ESG信息披露與審計(jì)意見決策

【摘 要】 當(dāng)前，越來越多的企業(yè)加大了對ESG信息的披露力度，那么，審計(jì)師的審計(jì)意見決策是否會(huì)受到企業(yè)ESG信息披露行為的影響？基于2011—2021年我國A股上市公司數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)ESG信息披露對審計(jì)意見決策的影響及作用機(jī)制。研究表明，企業(yè)加強(qiáng)對ESG信息披露能夠顯著提高會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的概率，公司透明度是其重要的機(jī)制變量；進(jìn)一步研究表明，在國有企業(yè)和被非“四大”審計(jì)的企業(yè)中，ESG信息披露對審計(jì)意見決策的影響作用更顯著。

【關(guān)鍵詞】 ESG信息披露； 審計(jì)意見決策； 公司透明度； 信息不對稱； 信號傳遞

【中圖分類號】 F239.4" 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A" 【文章編號】 1004-5937（2025）11-0104-08

一、引言

黨的二十屆三中全會(huì)指出，要加快完善生態(tài)文明制度體系，推進(jìn)生態(tài)優(yōu)先、綠色低碳發(fā)展。ESG信息披露既是“雙碳”目標(biāo)的核心內(nèi)容，也是推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。自2004年ESG理念在聯(lián)合國全球契約計(jì)劃中首次提出以來，這一全新的理念不僅受到學(xué)者的廣泛關(guān)注，而且企業(yè)在實(shí)踐中也積極響應(yīng)，越來越注重加強(qiáng)ESG信息披露。截至2024年6月，A股上市公司ESG信息披露數(shù)量持續(xù)增長，ESG報(bào)告發(fā)布率為38.8%。ESG報(bào)告蘊(yùn)含大量的非財(cái)務(wù)信息，成為審計(jì)師編寫審計(jì)報(bào)告的重要參考資料。審計(jì)報(bào)告中所發(fā)表的審計(jì)意見作為審計(jì)師關(guān)注企業(yè)信息生成、披露行為并通過系統(tǒng)評估后形成的綜合結(jié)果，其傳遞的信息是股東、債權(quán)人以及其他利益相關(guān)者了解被審計(jì)單位、緩解企業(yè)內(nèi)外部信息不對稱的重要途徑，也是利益相關(guān)者行為決策的重要參考[ 1 ]。

已有研究表明，ESG信息披露不僅能夠有效提升企業(yè)績效，而且會(huì)減緩企業(yè)的融資約束[ 2 ]、降低違約風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[ 3 ]等。此外，企業(yè)ESG信息披露表現(xiàn)良好，還可以有效降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平[ 4 ]，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平越低的企業(yè)審計(jì)投入越少，被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見和持續(xù)經(jīng)營重大不確定性的可能性越低[ 5 ]。然而，我國現(xiàn)有的第三方審計(jì)主要是針對責(zé)任關(guān)系企業(yè)的業(yè)績與履責(zé)情況進(jìn)行評價(jià)和監(jiān)督，對環(huán)境（E）、社會(huì)（S）和公司治理（G）三個(gè)維度的關(guān)注尚不全面。隨著國家ESG監(jiān)管政策的密集出臺(tái)，越來越多的企業(yè)加入ESG信息披露行列，那么，ESG信息披露如何影響審計(jì)師的審計(jì)意見決策？其作用機(jī)制是什么？兩者間的關(guān)系是否會(huì)在不同情境下產(chǎn)生異質(zhì)性？

