機構薦股

協鑫能科002015

協鑫能科業務涵蓋清潔能源生產、虛擬電廠、戶用能源系統、儲能、碳資產管理等多個板塊。公司率先探索新能源發電資產發行RWA，2024年12月協鑫能科與螞蟻數科合作完成國內首單光伏實體資產RWA，融資金額超2億元人民幣，底層資產為位于湖北、湖南兩省的82MW戶用分布式光伏電站。

2025年6月，協鑫能科與螞蟻數科成立合資公司螞蟻鑫能，通過參與新能源RWA業務公司，可開拓更大規模的虛擬電廠聚合業務、能源交易業務等。截至去年底公司在江蘇省虛擬電廠可調負荷規模約300MW，占省內20%；公司需求響應規模約500MW，未來還將穩步提高。公司能源服務業務收入在2024年達到11億，同比增長超過337%。

國信證券

金海通603061

公司核心產品包括EXCEED8000/9000等系列平移式測試分選機，技術指標達到國際先進水平，覆蓋常高溫、三溫測試等多元場景，客戶涵蓋長電科技、通富微電、安靠等國內外頭部封測企業及IDM廠商。公司曾承擔國家“02專項中的‘SiP吸放式全自動測試分選機’的課題”研發任務，2024年成功量產EXCEED-9800系列三溫測試分選機，覆蓋-55℃至+155℃溫度范圍，滿足車規級芯片測試需求。2024年，公司EXCEED9000系列產品營收占比提升至25.80%，展現出強勁的增長動能。

產能擴張方面，募投項目“半導體測試設備智能制造及創新研發中心一期項目”正按計劃推進。此外，公司馬來西亞生產運營中心項目已于2025年2月正式投入運營，助力企業全球化布局。

中泰證券

萬達電影002739

根據業績預告，25H1預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.0億元至5.6億元，同比增長340.96%至393.87%。25H1公司國內直營影院實現票房42.07億元（含服務費），市場份額14.4%，賣品毛利率同比提升10個百分點，門店費用及銷售費用均同比下降；澳洲院線經營業績扭虧為盈。影視投資取得較好收益，游戲業務經營利潤穩步增長。

公司堅持“內容+人才”策略，一方面以超級IP為核、品質制作為基、創作表達為脈、未來想象為翼，四位一體構建內容體系；另一方面通過“躍幕計劃”與“菁嘆計劃”深化人才體系，扶持新生力量并助力中堅力量。考慮到25年整體電影大盤情況，以及儒意內容業務注入，疊加潮玩布局，有望實現營收利潤雙增長。

天風證券

科沃斯603486

根據業績預告，公司預計H1實現歸母凈利潤9.6-9.9億元，同比增長57.6%-62.6%；扣非凈利潤8.4-8.7億元，同比增長50.7%-56.1%。Q2單季收入預計同比增長近40%，業績中值5億元（+60%），表現超市場預期。其中科沃斯品牌收入增長60%，預計跟割草機器人新品類及海外增長表現強勁有關。

公司經營策略轉向重利潤導向和投入產出比。隨國內競爭格局優化，科沃斯有望實現份額的企穩回升和盈利能力的快速修復。公司自2024年下半年以來的經營拐點在2025年Q2得到強力確認，產品結構、成本結構持續優化，公司正重回高質量增長軌道，重視公司渠道結構調整及投入策略帶來的持續經營向好。

招商證券

廈鎢新能688778

根據業績快報，2025年上半年公司實現營業收入75.34億元左右，同比增長18.04%，實現歸母凈利潤3.07億元左右，同比增長27.76%，扣非歸母凈利潤2.91億元左右，同比增長32.24%。

公司上半年鈷酸鋰實現銷量2.88萬噸，同比增長56.64%。動力領域，公司繼續鞏固高電壓、高功率三元材料優勢，充分發揮水熱法磷酸鐵鋰的差異化競爭優勢，2025年上半年動力電池正極材料（含三元材料、磷酸鐵鋰及其他）實現銷量3.19萬噸，同比增長20.76%。公司鈷酸鋰龍地位穩固，下游需求旺盛，正極補鋰劑、NL新結構正極材料、固態電池等方面新技術進展順利，有望培育新增長極。

國泰海通

中孚實業600595

公司于2022、2023、2025年陸續收購林豐鋁電和中孚鋁業剩余股權，逐步實現對電解鋁子公司的100%控股，同比2024年來看，公司電解鋁年權益產能將提升約12萬噸至75萬噸。此外，2025年四川省電力結算方案調整，未來火電添加比例可能有所下降，公司預計2025年全年平均結算電價0.45-0.48元/度，有望降低用電成本。疊加原材料氧化鋁價格的大幅走弱，公司電解鋁利潤走擴；鋁加工方面，公司布局69萬噸鋁加工產能，約80%為罐料業務，2025年2月罐料行業目標加工費上調1000-1500元/噸，鋁加工板塊有望改善，多重催化助力公司業績增長。

開源證券

建投能源000600

建投能源是建投集團的火電運營主體，截至2024年末控股火電裝機11.77GW，含參股權益火電裝機12.12GW。公司營收結構中火力發電占據絕對優勢地位，多年來均在90%以上。2020-2024年，公司營業收入從153.70億元增長至235.17億元，年化復合增速為11.22%。近年來煤價下跌推動盈利能力大幅修復，2024年、2025年上半年公司歸母凈利分別為5.31億元、8.8億元、同比分別增長181.6%、153.4%。目前公司共有2家控股電廠和4家參股電廠在建，預計將在2026年全部投產，屆時公司權益裝機將由12.12GW增加至16.02GW，增幅32%。火電裝機投產疊加煤價下行，盈利仍有較大提升空間。

銀河證券

海峽股份002320

公司是以客貨滾裝運輸為核心的綜合性港航企業，深耕海峽運輸市場20余年，通過嚴格的行政許可管制和運力數量限制，構建天然壟斷壁壘，在瓊州海峽市場份額約8成。公司海安航線毛利率穩定在45%-50%區間，遠超同行業水平。同時具有極強的剛性需求特征，年運輸量持續增長且定價體系高度穩定，呈現典型的公用事業屬性；收購中遠海運客運后新增渤海灣業務，為公司提供了新的業務增長點和運力，有助于形成\"南北聯動+資源互補\"的全國性客滾運輸網絡。2025年海南自貿港\"封關\"在即，\"一線放開、二線管住、島內自由\"的政策框架將顯著推動跨海運輸需求增長。

廣發證券