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碳酸鋰成本支撐走弱鋁價下行壓力加大

當(dāng)前碳酸鋰市場面臨成本支撐持續(xù)走弱的局面。隨著鹽湖生產(chǎn)進入旺季，產(chǎn)能利用率不斷提升，疊加鋰輝石精礦回收率提高帶來的加工成本下降，以及中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致的非洲鋰礦物流成本降低，供給端成本優(yōu)勢顯著。雖然冶煉端已出現(xiàn)減產(chǎn)，但累庫壓力仍然存在。需求方面，動力電池的政策刺激效應(yīng)正在減弱，二季度高增速難以持續(xù)，三元正極材料受美國關(guān)稅沖擊出口訂單，儲能需求也呈現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象。碳酸鋰市場在成本支撐減弱和需求疲軟的雙重壓力下，價格可能進一步下探。

鋁市場方面，近期受美國關(guān)稅消息影響出現(xiàn)了短期波動，但國內(nèi)消費韌性支撐價格回暖，顯性庫存持續(xù)去化。從供需格局來看，國內(nèi)運行產(chǎn)能微增，進口量保持穩(wěn)定，供給端相對平穩(wěn)。需求端則呈現(xiàn)出國內(nèi)政策刺激效果顯現(xiàn)與海外搶出口效應(yīng)并存的局面，但長期來看終端產(chǎn)品出口前景承壓。雖然鋁價短期受到基本面支撐，但在全球貿(mào)易環(huán)境惡化和終端需求走弱的背景下，中長期供需格局可能由緊轉(zhuǎn)松，鋁材出口壓力正在加大。

綜合來看，碳酸鋰市場受成本下行和需求疲軟雙重壓制，價格下行通道或?qū)⒀永m(xù)。鋁市雖短期有支撐，但貿(mào)易風(fēng)險和需求不確定性正在積聚。建議投資者重點關(guān)注鋰鹽企業(yè)的成本控制能力、鋁加工企業(yè)的出口替代機會，以及新能源終端消費政策的實際效果，這些因素將在很大程度上決定未來市場的走向。

油價震蕩偏弱鎳價沖高回落

國際油價5月上旬呈現(xiàn)震蕩走勢。五一期間受歐佩克 + 增產(chǎn)超預(yù)期影響，油價大幅下挫，節(jié)后因地緣政治因素及中美商談預(yù)期有所回升，但整體維持低位震蕩。國內(nèi)成品油市場受此影響表現(xiàn)低迷，主營煉廠開工率保持高位，地?zé)捚裼蛢r格小幅走低。

鎳價在節(jié)后經(jīng)歷先漲后跌行情。初期受補庫需求及美聯(lián)儲暫停加息影響小幅反彈，但全球鎳市供應(yīng)過剩格局未改，疊加不銹鋼和新能源領(lǐng)域需求疲軟，價格再度承壓。雖然印尼鎳礦供應(yīng)偏緊及新增稅費推高成本，但鎳鐵價格仍受壓制。新能源行業(yè)對鎳價的拉動作用明顯減弱，硫酸鎳價格跟隨走低。

整體來看，近期國際油價受利好因素支撐短期看漲，對國內(nèi)成品油市場形成一定支撐。國內(nèi)煉廠開工率小幅下滑，供應(yīng)有所減少，但汽油需求平淡，價格維持震蕩。鎳市方面，受需求疲軟、高庫存及宏觀因素壓制，但成本端仍有支撐，預(yù)計鎳價延續(xù)區(qū)間震蕩走勢。

碳酸鋰跌破成本線鈦白粉價格下調(diào)

近期碳酸鋰價格持續(xù)下跌并跌破成本線，行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整。鋰鹽企業(yè)為維持盈利，紛紛轉(zhuǎn)向低成本鹽湖資源，贛鋒鋰業(yè)、藏格礦業(yè)等龍頭企業(yè)加速布局國內(nèi)外鹽湖產(chǎn)能。隨著產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化，碳酸鋰成本線可能從7萬元/噸降至5萬元／噸。盡管動力電池產(chǎn)量保持增長，但新能源汽車滲透率趨緩制約了需求增速，預(yù)計碳酸鋰價格仍將承壓下行。

鈦白粉市場同樣面臨下行壓力。5月中旬價格下調(diào)主要受成本支撐不足和需求疲軟雙重影響。上游鈦精礦市場弱勢運行，硫酸價格低位震蕩，下游采購謹(jǐn)慎導(dǎo)致成交清淡。值得注意的是，國內(nèi)鈦礦供應(yīng)持續(xù)緊張，中小礦商挺價意愿增強，而進口高品質(zhì)礦因供不應(yīng)求維持高價。短期來看，鈦白粉市場將維持觀望態(tài)勢，實際成交以單議為主。

整體而言，碳酸鋰和鈦白粉市場均呈現(xiàn)成本支撐減弱、需求不振的特征，預(yù)計短期內(nèi)價格仍將維持弱勢運行格局。市場參與者需密切關(guān)注產(chǎn)能調(diào)整進度和終端需求變化。

秦威（作者系陶瓷色釉料資深技術(shù)專家）