本文基于信息不對稱理論、信號傳遞理論、委托代理理論，深入探究ESG信息披露對審計(jì)意見決策的影響和作用機(jī)制并進(jìn)行微觀數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)。本文可能的邊際貢獻(xiàn)在于：第一，基于審計(jì)師這一主體視角，理論和實(shí)證研究ESG信息披露對審計(jì)意見決策的影響及作用機(jī)制，豐富了審計(jì)意見決策影響因素的相關(guān)研究；第二，基于信息不對稱理論和委托代理理論，以公司透明度作為機(jī)制變量，揭示ESG信息披露影響審計(jì)意見決策的機(jī)制路徑；第三，豐富了ESG信息披露的經(jīng)濟(jì)后果研究，為完善ESG信息披露制度、引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)ESG信息披露管理、在審計(jì)實(shí)踐中提升對ESG信息披露的利用效率提供了借鑒。

二、文獻(xiàn)綜述和研究假設(shè)

（一）文獻(xiàn)綜述

1.ESG信息披露的經(jīng)濟(jì)后果研究

企業(yè)ESG信息披露的經(jīng)濟(jì)后果受到了學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。首先，ESG信息披露有助于改善企業(yè)績效。ESG信息披露能夠通過抑制企業(yè)短視、降低環(huán)境不確定性從而提升企業(yè)投資效率[ 6 ]，還可以保障消費(fèi)信心、鼓勵(lì)可持續(xù)投資、提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率[ 7 ]，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。其次，ESG信息披露有助于降低企業(yè)融資成本[ 8 ]。ESG信息披露通過提升市場與媒體關(guān)注度[ 9 ]來實(shí)現(xiàn)融資約束的緩釋[ 10 ]，從而緩解企業(yè)信息不對稱[ 11 ]，降低融資成本[ 12 ]，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。再次，ESG信息披露有助于降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平。高質(zhì)量的ESG信息披露可以增強(qiáng)利益相關(guān)者認(rèn)同[ 13 ]，減少股東與管理層之間的代理成本[ 14 ]，完善法律環(huán)境[ 15 ]，緩解股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)，從而降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平。最后，ESG信息披露的強(qiáng)制性產(chǎn)生于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制的需要以及信息“重大性”標(biāo)準(zhǔn)的適用[ 16 ]，因此企業(yè)ESG信息逐漸成為審計(jì)工作中的重要考量因素。良好的ESG表現(xiàn)會(huì)抑制審計(jì)意見購買行為[ 17 ]，ESG信息披露能夠改善年報(bào)審計(jì)延遲[ 18 ]，而企業(yè)ESG表現(xiàn)越差，審計(jì)師為應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)披露的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)數(shù)量越多、披露內(nèi)容越詳細(xì)[ 12 ]。

2.審計(jì)意見決策的影響因素研究

審計(jì)意見決策主要受審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響，即審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)越高，審計(jì)師越有可能出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見。具體的影響分為以下兩個(gè)方面。

第一，企業(yè)經(jīng)營狀況影響審計(jì)意見決策。若企業(yè)經(jīng)營不善，存在訴訟風(fēng)險(xiǎn)[ 19 ]、“存貸雙高”[ 20 ]等問題，會(huì)提高審計(jì)師出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的概率。良好的公司治理機(jī)制有助于減少盈余操縱，改進(jìn)財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量，降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度越高，審計(jì)師出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的概率越低。

第二，審計(jì)意見決策受審計(jì)師的獨(dú)立性與專業(yè)能力的影響顯著。具體而言，審計(jì)師的獨(dú)立性及專業(yè)水平越高，其出具的審計(jì)意見越嚴(yán)謹(jǐn)。同時(shí)，審計(jì)工作量也是影響審計(jì)意見決策的重要因素，審計(jì)工作量越大，審計(jì)師越傾向于減少出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見[ 21 ]。此外，審計(jì)師任期交錯(cuò)的情況會(huì)降低審計(jì)溝通效率，并削弱專業(yè)能力發(fā)揮的效果[ 22 ]，進(jìn)而對審計(jì)意見決策效率產(chǎn)生不利影響。另外，審計(jì)師內(nèi)部流動(dòng)后，對追隨者客戶可能展現(xiàn)出更強(qiáng)的優(yōu)待傾向，具體表現(xiàn)為減少出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見，且審計(jì)報(bào)告的激進(jìn)程度可能有所提升[ 23 ]。

