面臨的經濟環(huán)境不樂觀

基于表2數(shù)據(jù)分析可知，美的集團的總資產增長率出現(xiàn)大幅度波動，其資本積累能力仍不穩(wěn)定；美的集團營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率呈現(xiàn)逐年下降的情況；凈資產增長率波動幅度較大，表明美的集團的發(fā)展能力有待提升。因此，美的集團發(fā)展所面臨的經濟環(huán)境仍不樂觀。總體而言，我國商業(yè)資本發(fā)展與傳統(tǒng)電器企業(yè)一直存在矛盾，商業(yè)資本發(fā)展存在強烈的逐利性，而傳統(tǒng)電器企業(yè)與其他產業(yè)相比具有一定的發(fā)展性劣勢，如技術更新快、產品更迭速度快等［4］。在此經濟環(huán)境下，商業(yè)逐利性不斷沖擊電器企業(yè)，使其脆弱性更加明顯。雖然電器上市企業(yè)的最終發(fā)展目標與其他企業(yè)相同，均為收益最大化，但電器企業(yè)與商業(yè)資本的矛盾及電器企業(yè)發(fā)展的脆弱性使上市公司的發(fā)展能力低于其他類型的企業(yè)。

4.2"上市企業(yè)盈利能力與運營能力不足

通過分析表3、表4數(shù)據(jù)可知，2019年至2022年，美的集團獲得利潤的能力在下降；美的集團應收賬款周轉率總體呈現(xiàn)出下降趨勢、總資產周轉率持續(xù)波動并下降，且數(shù)值波動較大，表明美的集團的應收賬款管理質量及總資產使用效率有待提升。以美的集團的實際經營發(fā)展情況來看，美的集團盈利能力、運營能力不足的原因在于技術成本較高、管理費用增加、原材料價格波動、資產配置不當、市場競爭加劇等。

4.3"上市企業(yè)長期償債能力有待提升

通過分析表7數(shù)據(jù)可知，美的集團的資產負債率始終處于較高水平，表明其長期償債能力較差。從根本上看，企業(yè)在實際發(fā)展中，若資產負債率較高，說明其負債數(shù)量大于資產數(shù)量。另外，企業(yè)的負債大于資產，表明美的集團應用于運營管理、技術開發(fā)等方面的資金較多［5］。

同時，高負債水平意味著企業(yè)需要支付更多的利息和本金，增加了償債壓力。若企業(yè)的盈利能力不足以覆蓋負債償還需求，則將面臨償債困難；一旦遇到經濟衰退、行業(yè)變動或其他不利因素，極有可能加大財務風險，使得企業(yè)的投資能力受到限制，無法進行新的投資或擴大經營規(guī)模，限制其長期發(fā)展。

5"基于財務分析上市企業(yè)經營管理問題的優(yōu)化及改進策略

5.1"借助產業(yè)優(yōu)惠政策彌補自身弱勢

產業(yè)優(yōu)惠政策是以促進產業(yè)發(fā)展為目標，政府制定的相關政策與措施的目的在于為企業(yè)提供稅收、經濟等方面的資源支持，以推進上市企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，并持續(xù)提升上市企業(yè)的核心競爭力。

從綜合實踐視角而言，產業(yè)優(yōu)惠政策主要為財政補貼措施等，能夠為上市企業(yè)提供一定資金支持。據(jù)此，在實際發(fā)展中，美的集團等上市企業(yè)應充分借助產業(yè)優(yōu)惠政策，不斷推進自身的產品創(chuàng)新，彌補自身弱勢，切實提升企業(yè)資金使用的針對性和有效性，為自身高質量、可持續(xù)發(fā)展提供持續(xù)推動力。

5.2"以市場為導向提升企業(yè)服務質量

以市場為導向提升企業(yè)服務質量，有利于擴大上市企業(yè)產品的市場占有率，且有利于保證企業(yè)產品滿足客戶需求，以進一步推動企業(yè)獲得更多的市場份額。

