貴州茅臺市值管理再創新績

4月2日，貴州茅臺2024年年報出爐。2024年度，貴州茅臺合計派發現金分紅將達到647億元（其中300億已經派發），分紅金額再創新高，市值管理再創新績。

市值管理是指以提高公司質量為基礎，為提升公司投資價值和投資者回報能力而實施的戰略管理行為。

2024年11月，中國證監會發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》，要求上市公司牢固樹立回報股東意識，專注主業、穩健經營，以新質生產力的培育和運用，推動經營水平和發展質量提升，并在此基礎上做好投資者關系管理，增強信息披露質量和透明度，必要時積極采取措施提振投資者信心，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量。

貴州茅臺在制度上先行、在行動中先試，打出一套組合拳，為白酒上市公司群體做好市值管理工作提供了有益參考。

制度上，貴州茅臺首次制定《市值管理辦法》，將市值管理從“被動響應”升級為“主動戰略管理”

具體到行動上，運用現金分紅、股份回購、投資者關系管理、信息披露等工具提振投資價值。

分紅，是市值管理的重要組成部分，是提振投資者信心的最佳工具之一。2024年度，貴州茅臺合計派發現金分紅將達到647億元。至此，貴州茅臺上市以來累計現金分紅超3000億元，在A股中排名前列。

根據2024年11月27日貴州茅臺臨時股東大會審議通過的《2024一2026年度現金分紅回報規劃》，2024年至2026年度，貴州茅臺每年度分配的現金紅利總額不低于當年歸母凈利潤的 75% ，原則上每年度進行兩次分紅。

區別于前兩年“特別分紅”的臨時性和不確定性，《2024—2026年度現金分紅回報規劃》切實增強了回報股東的確定性。且 75% 分紅率領先整個白酒板塊。

當前，白酒行業進入深度調整期，不少頭部白酒品牌業績承壓。分析師認為，在此背景下，貴州茅臺的“大手筆”分紅向市場傳遞出財務狀況穩健的積極信號，將進一步增強資本市場信心，推動企業價值與股東利益協同增長。

貴州茅臺市值管理再創新績還得益于注銷式回購。2024年第一次臨時股東大會審議通過《關于以集中競價交易方式回購公司股份的方案》，貴州茅臺擬用自有資金30一60億元，通過集中競價交易方式回購股份并注銷，以減少公司注冊資本，進而優化資本結構。

這是貴州茅臺上市23年來首次實施注銷式回購，注銷式回購的所有資金永久留存在資本市場。

分析師認為，貴州茅臺注銷式回購股份，向投資者彰顯了公司對股價的信心，即公司認為當前股價被市場低估。

良好的投資者關系在市值管理中不可或缺。貴州茅臺通過股東大會、業績說明會、投資者交流活動等，使投資者充分知曉企業當下的運營動態以及業績成果。對于當前貴州茅臺面臨的形勢，亦毫不避諱，從宏觀經濟周期、行業發展周期和茅臺自身周期“三期疊加”的角度把問題說透，同時也向投資者傳遞貴州茅臺在生產經營、質量、銷售情況以及國際化道路等方面的措施，從容展現茅臺化危為機的底氣與實力。

在信息披露方面，報告期內，貴州茅臺披露了41份臨時公告、4份定期報告。經上海證券交易所綜合考評，貴州茅臺2023至2024年度信息披露工作評價結果為A（優秀）。

分紅等措施可以在短期內有效提升公司價值。但長期而言，提升上市公司市值的根本在于為投資者帶來持續穩定的回報，增加投資者信心。這要求上市公司錨定核心業務與創新發展，通過優化資源配置、提升運營效率，以實現公司內在價值的持續增長。

歷經百年，貴州茅臺在“品價匹配”和“大單品”策略驅動下，已成長為“單品營收過千億、市值上萬億”的全球烈性酒第一品牌。在白酒行業進入深度調整期的當下，仍交出一份優異答卷：2024年度實現營業總收入1741.44億元，同比增長 15.66% 利潤總額1196.39億元，同比增長 15.41% —這才是投資者信心的主要來源，是市值管理的根基。