綜上所述，現(xiàn)有文獻(xiàn)雖然從不同角度對企業(yè)ESG信息披露的實(shí)現(xiàn)路徑和經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行了諸多探索，對審計(jì)意見決策的影響因素也從各個(gè)層面進(jìn)行了研究，但是對于ESG信息披露如何影響審計(jì)意見決策及其作用機(jī)制，仍缺乏明確的理論探討和實(shí)證研究。基于此，本文以2011—2021年我國A股上市公司為研究樣本，實(shí)證檢驗(yàn)ESG信息披露對審計(jì)意見決策的影響及其具體作用機(jī)制，并對企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和審計(jì)師類型的異質(zhì)性進(jìn)行進(jìn)一步分析。

（二）理論分析與研究假設(shè)

1.ESG信息披露與審計(jì)意見決策的理論分析

ESG報(bào)告作為一種超越傳統(tǒng)財(cái)務(wù)范疇的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇，深刻影響著股東的長期價(jià)值創(chuàng)造。ESG信息披露表現(xiàn)良好的企業(yè)，能在一定程度上克服“短視”傾向，轉(zhuǎn)而致力于企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展。在ESG信息披露體系下，企業(yè)對其環(huán)境管理策略及其實(shí)施效果的清晰展現(xiàn)，有效減少了因環(huán)境違規(guī)或污染所誘發(fā)的潛在危機(jī)，降低了企業(yè)的整體運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，減少了審計(jì)師在審計(jì)過程中發(fā)現(xiàn)重大錯(cuò)報(bào)或舞弊的可能性。

良好的公司治理結(jié)構(gòu)是確保企業(yè)長期穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵。ESG信息披露中關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu)的系統(tǒng)性描述與評估，能夠有效反映企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量與決策透明度。當(dāng)企業(yè)具備高效的治理機(jī)制時(shí)，其財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性和準(zhǔn)確性更高，審計(jì)師更可能出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見。

隨著全球范圍內(nèi)對ESG議題重視程度的增加，各國政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極響應(yīng)，出臺(tái)了一系列相關(guān)政策措施，旨在推動(dòng)企業(yè)提升ESG信息披露水平。企業(yè)若能在ESG評價(jià)中獲得良好表現(xiàn)，不僅能更好地滿足監(jiān)管合規(guī)要求，規(guī)避潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)，而且能吸引那些將ESG納入投資決策考量范疇的投資者，從而推動(dòng)企業(yè)市場估值與競爭力的雙重提升。當(dāng)企業(yè)的ESG表現(xiàn)與市場預(yù)期相契合時(shí)，審計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的可能性隨之增加。

因此，提出第一個(gè)研究假設(shè)：

H1：在其他條件不變的情況下，企業(yè)的ESG信息披露評分越高，越有利于提高審計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的概率。

2.ESG信息披露與審計(jì)意見決策的機(jī)制分析

首先，ESG信息披露能提升公司透明度。ESG信息披露在緩解企業(yè)與外部利益相關(guān)者間信息不對稱方面扮演著重要角色。企業(yè)積極承擔(dān)并主動(dòng)披露ESG信息，是減輕內(nèi)外部信息不對稱、降低監(jiān)督成本、遏制管理層短視行為的有效途徑。企業(yè)在ESG領(lǐng)域的積極表現(xiàn)，不僅增強(qiáng)了與投資者的溝通效果，而且能展現(xiàn)其長期投資價(jià)值，吸引投資者的關(guān)注。此外，企業(yè)通過ESG信息披露，有利于樹立良好的企業(yè)形象，增強(qiáng)公眾對企業(yè)的信賴。因此，ESG信息披露機(jī)制不僅全方位展示了企業(yè)在環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任以及公司治理等方面的努力和表現(xiàn)，彰顯了其對可持續(xù)發(fā)展的堅(jiān)定承諾，而且有效縮小了企業(yè)與外部利益相關(guān)者之間的信息鴻溝，能增進(jìn)彼此的理解和合作，有助于提升公司透明度。