首先，美的集團等上市企業(yè)應積極開展市場研究、市場需求調查、市場預測分析、客戶反饋等財務分析活動，以獲取充分的客戶需求信息、市場動態(tài)性，進而為客戶提供具有針對性的、個性化的服務。其次，美的集團等上市企業(yè)應以市場為導向，以信息技術為著力點，建立系統(tǒng)的客戶關系管理系統(tǒng)。但需要注意的是，客戶關系管理系統(tǒng)不僅需要包含客戶的基本信息，還要有客戶反饋信息、客戶投訴處理機制、客戶服務質量評價體系等，以充分發(fā)揮系統(tǒng)作用，切實以市場為導向，提升企業(yè)服務質量。

5.3"加強先進科技型人才隊伍建設

加強先進科技型人才隊伍建設，可以推動企業(yè)的技術創(chuàng)新和發(fā)展，提升企業(yè)的競爭力和市場地位。

首先，美的集團等上市企業(yè)應與高校、科研機構建立合作關系，通過實習、項目合作、研發(fā)中心等方式吸引優(yōu)秀人才加入企業(yè)，并提供培訓和發(fā)展機會，不斷提升其專業(yè)能力和創(chuàng)新思維［4］。其次，美的集團等上市企業(yè)應設立專門的培訓計劃、研討會和交流活動，幫助員工保持對先進科技的了解和應用能力。最后，美的集團等上市企業(yè)應關注人才流動情況，及時解決人才流失問題。除了提供良好的職業(yè)發(fā)展和晉升機會以外，還應提供具有競爭力的薪酬福利、良好的工作環(huán)境和企業(yè)文化，以留住人才。

5.4"發(fā)揮財務管理推進企業(yè)發(fā)展的關鍵作用

首先，發(fā)揮財務管理推進企業(yè)發(fā)展的關鍵作用，需要財務管理人員注重強化資金管理、風險管理、資本結構調整等，以提升財務管理質量，推進上市企業(yè)發(fā)展。在具體實踐中，美的集團及其他上市企業(yè)應注重合理籌集資金，確保資金充足，避免在企業(yè)經營發(fā)展過程中出現(xiàn)資金短缺的情況。其次，上市企業(yè)財務管理人員應注重加強風險評估與控制，提升上市企業(yè)風險防控能力。最后，上市企業(yè)應積極完善資產配置，充分發(fā)揮資源應用作用及價值，推動企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標。

6"結語

文章應用杜邦分析法對美的集團財務進行分析，指出其存在盈利能力與運營能力不足以及長期償債能力有待提升等挑戰(zhàn)。

為應對這些問題，文章提出了借助產業(yè)優(yōu)惠政策彌補自身弱勢、以市場為導向提升企業(yè)服務質量、加強先進科技型人才隊伍建設以及發(fā)揮財務管理推進企業(yè)發(fā)展的關鍵作用等優(yōu)化策略。

參考文獻：

［1］遲殿洲.哈佛分析框架下的餐飲企業(yè)財務分析——以A股主板上市公司為例［J］.中國總會計師，2023（7）：44-47.

［2］彭峰云，王偉東，周嘉.財務分析視角下的醫(yī)美產品公司發(fā)展特點及建議［J］.中國市場，2023（10）：5-8，13.

［3］張筱莉，李紫軒.基于主成分分析方法的物流上市企業(yè)財務分析研究［J］.中外企業(yè)文化，2022（4）：108-110.

［4］劉麗平.杜邦分析法在企業(yè)財務分析中的具體應用——以上市公司四方股份和國電南瑞財務狀況分析為例［J］.新理財（政府理財），2022（6）：33-36.

［5］方瑤.財務分析師在中國A股上市公司Ramp;D支出中的功能分析與研究［J］.景德鎮(zhèn)學院學報，2022，37（3）：62-65.