其次，公司透明度的提升有利于提高審計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的概率。基于信息不對稱理論，公司透明度的提升，顯著增強(qiáng)了審計(jì)師對企業(yè)運(yùn)營全貌及潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的洞察力，促使審計(jì)師迅速鎖定關(guān)鍵審計(jì)領(lǐng)域與潛在風(fēng)險(xiǎn)源，從而有效提高審計(jì)工作的效率與針對性。同時(shí)，高質(zhì)量的ESG信息披露豐富了審計(jì)師與企業(yè)對話的維度，提高了公司透明度，進(jìn)而有助于審計(jì)師在審計(jì)過程中高效獲取多維審計(jì)證據(jù)，降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，使審計(jì)師更易出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見。

綜上所述，提出本文的第二個(gè)假設(shè)：

H2：良好的ESG信息披露可以通過提高公司透明度來影響審計(jì)意見決策。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

選取2011—2021年A股上市公司數(shù)據(jù)為樣本，根據(jù)研究的通常做法，對所收集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行如下處理：（1）剔除研究期間的ST、*ST公司；（2）剔除金融行業(yè)的公司樣本；（3）剔除ESG信息披露、審計(jì)意見決策等變量數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的公司。其中，ESG信息披露的等級數(shù)據(jù)來自Wind數(shù)據(jù)庫，其他企業(yè)層面的數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫。

（二）變量定義

1.被解釋變量

審計(jì)意見決策（Opinion）。審計(jì)意見是審計(jì)師在審閱公司財(cái)務(wù)報(bào)表等數(shù)據(jù)后做出的重要決策表達(dá)，體現(xiàn)審計(jì)師對報(bào)表內(nèi)容是否真實(shí)、公正的專業(yè)評估。標(biāo)準(zhǔn)無保留意見在很大程度上意味著企業(yè)能夠如實(shí)揭示其真實(shí)經(jīng)營能力及其潛在的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，對投資者和其他利益相關(guān)者而言，是一份寶貴的參考資料。若審計(jì)師出具的是標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見，將其賦值為1，反之則為0。

2.解釋變量

ESG信息披露（ESG）。目前國內(nèi)市場上主要有華證、商道融綠、盟浪和Wind等第三方評級機(jī)構(gòu)提供的ESG信息披露數(shù)據(jù)，鑒于華證ESG評級指數(shù)具有涵蓋面廣、時(shí)效性強(qiáng)、時(shí)間跨度大等特點(diǎn)，選取華證評級數(shù)據(jù)作為衡量上市企業(yè)在環(huán)境、社會(huì)、治理（ESG）等方面綜合表現(xiàn)的指標(biāo)。將華證的“C—AAA”三檔九級評級數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為對應(yīng)的評級分?jǐn)?shù)，最低評級為C，賦值為1，最高評級為AAA，賦值為9，以此類推。

3.機(jī)制變量

公司透明度（Trans）。考慮信息披露考評分?jǐn)?shù)、盈余質(zhì)量指標(biāo)、分析師跟蹤人數(shù)、分析師盈余預(yù)測準(zhǔn)確性以及所選年報(bào)審計(jì)師是否來自“四大”五個(gè)變量，分別搜集和計(jì)算相關(guān)變量具體數(shù)值，并對其按樣本百分等級取平均值的方法計(jì)量公司透明度這一綜合指標(biāo)。數(shù)值越大意味著企業(yè)綜合信息披露狀況越好，公司透明度越高。

4.控制變量

借鑒以往學(xué)者的研究，選取公司規(guī)模、公司償債能力、公司盈利能力、獨(dú)立董事比例、管理層持股比例、上市年限等變量，以控制對審計(jì)意見決策的影響。

各變量的具體定義及測度方法如表1所示。

（三）模型設(shè)計(jì)

為驗(yàn)證H1，構(gòu)建雙向固定效應(yīng)模型：

其中，Opinion表示審計(jì)意見決策，ESG表示上市公司ESG信息披露評級得分情況，Controls表示一系列的控制變量，Year表示年度固定效應(yīng)，Ind表示行業(yè)固定效應(yīng)，？著i，t為隨機(jī)誤差項(xiàng)。若系數(shù)？琢1顯著為正，則表明企業(yè)ESG信息披露評分越高，越有利于審計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見。

為驗(yàn)證H2，采用逐步檢驗(yàn)法，構(gòu)建中介效應(yīng)模型檢驗(yàn)“ESG信息披露—公司透明度—審計(jì)意見決策”的作用機(jī)制，模型如下：

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

各變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2所示。其中，審計(jì)意見的均值為0.974，說明有97.4%的企業(yè)被出具了標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見。ESG信息披露的最小值為1，最大值為8，均值為4.122，標(biāo)準(zhǔn)差為1.114，表明本次選擇的樣本企業(yè)覆蓋面廣，不同企業(yè)的ESG信息披露差異較大。公司透明度的最小值為0.005，最大值為0.990，中位數(shù)為0.338，說明有一半企業(yè)的透明度低于0.338，樣本整體公司透明度處于中等偏下水平。

（二）基準(zhǔn)回歸分析

采用模型（1）進(jìn)行檢驗(yàn)，基準(zhǔn)回歸結(jié)果如表3所示。表3列（1）控制了年份和行業(yè)固定效應(yīng)，顯示ESG信息披露與審計(jì)意見的單變量回歸結(jié)果，回歸系數(shù)為0.024，且在1%的水平上顯著正相關(guān)。這一結(jié)果初步驗(yàn)證了ESG信息披露與審計(jì)意見決策之間的正相關(guān)關(guān)系，即ESG信息披露得分越高的企業(yè)，越有利于審計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見。

表3列（2）加入了所有控制變量，ESG回歸系數(shù)為0.014，顯著為正，與列（1）一致；列（3）既加入了控制變量，又控制了年份和行業(yè)固定效應(yīng)，回歸結(jié)果顯示相關(guān)系數(shù)為0.014，依然保持1%的顯著性水平不變。以上結(jié)果表明，在考慮其他控制變量的影響后，企業(yè)ESG信息披露與審計(jì)意見決策之間仍然存在穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系。因此，H1得到驗(yàn)證，即良好的ESG信息披露有助于提高審計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的概率。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

盡管上述回歸結(jié)果已經(jīng)證實(shí)ESG信息披露與審計(jì)意見決策之間存在正相關(guān)關(guān)系，但這一結(jié)論可能受變量衡量方式的變化、模型選擇的不同等因素的影響而發(fā)生改變，為了確保結(jié)論的可靠性和穩(wěn)定性，采用以下方法進(jìn)一步驗(yàn)證研究的穩(wěn)健性。

1.Logit模型回歸

被解釋變量審計(jì)意見決策的取值為0—1，故采用Logit模型替換前面的基準(zhǔn)回歸模型進(jìn)行回歸，具體結(jié)果見表4列（1），ESG系數(shù)顯著為正。

2.系統(tǒng)GMM

為解決雙向因果導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，對解釋變量進(jìn)行滯后一期處理，得到新的變量L.ESG，并重新對模型（1）進(jìn)行回歸。表4列（2）顯示滯后一期的ESG信息披露與審計(jì)意見決策之間的相關(guān)系數(shù)為0.008，且在1%的水平顯著。結(jié)果表明，ESG信息披露對審計(jì)意見決策具有持續(xù)性的影響，即ESG信息披露優(yōu)秀的企業(yè)在以后的審計(jì)過程中也往往更有可能被出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見。

3.替換解釋變量

改變?nèi)A證ESG評級的賦值方式，將ESG的九檔評分賦值為1、2和3三檔，即將評分為C、CC和CCC檔的全部賦值為1，評分為B、BB和BBB檔的全部賦值為2，評分為A、AA和AAA檔的全部賦值為3，作為替換解釋變量代入模型進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)果如表4列（3）所示，ESG系數(shù)顯著為正。

4.更換固定效應(yīng)

表3的基準(zhǔn)回歸中主要加入了年份和行業(yè)的固定效應(yīng)，對不隨時(shí)間變化的個(gè)體特征和不同行業(yè)之間的固有特征進(jìn)行了固定，本文進(jìn)一步在原有模型基礎(chǔ)上加入行業(yè)—年份固定效應(yīng)，對行業(yè)和年份中無法觀測的特征進(jìn)行同時(shí)控制，得到表4列（4）結(jié)果，ESG系數(shù)顯著為正。

以上各種穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果均表明本研究結(jié)果具有良好的穩(wěn)健性。

五、影響機(jī)制檢驗(yàn)

前文研究充分證明了ESG信息披露對審計(jì)意見決策的影響，接下來根據(jù)模型（2）和模型（3）驗(yàn)證公司透明度在ESG信息披露對審計(jì)意見決策影響中的作用機(jī)制，檢驗(yàn)結(jié)果如表5所示。表5列（2）的數(shù)據(jù)表明，ESG信息披露與公司透明度的回歸系數(shù)為0.021，且在1%的水平顯著，這一結(jié)果表明企業(yè)ESG信息披露能提高公司透明度；表5列（3）展示了加入機(jī)制變量公司透明度后的回歸情況，ESG信息披露與審計(jì)意見決策之間的相關(guān)系數(shù)為0.013，仍保持1%水平的顯著正相關(guān)，表明公司透明度在兩者關(guān)系中發(fā)揮部分中介作用。因此，實(shí)證結(jié)果基本與前文理論預(yù)期一致，ESG信息披露水平越高，越有助于企業(yè)提高公司透明度，傳遞企業(yè)的正面信息，為審計(jì)人員獲取審計(jì)證據(jù)提供便利，從而越有利于提高審計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的概率。

六、異質(zhì)性分析

（一）基于企業(yè)產(chǎn)權(quán)的異質(zhì)性分析

在企業(yè)層面，國有企業(yè)和非國有企業(yè)存在許多明顯的差異。國有企業(yè)的ESG信息披露不僅基于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的考量，而且承擔(dān)著更多社會(huì)責(zé)任，因此披露主動(dòng)性較強(qiáng)；相比之下，非國有企業(yè)受到的行政干預(yù)較少，可能導(dǎo)致其在ESG信息披露方面缺乏足夠的主動(dòng)性。

故本部分重點(diǎn)考察企業(yè)的產(chǎn)權(quán)差異是否會(huì)導(dǎo)致ESG信息披露對審計(jì)意見決策的影響存在異質(zhì)性。根據(jù)樣本企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的不同，設(shè)置了分組變量，將國有企業(yè)標(biāo)記為虛擬變量1，非國有企業(yè)則設(shè)置為0。通過對表6列（1）和列（2）數(shù)據(jù)的分析可以發(fā)現(xiàn)，不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)，ESG信息披露與審計(jì)意見決策之間均呈現(xiàn)出顯著的正相關(guān)關(guān)系。進(jìn)一步對比兩組系數(shù)值發(fā)現(xiàn)國有企業(yè)組的系數(shù)值為0.015，而非國有企業(yè)為0.008，Chow Test檢驗(yàn)表明兩組系數(shù)存在顯著差異，這意味著在國有企業(yè)中ESG信息披露對審計(jì)意見決策的影響作用更大。由此可見，相較于非國有企業(yè)，國有企業(yè)ESG信息披露的作用效果更明顯。《中國上市公司ESG行動(dòng)報(bào)告2022—2023》數(shù)據(jù)顯示，我國國有企業(yè)的ESG信息披露率達(dá)到46.7%，而非國有企業(yè)則不足20%。原因可能為：企業(yè)在進(jìn)行ESG信息披露時(shí)，需要收集、分析、處理各種信息，承擔(dān)一定的經(jīng)濟(jì)成本，非國有企業(yè)的主要目標(biāo)是利潤最大化，其信息披露成本可能成為企業(yè)主動(dòng)進(jìn)行ESG信息披露的阻礙；國有企業(yè)在ESG信息披露過程中受相關(guān)因素影響相對較小，現(xiàn)行監(jiān)管政策要求部分國有企業(yè)須強(qiáng)制披露ESG信息，這些信息可為審計(jì)師提供更加清晰、準(zhǔn)確的審計(jì)證據(jù)，從而為出具標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見奠定了基礎(chǔ)。

（二）基于審計(jì)師類型的異質(zhì)性分析

在會(huì)計(jì)師事務(wù)所層面，審計(jì)師是否來自“四大”對審計(jì)意見決策存在明顯的差異。來自“四大”的審計(jì)師通常接受了更為嚴(yán)格和系統(tǒng)的培訓(xùn)，具備更高的專業(yè)水平和豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，他們在面對復(fù)雜的審計(jì)問題時(shí)能夠更加準(zhǔn)確地做出判斷，其出具的審計(jì)意見決策往往具有更高的市場認(rèn)可度和可信度。

故本部分重點(diǎn)考察審計(jì)師類型差異是否會(huì)導(dǎo)致ESG信息披露對審計(jì)意見決策的影響存在異質(zhì)性。根據(jù)樣本審計(jì)師類型的不同，設(shè)置了分組變量，將樣本區(qū)分為審計(jì)師來自“四大”和非“四大”，審計(jì)師來自“四大”標(biāo)記為虛擬變量1，來自非“四大”則設(shè)置為0。通過對表6列（3）和列（4）數(shù)據(jù)的分析可以發(fā)現(xiàn)，無論審計(jì)師是否來自“四大”，ESG信息披露與審計(jì)意見決策之間均呈現(xiàn)出顯著的正相關(guān)關(guān)系。進(jìn)一步對比兩組的系數(shù)值，發(fā)現(xiàn)審計(jì)師來自“四大”的系數(shù)值為0.008，而審計(jì)師來自非“四大”的系數(shù)值為0.014，Chow Test檢驗(yàn)表明兩組系數(shù)存在顯著差異。由此可見，相較于“四大”，審計(jì)師來自非“四大”時(shí)ESG信息披露對審計(jì)意見決策的促進(jìn)作用更明顯，與預(yù)期結(jié)果保持一致。原因可能為：“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所往往提供更為嚴(yán)格和質(zhì)量更高的審計(jì)服務(wù)，對客戶重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的識別能力更強(qiáng)，審計(jì)工作效率更高，憑借常規(guī)審計(jì)工作流程即可發(fā)表高質(zhì)量的審計(jì)意見決策，因此ESG信息披露對審計(jì)意見決策的影響會(huì)被顯著弱化；非“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)質(zhì)量的公信力和可靠性相對不足，而ESG信息披露往往能夠幫助審計(jì)師掌握更多的企業(yè)信息，提供更加充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，提高審計(jì)意見決策的質(zhì)量，因此良好的ESG信息披露能夠提高審計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的概率。

七、研究結(jié)論與政策建議

基于2011—2021年我國A股上市公司數(shù)據(jù)，采用雙向固定效應(yīng)模型和中介效應(yīng)模型探究ESG信息披露對審計(jì)意見決策的影響及公司透明度在二者關(guān)系中的作用機(jī)制。結(jié)果表明：（1）良好的ESG信息披露有助于提高審計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的概率，該結(jié)論在經(jīng)過一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)之后依然成立；（2）機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果表明，企業(yè)高水平的ESG信息披露會(huì)通過披露更多的非財(cái)務(wù)信息增加公司透明度，減少信息不對稱，審計(jì)師越易出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見；（3）異質(zhì)性檢驗(yàn)表明在國有企業(yè)和非“四大”審計(jì)的企業(yè)中，ESG信息披露對審計(jì)意見決策的影響作用更明顯。

基于以上研究結(jié)論，提出如下政策建議：

第一，加快建立統(tǒng)一的ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)。理論和實(shí)證表明良好的ESG信息披露有利于審計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見，但由于不同評級機(jī)構(gòu)存在評分差異，會(huì)對審計(jì)師的審計(jì)意見決策行為造成一定干擾，政府監(jiān)管部門應(yīng)完善ESG相關(guān)法律體系建設(shè)，加快構(gòu)建國內(nèi)統(tǒng)一、與國際接軌的ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)，明確企業(yè)ESG信息披露的主要內(nèi)容和方法，提高企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量。同時(shí)，鑒于企業(yè)ESG信息披露比率較低的問題，相關(guān)部門可以通過建立ESG信息強(qiáng)制性披露的規(guī)則體系、制定統(tǒng)一的披露框架與標(biāo)準(zhǔn)及漸進(jìn)式推行，以實(shí)現(xiàn)上市公司ESG信息強(qiáng)制性披露的制度化，防范ESG信息披露不足。

第二，提升企業(yè)ESG信息披露意愿和質(zhì)量。高質(zhì)量的ESG信息披露可以有效提高公司透明度，增進(jìn)企業(yè)與利益相關(guān)者的相互了解，滿足利益相關(guān)者的信息使用需求，在一定程度上拓寬合作渠道，有助于企業(yè)樹立正面積極的形象進(jìn)而實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展。因此，在經(jīng)濟(jì)向綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型的背景下，企業(yè)應(yīng)注重未來的可持續(xù)發(fā)展，樹立并重視ESG理念，努力提高ESG信息披露質(zhì)量，滿足政府和市場需要，為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造有利條件。非國有企業(yè)應(yīng)借鑒國有企業(yè)ESG方面的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在自身發(fā)展過程中增強(qiáng)環(huán)保意識，積極履行社會(huì)責(zé)任，加強(qiáng)內(nèi)部治理，將ESG理念融入管理實(shí)踐，提高企業(yè)的管理水平，增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)競爭力，從而促進(jìn)自身競爭優(yōu)勢的提升。

第三，審計(jì)人員應(yīng)提高利用ESG披露信息的專業(yè)勝任能力。會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為獨(dú)立于被審計(jì)單位與利益相關(guān)者的第三方，具有一定的權(quán)威性，其工作成果——審計(jì)報(bào)告，在降低各利益主體間的信息不對稱方面發(fā)揮著重要的作用。審計(jì)人員，尤其是來自非“四大”的審計(jì)人員，在審計(jì)過程中除了重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)信息之外，還應(yīng)當(dāng)增加對ESG披露信息的關(guān)注度，不斷提升自身在ESG領(lǐng)域的專業(yè)能力，深入分析企業(yè)ESG報(bào)告中環(huán)境績效、社會(huì)責(zé)任實(shí)踐及公司治理結(jié)構(gòu)等關(guān)鍵指標(biāo)，合理分配審計(jì)資源，恰當(dāng)實(shí)施審計(jì)程序，以提高審計(jì)服務(wù)水平，出具高質(zhì)量的審計(jì)報(bào)告。此外，審計(jì)人員還可以與政府、企業(yè)內(nèi)審部門以及社會(huì)監(jiān)督方建立多方合作協(xié)同機(jī)制，進(jìn)而提高審計(jì)效率和質(zhì)量。

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